近日，笑果(guǒ)文(wén)化HOUSE事玩(wán)梗(gěng)过火事件，引发舆论地(dì)震。曝光的网友称，使用大家(jiā)广泛知(zhī)晓的“强(qiáng)军口号”来进行调侃式(shì)的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发(fā)布通报，决定没收笑(xiào)果文(wén)化违法所得(dé)1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰当言论引发的风波中，《科(kē)创板日(rì)报(bào)》记者发现，随着脱口秀(xiù)不断(duàn)破圈，笑(xiào)果文化也(yě)成(chéng)为了备受资本青睐的宠儿，在6年(nián)中获得众多资本8轮融资，并(bìng)于2021腾(téng)讯入(rù)股后，估值超过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年8轮融资，对外投(tóu)资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽(fēng)等人(rén)成立笑果(guǒ)文化，注册(cè)资本为208.13万元，经(jīng)营范围包括文(wén)化艺术交(jiāo)流策划、演出经纪、文艺创作(zuò)与表演等。

　　脱(tuō)口秀近几(jǐ)年的(de)发(fā)展可谓“风生水起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》等节目的火(huǒ)爆，让脱(tuō)口秀演员和脱(tuō)口秀俱(jù)乐部成为了(le)炙手可热的行(xíng)业，笑果文(wén)化也(yě)成为(wèi)中国最成功的脱口秀俱乐部之(zhī)一。

　　由(yóu)此，资(zī)本敏锐察觉到商机并押(yā)宝(bǎo)这一(yī)赛道，《科(kē)创板日报》记者整(zhěng)理(lǐ)公开信息发(fā)现，笑果(guǒ)文化于(yú)2016年(nián)至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联(lián)公司入股笑果(guǒ)文化后，估值(zhí)超过40亿元(yuán)。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月(yuè)，笑果文化得到游族网络(luò)天使轮投资。同年9月，得到游族网络、普思资本数千(qiān)万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元(yuán)的(de)A轮投(tóu)资。

　　同年5月(yuè)，得到南山资(zī)本(běn)、游(yóu)族网络、CMC资本(běn)、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本、华人文化集(jí)团改造文章的祖师是谁 改造文章的祖师爷是谁、泽(zé)时投(tóu)资的战略投(tóu)资，此轮未披露(lù)具体金额。

　　2019年04月，得到南(nán)山资本、天(tiān)图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本(běn)的(de)战略投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的战略投资。

　　可以看(kàn)出，南山资本和(hé)游族网络(luò)对笑果(guǒ)文(wén)化最(zuì)为青(qīng)睐，8轮融资(zī)中一(yī)共投了4次，游族网络(luò)更是笑果文化的(de)天(tiān)使投(tóu)资人。

　　与此同时，线(xiàn)下是(shì)笑果文(wén)化走向扩张的关键一子，今年4月，位(wèi)于北京东城(chéng)区隆福寺的笑果文化(huà)线下喜剧空间“笑果工厂”开业(yè)，这(zhè)是笑果工厂继上(shàng)海、南(nán)京、苏州之后的(de)第四个演艺空间(jiān)。此外(wài)，近(jìn)年来(lái)对外(wài)投资也在扩张。

　　《科创板日报(bào)》记者发现，笑果(guǒ)文化对外投资的企(qǐ)业共(gòng)有9家，其(qí)中(zhōng)有6家已(yǐ)经注销(xiāo)。如今存续的企业有：笑果挺棒(bàng)文化传媒(méi)（上海）有限公司(sī)、上海青豆结(jié)冰文化(huà)传播有限公司、上海笑欢悦(yuè)信(xìn)息技术(shù)有限公司(sī)。

　　笑果文化此(cǐ)前控股的笑果演艺股权也发生了变更。2021年(nián)11月，笑(xiào)果演艺(yì)原股东笑果文(wén)化、郭凌(líng)虹退出，新(xīn)增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企(qǐ)业(yè)类型变(biàn)更(gèng)为有限责任公司（港澳台(tái)法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注(zhù)册。

　　此前曾有业内(nèi)人士猜(cāi)测，笑果文化或许是在悄悄开启上市的前(qián)奏。

　　作为普思资(zī)本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资过程，他对《科(kē)创(chuàng)板日报》记(jì)者表示，他也是刚从网上看到本次出事，此(cǐ)前脱口秀(xiù)行业在国内处于快速(sù)发展阶段，表现形式(shì)丰(fēng)富多(duō)样，而(ér)在(zài)该领(lǐng)域(yù)笑(xiào)果文(wén)化(huà)做的很早，成绩也很突(tū)出，其《吐(tǔ)槽大会》在年轻人(rén)圈子里很火(huǒ)爆，出于这(zhè)些原因进行了投资(zī)。

　　脱口秀又被称(chēng)为(wèi)“冒犯的(de)艺术”，追求的(de)就是一种针砭时(shí)弊、刺中(zhōng)痛点(diǎn)，让(ràng)观众一(yī)边(biān)大笑一(yī)边反思(sī)的感觉。对本次“翻车(chē)”事件(jiàn)，他个人认为，出于节(jié)目(mù)效果(guǒ)可能(néng)需(xū)要(yào)张狂和外(wài)向一(yī)些，但公众场合下脱口秀中(zhōng)的开玩(wán)笑也要注意把握分寸(cùn)，尤其涉(shè)及到国家政治和解放军形象等严(yán)肃话题(tí)，确实不该口无遮拦，“踩(cǎi)红线的事(shì)肯定(dìng)是不能干(gàn)的”。

　　他(tā)还提醒(xǐng)，笑果在风控方面，可能没有进行非常(cháng)严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑果文化(huà)的业务和腾讯关联颇(pǒ)深，资改造文章的祖师是谁 改造文章的祖师爷是谁料(liào)显示，目前大股东叶(yè)烽持有31.57％的(de)股份，宁(níng)波梅山保税港区(qū)泽禧股权投资(zī)合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业(yè)投资有限公司为第三大股(gǔ)东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合笑果文(wén)化(huà)打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽(cáo)团成员(yuán)、策划(huà)人及编(biān)剧(jù)的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑果文化联合出(chū)品(pǐn)的《脱口秀(xiù)大会》在(zài)腾讯视频(pín)首播。

　　笑果文化相关人士去(qù)年称，受(shòu)众(zhòng)面最(zuì)广的(de)是线(xiàn)上(shàng)长视频(pín)业务，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口(kǒu)秀反跨年》等以跟腾讯合作的长视频节目，可(kě)以占到(dào)公司百(bǎi)分之四十的业务(wù)营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以(yǐ)上的发展历史(shǐ)，脱口(kǒu)秀这个舶来品在国(guó)内的发展历程(chéng)要短得多也快(kuài)得(dé)多。近10年(nián)内，《今晚(wǎn)80后(hòu)》《金(jīn)星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺频(pín)频占据收视(shì)榜与网络热(rè)议话题榜首，由(yóu)此带来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热(rè)度席卷而(ér)来，资本(běn)也闻(wén)风而至。财联社(shè)创投(tóu)通数(shù)据(jù)显示，自2015年以来，有超过9家脱口(kǒu)秀(xiù)企业(yè)获得融(róng)资(zī)。其中，不(bù)乏明星投资(zī)机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯投资投(tóu)了罗永浩旗下的思(sī)维造物(wù)，乐游资本投了鲜榨(zhà)喜剧，原子(zi)创投、合一集团投了单(dān)立(lì)人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行业也明显呈现出(chū)“一家独大”的(de)趋势(shì)，除斩获(huò)8轮融资的笑(xiào)果(guǒ)文化外，其(qí)他脱口秀厂牌融资轮次都仅(jǐn)有(yǒu)一(yī)两轮，且集中(zhōng)在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾(qīng)注也有些后劲不足，2021年之(zhī)后，市场上(shàng)暂无新的脱口秀企业(yè)获得融资。

　　资本市场的反应与高速增长的(de)市场似(shì)乎并不(bù)匹(pǐ)配。据《中国脱口秀行业发展趋(qū)势分析(xī)与未来投资预测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市(shì)场全年商(shāng)业演(yǎn)出场次1.85万场，比(bǐ)2019年增(zēng)长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合增速将保(bǎo)持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐远离了这一赛道(dào)？眺远(yuǎn)营销咨询创始人高承远对《科创板日(rì)报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受(shòu)观众喜爱，但在资本市(shì)场并不(bù)吃香。其核心原因在于，资本的投资逻辑天然是确定性和改造文章的祖师是谁 改造文章的祖师爷是谁可(kě)复制性，而脱(tuō)口秀行业却具有(yǒu)巨大的不确定性和不可复制性(xìng)。演员的不确(què)定(dìng)性、创作的不确(què)定性、观众审(shěn)美的不确定性，以及踩红(hóng)线等重要舆情事件(jiàn)等，都可能让经营面临(lín)巨大(dà)的(de)风(fēng)险。

　　因此，有投资人指出，“脱(tuō)口(kǒu)秀行业未来想要可持续发展，就需要拥抱监管(guǎn)，在合法合规的底线(xiàn)之上，不断运(yùn)营爆款，激活创作(zuò)，带动整个行业的上线，这才是(shì)这个行业(yè)可持续、良性发展的可靠(kào)路径。”

　　学(xué)者张竹然亦对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业作为大(dà)文娱行(xíng)业中的一员，和这(zhè)个行(xíng)业中的其余行业一(yī)样（如影视剧作(zuò)、游(yóu)戏等(děng)等），都严(yán)重依赖IP本(běn)身(shēn)而非平台，行业本身(shēn)的(de)“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起家的，但这个行业(yè)的“故事(shì)”却(què)很难讲述，这也是备受(shòu)资(zī)本(běn)市场冷遇的原因。

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