金融界4月28日消息 为规(guī)范开展(zhǎn)内地(dì)与香港利率互(hù)换市场互联互(hù)通合作(zuò)相(xiāng)关业务，保(bǎo)护境(jìng)内外投资者合法权(quán)益，维护利(lì)率互(hù)换市场秩序，中国人民银行(xíng)制定了(le)《内(nèi)地与香港(gǎng)利率互换市场互联互通合作管理暂(zàn)行(xíng)办法》，现予以公布(bù)，自(zì)2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行有关部门负责人表示，未来中国人(rén)民银行将根据市(shì)场发展情(qíng)况，适(shì)时增加投资品种，调整交(jiāo)易和(hé)清算额度，优化交易清算安排，为境外(wài)投资者(zhě)提供更加便(biàn)利高(gāo)效(xiào)的风险管理工具(jù)。另外，两地监管当局将结(jié)合各方面情况，在风(fēng)险可控、对等(děng)互利的原则下，适时(shí)研究扩展至“南向互换通”。

　　以(yǐ)下为(wèi)中(zhōng)国人民银行(xíng)有关部门负责人(rén)就《内地与香港利(lì)率互换市场(chǎng)互(hù)联互通(tōng)合作管理暂行办(bàn)法》答记者问(wèn)

　　一、符(fú)合中(zhōng)国人民银行要(yào)求的(de)境外投(tóu)资者包括哪些(xiē)？

　　答：符合《中(zhōng)国人民银(yín)行关于境外央行、国(guó)际金融组(zǔ)织、主权(quá晓丹小仙女身高 晓丹是什么世界冠军n)财富基金运(yùn)用(yòng)人(rén)民币投资银行间市场有关事(shì)宜(yí)的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行(xíng)关(guān)于进(jìn)一步(bù)做好境(jìng)外机构(gòu)投资(zī)者投资(zī)银行间债(zhài)券(quàn)市场有关事宜的公告》（中国人民(mín)银行公告〔2016〕第3号）和《内(nèi)地(dì)与香港债券市场互联互通合作(zuò)管理暂行办法》（中国(guó)人民银行令〔2017〕第1号(hào)）等文件要(yào)求、完成银行间债券市场准(zhǔn)入(rù)备案(àn)的境(jìng)外投资者等，可根(gēn)据《内(nèi)地与香港利率互换市场互联互(hù)通合作(zuò)管理暂行办(bàn)法(fǎ)》（以下简(jiǎn)称《办(bàn)法》）相关规定参与“北(běi)向互换(huàn)通”。

　　二、“北向互换通”境内外投资(zī)者可以(yǐ)签署(shǔ)的协(xié)议(yì)范围(wéi)是什么(me)？

　　答：根(gēn)据(jù)《办(bàn)法》，境(jìng)内外投资者(zhě)开展“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易前(qián)可以与交易对手方签署经中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行认可(kě)的衍(yǎn)生品(pǐn)主协议或(huò)其他协(xié)议(yì)，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及中(zhōng)央清算衍生(shēng)品执行协议(yì)（CDEA协(xié)议）等(děng)衍生(shēng)品协议。境内投资者应当(dāng)将是(shì)否签(qiān)署协议、签署(shǔ)协议(yì)类型(xíng)等事项向中国外汇交易中心备案。目前，中国银行间市场(chǎng)交(jiāo)易商协会正在研究制定“互换通”衍生品协议，待(dài)其(qí)正式发(fā)布后也可供境(jìng)内外投资者(zhě)选择签(qiān)署(shǔ)。

　　三、“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”境外投资者的投资(zī)范围是什么？

　　答(dá)：“北向(xiàng)互换通”境外投资者(zhě)现(xiàn)阶段(duàn)可(kě)在银行(xíng)间(jiān)市场开(kāi)展符(fú)合集中(zhōng)清算要求的人民币利率互换交易。

　　四、《办(bàn)法》中认可的境外电子交(jiāo)易平台、境内电(diàn)子交易平(píng)台包括哪些？境外投资者(zhě)的对手方(fāng)、交易模式有哪些要求(qiú)？

　　答(dá)：目(mù)前“北向互换通”下受认(rèn)可的境外(wài)电子交(jiāo)易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场需(xū)求加入(rù)其他受认可的电(diàn)子交易平台，受认可的(de)境内电子交易平台为中国(guó)外汇交易中心。

　　为便(biàn)利(lì)境外(wài)投资者开(kāi)展(zhǎn)人民币(bì)利率互换交易，“北向(xiàng)互换通”参照“债券通”相关(guān)安排(pái)，由境内投资者（即“互换(huàn)通”报(bào)价商(shāng)）与境(jìng)外投资者进行交易，“互换通”报价(jià)商(shāng)名单可在中国外汇交易中心网站(zhàn)上查询(xún)。

　　“北向互(hù)换通(tōng)”交(jiāo)易在境内(nèi)电(diàn)子交易平(píng)台(tái)达成(chéng)，交易(yì)一经(jīng)达成即(jí)视(shì)为交易已确认。境外投资者(zhě)可通过中国人民银行认可的境外(wài)电子交易平台与(yǔ)境内(nèi)电(diàn)子交(jiāo)易平台的连接，向(xiàng)境(jìng)内(nèi)电子交易平(píng)台(tái)发送交(jiāo)易指令(lìng)，与“互换(huàn)通”报价商达成交易。

　　五、中国(guó)人民银行认可(kě)的(de)境(jìng)内清算机构和香港证监(jiān)会认可的境外清(qīng)算机构包括哪(nǎ)些机构？

　　答：目前，中国人民银行认可的境内(nèi)清算机构为银行间市场清(qīng)算所股(gǔ)份有限公(gōng)司（以下(xià)简称(chēng)上海清(qīng)算所），香港证(zhèng)监会认可的(de)境外清算机构(gòu)为香港交易所旗下香港场外结算有限公(gōng)司（以下简称场外结算公司）。

　　六、境(jìng)外(wài)投资(zī)者(zhě)开展集中清算的主要流程(chéng)是(shì)？

　　答：境外投(tóu)资者需要(yào)申请获得场外结算公(gōng)司清算会员(yuán)资(zī)格或作为(wèi)清算(suàn)客户委(wěi)托场外结(jié)算公司综合清算(suàn)会员代理清算(suàn)，并与场外结算公司(sī)综(zōng)合(hé)清(qīng)算会(huì)员签订(dìng)客户(hù)清(qīng)算协(xié)议。交(jiāo)易(yì)达成后，境内外清算机构(gòu)对交(jiāo)易进行风(fēng)控(kòng)检(jiǎn)查，对于符合集中清算要求的交易及时纳入集中清算。境外机(jī)构通(tōng)过场外结算公(gōng)司或其(qí)综(zōng)合清算会员(yuán)完成保证金(jīn)及资金结算。

　　七、“互换通”下，境内(nèi)外清算机构(gòu)如何进行(xíng)衍生品交(jiāo)易的合(hé)约(yuē)替(tì)代？

　　答：合约替代是指清算机构作为中(zhōng)央对手方针对已(yǐ)成交的交易充(chōng)当买方的卖(mài)方和卖方的买方的一种法律安排，并(bìng)据此(cǐ)与买方和(hé)卖(mài)方建立两个新合约，以清(qīng)偿买(mǎi)卖双(shuāng)方之间的初(chū)始债(zhài)务。“北向互换通”业(yè)务中，境外与境内参与者达成的交易在经(jīng)过上(shàng)海(hǎi)清算所(suǒ)与场外结算(suàn)公司的集中清算审核后(hòu)，上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)与场(chǎng)外结算公(gōng)司于当日将交易进(jìn)行合约替代，进入集(jí)中清算(suàn)，生成为三个独立的新合约(yuē)，分别为境外参(cān)与者与场外结算公司、场外结算(suàn)公司与上海清算(suàn)所(suǒ)、上海清算所(suǒ)与境内参与者之间的合约。境(jìng)外与境内参与(yǔ)者之间(jiān)将不再存在合同关(guān)系。对(duì)于未纳入集中清算的交易(yì)，依照成交双方(fāng)约定的处置方式进行处置。

　　八、“互换(huàn)通”业务(wù)场景下(xià)的跨境资(zī)金(jīn)流动如何管理？

　　答：在“互换通”业务场(chǎng)景下(xià)，上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所与(yǔ)场外结(jié)算公司之间的跨境资(zī)金结(j晓丹小仙女身高 晓丹是什么世界冠军ié)算主要通(tōng)过人(rén)民币跨境支(zhī)付系(xì)统办理。同时，场外结算公司可在境内银(yín)行(xíng)开立(lì)人(rén)民币基本存款账(zhàng)户和人(rén)民币“互(hù)换通”结算专用(yòng)存款账户(hù)（NRA账户），作(zuò)为极(jí)端情况下应(yīng)急结算安排。NRA账户(hù)收(shōu)支范晓丹小仙女身高 晓丹是什么世界冠军围(wéi)包(bāo)括：“互换通”交易结算资(zī)金、因“互(hù)换(huàn)通”交易结算需(xū)要在应急情况下所融入资金(jīn)的(de)本息(xī)和费用以及符合中(zhōng)国(guó)人民银行规定的其他收入支出等。

　　此外，作为“互(hù)换通”业务风控方(fāng)案的一部分，上海清算所与场外(wài)结(jié)算公司将针对双方清算所之间(jiān)的风(fēng)险敞(chǎng)口建(jiàn)立“互换(huàn)通”资源池(chí)安排。双方(fāng)向“互换通”资(zī)源池缴纳担(dān)保品，该资源池独(dú)立于每一中央对手方从各自清算参与者收取和追缴的(de)保证金、清算(suàn)基金之外，不用(yòng)于任何(hé)会员机构(gòu)的(de)违约(yuē)损(sǔn)失(shī)分(fēn)摊。上海清算所向资(zī)源池缴(jiǎo)纳的资金存放在以场外结算公司名(míng)义于境外开立(lì)的(de)“互换通”专用(yòng)账户，场外结算公(gōng)司向资(zī)源池缴纳(nà)的资金(jīn)存放在以上海清算(suàn)所名义(yì)于境内开(kāi)立的“互(hù)换通”专用人(rén)民币/外币账(zhàng)户(hù)，相关账(zhàng)户内资金可豁免跨(kuà)境债(zhài)权债务登记及额度管理(lǐ)要求。场外结算(suàn)公司与上(shàng)海清算所每日基于双方(fāng)清(qīng)算所之间的风险敞口计算(suàn)“互(hù)换(huàn)通”资(zī)源池要求，并通过境内外存管银行办(bàn)理(lǐ)人(rén)民币或外币(bì)资金的(de)跨境划转。

　　有汇报责任的机构(gòu)应当及时履行报(bào)送(sòng)义务。上海清算所和境内资源(yuán)池存管银行(xíng)应当向(xiàng)人民币跨(kuà)境收付信息(xī)管理系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨(kuà)境(jìng)人民币收支(zhī)信息；被撤(chè)销的交易如涉及双边结算补偿金的，相关境内(nèi)结算银行应当进行(xíng)跨境人民(mín)币收支信息报送。上海(hǎi)清算所(suǒ)、境内(nèi)投资者(zhě)等相关(guān)主体应当(dāng)按照规(guī)定履行国际(jì)收支统计(jì)申报义务，原则上“互换(huàn)通”交易和资源池业务由上海清算所集中(zhōng)进行国(guó)际收支统计申报，补偿金(jīn)等不经由上海清(qīng)算所清算的交易或(huò)资金收付，由境内投(tóu)资者(zhě)等相关主体进行国(guó)际(jì)收支(zhī)统(tǒng)计(jì)申报(bào)。

　　九、如何理解“北向互换通”实行额度管理？

　　答：为确保市场平稳(wěn)运行，“北向互(hù)换(huàn)通”充分考虑境外(wài)投资者投资(zī)银(yín)行间债券市场的(de)情况(kuàng)，初期全市(shì)场每日(rì)交易(yì)净限额为(wèi)200亿元(yuán)人民币（即(jí)全部境外投资者通过“北向互换(huàn)通”开(kāi)展利(lì)率互换(huàn)交(jiāo)易在轧差(chà)后(hòu)的名义本金净额每日不超过200亿元(yuán)人民币），清算限额(é)为40亿元人民币（即上海清算所与场外结算(suàn)公(gōng)司之间净头寸(cùn)对(duì)应(yīng)的(de)“互换通”资(zī)源(yuán)池风险敞口(kǒu)上(shàng)限为(wèi)40亿(yì)元人(rén)民币）。未来，可根据市场发展情况(kuàng)适时调整额度，并(bìng)对外公(gōng)布。

　　十、香港结(jié)算行(xíng)应当(dāng)遵(zūn)守的人民(mín)币(bì)购售业务相关规定具体包括哪些文件？

　　答(dá)：目前，关于人民(mín)币购售业务的(de)相关文件主(zhǔ)要包括：《中(zhōng)国人民银(yín)行关于明确跨境人民(mín)币业务(wù)相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民(mín)银行(xíng)关(guān)于调整人民币(bì)购售(shòu)业务管理(lǐ)的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银行关于拓(tuò)宽(kuān)人(rén)民(mín)币购售(shòu)业务范围的通知》（银(yín)发(fā)〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行 国家外(wài)汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关于(yú)加强境(jìng)外金(jīn)融机构(gòu)进入银(yín)行(xíng)间(jiān)外汇市场开(kāi)展(zhǎn)人民币(bì)购售业务宏观审慎(shèn)管(guǎn)理有关(guān)事(shì)项的通(tōng)知(zhī)》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银行关(guān)于完善人民币购售业务管理(lǐ)有关问题的(de)通知》（银(yín)发〔2018〕159号(hào)）、《关(guān)于完善(shàn)人民币购售业(yè)务境外参加行和境外(wài)清算行进(jìn)入银行间外汇市场有(yǒu)关事项的(de)公告》（中(zhōng)汇(huì)交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行(xíng)在境内银行间外汇市场(chǎng)平盘头(tóu)寸(cùn)时，沿用现有境外清算行和境外参(cān)加行的业务(wù)模式、产品种类和信息报送等相关安排。根据《办法》和人民币购售业务管理规(guī)定，香港结算(suàn)行在(zài)境内银行间外汇市场平盘头寸时，应(yīng)当确保与其相(xiāng)关(guān)的境外(wài)投(tóu)资者在本机构的(de)资金兑换是基于(yú)“北向(xiàng)互换通(tōng)”的真实合理需求。

　　十一、如何理解(jiě)“使用(yòng)外(wài)汇参(cān)与交易的，其交易到期或不(bù)再继续参与的，原则(zé)上应当(dāng)通过香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外投资者通过“北向(xiàng)互(hù)换通”投资(zī)内地银行间金融衍生品市(shì)场，使用外汇(huì)的境外投资(zī)者可在香港结算行办理外(wài)汇资金兑换，香港结算行由此所(suǒ)产生的头寸(cùn)可(kě)到境内银(yín)行(xíng)间外汇市场平盘。初(chū)期，境外投资者可选(xuǎn)择一家香港(gǎng)结(jié)算行办理业务。香(xiāng)港结(jié)算行为境(jìng)外投资者(zhě)办理外(wài)汇资(zī)金兑换(huàn)时(shí)，应当做好真实(shí)性审(shěn)核相(xiāng)关工作，确保所(suǒ)兑换的资金用于“北向互换通”交易(yì)。其交易到期(qī)所得的人民币资金，可继(jì)续投资，如用(yòng)于非“北(běi)向互(hù)换通”投资用途，应当通过香港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易报告有哪(nǎ)些要求(qiú)？

　　答(dá)：境内(nèi)外(wài)投资(zī)者和相关金融市场基础设施应当(dāng)向中(zhōng)国人民银行认可的交易(yì)报告库报告“北向互换通(tōng)”交易相关数据。中(zhōng)国外汇交易中心是中国(guó)人民银行认可的“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”数据的交(jiāo)易报(bào)告库，在中国外汇交易中心达成的(de)“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易，境内外投(tóu)资者无(wú)需另行报(bào)告。此外，中国人民银行和(hé)相关监管部门可以根(gēn)据需要向基础设施调取与境外(wài)投资(zī)者投资活动相(xiāng)关(guān)的数(shù)据。

　　十(shí)三、《办法(fǎ)》发布(bù)后，还会发布相关配(pèi)套业务细则吗？

　　答：配合(hé)《办(bàn)法》发布，境内电(diàn)子交(jiāo)易平(píng)台(tái)、境内外清算(suàn)机构将制订配套的业务规则等(děng)文(wén)件并对外发布。

　　十(shí)四、“互(hù)换(huàn)通”未来有什么发(fā)展计划？

　　答：未来(lái)中(zhōng)国人民银行将根据市场(chǎng)发(fā)展情况，适(shì)时增加投(tóu)资品种(zhǒng)，调(diào)整交易和清算额度，优(yōu)化交易清算安(ān)排(pái)，为境外投(tóu)资者提供更加(jiā)便利高效的风险管理工具。另外，两地监(jiān)管当局将结合各(gè)方面情(qíng)况，在风险可(kě)控(kòng)、对等(děng)互利的原(yuán)则(zé)下，适时研究扩展(zhǎn)至“南(nán)向互换通”。

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