本轮新股中(zhōng)，有不少风口的(de)企(qǐ)业，但基本面都非(fēi)常(cháng)垃圾，虽然表(biǎo)面看看似乎(hū)都有亮点，但仔细看(kàn)看就发(fā)现大都是垃圾股。

　　一(yī)、晶(jīng)合集成(chéng)（688249）

　　晶合集成(chéng)主(zhǔ)要(yào)从事(shì)半导(dǎo)体晶圆生产代工服务，为客户提供(gōng)150-55nm不同制程工艺，成立5年就(jiù)成长为中国(guó)大陆收入第(dì)三大、12英(yīng)寸晶圆代工产能第三大的(de)纯晶圆(yuán)代(dài)工企(qǐ)业。2015年(nián)，合肥市政府根(gēn)据集成电路产(chǎn)业发(fā)展规划及“芯屏(píng)器合(hé)”的产业(yè)发展战略，拟引进国(guó)际(jì)知名企业(yè)合作设立晶圆(yuán)代工(gōng)厂，此(cǐ)后，晶合集成正(zhèng)式筹(chóu)划建设。成立(lì)至今，晶合集(jí)成已成为(wèi)国内(nèi)面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企(qǐ)业，疫情(qíng)后业绩爆(bào)发，利润此前(qián)一直大幅亏损，22年依靠收入和(hé)产品价格上涨利润来到了31.6亿，但(dàn)23年开始下(xià)游面(miàn)板行(xíng)业需求大幅下滑，公司选择了(le)业(yè)绩最好的时候上(shàng)市(shì人次是指什么，人次是单位吗)，此后(hòu)走(zǒu)下(xià)坡(pō)路(lù)是必然的(de)，23Q1公司(sī)首付大幅下滑(huá)60％，产能大(dà)幅闲置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头，强专科、小(xiǎo)综(zōng)合的(de)发展模式(shì)，形成覆盖全国核(hé)心区域的(de)医(yī)疗服务(wù)网(wǎng)。服务(wù)病种涵盖神(shén)经学科(kē)各类脑肿瘤(liú)、脑血管、功能神经外科、脊髓脊柱(zhù)、小儿颅脑等疾病，也包括妇科(kē)、儿科(kē)、内科(kē)、外科、疼痛、全科(kē)等疾病。

　　专科医院，业绩(jì)一般般，民营医(yī)院里毛(máo)利率算比较低的那一档，未来主要看(kàn)扩张(zhāng)，也要小(xiǎo)心(xīn)政策(cè)的影(yǐng)响，个人感觉比如几个国企医院（不(bù)论是收入增速(sù)还(hái)是估值），不关注(zhù)了。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩(ēn)斯(sī)特(tè)是一(yī)家拥有高精密狭缝式涂布(bù)模头产品的设计、研发和生产及涂布技术产业化整体解决方案能力的高新(xīn)技术企业。高精密(mì)狭缝(fèng)式(shì)涂布(bù)模头为锂电池生产涂布机的核(hé)心(xīn)部件(jiàn)，涂布是继制备(bèi)正(zhèng)负极浆料完成后的下一道工序(xù)，是锂电(diàn)池生产前段工序的核心环节，目的(de)是将正负极浆料均匀地(dì)涂覆(fù)在铝铜箔上(shàng)。目前(qián)，曼恩(ēn)斯特产品广泛应用于(yú)锂(lǐ)离子电池涂(tú)布、半导体(tǐ)先(xiān)进封装涂布、钙钛矿(kuàng)太阳能(néng)电池涂(tú)布、氢燃料电池(chí)电(diàn)极涂布、液(yè)晶(jīng)显示中的薄膜(mó)晶体(tǐ)管涂(tú)布等。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年爆(bào)发，22年业绩更(gèng)进(jìn)一步，但(dàn)行业基本见顶，下(xià)游需求大幅放缓，上游锂矿(kuàng)价格大幅下滑(huá)，且公司只是(shì)生产(chǎn)过程中(zhōng)很小的(de)一块市(shì)场，天花(huā)板非常低，公(gōng)司未来(lái)业绩压力巨大。

　　四、中芯(xīn)集成（688469）

　　中(zhōng)芯(xīn)集成(chéng)成立于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一家专注于功率(lǜ)、传感和传输应用(yòng)领(lǐng)域，提供模拟(nǐ)芯片及模块封装的代工(gōng)服务的制造商。中芯(xīn)集(jí)成以晶(jīng)圆代工为起点，向下(xià)延伸到模组封装，为国内外客户(hù)提供(gōng)一站式代(dài)工(gōng)解决方(fāng)案(àn)，为(wèi)功率、传感(gǎn)和传(chuán)输等领域的半导体产品公司提供完整生产制(zhì)造(zào)平台，支(zhī)持客户研发(fā)以(yǐ)及大规模量产。

　　晶(jīng)圆(yuán)代工企(qǐ)业，中芯(xīn)国际关(guān)联企(qǐ)业，处(chù)于规模(mó)扩张(zhāng)阶段(duàn)，但由于规模扩大(dà)太快(kuài)，折旧研发(fā)投入(rù)初期非常高，因此利润大幅(fú)亏损(sǔn)，好不容易快(kuài)熬出头了（资本支出高峰在22年结(jié)束），公(gōng)司也预期23年底(dǐ)会转(zhuǎn)为盈利，但下(xià)游需求(qiú)在(zài)23年大幅(fú)放缓(huǎn)，公司面对的压力显然是要(yào)比那(nà)些(xiē)已(yǐ)经规模化完成有利润的公司大得多，且(qiě)公司过(guò)于依赖中芯国际(jì)，未来还有可能面临同业竞(jìng)争而收回许可的(de)风(fēng)险。IPO募资高(gāo)达219亿，非常(cháng)大的(de)IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万(wàn)丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份主要从事分(fēn)散染料及其滤饼的(de)研发、生产及销售(shòu)，产品以中高(gāo)端分散染料为主，主要用于涤纶及其混纺(fǎng)织物(wù)的染(rǎn)色和印(yìn)花，经分(fēn)散染(rǎn)料印染加工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗(xǐ)牢度优良，用途广泛(fàn)。其(qí)中部(bù)分终(zhōng)端(duān)应用品(pǐn)牌包括：安踏、李宁、阿迪达(dá)斯(sī)、耐克(kè)、优(yōu)衣(yī)库、迪卡侬(nóng)等。

　　传统(tǒng)染(rǎn)料公司，毫无亮(liàng)点，业绩在19年(nián)后一路下(xià)滑，22年利润只有19年的一半(bàn)都不到，下游服(fú)装行业景气度也一(yī)般，不(bù)关(guān)注了。

　　六、友车科技(jì)（688479）

　　用(yòng)友汽车成立于2003年，自设(shè)立以来，公司(sī)主营业(yè)务一直聚(jù)焦于汽车行业(yè)营销与后市场服务领域，为客户提(tí)供(gōng)相关软件产品及服务。2010年被(bèi)用友网(wǎng)络收(shōu)购后，公司(sī)继续独立经营上(shàng)述(shù)业务(wù)。用友汽车(chē)主要面向汽车行业的(de)整车厂、经销商、服务(wù)站等客户，提供营销与后市场(chǎng)服务(wù)领域的数智(zhì)化(huà)解决方案、云服务(wù)、软件(jiàn)及专业服(fú)务。

　　用(yòng)友集团旗下(xià)子公司(sī)分拆上(shàng)市，汽车软件(jiàn)服务，汽车数字化是趋势，且随(suí)着(zhe)人均保(bǎo)有量的增长，公司行业(yè)前景(jǐng)不算很(hěn)差，但公司(sī)自身技(jì)术含量(liàng)较低(dī)，产品以(yǐ)车(chē)企(qǐ)营(yíng)销系统为主，基(jī)本没什么研发(fā)，都靠(kào)销售，且汽车行业有明显周期(qī)性。

　　七、经(jīng)纬(wěi)股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股(gǔ)份主要从事电(diàn)力工程技术服务及地理信息(xī)技术服(fú)务。电力工程技术(shù)服务占主营业(yè)务收入比重超过(guò)80％，是(shì)公司(sī)主要(yào)收入(rù)和利润来源。电力工程技术服务主要系(xì)为(wèi)电(diàn)网企(qǐ)业、工商业企(qǐ)业电力相关工(gōng)程提供规划咨(zī)询(xún)、设计、工程建设等服务。

　　电网和地理(lǐ)信息设计咨询公司(sī)，主要是电(diàn)力工程(chéng)技术服务收入为主，比较(jiào)依赖内蒙和浙江(jiāng)地区的国(guó)家电网，本质上(shàng)是工程类企业，设备施工(gōng)业(yè)务，所以应收款(kuǎn)高，坏账(zhàng)多，现金流差，不关注了。

　　八(bā)、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智(zhì)微是一(yī)家为智能手机、物联网等领域提供射频前端的(de)芯片设计公司，主营业务为射频前端(duān)芯片及模组的研发、设(shè)计和销售。慧智微(wēi)具备全套(tào)射频前端芯片设计能(néng)力(lì)和集成(chéng)化(huà)模组(zǔ)研(yán)发能力，技术体系以功(gōng)率放大(dà)器（PA）的设(shè)计能力为核心，兼具(jù)低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源(yuán)器件(jiàn)滤波(bō)器（IPDFilter）等射频(pín)器件的(de)设计(jì)能力，产(chǎn)品系列覆盖(gài)的通信频段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕(gēng)频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可为客户提供无线通(tōng)信射频前端发射模组、接收(shōu)模组等。

　　射(shè)频前端(duān)芯片模组公司，下游主要(yào)是(shì)消费电子，22年业绩大幅(fú)放(fàng)缓，下游砍单存货大幅增(zēng)长，亏损(sǔn)不断扩大，主要是大量研发投入，但高研发下，公司毛利(lì)率极低(dī)，远低(dī)于同行业公司，但即便这样(yàng)，估值却一路(lù)上升(shēng)到150亿，在IPO之前大(dà)量机构（近40家）参股（未来(lái)解禁(jìn)后都会成为抛售的主力(lì)）。搞不懂这公司的价值在哪里，但现在风口，很可能被炒作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航天南(nán)湖是(shì)一家主要(yào)从事防空预警雷达(dá)研发、生产、销售和服(fú)务的国家级高新技术和专精特新(xīn)“小巨人”企业。公司产(chǎn)品主要包括雷达(dá)及配套装备，重点供应国内军(jūn)方(fāng)客户和军工集团(tuán)。成立至(zhì)今，航天南湖已成为我国防空预(yù)警雷达(dá)主(zhǔ)要生产单位之一。

　　军工雷达企业，21年后业(yè)绩(jì)大(dà)幅下滑(huá)，22年虽然收入增长较快，但利润远没(méi)有回到(dào)20年(nián)，且关(guān)联交易占比越来越高，对于(yú)这种客户不(bù)透明度极高的军工(gōng)企业，实在(zài)无法判断(duàn)未来人次是指什么，人次是单位吗的价(jià)值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数(shù)字(zì)化虚拟商品综合服务(wù)提供(gōng)商，主要为移动互(hù)联网相关场景(jǐng)客户(hù)提(tí)供移动互联(lián)网数(shù)字化虚拟(nǐ)商品聚合运(yùn)营、融合运营、分(fēn)发(fā)运(yùn)营(yíng)等综(zōng)合运营服(fú)务，为物联网相关场景提供物联网流量接入、硬件方(fāng)案、场景应用等综(zōng)合解决方案及云(yún)终端解(jiě)决方案，并根据客户(hù)需求(qiú)提供定制(zhì)化的运营支撑服(fú)务及技术服务(wù)。一(yī)家售卖移动流量、话(huà)费、爱优芒(máng)会员卡等数字化虚拟(nǐ)商品(pǐn)的综(zōng)合型中间商，其主(zhǔ)要盈利模式是(shì)获得购(gòu)销差价或服务(wù)佣金，占(zhàn)公司总收入(rù)超过9成(chéng)。

　　流(liú)量(liàng)中间(jiān)商，互(hù)联(lián)网(wǎng)卖流量的公司，主要是卖(mài)视频(pín)会员和(hé)其他通用(yòng)流(liú)量，业绩过去(qù)几(jǐ)年看起(qǐ)来不(bù)错，但公司现(xiàn)金流(liú)越来越差，且互(hù)联网流量已经见顶，大互联网公司(sī)越来越不(bù)依(yī)赖买量来(lái)拓广业(yè)务，感觉上市(shì)就是业绩(jì)顶峰(fēng)。

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