今(jīn)年以来，港股走势可谓一波三折，香港(gǎng)恒(héng)生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。目(mù)前基金(jīn)一(yī)季(jì)报披露渐(jiàn)落帷幕(mù)，整(zhěng)体来看，陆港通(tōng)基金整体港股仓位略(lüè)有提(tí)升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手-W等(děng)为重(zhòng)仓股。

　　多位港股基(jī)金(jīn)基金经理表(biǎo)示，预计港股(gǔ)市(shì)场已经进入了企业盈利的拐点且即(jí)将迎(yíng)来(lái)收入加速扩张，未来港股市场将在波动中上行，板块方面，看好政策优化(huà)下(xià)的消费和地产(chǎn)、预期反(fǎn)转(zhuǎn)修复的互联(lián)网和医药(yào)、高景气的制造业等。

　　一季度港股基金(jīn)仓位略有上升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港(gǎng)通基金（不同份额分开统计，下同(tóng)）中含“港”字的(de)主动权益(yì)基金近400只(zhǐ)，这些都是“高纯度”以(yǐ)港股(gǔ)为投资方向的基金(jīn)。截(jié)至一季度末，这些基(jī)金的港(gǎng)股平均仓(cāng)位为62.39％，较去年(nián)底微升(shēng)0.38个百分点，其中(zhōng)有83只基(jī)金港股持仓(cāng)在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数为代表的港股(gǔ)数字经济(jì)呈现了上涨、调(diào)整、反弹的N型走势(shì)，截(jié)至4月23日，香港(gǎng)恒(héng)生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知(zhī)名基(jī)金经(jīng)理在一季度加(jiā)大了对港股的(de)投资(zī)力(lì)度(dù)，提升港股配置在10-40个百分点不等(děng)。比如，崔宸龙(lóng)管理(lǐ)的前(qián)海开源沪港(gǎng)深(shēn)新(xīn)机(jī)遇A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底的1.18％提升至(zhì)今年一季度末的39.13％；史博管理(lǐ)的南(nán)方港股创(chuàng)新视野一年持有A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底的(de)71.08％提升至今年(nián)一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港(gǎng)股通红利精选A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬(yáng)管理的国投(tóu)瑞银(yín)港股(gǔ)通价值发(fā)现A，港股仓位由去年底的(de)78.83％提升至今(jīn)年一季(jì)度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年底的83.22％提升至今(jīn)年(nián)一季度末的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值统(tǒng)计，截至一季报，被陆港通(tōng)基金重仓的前十(shí)大港股分别为腾讯控股、美(měi)团-W、中(zhōng)国移动(dòng)、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、药明生(shēng)物、香港交易所(suǒ)、青岛(dǎo)啤酒股(gǔ)份(fèn)、李宁、华润啤(pí)酒，涵(hán)盖通信服务、油气开采、数(shù)字媒体、生物(wù)制品、多元金融、服装家纺、视(shì)频饮料等领域。其中，腾(téng)讯控股、中国移(yí)动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒股份获(huò)不同程(chéng)度增持。

　　按照增(zēng)持情(qíng)况排(pái)序(xù)，加仓幅度(dù)最大的前十只港股为中国海洋石油、新天绿色能(néng)源、中远海能、商汤-W、中国(guó)旭(xù)阳集团、中国(guó)石(shí)油化工股(gǔ)份、中国南方航空股份、华电(diàn)国际电力股份、越秀地产、中广核(hé)电力，分(fēn)别(bié)涵盖油气开采(cǎi)、电力(lì)、航运港口、IT服(fú)务、焦炭、炼(liàn)化及贸易、航空机场、房地产开发(fā)等(děng)领域。值得注意(yì)的(de)是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在(zài)一季度对(duì)其(qí)大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中(zhōng)上行，重仓(cāng)港股优(yōu)质龙头

　　对于港股(gǔ)后市，南方港股创(chuàng)新视野一年(nián)持有基金基金经理史博在(zài)一季度(dù)中(zhōng)表(biǎo)示，展望未来，仍然看(kàn)好港股市场投资机会：中(zhōng)国经济方面(miàn)，宏(hóng)观经济仍在企(qǐ)稳回升，3月中国官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制(zhì)造业(yè)生产活动和市场需求继续增加(jiā)，非(fēi)制造(zào)业恢复速度加(jiā)快；海外无(wú)风险(xiǎn)利率方(fāng)面，3月初非农和通胀数据以及突发的银行风险事(shì)件已经让美(měi)联储过(guò)于强硬的紧(jǐn)缩(suō)预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加(jiā)息25bp意味(wèi)着了(le)加息进入(rù)尾部(bù)区域；风(fēng)险偏好(hǎo)方面，欧美银行业风险事件(jiàn)对市场冲击可控(kòng)，国内政(zhèng)策积极信(xìn)号涌现。

　　基于(yú)此，预判港股市场将在波动中上行，在板块配置方(fāng)面，我们(men)将加(jiā)大对政策优化下(xià)的消费和地(dì)产(chǎn)、预期(qī)反(fǎn)转(zhuǎn)修(xiū)复(fù)的互(hù)联网(wǎng)和(hé)医药、高景气(qì)的制造业等板(bǎn)块的配(pèi)置。

　　中欧(ōu)港股数字(zì)经济基金经理曲径(jìng)表示，港股数字经济的(de)代表(biǎo)行业为(wèi)互联网和先(xiān)进制造，在(zài)经(jīng)历(lì)了(le)过去2年的(de)合(hé)规整治及业务梳理后，股价均处在(zài)价(jià)值投资(zī)区域，具有良(liáng)好的投资性价(jià)比。同时，互联网(wǎng)相关公司，也更具(jù)有(yǒu)数据、平台和算法的(de)整合能力(lì)，通过推(tuī)出人工智能相关(guān)模型及应用，提升(shēng)自身运营效率，以及对外输出算法(fǎ)和算力。作为人工智能赋能各个行业(yè)的元年，我(wǒ)们中长期看好港股数(shù)字经(jīng)济板块的前景(jǐng)。

　　华宝港股通香港基金经理周(zhōu)欣表示(shì)，港股市(shì)场(chǎng)方面(miàn)，港股市(shì)场(chǎng)大部分的(de)企业盈利来源于中国内(nèi)地，中国内地经(jīng)济的(de)环比上(shàng)行将会支(zhī)撑(chēng)港股公司盈利的环比增(zēng)长(zhǎng)，从而支撑下港股公(gōng)司下半年的市场表现。然而，虽然公司盈利环比仍有(yǒu)一定(dìng)的(de)增长，但(dàn)是(shì)由(yóu)于基(jī)数效应，下(xià)半年港股盈(yíng)利同比(bǐ)增速会较上半年有所(suǒ)回落。对于估值(zhí)相(xiāng)对较(jiào)高的行业将有一定的(de)压力。

　　行(xíng)业方面，受(shòu)行(xíng)业反垄断的影响，TMT行(xíng)业(yè)龙头公司的(de)估值仍将受到(dào)一定(dìng)程(chéng)度的压制，但是(shì)当行业龙头公司受情绪影(yǐng)响出现(xiàn)超跌时(shí)，将会(huì)有较(jiào)好的买入机会出现。生物医药(yào)行业仍将处在行业快(kuài)速增(zēng)长的红利(lì)中，但(dàn)是随着中报业绩的释放(fàng)和四季(jì)度集(jí)采的预期，生物行业前期涨幅较(jiào)多的龙头(tóu)公司(sī)可(kě)能会出现一定的调整，但是通过自下而上(shàng)的(de)方式(shì)生(shēng)物医药(yào)行(xíng)业仍将(jiāng)有(yǒu)机会选出有较(jiào)好(hǎo)成(chéng)长性(xìng)的公司。

　　汇丰(fēng)晋信沪(hù)港(gǎng)深基(jī)金(jīn)经理付倍佳(jiā)表示，展望未来，我(wǒ)们预计(jì)港股(gǔ)市场已经进入了企业盈利的(de)拐(guǎi)点且即将(jiāng)迎来(lái)收入加(jiā)速扩(kuò)张，并且A股(gǔ)市(shì)场也即(jí)将进入企业盈利的拐点，这(zhè)是推动两地(dì)市场向上(shàng)的决定性因(yīn)素(sù)。

　　在(zài)盈利(lì)周期(qī)“内强外弱”及加息周期临近尾声流动性逐步宽松(sōng)背景下，中国资(zī)产的吸引(yǐn)力有望进(jìn)一(yī)步凸显。在A股及港股(gǔ)估值均在低位、风险(xiǎn)溢价均在高位的背景下(xià)，有望开启盈利与估值(zhí)修复的戴维斯双击行(xíng)情(qíng)。

　　主要关注三条投资主(zhǔ)线：1.关注盈利增(zēng)长(zhǎng)高弹性的(de)机会：由于(yú)中国经济修复有望成为(wèi)全(quán)球投资的主线，因此经营杠杆弹性大、前期降(jiàng)本增(zēng)效优的行业和板(bǎn)块更有(yǒu)望受(shòu)益于经济复苏(sū)，盈利公安协警工资多少，公安协警怎么样(lì)预测有较大上修空间；同时(shí)部分龙头公司(sī)有长(zhǎng)期(qī)的前(qián)沿技术/产品储备以迎接下一轮的收入扩张机会，有望开(kāi)启二次增(zēng)长曲线，如(rú)互联网、部(bù)分可选消费、部分医药等。

　　2.关注(zhù)收益(yì)风险比(bǐ)显著右(yòu)偏的(de)机会(huì)：关注在(zài)未来经济周期中上行风险显著大于(yú)下行(xíng)风险的行业。市(shì)场(chǎng)预期(qī)在低位(wèi)、景(jǐng)气度有拐点或持续性超预期的行业(yè)。供需(xū)格局佳，价格弹性(xìng)贡献盈利超预期(qī)的行(xíng)业，如电子、新能源(yuán)、有色金属等(děng)。

　　3.关注高股(gǔ)息资产的机(jī)会：关(guān)注基本面夯实(shí)，整体ROE水平稳中有升(shēng)，以及分红意(yì)愿(yu公安协警工资多少，公安协警怎么样àn)提升的高股息(xī)资产的投资机(jī)会，如通信、石油石化等。

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