券商今年一季度(dù)业绩“妥了(le)”，基于(yú)股市(shì)良(liáng)好表(biǎo)现(xiàn)以及去年较低的基数，行业(yè)业绩全面爆发。券(quàn)商板(bǎn)块也(yě)在周(zhōu)五呈现集体大涨行情。

　　4月28日，又有17家券商或上市(shì)主体披露一季报，至(zhì)此51家(jiā)上市(shì)券(quàn)商或上(shàng)市主(zhǔ)体一季报悉(xī)数披露，券商整体一季度表现较好，增速中位数(shù)达214.54%。

　　一(yī)季(jì)度归母净利增速较(jiào)为显著的(de)有20家(jiā)，净(jìng)利增1倍(bèi)乃(nǎi)至数倍之多，分别(bié)是长(zhǎng)江证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%）、国投(tóu)资本（1260.24%）、长(zhǎng)城证券（675.92%）、东兴(xīng)证券(quàn)（628.25%）、国(guó)元(yuán)证券（533.05%）、东方证券（525.67%）、兴(xīng)业(yè)证(zhèng)券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东(dōng)吴证券（412.84%）、华创(chuàng)阳安（396.97%）、国(guó)金证券(quàn)（380.09%）、国海证券（333.19%）、山西(xī)证券（285.14%）、中原证(zhèng)券(quàn)（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通证券(quàn)（214.54%）、财达证券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创(chuàng)证券（110.73%）

　　依照(zhào)今年一季度归母净利排名，新的(de)十大分(fēn)别(bié)是中信证券(quàn)（54.17亿元）、华泰证券（32.45亿元）、国泰君安（30.41亿元）、海(hǎi)通证券（24.34亿元）、中信建投(tóu)（24.33亿元）、招商证券（22.60亿元）、中金公司（22.57亿元）、中国(guó)银河（22.49亿元）、广发证券（21.57亿元）、东(dōng)方财富（20.29亿(yì)元）。简单算数平均(jūn)计算，中信证券一季度“月赚”超18亿元。

　　股市(shì)对(duì)券商一季报的优(yōu)秀表现给予了正面回应(yīng)，4月28日(rì)，证券板块指(zhǐ)数收涨2.8%，49只(zhǐ)券商股(gǔ)收红，其中35只涨幅超2%；华西证(zhèng)券、中国银河盘一度涨停，二者收(shōu)盘分(fēn)别(bié)上涨(zhǎng)9.81%、9%。证券(quàn)板块(kuài)连续3个(gè)交易日收阳(yáng)线，累计涨幅达3.66%。

　　2家券商(shāng)净利增15倍

　　52家上市(shì)券商或上(shàng)市主体中，50家归(guī)母净利(lì)同比(bǐ)增速为正，其中(zhōng)20家(jiā)增速达1倍(bèi)至数倍(bèi)。

　　一季度归母净利增速超(chāo)过10倍的有2家券商及1家上市主体，分别是(shì)长江证券（1522.01%）、太(tài)平(píng)洋（1503.35%），以及安信证券母公司(s太监割掉的是哪些部位，太监为什么割掉的是哪些部位ī)国投资(zī)本（1260.24%）；增速超过(guò)6倍的有2家，分别(bié)是(shì)长城证券（675.92%）、东兴证券（628.25%）；增速超过5倍(bèi)的有2家，分别是(shì)国元(yuán)证券（533.05%）、东方证券（525.67%）。

　　增速超过(guò)4倍的(de)有(yǒu)3家，分别是兴业证券（430.09%）、中泰证(zhèng)券（424.00%）、东(dōng)吴(wú)证券（412.84%）；增速超过3倍(bèi)的有3家(jiā)，分(fēn)别(bié)是华创阳(yáng)安（396.97%）、国金证券(quàn)（380.09%）、国(guó)海证券（333.19%）；增速(sù)超过2倍(bèi)的有4家，分别是山西(xī)证券(quàn)（285.14%）、中(zhōng)原证券(quàn)（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通证券（214.54%）；增速达到1倍(bèi)的有3家，分别(bié)是财达证券（162.74%）、国(guó)信(xìn)证券（130.42%）、首(shǒu)创(chuàng)证(zhèng)券（110.73%）。

　　此(cǐ)外(wài)，一季(jì)度(dù)归母净利扭亏为盈(yíng)的券商多达9家，分(fēn)别是天(tiān)风证券(quàn)、华西证(zhèng)券、东(dōng)北证券、西部证券、西(xī)南证券(quàn)、红塔证券、江海证券、湘财(cái)股(gǔ)份、国盛金控。

　　此外，仅2家券商(shāng)股净(jìng)利润同比(bǐ)增速为(wèi)负值，分别是东方财(cái)富（-6.54%）、华林(lín)证券(quàn)（-57.59%）。

　　华林证券净(jìng)利与营收均出现下滑(huá)，公司一季报(bào)显示，报告期内公司实现(xiàn)营业总收入为2.43亿元，同比下滑25.95%；归母净利润为0.63亿元，同比下(xià)滑(huá)57.59%。

　　尽管头部券商的增(zēng)速不如中小券(quàn)商“夸张”，但(dàn)头部券商的业绩(jì)表现(xiàn)同样具(jù)有可圈可点之处(chù)。

　　同比增速超过(guò)五成的(de)头部券商(shāng)包括(kuò)海(hǎi)通证券（62.24%）、中信建投（57.78%）、招商证券（51.50%）、广(guǎng)发证券（65.58%）、申(shēn)万宏源（87.77%）；其他几(jǐ)家头部(bù)券商及(jí)增(zēng)速为华泰证券（46.49%）、国泰君安（20.73%）、中金公司（35.95%）、中国(guó)银(yín)河（44.23%）。

　　中信证券(quàn)则(zé)以54亿的绝对优势，保持着业绩的稳定性。

　　此外，上(shàng)市公司指南针(zhēn)在一季报(bào)中透露，2023年一季(jì)度麦高证券经纪(jì)业务开展取得一(yī)定(dìng)成绩，但营业利润(rùn)仍(réng)未(wèi)实现盈利(lì)，一定(dìng)程度上拖累(lèi)了公司整体。

　　十余家券商营收增一倍以(yǐ)上

　　一季度营(yíng)收规模增速方(fāng)面，51家券商中44家(jiā)同比增速为正、7家增速为负，同比增速中位数(shù)为40.93%。

　　西南证券增(zēng)速领(lǐng)衔，其(qí)今年(nián)一季度(dù)同比(bǐ)增(zēng)速为1795.85%，这与(yǔ)其(qí)去(qù)年同期(qī)营收不(bù)足亿(yì)元的低(dī)基数有关，其今年一季度营收规模为7.38亿元(yuán)，去年同期营收为0.39亿(yì)元。

　　今年一季度(dù)营(yíng)收增速超过(guò)2倍的有2家券商，分(fēn)别(bié)是天风证券（283.04%）、锦龙股份（204.47%）；增速在1到2倍的(de)有10家(jiā)，分别是财通证券（174.23%）、红塔证券(quàn)（172.78%）、国元证券（165.65%）、华西证券（156.55%）、长江证券（155.05%）、兴业证券（147.02%）、山西证券（140.67%）、东北证券(quàn)（130.73%）、国金证券（106.59%）、海通证(zhèng)券（106.25%）；另有(yǒu)2家券(quàn)商营(yíng)收增幅(fú)接(jiē)近1倍(bèi)，分(fēn)别是华安证(zhèng)券（97.73%）、中泰证券（92.77%）。

　　3家券商一季度营(yíng)收(shōu)同比(bǐ)下滑幅度(dù)较大，分别(bié)是(shì)国盛金(jīn)控（-21.71%）、华林证券（-25.95%）、湘财股份(fèn)（-56.61%）；另外4家营收下滑的券商或上市主体分别是中(zhōng)银证(zhèng)券(quàn)（-2.18%）、国(guó)投资本（-5.68%）、东方财富（-12.09%）、华鑫股份（-17.40%）。

　　一季度(dù)营收排名(míng)前十券商(shāng)分(fēn)别是中信(xìn)证券（153.48亿元）、国泰(tài)君(jūn)安（92.88亿(yì)元）、华泰证券（89.93亿(yì)元(yuán)）、中国(guó)银河（86.97亿元）、海通证券（85.20亿元）、中信建投(tóu)（67.00亿(yì)元(yuán)）、广(guǎng)发证券（64.77亿元）、中金(jīn)公(gōng)司(sī)（62.09亿元）、申万宏(hóng)源（57.65亿元）、浙(zhè)商证券(quàn)（49.31亿(yì)元）。

　　头部(bù)券商中，海通证券(quàn)营收同比增幅最大(dà)，为106.25%；浙商(shāng)证券以较高的增速(sù)杀入营(yíng)收排名(míng)前十，其(qí)一季度营收同(tóng)比增57.37%，招商证券反(fǎn)而被挤出前十，招商(shāng)证券一季度营收增速为28.74%；中(zhōng)信证券与中信建(jiàn)投营收增幅显著较小，同(tóng)比增幅分(fēn)别(bié)为0.87%、5.81%。

　　自营驱动一季(jì)报高增

　　自营业务驱动行业业绩高增，这一观点被(bèi)卖方研究普遍认可。

　　开源(yuán)证券在解读东(dōng)方证(zhèng)券一季报时称，东方证券自营投资(zī)收益(yì)11.5亿元，去年同期亏损6.4亿元，改善明显，期末金融资产(chǎn)规模(mó)为(wèi)902亿，同比增(zēng)8%，环比增2%。自营驱动一季报高增，全年盈利增速有望(wàng)领跑。

　　兴业(yè)证(zhèng)券认为，中信(xìn)证券(quàn)加大杠杆经营投资致(zhì)使利息支(zhī)出(chū)有所增长，市(shì)场回(huí)暖下投资业(yè)务(wù)表现亮眼，收(shōu)入(rù)同比增长(zhǎng)96.5%至67.28亿元。凭借卓越的创新业务能力，看好公司在政(zhèng)策放松预(yù)期下实现(xiàn)估值提(tí)升。

　　西部证券在关于国(guó)金(jīn)证券的研报中称，自营(yíng)投(tóu)资成(chéng)为(wèi)影(yǐng)响(xiǎng)国金证券业绩核心因(yīn)素，一季度自营业务收入提(tí)升至7.16亿(yì)元，自公司完成再(zài)融资后，公司金融投资规模(mó)稳步提(tí)升420亿元(yuán)较去年底增加11%。

　　西部证券认为，自营投资成为影响券商业(yè)绩的核心，预(yù)期将在(zài)一季度迎来反转。投资业务方面，下半年重点关注差异化(huà)监管(guǎn)的措施落地，或将打开(kāi)头部券商(shāng)的ROE上(sh太监割掉的是哪些部位，太监为什么割掉的是哪些部位àng)限(xiàn)。

　　西(xī)部(bù)证券表(biǎo)示，2023年(nián)预期将(jiāng)是券商业绩(jì)大幅修复的一年，尤其是受到自(zì)营业务(wù)冲(chōng)击大的公司(sī)预期(qī)将在年内实现较大幅(fú)度(dù)的改善(shàn)。

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