5月迎来开(kāi)门红，A股成交额(é)连续20日保持(chí)在(zài)1万亿(yì)以上，市场对于人(rén)工智能、消费(fèi)、新能源等板块看法分歧较大，截至5月4日，已有多(duō)家(jiā)券商发(fā)布了5月(yuè)金股和(hé)策略。

　　一(yī)、5月(yuè)金股出炉，传媒、银行关(guān)注度提升最(zuì)大(dà)

　　截至5月4日，15家券商(shāng)共计推荐了154只金股，从行业(yè)来看(kàn)，机械设备行业板(bǎn)块暂时是5月(yuè)机构人气最高的板块，占(zhàn)比接近(jìn)1成，银行板块罕(hǎn)见出现多只金股(gǔ)，两者(zhě)一定程度与(yǔ)中特估概念有所重(zhòng)叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业出现(xiàn)分化(huà)，传媒板块关注度提升最为明(míng)显，计算机板(bǎn)块关注度(dù)则快速下(xià)降(jiàng)，这也与4月份行情走势(shì)相(xiāng)互印证，传媒板块率先突破，可能会成为AI概念笑到最后的(de)那个(gè)。

　　此外，食(shí)品饮(yǐn)料(liào)、商(shāng)贸(mào)零(líng)售(shòu)的关注度也小幅回暖，可能与淄博烧烤(kǎo)和五(wǔ)一旅游市场的火爆有关。

　　从各(gè)家券商(shāng)推荐的金股标的(de)集中(zhōng)度来看，150多(duō)只金股(gǔ)中(zhōng)，有22只金股(gǔ)同时被(bèi)2家及以上的(de)机构共(gòng)同推荐。其中(zhōng)三只传媒股同时获(huò)得3家以上机构推荐，分(fēn)别是三七互娱、腾讯控股和、恺英(yīng)网络。

　　传媒板块(kuài)受关注的逻(luó)辑(jí)也(yě)主(zhǔ)要(yào)是(shì)两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有(yǒu)望放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回顾，小商(shāng)品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月金(jīn)股策略表现，东吴证券以12.58%收益名(míng)列前茅，精测电子贡献其(qí)中绝大(dà)多数收益(yì)，海通证券(quàn)以(yǐ)12.42%的收益紧随(suí)其(qí)后。总体来看(kàn)，34家(jiā)券(quàn)商中仅11家券商(shāng)金股(gǔ)策略(lüè)盈利，收益中位数(shù)为-1.65%，各(gè)项成绩均不如近几期，主要与大盘(pán)行情(qíng)的撕裂有(yǒu)关。

　　这种极端(duān)行(xíng)情的演(yǎn)绎体现在热门金股上(shàng)则表现为“全军覆没”，8只同时获得4家机构的金(jīn)股中仅宁德时代涨幅为正，腾(téng)讯控股、泸州老(lǎo)窖(jiào)则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品(pǐn)城(chéng)、精测电子涨幅超(chāo)过(guò)60%，为4月涨(zhǎng)幅(fú)最高(gāo)的金股。

　　三、5月行(xíng)情怎么走？机构多(duō)数(shù)持保守(shǒu)看法(fǎ)

　　各大(dà)券商对(duì)五月份的投资方向做了预(yù)判，综合(hé)多家(jiā)观点(diǎn)，券(quàn)商们(men)对五月的(de)大盘(pán)的看法(fǎ)比较保守，建(jiàn)议多看少动，推荐较多的行业是电气设备、消(xiāo)费、医(yī)药、军工，对地产股的(de)走势机构有分歧，区域规划、券商、沪港通、个股期权则(zé)因有(yǒu)事件驱动所以(yǐ)有短期的机会。

　　安信策略阐述了(le)美国股票(piào)投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每(měi)年(nián)5月到10月股票市场(chǎng)的相(xiāng)对弱势。这有悖于现(xiàn)代投资理论，但又屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市场中，我们(men)也发现(xiàn)了明显的“S成都高新区属于哪个行政区划，成都高新区是哪个行政区ell in May”现象。四年中仅2013年全A指(zhǐ)数在(zài)5月(yuè)出现(xiàn)上涨，其他年(nián)份均现下跌。如(rú)果统计5、6两(liǎng)个(gè)月的市场(chǎng)表(biǎo)现，则四年均报(bào)下(xià)跌，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表示经济的微(wēi)刺激(包括重大项目的(de)陆续推出和开工)不(bù)会停止;同(tóng)时，管理层对信用风(fēng)险及(jí)资(zī)产(chǎn)价(jià)格风险的容忍度正在降低，但在(zài)投资缺口重回下(xià)行通道、通胀继续低位徘(pái)徊的经济周期(qī)格局(jú)下(xià)，只(zhǐ)托不(bù)举、定(dìng)点发力(lì)的“微刺激(jī)”难以扭(niǔ)转(zhuǎn)市场有底无高度的现状(zhuàng)。

　　申万策略认为市(shì)场(chǎng)依然维持震荡格局，长期看二级市场估值体系(xì)国际(jì)化是(shì)趋势，优(yōu)质成长有望迎来深(shēn)蹲起跳的(de)机会，可以做一(yī)把(bǎ)反(fǎn)弹(dàn)，国(guó)企改革红利释(shì)放非常值得期待(dài)。

　　招(zhāo)商策略判断(duàn)在(zài)去杠杆的背景下，要么减(jiǎn)少(shǎo)负(fù)债，要么增加资本，减负债会带来经济(jì)收缩压力，增资本会带来股票供给压力，市场尚(shàng)未走出(chū)这种被动局面(miàn)的影(yǐng)响。PMI数据显(xiǎn)示(shì)经济(jì)下(xià)行压力暂(zàn)时(shí)有所(suǒ)缓和，但尚无法期望经(jīng)济会出现持续(xù)或者大幅改善(shàn);资金利率的回落是衰退性(xìng)的，不意味(wèi)着(zhe)流动性出现主动式改善;风险偏(piān)好受(shòu)刚(gāng)性兑(duì)付打破预期影响仍难以出现改善;IPO开闸预期增加(jiā)股票供(gōng)给担忧。总体上仍维持二季度投资策略观点，谨慎(shèn)为上，保持低(dī)仓位;相对来说，中盘(pán)股如医药、家电、汽车(chē)、食品(pǐn)饮料等一线白马等业(yè)绩增长确定性高、估值不(bù)高，可以(yǐ)有(yǒu)相(xiāng)对(duì)收(shōu)益。(关键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通(tōng)策(cè)略展(zhǎn)望5月市(shì)场环境，一(yī)些积极(jí)因素正出现，将给市场带来一些(xiē)阳光：(1)宏观(guān)面(miàn)，政策底限思维(wéi)仍在，悲观(guān)预期或修(xiū)正。(2)微(wēi)观面，部分(fēn)龙(lóng)头成长股业绩(jì)仍靓丽。(3)市场面(miàn)，政策(cè)性、事(shì)件性(xìng)亮点望提(tí)振市场(chǎng)情(qíng)绪(xù)。从管理层的政策取向来看，短期打破概率(lǜ)偏低(dī)，震(zhèn成都高新区属于哪个行政区划，成都高新区是哪个行政区)荡(dàng)市(shì)特征没变(biàn)。短(duǎn)期(qī)市场下跌后5月有些积极因素(sù)出现，建议备(bèi)战回调后的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈(yíng)利(lì)增速下(xià)行确立，并将继(jì)续;其(qí)次，前期小批多次(cì)的微刺激下，市(shì)场对(duì)短期经(jīng)济预期偏乐观，而实际政(zhèng)策效果(guǒ)难以对冲来自房地产等(děng)领域带(dài)来(lái)的经(jīng)济下行动能(néng)，基本面预期很有可(kě)能(néng)下修;再次(cì)，改革和(hé)结构调整依然是政策主(zhǔ)要目标，政(zhèng)府不托底，政(zhèng)策不全面(miàn)放松的情况(kuàng)下(xià)，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏好都有不利影响。监管部门的维稳措施亦难以改变基本面弱平衡向下打破(pò)的趋势，5月份市场仍(réng)将(jiāng)继续维持弱势下跌格局(jú)。

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