本周铁(tiě)矿(kuàng)石期货(huò)价格大幅下(xià)挫，截至21日(rì)下(xià)午收盘，大商(shāng)所(suǒ)铁(tiě)矿石期货(huò)主力合(hé)约跌(diē)近5％，报730.5元(yuán)/吨。截(jié)至下午5点，新(xīn)加坡铁矿石指数期(qī)货(huò)跌(diē)近6.9％，至107.4美元(yuán)/吨。

　　期货日(rì)报(bào)记者(zhě)注意到，本(běn)周后几(jǐ)个交(jiāo)易日，铁矿(kuàng)石期(qī)货一直(zhí)处于下(xià)跌的态势，本周进口铁矿(kuàng)石价格指数(shù)呈现振荡运行(xíng)态势。

　　兰格钢铁(tiě)网监测(cè)数据显示，截至2023年4月21日(rì)，58％澳(ào)粉指数107美元(yuán)/吨，较上周(zhōu)同期(qī)下跌3美元(yuán)/吨；61.5％澳粉指数(shù)110美元/吨，较上周同期下跌4美(měi)元/吨；62％澳(ào)块指数126美元/吨，较上周同期下跌4美元/吨。

　　对此，方正(zhèng)中期期货铁矿(kuàng)石研究员梁海宽认为，铁矿石本(běn)周(zhōu)加(jiā)速下行(xíng)，直接(jiē)原因源于成(chéng)材(cái)表(biǎo)需继续(xù)走弱，二季度以来成材消(xiāo)费持续(xù)低迷，市场对“旺季不旺”担忧进一步发酵。成(chéng)材价(jià)格下降使得钢(gāng)厂利(lì)润被进一步压缩，本周铁水产量(liàng)出现见顶回落，下(xià)游需求走弱开始对炉料端价格形(xíng)成负反馈(kuì)，焦(jiāo)炭、焦煤价格跌幅更为(wèi)明显(xiǎn)。当(dāng)前铁矿的5-9价(jià)差(chà)已扩大至历史同期最高水平，铁矿石(shí)现(xiàn)货价格受高铁(tiě)水产量的刚(gāng)性支撑相(xiāng)较坚(jiān)挺(tǐng)，支撑近月合约价格。而远月合约开始(shǐ)计价终端需(xū)求走(zǒu)弱和铁矿(kuàng)石受自(zì)身供需(xū)趋于宽松的(de)悲观预期影响(xiǎng)，跌幅更为明显。

　　“3月中旬以来(lái)，由于需求复(fù)苏不畅(chàng)，成本(běn)中(zhōng)枢(shū)下移，叠加外(wài)围(wéi)风险冲(chōng)击，黑色系期货整体(tǐ)走(zǒu)弱，品(pǐn)种间形成负反馈(kuì)局(jú)面。从终(zhōng)端(duān)需求看，尽管地(dì)产销(xiāo)售明显好(hǎo)转，但传(chuán)导至投资端(duān)尚需时间，一季度房屋新开(kāi)工(gōng)同比仍下滑19.2％。这(zhè)也(yě)导致钢材需(xū)求复苏乏力(lì)，旺(wàng)季期(qī)间螺纹(wén)钢表需基本和去(qù)年同(tóng)期持平，整体较(jiào)为疲弱，钢厂减产降库意愿(yuàn)增强(qiáng)，对(duì)原料(liào)需求(qiú)构成压力(lì)。”国投安信期货高级分析师何建辉(huī)说。

　　国泰君安期货(huò)铁矿石分(f北京银行营业时间，北京银行营业时间周六周日ēn)析(xī)师马亮认(rèn)为(wèi)，近期市场(chǎng)对于国内钢厂减产(chǎn)担(dān)忧的(de)不断加重导致(zhì)铁矿石出现连续下跌。

　　基本面(miàn)方面，外矿短期到港压力不大，疏港(gǎng)依旧维持高(gāo)位，铁矿(kuàng)石(shí)库存总量矛盾不(bù)明显。港口库存本周止跌(diē)回升，重(zhòng)回13000万吨上(shàng)方，钢厂厂内库存明显低于历(lì)史平均水平，低库(kù)存有望成为常(cháng)态，对补库不应有过高期待(dài)。海外主流铁(tiě)矿石二季(jì)度(dù)将逐(zhú)步进入发(fā)运旺(wàng)季，力拓一季度铁矿石发运创同期纪录(lù)，淡水河谷一季度产(chǎn)量也同比增加，到港(gǎng)压力将增加。“国(guó)产(chǎn)矿(kuàng)产量近期持续回(huí)升，铁(tiě)矿石供应将逐步转向宽松。而铁水继(jì)续提产空间有限，开(kāi)始面(miàn)临减(jiǎn)产压力，铁(tiě)矿(kuàng)石供(gōng)需将逐步(bù)转向(xiàng)宽松，下半年(nián)这一(yī)趋势将更为清晰，远月合(hé)约的估值(zhí)有中长期的下调(diào)压(yā)力(lì)。”梁海宽说。

　　不过，马亮则认为(wèi)，受澳洲飓风等(děng)因素影(yǐng)响(xiǎng)，目(mù)前铁矿石发运依然偏(piān)低，港口(kǒu)库存维持(chí)下降态势(shì)，不(bù)过(guò)由于终(zhōng)端需求(qiú)疲弱，政策调控力度增大，价格(gé)逐渐承压下行(xíng)。

　　值得注意(yì)的(de)是，上海钢联4月21日调(diào)研247家钢厂的数据显示(shì)，247家钢厂日均铁水产量245.88万(wàn)吨，环比(bǐ)下降0.82万吨，同比增加12.91万(wàn)吨。全(quán)国45个港口进口铁矿(kuàng)库存为13034.54万吨(dūn)，环比增123.03万(wàn)吨；日均疏港(gǎng)量320.18万吨增0.95万(wàn)吨。全国钢(gāng)厂进口(kǒu)铁矿石库存总量为9123.65万吨，环比减少(shǎo)39.10万吨；当前(qián)样本钢(gāng)厂的进口矿(kuàng)日(rì)耗为(wèi)298.17万吨，环比减(jiǎn)少0.18万(wàn)吨，库存消费比30.60，环比减(jiǎn)少0.11天(tiān)。

　　“本周高炉铁水产量止增转降(jiàng)，拐(guǎi)点出(chū)现，铁矿石需求端支撑减弱；港口库(kù)存止(zhǐ)降转增，钢厂低库存按(àn)需补库为主(zhǔ)。澳(ào)巴极端天(tiān)气导致4月底(dǐ)5月(yuè)初(chū)港口到货(huò)将有缩量。”中(zhōng)辉(huī)期货(huò)铁矿石研究(jiū)员(yuán)李海蓉说。

　　梁海(hǎi)宽认为，铁水产(chǎn)量(liàng)见顶，铁(tiě)矿石(shí)供需总体(tǐ)将转(zhuǎn)向宽松，价格中(zhōng)枢(shū)将面临下移。2309合(hé)约当前整(zhěng)体估值水平(píng)偏高，旺季后面临回调压(yā)力，维持逢高沽空的策略。

　　对于(yú)后市，兰格钢铁研究中(zhōng)心王国清(qīng)认为，近期市场振荡调整，钢厂采购(gòu)仍相对谨慎，多以按需补库为(wèi)主(zhǔ)，整体交投氛围(wéi)较为(wèi)冷清。五一假期将至，下周补库需(xū)求或有增(zēng)加。综合来看(kàn)，预计下(xià)周(zhōu)进口铁矿石价(jià)格指(zhǐ)数将继续振荡(dàng)运(yùn)行。

　　“随着钢(gāng)厂减产检(jiǎn)修范(fàn)围(wéi)扩大，高需求对铁矿石的支撑转弱，近期(qī)供应端表现(xiàn)缩量，五一节前(qián)钢厂低库存补(bǔ)库对价格(gé)或形成(chéng)支撑。可(kě)逢(féng)高布局(jú)空单。”李海蓉说。

　　对于黑色(sè)板块的后市，何建辉认为，目前终端需(xū)求尚未有太大(dà)起色，市场(chǎng)情绪仍偏悲观(guān)，黑(hēi)色系整体依然承(chéng)压。持续调整后压力得到基本释(shì)放，下行(xíng)节奏将会放缓(huǎn)，波(bō)动有所加剧(jù)。拉长时(shí)间周(zhōu)期(qī)看，今年大基调是(shì)经济复(fù)苏，尽(jǐn)管(guǎn)节奏(zòu)上较(jiào)为(wèi)波折(zhé)，供(gōng)需边际上仍有改(gǎi)善(shàn)，整体(tǐ)矛盾并(bìng)不是太突出，价(jià)格波动幅度较前两年(nián)将(jiāng)有明显下(xià)降。这也意味着，以(yǐ)内(nèi)需为主的黑色(sè)系下方仍有支(zhī)撑，当前位置不宜(yí)过分悲观。预计(jì)市场(chǎng)整体(tǐ)以(yǐ)区间(jiān)振(zhèn)荡(dàng)为主(zhǔ)，节奏上(shàng)或先抑后扬(yáng)，后期关(guān)键仍是需求复苏力度。

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