“一带一路(lù)”对冲欧美(měi)拖累无疑(yí)是2023年出口(kǒu)最大的(de)看点。即使考虑去(qù)年的低基(jī)数(shù)，4月(yuè)的(de)出口增速(sù)也不赖，与韩国、越南等邻国形成鲜明对比；拉(lā)动方面，“一带一路”国家成(chéng)为(wèi)主角(jiǎo)，欧美发达(dá)经济体整体偏弱。今(jīn)年(nián)1-4月“一带一路”国家(jiā)在中(zhōng)国出口(kǒu)的份额约为36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路”出(chū)口增速保(bǎo)持(chí)在6％以上，那么在增量上(shàng)就(jiù)可能对冲(chōng)美欧日出口的下(xià)滑(huá)，使(shǐ)得全年2023年(nián)全(quán)年的出口(kǒu)增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再次验(yàn)证，当前观察的中国的出口“不看(kàn)港口，不看韩(hán)、越”。港(gǎng)口数(shù)据和韩国、越南出口通(tōng)胀作为(wèi)传统观察中国出口增(zēng)速的重要指标，但随着中国出口(kǒu)结(jié)构向“一带一路(lù)”国家转移(yí)，其对中国出口的(de)指示作(zuò)用(yòng)逐渐下降。一方面，由于多数“一带一路(lù)”国家(jiā)偏向内陆(lù)，汽(qì)车、火(huǒ)车(chē)等陆路运(yùn)输占比和增(zēng)速快(kuài)速(sù)上升(shēng)，导(dǎo)致港口(kǒu)数据(jù)与(yǔ)实际出口增速持续(xù)偏(piān)离，另一(yī)方面，以往韩国、越南出口(kǒu)增(zēng)速与中国出口基本(běn)保(bǎo)持(chí)统一(yī)趋势，但由于(yú)产(chǎn)品(pǐn)结构差异，2023年(nián)以来两者产生较大背离。出口结构(gòu)性变化背景下，传统观察框架适用(yòng)性减弱，信息(xī)的噪音和预期的波动可能加大(dà)。

　　国别方面，擘画外贸(mào)蓝(lán)图(tú)的突破口仍在于“一带一(yī)路”国(guó)家。除低基数影响之外，4月对俄出口的高增反映(yìng)“一带(dài)一路”贸易(yì)持续(xù)活跃，沿路经济(jì)带仍是我国稳外贸(mào)的“抓手”。4月对东(dōng)盟出(chū)口增速暂(zàn)时回落(luò)，不过整体来(lái)看，自2022年初以(yǐ)来“俄+东盟(méng)升(shēng)、欧美降”的(de)趋势加速，日(rì)韩(hán)份额保持稳定。

　　产品(pǐn)方面，4月出口结构继续延(yán)续(xù)“扬长避短”的属性(xìng)。中国4月汽车及(jí)机(jī)电(diàn)出(chū)口金(jīn)额(é)维持强势，增速较3月进一步加快部分源于去年低基(jī)数原因，不过对同(tóng)比的拉动仍明(míng)显(xiǎn)好于韩国，半导体出口跌幅则(zé)相较韩国更加“温和”。从散点图看，量价齐升(shēng)的汽车(chē卯怎么读，卯足劲是什么意思解释)出口(kǒu)反(fǎn)映海(hǎi)外车市较高景(jǐng)气度(dù)与产业链(liàn)韧性仍(réng)可在(zài)一段时间内支撑(chēng)出口，而(ér)受全(quán)球半导(dǎo)体周期影(yǐng)响(xiǎng)，集成电路4月出(chū)口量(liàng)与价格均(jūn)偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年(nián)出(chū)口最大的(de)变数(shù)：“一带(dài)一(yī)路”的空间有多(duō)大？站在(zài)2022年(nián)年底，市场大多聚焦欧美经济(jì)衰退的拖累，而聚光(guāng)灯之外“一带一(yī)路”却在稳定(dìng)外贸上发挥(huī)了(le)越(yuè)来越重要的作用，那么如(rú)何去(qù)评估这(zhè)一(yī)空间(jiān)有多大？

　　一带一路出口背后存量博弈。在(zài)全球经济和贸易放缓的背景下，我国出口的(de)韧(rèn)性(xìng)可能主要来自于存量的(de)竞争——我们认为(wèi)很有(yǒu)可能是抢占欧(ōu)美日韩(hán)在(zài)这些国家(jiā)的进口份额，2018年至2022年(nián)，中(zhōng)国在一带一路(lù)沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多大(dà)？保守估计拉动2023年中(zhōng)国出口1个百分(fēn)点。我们选取(qǔ)“一(yī)带一路”沿线65国中，中国出口规模(mó)最大(dà)的10个国家（约占中国对“一带一路”沿(yán)线国家总出口的70％，以下(xià)简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景(jǐng)来对(duì)标2023年(nián)10国在悲观、中性、乐观三种情形(xíng)下的进口增速情况，同时(shí)参考2018至2022年(nián)欧美(měi)日韩(hán)的年均(jūn)下跌份(fèn)额，假设2023年10国对美欧日韩减少的进(jìn)口份额中约60％被中国取代。

　　结果显示，中性条件下，“一(yī)带一路”10国2023年拉(lā)动(dòng)中(zhōng)国出口增速约(yuē)0.97％，此外(wài)根据占(zhàn)比（10国占65国(guó)的70％），大(dà)致估算“一带一路(lù)”沿线65国(guó)拉动(dòng)我国出口增(zēng)速约1.39％。

　　在全球(qiú)放缓的背景下(xià)，1个百分(fēn)点并不(bù)少，我国全年出口增(zēng)速可能略高于(yú)0％。对欧美日等发达经济体出(chū)口增速(sù)预测，思(sī)路为在(zài)中国(guó)加(jiā)入世(shì)界贸(mào)易组织(zhī)后、历卯怎么读，卯足劲是什么意思解释次全球经济陷入衰(shuāi)退或(huò)是经济增(zēng)速大幅下行（downturn）的时间段中(zhōng)，选出具(jù)有参考(kǎo)意义的三年，分别作为中性、乐观和悲(bēi)观情景(jǐng)作为参考。我们对于(yú)2023年(nián)的(de)基准假设(shè)为(wèi)美欧有可能在下半(bàn)年(nián)陷入温和(hé)衰退，我们选择2009（全球金融危(wēi)机）、2016（美(měi)国(guó)紧缩(suō)后(hòu)的全(quán)球经济放(fàng)缓）、2001（科(kē)网泡(pào)沫破裂(liè)，全球经济温(wēn)和放(fàng)缓）分别作为悲观、中性和乐观情景。根据预测，中性假设下，2023年欧(ōu)美日韩拖(tuō)累(lèi)我(wǒ)国(guó)出口增速(sù)约(yuē)-1.9个百(bǎi)分(fēn)点。

　　假设(shè)对其余国家（在(zài)我国出口中约占(zhàn)26％）出口增(zēng)速(sù)预测按照(zhào)IMF对2023年世界(jiè)商品(pǐn)贸易数量增速预测(cè)即1.5％计算，并考虑价(jià)格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数(shù)同比(bǐ)预测（0.96％），计算得(dé)出其余国家拉(lā)动我国(guó)出口增速约0.64个百分点(diǎn)。因(yīn)此，中性假设下(xià)2023年我国出(chū)口(kǒu)增速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在低估的风(fēng)险，主要来自于两个方面(miàn)：数(shù)据口径差异和(hé)欧美经济体的“韧性”。数据方面(miàn)，各(gè)国(guó)自中国(guó)进口的(de)数据(jù)和中国向各国出(chū)口的数据存在差异（无论是(shì)绝(jué)对量还(hái)是增速），有时这一差异(yì)还较大，一(yī)般而言中国出(chū)口(kǒu)端的增速会更(gèng)高，这意味着我(wǒ)们基于“一带一路”国(guó)家(jiā)进口(kǒu)数(shù)据的测算(suàn)是低估的；外需方面，欧美经济陷入衰退(tuì)的(de)时(shí)点存(cún)在较大(dà)的不确(què)定性，可能在今(jīn)年下半(bàn)年、也可能(néng)在明年(nián)，若后者出现，那(nà)么(me)2023年发达(dá)经济(jì)体对于中国(guó)出口(kǒu)的拖累可能没有那(nà)么(me)大。

　　风险提示：东(dōng)盟(méng)、俄罗斯及其他新(xīn)兴经济体(tǐ)经济增长不及预(yù)期(qī)，对外需拉动不足。疫情二次冲击风险对出口造成拖累。欧美经济韧性(xìng)超预期，对于中(zhōng)国出(chū)口的拖累不足(zú)。

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