银行业危机再现？

　　昨夜美(měi)股开盘不久，第一(yī)共和银行盘中跌幅一度扩大至超过40％，经历至(zhì)少(shǎo)五次停牌，股价(jià)再刷(shuā)新(xīn)历史(shǐ)新低，市值(zhí)一度跌破10亿美元。

　　据英国(guó)《金融时报》报(bào)道，知情(qíng)人士说，几个(gè)星期以(yǐ)来(lái)，第一共和银行已(yǐ)在(zài)为(wèi)其(qí)部分业务(wù)寻找(zhǎo)买(mǎi)家，但潜(qián)在的(de)收购(gòu)方担心承担过多风险。目前可(kě)能(néng)的解决方案是，向近期曾(céng)为第一共和(hé)银行注(zhù)资300亿美元的大(dà)型(xíng自家养一只人工苏卡达违法吗，养了10年的苏卡达算犯法吗)银(yín)行寻(xún)求帮(bāng)助(zhù)，或者由美国联(lián)邦存款保险(xiǎn)公司接管(guǎn)该银行，并为所(suǒ)有存款(kuǎn)提(tí)供(gōng)政府担保。

　　而据CNBC援(yuá自家养一只人工苏卡达违法吗，养了10年的苏卡达算犯法吗n)引消息(xī)人士报道，白宫或美国财政部(bù)无意(yì)干预该银(yín)行的状(zhuàng)况。

　　CNBC财经(jīng)记者(zhě)和市场新(xīn)闻(wén)分析师David Faber说，他目(mù)前不知道这家银行能(néng)否在未(wèi)来的日子继续经(jīng)营下去，也不知道联邦存款保(bǎo)险公司(sī)是否会对此家银行发表(biǎo)“破产声(shēng)明”。但他说：“解决方案(àn)（可能是(shì)联邦存款(kuǎn)保(bǎo)险公司的接管(guǎn)）目前正变得(dé)越(yuè)来越有可能，因为第一共和银行(xíng)找到(dào)买家的机会‘几乎(hū)为(wèi)零’。”

　　商品方面，今天凌晨，美、布两油日内跌幅(fú)快速(sù)扩(kuò)大(dà)至3％。

　　有市场评论称(chēng)，尽管此前API报(bào)告显示美国(guó)上周原油库存降幅大于预期，由于市场消化了疲(pí)弱(ruò)的美国经济数据，对美国经济(jì)衰退的担忧增(zēng)加，油价周三延续(xù)前一交易(yì)日的跌(diē)势，目(mù)前已经抹去了自欧佩克+4月初宣布进一步减产以来的(de)全部涨(zhǎng)幅。

　　截至今晨收(shōu)盘，第一共和银(yín)行收(shōu)跌(diē)近30％再创历史新低(dī)，最新报道称，美国联邦存款保(bǎo)险公司(sī)FDIC威胁下(xià)调该行评(píng)级，将限制第一共和银行(xíng)从(cóng)美联储取得(dé)融资(zī)的渠道。

　　原油方(fāng)面，WTI 6月原油期货收跌3.59％，报74.30美元/桶；布伦特6月原油期货收跌3.81％，报77.69美元/桶，抹去了自OPEC+本月初因(yīn)需求低迷而减产带来的(de)价格涨幅。

　　美(měi)联储5月加息(xī)路(lù)径“扑(pū)朔(shuò)迷离”

　　宏观层面风险不(bù)断，让美联(lián)储(chǔ)5月的加息(xī)路(lù)径(jìng)变得“扑朔迷离”。一边是仍(réng)然高企的通(tōng)胀，一边是银行系统危机以(yǐ)及由此扩大的经济衰退阴霾，美联储会如何选择，无(wú)疑是市(shì)场最引(yǐn)人瞩目的焦点。

　　在(zài)广州金控期(qī)货研(yán)究(jiū)所副(fù)总经理程(chéng)小勇看来(lái)，对于美联储货币政策，大概率(lǜ)还(hái)是(shì)维持加息的大(dà)方(fāng)向，只不过加息力度(dù)会维(wéi)持(chí)25个基点(diǎn)，不会像去年那样以50个基点的大力度加(jiā)息(xī)。

　　“首先，考(kǎo)虑到美国通胀(zhàng)具有很强的(de)自家养一只人工苏卡达违法吗，养了10年的苏卡达算犯法吗粘(zhān)性，当前核心(xīn)通胀增速依(yī)旧处(chù)于历(lì)史(shǐ)高位，3月(yuè)高达5.6％，较此(cǐ)轮(lún)高点仅仅回落了(le)1个百分(fēn)点，‘通胀中的(de)通胀’3月住房租金(jīn)价格指数增速高达(dá)8.3％。其(qí)次，尽(jǐn)管高利(lì)率和美国银行业(yè)危(wēi)机引发了经济减速，但是据我们(men)测算当前(qián)美国(guó)私人部门(mén)资产负(fù)债表受冲击的影响(xiǎng)大约将(jiāng)在三、四季度(dù)出现(xiàn)，短期经(jīng)济减速不至于引发美联储(chǔ)货币政策转向。从历史上美联储加息的经验(yàn)来(lái)看，高通胀下的(de)美联储加息并不会因(yīn)经济减速而转向。此外，美国地区银行担(dān)忧引发银行股大跌，但(dàn)由(yóu)于当前美国商(shāng)业(yè)银行危机主要是资产负责错(cuò)配，并非(fēi)如(rú)2007年次贷(dài)危机(jī)时那样的产品层层嵌套和加杠杆(gān)导致危(wēi)机爆发时过渡去(qù)杠杆，金融市场系统性风险暂难(nán)发生。”程小勇表示。

　　混(hùn)沌天成期(qī)货研究院首席宏观分(fēn)析师赵旭初(chū)同样(yàng)认为，由美国银行业“爆雷”引发系统性风(fēng)险的可(kě)能性是较(jiào)小(xiǎo)的，基于此(cǐ)，美(měi)联储(chǔ)也(yě)不会轻易改变“显著控制通胀”的(de)目标。“从硅(guī)谷银行的事(shì)件来看，政策(cè)部门(mén)应对危机(jī)的速度和(hé)积极(jí)性(xìng)非常高，在这种形式下，去押注系统性风险发生概率比较(jiào)低的。对(duì)于通胀率，当前市场主(zhǔ)流的预测对5月CPI是4％，即便到了市场认为有一定(dìng)降息概(gài)率的7月，CPI预测也有3.5％以上，除非(fēi)是出现了几(jǐ)乎失控的(de)风险，如金融机构(gòu)或者非(fēi)金(jīn)融(róng)企业大面积的‘爆雷’，否(fǒu)则在这个通胀(zhàng)水平预测下，美联储是不会在7月(yuè)份(fèn)就去(qù)做降息(xī)操(cāo)作(zuò)的(de)。”他(tā)说(shuō)。

　　据外媒报道，对于美国通(tōng)胀将从几十(shí)年来的(de)最高(gāo)水平进一步(bù)回落(luò)多少这一争论，全球知(zhī)名机构(gòu)的基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)们也开始(shǐ)产生分歧。其中，一方是安联环球投资和西部信托等公(gōng)司认(rèn)为，美联储和其他(tā)央行将在加息(xī)方面取得胜利，即使这意味着(zhe)继(jì)续加息、控制通胀到2％的目标可能会让经(jīng)济陷入衰退(tuì)。而另一方面(miàn)，贝莱德和DoubleLine等公司则质疑(yí)，面对粘性极强的通胀，美联储和其他央行的(de)政策(cè)制定者是否真的(de)愿(yuàn)意(yì)冒(mào)让(ràng)数百(bǎi)万人失(shī)业的风(fēng)险，换(huàn)句(jù)话说，央(yāng)行们最终可能不得(dé)不做出妥协，容忍高(gāo)于目标的通(tōng)胀。

　　相关数(shù)据显示，4月(yuè)美国消(xiāo)费者信心指数降至了101.3，为(wèi)去年7月以来最低水(shuǐ)平(píng)。对(duì)此，程小勇表(biǎo)示，从美国居民消(xiāo)费来看，高(gāo)利率和银(yín)行业信贷(dài)收(shōu)紧导致消费者信心指数下降，消费支出增速放缓是确定性(xìng)事件，说明未来美(měi)国经济继(jì)续减速(sù)也是大概(gài)率事件。然而，由于美国居民消(xiāo)费支出增速虽然在下滑，但在2月还是维持正(zhèng)增长，使得市(shì)场避险(xiǎn)情绪(xù)短(duǎn)期虽(suī)有升温(wēn)，但不至于出发市场(chǎng)系统性泡(pào)沫，通过贵(guì)金属(shǔ)温(wēn)和(hé)反弹也可以验(yàn)证这(zhè)一点。不(bù)过(guò)，随着美(měi)国居民利息(xī)支(zhī)出占可(kě)支配收入(rù)的比例越来越高，未来并不排除由于经济(jì)严重减速加快导致大规模恐慌再现的情(qíng)况出现。

　　“消费者信(xìn)心的下降和(hé)最近(jìn)的美国居民部门信用卡(kǎ)违约(yuē)率(lǜ)上升是相(xiāng)匹(pǐ)配的，在高通胀高利率经济下(xià)行(xíng)的环境下，居民部门的资产(chǎn)负债表和收入状况边际(jì)上会有恶(è)化也是情理之中；但美(měi)国居(jū)民(mín)部门已经(jīng)经过了(le)十年的去杠(gāng)杆，本身资产负(fù)债处于一个(gè)相对健康的(de)状(zhuàng)况，这也是为何即(jí)便消费(fèi)信心在恶化，即便银行利率(lǜ)在飙升(shēng)，美(měi)国居民部门的消费(fèi)贷款仍(réng)然在继续扩张，这显示(shì)着美国居民部门(mén)的需求仍然十分有韧性。”赵(zhào)旭初表(biǎo)示。

　　在赵(zhào)旭初看来，当(dāng)前市场避险情绪的催化有(yǒu)两方面的背景(jǐng)，一是(shì)按照(zhào)历史经(jīng)验看，海外(wài)加息结(jié)束到降(jiàng)息之间就是一个容易(yì)出风(fēng)险的时间段；二是能够激(jī)发风险偏好的(de)中国这(zhè)边的复(fù)苏环比高点已(yǐ)经看到，同比高点接近看到，在中国没有更多刺激政策的情况下，市场对全(quán)球经济(jì)的预期想要进一步(bù)边际改善是比较困难的。

　　“在这(zhè)样(yàng)的(de)背(bèi)景下，近日A股的主线题材下跌(diē)与海外银行业危机(jī)共振(zhèn)成为了一(yī)个激发避险情绪升级的(de)导火索。”赵(zhào)旭初认(rèn)为(wèi)，今年(nián)大的宏观周期和前几年有所不同，国内和(hé)海外出现明显的周期背(bèi)离，且海外的政策部门应对(duì)危机的速度(dù)又很快，所以不至于出(chū)现单边(biān)的(de)持(chí)续性(xìng)共振，这就导致各类(lèi)风险(xiǎn)资产难以出(chū)现大幅度的流畅单边行情(qíng)，比(bǐ)较合(hé)适(shì)的操作(zuò)思(sī)路应该是“在下跌时不过分(fēn)恐慌、在上涨时也不过分乐观”。

　　宏(hóng)观环境走弱 有色金属全(quán)线下行

　　在宏观环境(jìng)偏弱的影响下，昨日的有色(sè)金属板块(kuài)全面下行。沪铜主(zhǔ)力合约2306大(dà)幅下(xià)挫(cuò)1.09％，沪铝(lǚ)主力合约2306微跌0.48％，沪锌主(zhǔ)力合约(yuē)2306走低0.91％，沪(hù)镍主力合约2306收(shōu)跌1.93％，沪锡(xī)主力合约2306大(dà)跌2.14％，只(zhǐ)有沪铅主力合约2306微涨0.23％。

　　光大(dà)期货研(yán)究所有色金属研究总(zǒng)监展大鹏表示，整体(tǐ)来看，有色金属的(de)全面下行有两个利空背景和一个(gè)触(chù)发(fā)因素，一(yī)是临近(jìn)美联储5月份议(yì)息会议，加息25个基点的概率(lǜ)升(shēng)至高位，市场(chǎng)表现(xiàn)出谨慎情绪；二(èr)是面(miàn)临国内五一假(jiǎ)期，资(zī)金提(tí)前流出规避不确定性风险；三(sān)是前一晚欧美银行(xíng)季报(bào)再爆(bào)利空，引发市场对银行(xíng)业危机蔓延的(de)担忧，避险情绪骤然升(shēng)温(wēn)，美(měi)股大幅(fú)下(xià)挫，美元指数快速回升，成为(wèi)有色板(bǎn)块全(quán)面(miàn)下(xià)行的直(zhí)接触(chù)发因素。

　　“可以看出，当前宏观(guān)情绪(xù)对市场的扰动较大。市场一直在衰退论和(hé)加息预期之间(jiān)摇(yáo)摆不定。一方面对银行(xíng)业和全球(qiú)经(jīng)济(jì)前(qián)景(jǐng)感到担(dān)忧(yōu)，担心陷入(rù)衰退，衰退(tuì)论升温又会使得加息预期降(jiàng)低。加息预期(qī)降低后又不得不面对高(gāo)企的通胀数据，美联储喊(hǎn)话加息不(bù)应停止，市(shì)场又继续预测衰退，周而复始(shǐ)。”国(guó)海良时(shí)期(qī)货(huò)有(yǒu)色金属分析(xī)师(shī)何燕艳表(biǎo)示，此外，国内面(miàn)临(lín)五一(yī)假期，之前(qián)看多(duō)需求修(xiū)复的情绪慢(màn)慢(màn)平复，也使得价(jià)格下跌。

　　具体品(pǐn)种来看，何燕艳表示，以铜和铝为代(dài)表的大部分品种(zhǒng)还在区间运行(xíng)，除(chú)了锌的空头势头较为明显，而镍和锡则是辗转反弹(dàn)状态。

　　展(zhǎn)大鹏表示，二季度(dù)是(shì)有色(sè)金属的传(chuán)统旺季(jì)，4月(yuè)的开局延(yán)续了需(xū)求的(de)强预期(qī)，有(yǒu)色一度出现(xiàn)触底反弹和冲高预期，但随着4月旺季(jì)过半，市场却出现不一(yī)样的声音。一是(shì)精炼(liàn)铜及再生(shēng)铜制杆、铝材加工和镀锌板(bǎn)等(děng)行(xíng)业样本(běn)企业(yè)开工(gōng)率却出现接连下降，社会库存(cún)虽(suī)然持(chí)续去化(huà)，但速(sù)度较(jiào)3月份明显放缓；二(èr)是部分下(xià)游加工(gōng)企业订单难(nán)以为继，且(qiě)产(chǎn)成品库存较(jiào)往年(nián)出现小幅累积(jī)，这也就意味(wèi)着之(zhī)前的(de)“强预期”出(chū)现“弱(ruò)兑(duì)现”的情况，或者说3月份的高开(kāi)工透支了部分旺季的(de)需求。

　　“对铜价来说，海外‘衰退+加息’的宏观环境(jìng)并不支(zhī)持价格高走，同时国(guó)内劳动(dòng)节假期(qī)即将到来，资金从有色市(shì)场流(liú)出规避不确定性风险，价格出现(xiàn)回调(diào)并(bìng)不意外，昨日(rì)有色价格快速回落也(yě)是近段时间对(duì)利空因素的集中体(tǐ)现，节前(qián)宜谨慎。”展大鹏表(biǎo)示(shì)，不过，5月中上旬延续(xù)旺(wàng)季(jì)下，需求不会大幅走弱，因此若价(jià)格在节前持续(xù)表现偏弱，下(xià)游企(qǐ)业可适当补库(kù)过节(jié)。

　　何(hé)燕艳(yàn)介绍说，从具(jù)体的(de)行业数据来看，下游需求(qiú)无(wú)疑(yí)是在慢慢复苏的。如(rú)房屋竣工面积19422万平方(fāng)米，增长14.7％，较上(shàng)期回(huí)升6.7％。但是反应(yīng)在下游(yóu)开(kāi)工率上最近(jìn)几周出现了(le)高位停滞，没(méi)有进(jìn)一步的增长，可能(néng)和旺季(jì)慢慢过去也有(yǒu)关系。此外，4月的总(zǒng)体(tǐ)预测(cè)值(zhí)普遍也没(méi)有高于3月，虽然下降数值也不(bù)大，但也没能有力提振需求。不过，何(hé)燕艳表示，价格一旦大跌到目前的状态，现货上面买盘(pán)又(yòu)会出现，错综(zōng)复杂之下走(zǒu)势(shì)也表现的偏振(zhèn)荡。

　　“当前，宏(hóng)观面上的市场预期过于一(yī)致，主流观点认为加息已近尾声，最坏的时候已经(jīng)过去，但(dàn)今年可能(néng)不会(huì)降息。我们(men)要警惕这种市场(chǎng)过于(yú)一致的情(qíng)况。因为美通胀高位持续，美联储的(de)结果导向很(hěn)可(kě)能使得加息时间或(huò)者幅度超预期，这样(yàng)市场就会有(yǒu)超预期的下(xià)跌。最主要的是，有色(sè)板块多(duō)数品种供应(yīng)增加(jiā)总体比较确定的，需求跟不上供应的增速(sù)，整个周期是向下而不是(shì)向上。因此，我(wǒ)对整(zhěng)个板块还是持(chí)中线偏空思路(lù)，投资(zī)者可(kě)以用(yòng)振荡的策略(lüè)去(qù)操作(zuò)。”何燕艳说。

　　宏观经(jīng)济是(shì)对未来的预期，更多的是反映市场对未(wèi)来一(yī)个季度、半年度甚至更长时间的需求(qiú)预期，展大鹏认为，其对有色板块的短期或短线(xiàn)影响并不显著，短(duǎn)期可(kě)关注供求现状(zhuàng)与(yǔ)价(jià)格趋势的关(guān)系以及可能突发的风险事件上(shàng)。“对有(yǒu)色而言，投(tóu)资者更多担心的是在多空分歧的位置和时间节点突发未知的风险事件，从而放大了价(jià)格(gé)短线的波动(dòng)性，带来持仓管理的(de)压(yā)力。”他(tā)说。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 自家养一只人工苏卡达违法吗，养了10年的苏卡达算犯法吗