本周铁矿石期(qī)货价格大(dà)幅(fú)下挫(cuò)，截至(zhì)21日下午收盘，大商所(suǒ)铁矿石(shí)期货主力合约跌近(jìn)5％，报730.5元/吨(dūn)。截至(zhì)下午5点(diǎn)，新加(jiā)坡铁矿石指数期(qī)货跌近6.9％，至(zhì)107.4美元/吨。

　　期(qī)货日报(bào)记者注(zhù)意到(dào)，本周后几个交易(yì)日，铁矿石(shí)期货(huò)一(yī)直处于下跌的态势(shì)，本周进口铁(tiě)矿石价格指数呈现振(zhèn)荡运行态势。

　　兰格钢铁网监测数据显示，截至2023年4月21日，58％澳粉(fěn)指数(shù)107美元/吨，较上(shàng)周同期(qī)下跌3美元/吨；61.5％澳粉(fěn)指数110美元/吨，较上周同期(qī)下跌(diē)4美元/吨；62％澳块指数126美元/吨，较上(shàng)周同期下跌4美元/吨。

　　对此，方正(zhèng)中期期货铁矿石(shí)研(yán)究(jiū)员梁海(hǎi)宽(kuān)认(rèn)为，铁矿(kuàng)石本周加速下(xià)行，直(zhí)接(jiē)原因(yīn)源(yuán)于成材表需继续走弱，二季(jì)度(dù)以来成材消(xiāo)费(fèi)持续低迷，市(shì)场对“旺季不旺”担(dān)忧进一步发酵。成材价格下降使得钢厂利润被进(jìn)一步压缩，本周铁水产量(liàng)出(chū)现见顶回落，下游需求走弱(ruò)开始对炉料端价(jià)格(gé)形成负反(fǎn)馈，焦炭(tàn)、焦(jiāo)煤价格跌幅更(gèng)为明(míng)显。当前(qián)铁矿(kuàng)的5-9价差已(yǐ)扩(kuò)大至历史同期最高水平，铁矿石现货价格(gé)受高铁(tiě)水(shuǐ)产量的(de)刚性支撑相较坚挺，支撑近(jìn)月合约(yuē)价格(gé)。而远月合约(yuē)开始计价终端(duān)需求走(zǒu)弱和铁矿石(shí)受自身供需趋于宽松的悲观预期影响，跌幅(fú)更为明显。

　　“3月中(zhōng)旬以来，由于(yú)需求复苏不畅，成本中(zhōng)枢下移(yí)，叠(dié)加外围(wéi)风(fēng)险(xiǎn)冲击，黑色(sè)系(xì)期货(huò)整体走弱，品种间形成(chéng)负反馈局面。从(cóng)终(zhōng)端需求看，尽管(guǎn)地产(chǎn)销(xiāo)售明显(xiǎn)好(hǎo)转，但传导至投资端尚需时间(jiān)，一季度房屋(wū)新开工同比仍下滑19.2％。这也导(dǎo)致钢材(cái)需求复苏乏力，旺季期间螺纹钢表需基本和(hé)去年同(tóng)期持平，整(zhěng)体(tǐ)较为疲弱，钢厂减产降库意愿增强，对原料(liào)需求构成压力。”国投安信期(qī)货高级分析师何建(jiàn)辉说。

　　国泰君安期货铁矿石分析师马亮认为，近期市场对于国内(nèi)钢(gāng)厂减产担忧(yōu)的不断加重导致铁矿石出现连续下跌。

　　基本面方(fāng)面，外矿短期(qī)到港压力不大(dà)，疏港依旧维持高(gāo)位(wèi)，铁矿石库(kù)存总量矛盾不明显。港口库存本周止(zhǐ)跌(diē)回(huí)升，重回13000万吨上方，钢厂厂内库(kù)存明显(xiǎn)低于历(lì)史平均水平，低库存有(yǒu)望成为常态，对补库不应有过(guò)高(gāo)期(qī)待。海外(wài)主(zhǔ)流铁矿石二季度将逐(zhú)步进入发(fā)运旺(wàng)季，力拓一季度铁矿石(shí)发运(yùn)创(chuàng)同期纪录(lù)，淡水(shuǐ)河谷一季度产(chǎn)量也同比帧率是高好还是低好，王者帧率是高好还是低好增(zēng)加(jiā)，到港压力(lì)将(jiāng)增加。“国产矿产量(liàng)近期持续回升，铁(tiě)矿(kuàng)石(shí)供应将逐步转向宽松(sōng)。而铁水继续(xù)提(tí)产空间有限，开始面临减产(chǎn)压力，铁矿(kuàng)石供需将逐步转(zhuǎn)向宽松，下半年这一(yī)趋势将更为清晰，远月合(hé)约的估值有中(zhōng)长期的下调压力(lì)。”梁(liáng)海(hǎi)宽说。

　　不(bù)过(guò)，马亮则认为，受澳洲飓(jù)风(fēng)等因素影响，目前铁(tiě)矿石发运(yùn)依然偏低，港口库存维(wéi)持下降态势，不过(guò)由于终端需(xū)求疲弱，政策调控力度增(zēng)大，价格逐渐承压下行(xíng)。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，上海钢(gāng)联4月21日调研247家(jiā)钢厂的数(shù)据显示，247家钢厂日均铁水产量(liàng)245.88万吨，环比下(xià)降0.82万(wàn)吨，同比增加(jiā)12.91万(wàn)吨。全国45个港口进口(kǒu)铁矿库存为(wèi)13034.54万吨，环比增123.03万吨；日均(jūn)疏港量320.18万吨增0.95万吨。全国钢(gāng)厂进口(kǒu)铁矿石库(kù)存总量为9123.65万吨，环比减少39.10万吨；当前样本钢厂(chǎng)的进口(kǒu)矿日耗为298.17万(wàn)吨，环(huán)比减少0.18万吨，库存消费比(bǐ)30.60，环(huán)比减少(shǎo)0.11天。

　　“本周高炉铁水产量止(zhǐ)增转降，拐(guǎi)点出(chū)现，铁矿石需求端支撑减(jiǎn)弱；港口库存止降转(zhuǎn)增，钢厂(chǎng)低库(kù)存按需(xū)补(bǔ)库(kù)为(wèi)主。澳巴极端天气导(dǎo)致4月(yuè)底5月(yuè)初(chū)港口到货将有(yǒu)缩量。”中(zhōng)辉期货铁矿石(shí)研究员(yuán)李海蓉说。

　　梁海宽认(rèn)为，铁水产量见(jiàn)顶(dǐng)，铁矿石供(gōng)需总体将转向宽(kuān)松，价格中枢将面临下移。2309合约当前整体估值水平偏高，旺季(jì)后(hòu)面临回调(diào)压力，维持(chí)逢(féng)高沽空的策(cè)略(lüè)。

　　对于后市，兰格钢铁研究中心(xīn)王(wáng)国清认为，近期市场振荡调整，钢厂采购仍相对谨(jǐn)慎(shèn)，多(duō)以按需(xū)补库为主(zhǔ)，整体交投氛(fēn)围较为冷清(qīng)。五一(yī)假期将至，下(xià)周补库需求或有(yǒu)增加(jiā)。综(zōng)合来(lái)看，预(yù)计下(xià)周进口铁矿(kuàng)石价格指数将继续振荡运行。

　　“随着钢(gāng)厂减产检(jiǎn)修范围扩大，高需求对铁矿石的(de)支(zhī)撑(chēng)转弱，近期供应(yīng)端表现(xiàn)缩(suō)量(liàng)，五一节(jié)前(qián)钢厂(帧率是高好还是低好，王者帧率是高好还是低好chǎng)低库存补(bǔ)库对价格(gé)或形成支撑。可逢高布局(jú)空单。”李海(hǎi)蓉说。

　　对于黑色板块(kuài)的(de)后市(shì)，何建辉认为，目前终(zhōng)端需求尚未有太大起色(sè)，市场(chǎng)情绪仍偏悲观(guān)，黑色系整体依然承压(yā)。持(chí)续调整后压力得到基本释放，下行节奏将会(huì)放缓，波动有所加剧(jù)。拉长时间周期看，今年大基调是经济复苏，尽管节(jié)奏上较为波(bō)折，供需边际上(shàng)仍有改善，整体矛盾并不是太(tài)突出(chū)，价格(gé)波动幅度(dù)较前两年将有明(míng)显下降。这也意味(wèi)着，以(yǐ)内需为(wèi)主的黑色系下方仍有支撑，当前(qián)位置不(bù)宜(yí)过(guò)分悲观。预计(jì)市场整(zhěng)体以区间振荡为主，节奏上或先抑后(hòu)扬，后期关键仍是需(xū)求复(fù)苏力度。

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