本轮新股中，有不少风口的企业(yè)，但基本面都非常垃圾，虽然表面看看似乎(hū)都有亮点，但仔细看看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合(hé)集成主要从事半导体晶(jīng)圆生产代工(gōng)服(fú)务，为客户(hù)提供(gōng)150-55nm不同制程工艺，成立5年(nián)就成(chéng)长为(wèi)中国大陆收入第(dì)三大、12英寸晶(jīng)圆代工(gōng)产能第三(sān)大的纯晶(jīng)圆代工企业。2015年(nián)，合(hé)肥(féi)市政府根据集(jí)成(chéng)电(diàn)路产(chǎn)业(yè)发(fā)展规划及“芯(xīn)屏(píng)器合”的产业(yè)发展战略，拟引进(jìn)国际知名企业合作(zuò)设(shè)立晶圆代(dài)工厂(chǎng)，此后(hòu)，晶合(hé)集成正式筹划建设。成立至(zhì)今(jīn)，晶合集成已成为国内(nèi)面板显示(shì)驱动芯片龙头(tóu)。

　　晶(jīng)圆代(dài)工(gōng)企(qǐ)业(yè)，疫情后(hòu)业绩爆发，利润此(cǐ)前一直(zhí)大幅亏损(sǔn)，22年依靠(kào)收入和(hé)产品(pǐn)价(jià)格(gé)上涨利润(rùn)来到了31.6亿，但(dàn)23年开始下游面板行业需求大(dà)幅下滑，公司选择了业绩(jì)最(zuì)好的时候上市，此后走下坡路是必然的，23Q1公司首付大幅下(xià)滑60％，产能(néng)大幅(fú)闲置后利润重回亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头，强专科、小综(zōng)合的发(fā)展模式(shì)，形成覆盖全(quán)国核心区域的(de)医疗服务网。服务病种涵盖神(shén)经(jīng)学科(kē)各(gè)类脑肿(zhǒng)瘤、脑血管、功能神经(jīng)外科、脊髓脊柱、小儿颅脑(nǎo)等疾(jí)病，也包括妇科、儿科(kē)、内科、外科(kē)、疼痛、全科等(děng)疾病(bìng)。

　　专科医院，业绩一般般，民营医院里毛(máo)利(lì)率算(suàn)比较(jiào)低(dī)的那(nà)一档(dàng)，未来主要看扩张，也(yě)要小心政策的影响，个人感(gǎn)觉比如(rú)几个国企医院(yuàn)（不论是收(shōu)入增(zēng)速还是估值），不关(guān)注了。

　　三、曼恩(ēn)斯(sī)特(tè)（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一家拥有(yǒu)高(gāo)精密狭缝式(shì)涂布模头产品的设计(jì)、研发(fā)和生(shēng)产及(jí)涂布技术产业化整体解决(jué)方案(àn)能(néng)力的高新(xīn)技术企(qǐ)业(yè)。高精密狭缝式涂布模头为(wèi)锂电池生产涂布机的核(hé)心部(bù)件，涂布是继制备正负极浆料(liào)完成后的下(xià)一道工(gōng)序，是锂电池生(shēng)产前段工(gōng)序的核心环节，目的是将正负极(jí)浆料均匀(yún)地涂覆在铝(lǚ)铜(tóng)箔上(shàng)。目前，曼(màn)恩斯(sī)特产品广泛应用(yòng)于锂离子电池(chí)涂布(bù)、半导体先(xiān)进封装涂布(bù)、钙钛矿(kuàng)太阳能(néng)电池涂布(bù)、氢(qīng)燃料电池电极涂(tú)布、液(yè)晶显示(shì)中的(de)薄膜晶(jīng)体管涂布等。

　　锂电池产业链公司(sī)，业绩在21年爆(bào)发，22年业(yè)绩更(gèng)进一步，但行业基本(běn)见顶，下(xià)游需求大幅放缓(huǎn)，上游锂矿价格大幅下滑，且公司只(zhǐ)是生(shēng)产过程中很(hěn)小的一块(kuài)夏洛的网主要内容50字左右，夏洛的网主要内容100字市场，天花板(bǎn)非常低，公司未来(lái)业绩压(yā)力巨(jù)大。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中(zhōng)芯集成(chéng)成立于(yú)2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一家专注(zhù)于功率、传(chuán)感和传输应用领(lǐng)域，提供(gōng)模拟芯片及模块(kuài)封装(zhuāng)的(de)代工服务(wù)的(de)制(zhì)造商(shāng)。中(zhōng)芯集成以晶圆(yuán)代工为起点，向下延(yán)伸到(dào)模组封装，为国内外客户提(tí)供(gōng)一(yī)站式代工解决(jué)方案，为(wèi)功率、传(chuán)感(gǎn)和传输等领域的半导体产品(pǐn)公司(sī)提供(gōng)完整(zhěng)生产(chǎn)制造(zào)平台，支持客户研发(fā)以及大规模量产。

　　晶圆(yuán)代(dài)工企(qǐ)业，中芯(xīn)国际关联企业，处于规模扩张阶段，但由(yóu)于规模(mó)扩大(dà)太快，折旧(jiù)研发(fā)投入初期非常高，因此利润大幅亏(kuī)损，好不容(róng)易快熬出头(tóu)了(le)（资本支出高峰在22年结束），公司也预期23年底会(huì)转为盈利，但下游需(xū)求(qiú)在23年大幅放缓(huǎn)，公司面对的(de)压(yā)力(lì)显然是要比那些(xiē)已经规模(mó)化完成(chéng)有利(lì)润的公司大得多，且公司过于依赖中芯国际，未来还有可能面临同业竞争而收回许(xǔ)可的(de)风(fēng)险。IPO募资高达219亿，非常(cháng)大的IPO了，不太乐(lè)观未来的走势。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要从事分散染料(liào)及其滤饼的研发、生产及销(xiāo)售，产(chǎn)品以中高端(duān)分(fēn)散染料为(wèi)主(zhǔ)，主要(yào)用于涤夏洛的网主要内容50字左右，夏洛的网主要内容100字纶及其(qí)混纺织(zhī)物(wù)的染色和印花，经(jīng)分(fēn)散染料印染(rǎn)加(jiā)工的化纤(xiān)纺织品，色泽艳丽(lì)，耐洗牢度(dù)优良，用(yòng)途广泛。其中部分终(zhōng)端(duān)应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克(kè)、优衣库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传(chuán)统(tǒng)染料公司，毫(háo)无亮点(diǎn)，业绩在19年(nián)后一路下(xià)滑，22年利(lì)润只有19年的(de)一半(bàn)都不到(dào)，下游(yóu)服装行业景气度(dù)也一般，不关(guān)注了。

　　六(liù)、友车科技(jì)（688479）

　　用友汽车(chē)成立于2003年(nián)，自设立(lì)以来，公司主营业务(wù)一直聚焦(jiāo)于汽车行业营销与后(hòu)市场(chǎng)服务领域(yù)，为客户提(tí)供(gōng)相(xiāng)关软件(jiàn)产品(pǐn)及(jí)服务。2010年被用(yòng)友网(wǎng)络收购后，公司继(jì)续独(dú)立经营上述业务(wù)。用友汽车主要面向汽(qì)车行业的整车(chē)厂、经(jīng)销商、服务站等客户，提供营(yíng)销与后(hòu)市(shì)场服(fú)务领域的数智化解(jiě)决方案(àn)、云服(fú)务、软(ruǎn)件及(jí)专业服务。

　　用友集团(tuán)旗下子公(gōng)司分拆(chāi)上市，汽车软件服务(wù)，汽车数字(zì)化是趋势，且(qiě)随(suí)着人均保有量的(de)增长，公司(sī)行业前景(jǐng)不(bù)算很差，但公司自(zì)身技术含量较低，产品以车企营销系统为主，基本没什么(me)研发(fā)，都靠销售，且汽车行业有明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年(nián)3月的经纬股份主要(yào)从(cóng)事电力工程技(jì)术服务(wù)及地理信息(xī)技术服(fú)务。电力工程技术服务占主营(yíng)业务收入(rù)比重超过80％，是公(gōng)司主要收入和利润来(lái)源。电力工程技术服务(wù)主(zhǔ)要系为电网企业(yè)、工商业企(qǐ)业电力(lì)相关(guān)工程提供规划(huà)咨询、设计、工程建设等服务。

　　电网和地理(lǐ)信息设计咨询公司(sī)，主(zhǔ)要是电力工程技术服务收入为主(zhǔ)，比较(jiào)依赖(lài)内蒙和浙(zhè)江地区的国家(jiā)电网，本(běn)质上是工程(chéng)类企业，设备施(shī)工业务，所以应收(shōu)款高，坏账多，现金(jīn)流差，不关注(zhù)了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手(shǒu)机(jī)、物联网(wǎng)等领域(yù)提供(gōng)射频前端的芯片设计公司，主营业务为射频前(qián)端芯(xīn)片及模组(zǔ)的研发(fā)、设计和销售。慧智微(wēi)具(jù)备全(quán)套射频前(qián)端(duān)芯(xīn)片(piàn)设(shè)计能力和(hé)集成化模(mó)组研(yán)发能力，技术体系(xì)以功率放大器(qì)（PA）的设(shè)计能力为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无(wú)源(yuán)器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计(jì)能力，产品系列(liè)覆盖(gài)的(de)通信频段需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的(de)5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无(wú)线通信(xìn)射频(pín)前端发射模(mó)组、接收(shōu)模(mó)组(zǔ)等。

　　射频(pín)前端芯片模组(zǔ)公(gōng)司，下游主(zhǔ)要是(shì)消费电(diàn)子，22年业绩大(dà)幅放缓，下游砍单(dān)存货大幅增长(zhǎng)，亏损不(bù)断(duàn)扩大，主要是大量研(yán)发投入，但高研发(fā)下，公(gōng)司毛(máo)利率极低，远低于(yú)同行(xíng)业公(gōng)司，但即便这(zhè)样，估值却一路上升到150亿，在IPO之前(qián)大量(liàng)机(jī)构(gòu)（近40家）参股（未来(lái)解禁后都会成(chéng)为(wèi)抛售的(de)主力）。搞不懂这(zhè)公司的价值(zhí)在哪里(lǐ)，但现在风口，很(hěn)可能(néng)被炒作(zuò)。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防空预警雷达(dá)研发、生(shēng)产、销售和服务的国家级高新(xīn)技术和专精(jīng)特新(xīn)“小巨人(rén)”企业。公司产品主要包括(kuò)雷达及配套装备(bèi)，重点供应国内(nèi)军方客户和(hé)军工集(jí)团。成立至今，航天(tiān)南湖已(yǐ)成(chéng)为(wèi)我国防空(kōng)预警雷(léi)达主要生产(chǎn)单位之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大(dà)幅(fú)下(xià)滑，22年虽然收(shōu)入增长较(jiào)快，但利润远没(méi)有回到20年(nián)，且关(guān)联交易(yì)占比(bǐ)越来越高，对于这种客户(hù)不透明度极高的军工企业，实在无法(fǎ)判断未来的价值(zhí)。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助手是(shì)一家互联网数字(zì)化虚拟商品(pǐn)综(zōng)合(hé)服务提供商，主(zhǔ)要为移动互联网相关场(chǎng)景客(kè)户提供移动互(hù)联网数(shù)字化虚拟商品聚(jù)合(hé)运营、融合运(yùn)营、分发(fā)运(yùn)营等综(zōng)合运营服务，为(wèi)物(wù)联网相(xiāng)关场景提供物联网流量接入、硬件方案、场景(jǐng)应用等综合解(jiě)决方案及云终端解决(jué)方案，并(bìng)根据客户(hù)需(xū)求提供(gōng)定制化的运营支撑服务及技术服(fú)务。一(yī)家(jiā)售卖移动流量(liàng)、话费、爱优(yōu)芒会员卡(kǎ)等数字化虚拟商品的(de)综合型中(zhōng)间商，其主要盈(yíng)利模(mó)式是获得购(gòu)销(xiāo)差(chà)价或服(fú)务佣金，占公(gōng)司(sī)总收入超(chāo)过9成。

　　流量(liàng)中间商，互联网卖流量的(de)公(gōng)司，主要是(shì)卖(mài)视(shì)频会员(yuán)和其他(tā)通用流量(liàng)，业绩过去几年看起来不错，但公司(sī)现金流越(yuè)来越差，且互联网流量已经(jīng)见顶，大(dà)互联网(wǎng)公司越来越(yuè)不依(yī)赖买量来拓广业务，感觉上(shàng)市就是业绩顶(dǐng)峰(fēng)。

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