近日，笑(xiào)果文化(huà)HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件，引发舆论地震。曝光(guāng)的网友称，使用大家广泛知晓的“强军口号”来进(jìn)行调(diào)侃(kǎn)式(shì)的比(bǐ)喻，让(ràng)其感(gǎn)到(dào)不(bù)适。

　　北京文旅局(jú)5月17日(rì)发布通报，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由不恰当言论(lùn)引发的风波中，《科(kē)创板日报(bào)》记者发现(xiàn)，随(suí)着脱口秀不断(duàn)破圈，笑果文化也成为了(le)备(bèi)受资本青睐(lài)的(de)宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并(bìng)于2021腾讯入股后(hòu)，估值超过40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮融资，对外投(tóu)资(zī)9家企业(yè)

　　2014年，叶烽(fēng)等人(rén)成立(lì)笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化，注(zhù)册资(zī)本为208.13万元，经营(yíng)范围包括(kuò)文化艺术交流策划(huà)、演出经纪(jì)、文艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱口秀近几年的发展可(kě)谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》等(děng)节目的火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙手(shǒu)可热的行业(yè)，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)也成为中国最成(chéng)功的脱(tuō)口秀(xiù)俱乐部之一。

　　由(yóu)此(cǐ)，资本敏(mǐn)锐(ruì)察(chá)觉到商机并押(yā)宝这一赛道，《科创板日报》记者整理公(gōng)开(kāi)信息发现，笑(xiào)果文化于(yú)2016年至2021年(nián)共完成8轮融(róng)资(zī)。2021年(nián)3月，腾讯关联公(gōng)司入股(gǔ)笑果文(wén)化(huà)后(hòu)，估值超(chāo)过40亿(yì)元。

　　财联社创投通(tōng)数(shù)据显示，2016年(nián)6月，笑果文(wén)化得(dé)到游族网(wǎng)络天使轮投资。同年9月，得(dé)到游族网(wǎng)络、普思资(zī)本(běn)数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同(tóng)年5月，得到(dào)南山资本、游族网络、CMC资(zī)本、天图投(tóu)资近(jìn)亿元(yuán)A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战略投资，此轮未披露具(jù)体金额。

　　2019年04月，得到南(nán)山资本、天(tiān)图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本(běn)的战略投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的战(zhàn)略(lüè)投(tóu)资(zī)。

　一睹人间盛世颜 远赴人间惊鸿宴全诗，远赴人间惊鸿宴全诗作者　可以看(kàn)出，南山(shān)资本和游族(zú)网(wǎng)络对(duì)笑果文化最为(wèi)青睐，8轮融资中一(yī)共(gòng)投了4次，游族(zú)网(wǎng)络更是笑果文化(huà)的(de)天(tiān)使投资人。

　　与(yǔ)此同时，线(xiàn)下是笑果文化走向扩张(zhāng)的关键(jiàn)一(yī)子，今年4月，位(wèi)于北京东城区(qū)隆(lóng)福寺的笑果文化线下喜剧空(kōng)间“笑果工厂”开(kāi)业，这是笑果工厂(chǎng)继上海、南京、苏州之后的第四个演艺空(kōng)间。此外，近年来对外投资也在扩(kuò)张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对外投资(zī)的企业共有9家，其中有6家(jiā)已经注销(xiāo)。如(rú)今存续的(de)企业有：笑果(guǒ)挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰(bīng)文(wén)化传播有限公司、上(shàng)海笑欢(huān)悦信息(xī)技(jì)术有限(xiàn)公(gōng)司。

　　笑果文化此前(qián)控股(gǔ)的笑果演艺股权(quán)也发生(shēng)了变更。2021年11月，笑果演艺原股东(dōng)笑果文化、郭凌虹退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企业(yè)类型变更为有限责任(rèn)公司(sī)（港澳(ào)台(tái)法人独资）。新(xīn)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化或许是在悄悄开启(qǐ)上市的前奏。

　　作(zuò)为普思资本(běn)的(de)前高管，Charles（化(huà)名）参与了对笑果文化的A轮投(tóu)资过程，他对《科创板日报》记者表(biǎo)示，他也(yě)是刚从网(wǎng)上看到(dào)本次出事(shì)，此前脱口秀行(xíng)业在国内处于(yú)快速(sù)发展(zhǎn)阶(jiē)段，表现形(xíng)式丰富多样(yàng)，而(ér)在该(gāi)领域笑果文(wén)化做(zuò)的很早，成绩也(yě)很突(tū)出，其《吐(tǔ)槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出于这些原因进行了(le)投资。

　　脱口秀又被称(chēng)为“冒犯的艺术”，追求(qiú)的就是一种针砭时弊、刺(cì)中痛点，让观众(zhòng)一边(biān)大笑一边反思(sī)的感觉。对本次“翻车(chē)”事件，他个(gè)人认为，出于节目效(xiào)果可能需(xū)要(yào)张狂(kuáng)和外向一睹人间盛世颜 远赴人间惊鸿宴全诗，远赴人间惊鸿宴全诗作者 line-height: 24px;'>一睹人间盛世颜 远赴人间惊鸿宴全诗，远赴人间惊鸿宴全诗作者一些(xiē)，但公众场合下(xià)脱口秀中的开(kāi)玩笑也要注意(yì)把(bǎ)握分寸(cùn)，尤其涉(shè)及到(dào)国家(jiā)政治和(hé)解放军(jūn)形(xíng)象等严肃话题(tí)，确实不该口无(wú)遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在(zài)风(fēng)控方(fāng)面，可(kě)能(néng)没有进行非(fēi)常(cháng)严格的把控。

　　此外，《科创(chuàng)板日报》记者注意到，笑果(guǒ)文化的业务和腾讯关联颇深，资料显(xiǎn)示，目前大股东叶烽持有31.57％的(de)股份(fèn)，宁波梅山保税(shuì)港区泽(zé)禧股(gǔ)权投(tóu)资合(hé)伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资(zī)有(yǒu)限公司为第三大股(gǔ)东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文(wén)化打造了(le)《吐槽大会》，该(gāi)节目让担任吐槽团成员、策(cè)划人及编剧的李诞(dàn)迅速(sù)走红。

　　2017年8月(yuè)，由(yóu)腾讯视(shì)频出(chū)品(pǐn)，企鹅影视和笑果文(wén)化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑果(guǒ)文化相关人士(shì)去年称，受众面(miàn)最广的是(shì)线上长视(shì)频业务，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐(tǔ)槽(cáo)大会》和《脱(tuō)口秀反跨年(nián)》等以跟腾讯(xùn)合作的长视频节目(mù)，可以占到(dào)公司百(bǎi)分之四十的业务(wù)营收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本(běn)却(què)后劲不足？

　　相(xiāng)较于(yú)西方脱口秀(xiù)百年以(yǐ)上(shàng)的(de)发展(zhǎn)历史，脱口秀这(zhè)个舶来品在国内的发展历程要短得多(duō)也(yě)快得多。近(jìn)10年内，《今(jīn)晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大(dà)会》《脱(tuō)口秀大会》等热(rè)门(mén)综艺(yì)频频占据收视榜与网(wǎng)络热议(yì)话题榜首(shǒu)，由此(cǐ)带来(lái)一(yī)波迅猛发展的(de)脱口秀风潮。

　　热度(dù)席卷(juǎn)而来，资本也闻(wén)风而(ér)至。财联社(shè)创(chuàng)投(tóu)通数据显示(shì)，自2015年以来，有超(chāo)过9家脱口(kǒu)秀企业获得融资。其(qí)中，不乏明(míng)星投资机构。

　　如(rú)红杉中国、腾讯(xùn)投资(zī)投(tóu)了罗永浩旗下的(de)思(sī)维造物，乐游(yóu)资(zī)本投了鲜榨喜剧，原(yuán)子创(chuàng)投(tóu)、合一(yī)集团投了单立(lì)人。

　　值(zhí)得注意的是，资本对脱口秀行业也明显(xiǎn)呈现(xiàn)出(chū)“一家独大(dà)”的(de)趋势，除斩(zhǎn)获8轮融(róng)资(zī)的笑果(guǒ)文(wén)化外，其(qí)他(tā)脱口秀厂牌融资(zī)轮(lún)次都仅有一(yī)两轮，且(qiě)集(jí)中在2018年(nián)及以(yǐ)前。同时，资本对脱口秀的倾注也有些后劲不足(zú)，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀(xiù)企业获得(dé)融(róng)资(zī)。

　　资本市场的反应与高速增长的(de)市场似乎(hū)并不匹配。据《中国(guó)脱口秀行业发展趋(qū)势分析与(yǔ)未来投(tóu)资预测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市场全年商业演出场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以上，预计2021年至(zhì)2029年，行业年均复(fù)合(hé)增速(sù)将保持20.18％的(de)高速(sù)度。

　　市场仍(réng)在(zài)上升期(qī)，资(zī)本为何却逐渐(jiàn)远离了这(zhè)一赛道？眺远(yuǎn)营销咨询创始人高承(chéng)远对(duì)《科(kē)创板日(rì)报(bào)》记者表示，脱口秀(xiù)行业虽然(rán)发展(zhǎn)迅(xùn)猛，深受观众喜(xǐ)爱，但在资本市场并不吃香。其核心(xīn)原因在于(yú)，资本的投资逻辑天(tiān)然是(shì)确(què)定性和可复制性(xìng)，而脱口秀行业却具有(yǒu)巨大的不确定性和不可复制性(xìng)。演员的不确定性(xìng)、创作的不确定性、观(guān)众审美的不确定性，以及踩红线(xiàn)等重要舆(yú)情(qíng)事件(jiàn)等，都可(kě)能让经营(yíng)面临(lín)巨大(dà)的风(fēng)险。

　　因此(cǐ)，有投资(zī)人指(zhǐ)出，“脱口秀行业未来想要可(kě)持(chí)续发展(zhǎn)，就需(xū)要拥抱监管(guǎn)，在(zài)合法(fǎ)合规的底线之(zhī)上(shàng)，不断运营(yíng)爆款，激活创作(zuò)，带动(dòng)整个行业(yè)的上线，这才是这个行业可持续、良性发展的可(kě)靠路径。”

　　学(xué)者张(zhāng)竹然亦(yì)对《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报》记者表示(shì)，脱口秀行(xíng)业作为大(dà)文娱行(xíng)业中的一员，和这个行业中的其余行业一样(yàng)（如(rú)影视剧(jù)作(zuò)、游戏等等），都严重依赖(lài)IP本身(shēn)而非(fēi)平台(tái)，行业本身的“护城河”相(xiāng)对浅(qiǎn)，而脱口秀本身是靠故事起家的(de)，但这个行业的(de)“故事”却(què)很难讲述，这也(yě)是备受资本市场冷(lěng)遇的(de)原因。

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