4月以来，棉纺织市场(chǎng)延(yán)续消费(fèi)旺(wàng)季强(qiáng)劲势头，下游纺企开(kāi)工负荷(hé)高位，加之(zhī)市(shì)场(chǎng)对新年(nián)度减产(chǎn)担忧加重，国内(nèi)棉价(jià)持(chí)续(xù)蜜蜡哪里产的最好，中国蜜蜡产地哪里的最好的上涨。而国外金融市场风险隐忧仍存，消(xiāo)费延(yán)续偏弱局面下，外棉价格(gé)承压运行，导致(zhì)国(guó)内外棉(mián)花价差不断收缩，最终至4月(yuè)底5月初结束(shù)了内外棉倒(dào)挂局面。

　　“内(nèi)外棉价(jià)自2022年3月以来一直维(wéi)持倒(dào)挂(guà)的格局，近期随着国内棉(mián)价连续攀升，价(jià)差逐渐收窄、由(yóu)负(fù)转正。内盘表现相对较强的原因在(zài)于国(guó)内(nèi)供需矛盾更为突出，春(chūn)节后国内需(xū)求持续修复，外(wài)贸订单表现也好于(yú)预期(qī)，叠加新疆天(tiān)气(qì)不利(lì)棉花(huā)播种和出苗，减产(chǎn)预(yù)期推动(dòng)国内棉价不(bù)断走(zǒu)强。外盘由(yóu)于2022/2023年度全(quán)球(qiú)棉市供需趋于宽松，上涨空间(jiān)受限(xiàn)。”申银万(wàn)国(guó)期货棉花分析(xī)师李馨说。

　　卓创资讯(xùn)棉花分析师高飞堂告诉(sù)记者， 4月以来，棉纺织(zhī)市场受消费旺(wàng)季(jì)拉动(dòng)效(xiào)果明(míng)显，大多纺企纱线产品(pǐn)库存(cún)低位，开(kāi)工负荷保持高位运(yùn)行。据监(jiān)测，山东主销区4月纺企开机负荷(hé)达到75％，较上月提高8个百分点(diǎn)；纺(fǎng)企所接订单排(pái)单时间达到10天，较上月增加2天(tiān)，开工(gōng)负荷及订(dìng)单排单时间达到(dào)近两(liǎng)年来最高水平。同(tóng)时由于大(dà)部分纺企纱线产品库存低位，产销压力较小，促使部分(fēn)企业(yè)增加原棉储备库(kù)存，为棉花市场消费提供了(le)坚强(qiáng)支撑。

　　“尽管(guǎn)棉花现货价格持续(xù)上(shàng)涨，但下游纺企对高价棉花的接受程度并不高，仍以刚需采购(gòu)为(wèi)主。5月进入(rù)淡季(jì)后，下游订单明显(xiǎn)减少，购销也(yě)较为冷清，棉价(jià)的上涨也并未有效传(chuán)导到(dào)下游，棉纱、坯布价格近期均有所走弱。”李馨说。

　　近期(qī)郑棉(mián)在供应端利多的推(tuī)动下强势(shì)上涨(zhǎng)。中棉协(xié)调(diào)查报告显示(shì)，2023年全国植棉意向面积为4155.75万(wàn)亩(mǔ)，同(tóng)比下降(jiàng)7.4％，降(jiàng)幅较上期扩大3.7个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。4月份以来，新(xīn)疆地区陆续(xù)出现低(dī)温(wēn)降雨降雪天气(qì)，给棉花播种以及出苗带(dài)来了(le)不利影响，进一步(bù)加剧了市场对于新年度产量大降的(de)担忧，也(yě)为减产炒(chǎo)作(zuò)提(tí)供了(le)助推(tuī)剂。5月新(xīn)疆气温快速回升，郑棉一度(dù)回落，但近日(rì)新疆地区迎来强降雨，部分(fēn)地区伴随大风和沙(shā)尘暴，可能会对棉(mián)苗(miáo)生长产生不利影(yǐng)响，再度引(yǐn)发了市场对于天气的关注，期价再创阶段性新(xīn)高。

　　“2023年新疆地区棉花播种(zhǒng)面积(jī)普遍下降(jiàng)，根据我们的调研结果推算，2023年新疆(jiāng)棉花种(zhǒng)植面积总计(jì)或下(xià)降(jiàng)8.16％。同(tóng)时，今年春播开启以来，南北疆气温普遍偏低，尤其是北疆因积温不(bù)足，播(bō)种时间(jiān)推迟5—7日，加之4月中(zhōng)下旬(xún)及(jí)5月初部分地区(qū)出现大风沙、降雪、冰雹等极端天气，导致部分棉(mián)田重播，预(yù)计新年度(dù)棉苗生(shēng)长进度较去(qù)年同期或推迟(chí)10—15日，将影响(xiǎng)棉铃克重(zhòng)，或导致减产幅度(dù)扩大。”高(gāo)飞堂(táng)说，再者(zhě)就是(shì)行(xíng)业人(rén)士对新年度供应收紧预(yù)期增强，普(pǔ)遍提高(gāo)现货售卖价格。4月(yuè)份(fèn)国内(nèi)价格(gé)明显上涨，月底3128B级皮(pí)棉价格15554元/吨，较(jiào)月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际(jì)上，国内供应端方面(miàn)，在意(yì)向种植面积下降和播种期(qī)低(dī)温天气的双重(zhòng)作用下，新(xīn)年度棉花减产概率大大增加(jiā)。需求端，目(mù)前下游纺(fǎng)织企业(yè)的(de)开机(jī)率维持(chí)高位，而成品库存仍位于历史偏低水平，整体(tǐ)表现尚可，需求(qiú)端带来的(de)负(fù)反馈并不明显。“不过接下(xià)来5—7月(yuè)是纺织行业淡季，下游需(xū)求存在走弱(ruò)的预(yù)期，短期对国内棉价形成一定的压力。但中长期内需持(chí)续复苏的逻辑(jí)并未改(gǎi)变，中(zhōng)国(guó)已(yǐ)经成为支撑全球(qiú)棉(mián)花消费复苏(sū)的主力军(jūn)。”李馨说。

　　值得(dé)注意(yì)的是，4月(yuè)份欧美高(gāo)通胀问题(tí)持续，使业者担忧(yōu)持续加息(xī)的紧缩政策，或降(jiàng)低居民对纺织品服装(zhuāng)的消费(fèi)动(dòng)力，4月初USDA公布数据显示(shì)，中国棉花消费为794.7万吨(dūn)，环比(bǐ)3月增加(jiā)1.39％；而国外地区棉花(huā)消(xiāo)费量为1604.1万吨，环比下降(jiàng)0.58％。此外，在4月下旬公(gōn蜜蜡哪里产的最好，中国蜜蜡产地哪里的最好的g)布的美(měi)棉周度净签约(yuē)量环比下(xià)降(jiàng)57％，较4周均值下降72％，进一步使市场担忧国外棉花(huā)市场阶段性需(xū)求下滑，外棉价格也随之出(chū)现下探(tàn)。

　　5月USDA报告首次公布了对蜜蜡哪里产的最好，中国蜜蜡产地哪里的最好的(duì)于2023/2024年度棉市(shì)的供需预测(cè)，将全(quán)球棉花产量小幅(fú)下调15万(wàn)吨至2519万吨，同时将全(quán)球棉花消(xiāo)费量(liàng)大幅(fú)调(diào)增144万吨至2531万吨(dūn)，最终使得期末(mò)库存较上年度去库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度(dù)全(quán)球棉花(huā)消费将显著复苏，全球(qiú)棉市供需有望转强(qiáng)，支撑(chēng)国际棉(mián)价重心上移。”李馨说。

　　事实上，在国内经济向(xiàng)好预期下，棉(mián)纺(fǎng)织市场消(xiāo)费增(zēng)长明显(xiǎn)，叠加极(jí)端天气(qì)对(duì)棉花(huā)正常出苗生长带来袭扰，供(gōng)应预期(qī)收缩，促(cù)使(shǐ)棉企挺价出货意愿增强(qiáng)，国内棉花价格随之水涨船(chuán)高；而国外弱预(yù)期背景(jǐng)下，消(xiāo)费(fèi)下(xià)滑，与国内(nèi)形成明显反差。

　　据监测，4月(yuè)初国内外棉花价差（国内棉价(jià)-国外(wài)棉价(jià)）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实(shí)现自去年4月以来(lái)首(shǒu)次转(zhuǎn)正。截至5月16日，国内外棉花(huā)价(jià)差延(yán)续正值。国内棉花价格(gé)回归至(zhì)外棉价格上方，或使纺企用棉成本增(zēng)加，后续(xù)与外(wài)棉市场的竞争(zhēng)压力(lì)或(huò)增(zēng)加。

　　对于后(hòu)市，李馨认为(wèi)，下游步(bù)入淡季后需求支撑减弱，当前基本面缺乏实质性利好(hǎo)，天气对产量的影响仍有待观察，郑(zhèng)棉(mián)短期预计宽幅振荡为主。中长期看，国内棉(mián)花产量(liàng)下滑(huá)是大概率(lǜ)事(shì)件，今(jīn)年已(yǐ)有许多轧(yà)花厂在升(shēng)级(jí)改造加工设备，对于产能持续扩张(zhāng)的轧花厂来(lái)说，如果棉花产(chǎn)量面临减少，新棉抢收(shōu)大概率会在今年重(zhòng)演，中(zhōng)长(zhǎng)期棉价重心有望继续抬升。

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