今(jīn)年AI波(bō)澜(lán)壮阔(kuò)的大行情之下(xià)，引发了全行业所(suǒ)有(yǒu)基金经理(lǐ)关注，而公募基金2023年一季报揭开了(le)基金(jīn)经(jīng)理的观点和真实持(chí)仓。

　　一季(jì)报显示，蔡嵩松(sōng)所(suǒ)管理的诺安积极回(huí)报基金，一(yī)季度主要投资在人(rén)工智能、算法、应用、算力端等领域(yù)，因抓住了市场(chǎng)机遇实现了(le)超62％的收益，成(chéng)为今年以来业绩最(zuì)领先的主动权益基金。同时，较好的业绩也让这只冠军(jūn)基金一季度规模暴增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松，AI板块在一季度也吸引了多位明(míng)星基金经理的关注目光(guāng)。

　　兴证全球谢治宇就在一季报表示，一季度在(zài)人(rén)工智能(néng)相(xiāng)关产业链进(jìn)行(xíng)挖掘，对有长期竞争力(lì)、应(yīng)用(yòng)空间广阔的(de)硬件和软(ruǎn)件公司进(jìn)行(xíng)精选和(hé)布局(jú)。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能

　　开年以(yǐ)来，计算机(jī)行业在人工智能板块的(de)带动下，走出了(le)波澜壮阔的行情(qíng)。因(yīn)抓住市(shì)场(chǎng)机遇，业绩一路领跑，诺(nuò)安基金蔡嵩松的(de)知名度更上一层楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管(guǎn)理的诺安积极回报成为2023年表现最强(qiáng)的主动权益(yì)基金(jīn)，最(zuì)新(xīn)观点(diǎn)备受市场关注。

　　蔡嵩(sōng)松写道(dào)：随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进的发展，将影响几乎(hū)我(wǒ)们所有的行业，或将成为未来最(zuì)强的产业趋(qū)势。

　　他还提到，海外引领(lnovo化妆品属于什么档次，拼多多novo是正规品牌吗ǐng)，从算法大模型持续迭代，到各(gè)种(zhǒng)应用接入AI，再(zài)到算力芯片的突飞(fēi)猛(měng)进，产业进(jìn)展迅(xùn)速。国(guó)内(nèi)厂商也纷(fēn)纷开展结合(hé)自(zì)身业务的(de)人工智能领域的研究，在(zài)股(gǔ)价飞(fēi)涨的背(bèi)后，是(shì)相关公司在产业端的积极布局(jú)，人工智能浪(làng)潮不可逆。

　　他也(yě)直言，诺(nuò)安(ān)积(jī)极(jí)回报基金一季(jì)度主要投资在人工智(zhì)能领(lǐng)域，算(suàn)法、应用(yòng)、算力端(duān)都(dōu)有相应布局。

　　从诺安(ān)积(jī)极回报(bào)的持(chí)仓看，前十大重仓股进行(xíng)了较大幅度的调(diào)整。相较去年(nián)底，除了中(zhōng)微公司、沪硅(guī)产业(yè)仍出现在其前十大重仓(cāng)股之列外，其他重仓股(gǔ)全部(bù)换，新进了(le)长川科技、华海清科(kē)、盛美上海、拓荆(jīng)科技(jì)、韦尔股(gǔ)份、浪潮信(xìn)息、中芯国际(jì)、江波龙。

　　其重仓股不少在(zài)2023年表(biǎo)现神(shén)勇，如诺安积极回报的头(tóu)号重(zhòng)仓(cāng)股中微公(gōng)司，截(jié)至4月(yuè)21日，今年(nián)以来(lái)涨幅达到87.74％。浪潮信息更是(shì)年(nián)内拥有超100％的涨幅(fú)，而华海(hǎi)清科、拓荆(jīng)科技(jì)、江波龙等年内涨幅也超60％，这些表现较好(hǎo)的重仓股推(tuī)动基(jī)金净(jìng)值大(dà)涨。

　　从(cóng)股票仓位来看(kàn)，诺安(ān)积极回(huí)报并没有保(bǎo)持(chí)去(qù)年底(dǐ)的高仓位(wèi)，一季度末仓位仅84.29％，处(chù)于(yú)中性水平。去年三、四(sì)季度基本保持在(zài)90％以(yǐ)上(shàng)的仓位(wèi)水平，去(qù)年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季(jì)末，股票仓位一度低至(zhì)0.12％的水平。

　　不过，蔡(cài)嵩松管理的另外一(yī)只基金(jīn)诺(nuò)安成长(zhǎng)并(bìng)没有(yǒu)太大变化，前十大(dà)重仓股(gǔ)相较去年底变化(huà)很(hěn)小，仍重点(diǎn)布局卓胜(shèng)微、中微公司、圣邦股份、北方华创(chuàng)等。

　　蔡(cài)嵩松在诺安成(chéng)长的一季(jì)报中(zhōng)写道，主要(yào)布局芯(xīn)片板(bǎn)块，在当前(qián)的市场位置，迎接即将到来(lái)的科技大行情。

　　他还谈及芯片板块的两大(dà)细分(fēn)领域(yù)，在一(yī)季度都到(dào)了临(lín)近拐(guǎi)点的(de)阶段。

　　首(shǒu)先是(shì)芯片设(shè)计板块(kuài)，从2021年四季度(dù)开启的芯(xīn)片产业下(xià)行周期(qī)，随着疫(yì)情落下(xià)帷(wéi)幕(mù)，在今年一季度拐点(diǎn)将至。产业端一季(jì)度库存(cún)水(shuǐ)平接近正常，各厂商二季度毛利(lì)率水平见底。伴随着(zhe)疫后经(jīng)济恢复，未来(lái)需(xū)求端将对设(shè)计(jì)板块持(chí)续(xù)拉动(dòng)。

　　同时我们应(yīng)该觉察(chá)到，随着chatgpt的问世，人工智能出现(xiàn)了突飞(fēi)猛进的发展，将影响几乎我(wǒ)们所有的行业，或将成为未来最强(qiáng)的产业趋势。海外引领(lǐng)，从算(suàn)法大模型持续(xù)迭代，到(dào)各(gè)种(zhǒng)应(yīng)用(yòng)接入AI，再到算(suàn)力芯片(piàn)的突飞(fēi)猛进，产业进展迅速。而算力(lì)几何级的增长和边缘侧硬件的(de)拉动，都是(shì)未(wèi)来芯片需(xū)求的重要增长。新需求将让芯片周期拐点提前到来。

　　另外(wài)一个重(zhòng)要板块(kuài)是芯(xīn)片设备材料EDA，美国对中国半导体的制裁已经到了穷途末路(lù)的地步，暨2022年10月7日(rì)美国半(bàn)导(dǎo)体出口新法(fǎ)案(àn)对我国晶(jīng)圆(yuán)厂极限(xiàn)施压(yā)之后，进一(yī)步的制裁已(yǐ)经(jīng)乏(fá)善可陈。国内(nèi)晶圆(yuán)代(dài)工厂一(yī)方面加速扩产成熟制程，另一方(fāng)面在国内设(shè)备厂商(shāng)的配合(hé)下，继续研发攻(gōng)克先进制程。虽然(rán)美国的制裁对(duì)我国先进制(zhì)程的扩产造成(chéng)了一定的影响，但(dàn)是另外一个(gè)角度(dù)看，芯(xīn)片设(shè)备的国产(chǎn)化率却取得(dé)了突飞猛进的增长。在全球晶(jīng)圆扩产处于下行(xíng)周(zhōu)期的大背(bèi)景下，国产替代进程加速对设备材料(liào)EDA板(bǎn)块的拉动，很可(kě)能会超(chāo)预期。

　　冠(guān)军基金规模(mó)“一(yī)口气”增长913.85％

　　受(shòu)益(yì)于业绩(jì)一路领(lǐng)跑，冠军基(jī)金的规模也出现迅(xùn)猛增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺安(ān)积极(jí)回报A以62.04％的收(shōu)益(yì)，成为2023年以(yǐ)来业绩最强的主动权益基金。这(zhè)一业绩还(hái)是受到4月21日AI、半导(dǎo)体等领(lǐng)域(yù)大跌影响，若(ruò)截至4月20日，该基金业绩超(chāo)过(guò)72％，一路涨势(shì)如虹。

　　较好的业(yè)绩(jì)也让这(zhè)只(zhǐ)冠军基金一季度规(guī)模(mó)暴增超900％。数据显示，诺安积极回报去年底的规(guī)模仅0.7亿元，而一季度末规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的净值涨幅，这一规(guī)模暴涨更(gèng)多来(lái)自于(yú)投资者(zhě)申(shēn)购。相关蔡嵩松以及诺安积极回报基金的话(huà)题也屡见报端，成为基民热(rè)议的话题(tí)。

　　同样，受益于净值(zhí)大涨以及投资者(zhě)申购，蔡嵩(sōng)松管理的5只基金在一(yī)季度规(guī)模(mó)均出现(xiàn)上涨，除了诺(nuò)安积(jī)极回报(bào)之外(wài)，2023年业绩超40％的(de)诺安优化配置同样规模(mó)暴增，从(cóng)去年底的0.77亿元增加到1.48亿(yì)元(yuán)，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管理基金的总规模也从(cóng)去(qù)年底的293.25亿元(yuán)增(zēng)长到一(yī)季度末的331.33亿(yì)元(yuán)，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿(yì)基金(jīn)经理俱(jù)乐部(bù)”中的(de)一员。

　　谢治宇：对人工智能相(xiāng)关(guān)产业链进行(xíng)挖掘

　　作为兴(xīng)证全球(qiú)基金分管投研的副总，市(shì)场上管理规(guī)模(mó)超过700亿的(de)基金经理，谢(xiè)治(zhì)宇一(yī)季度(dù)调(diào)仓换(huàn)股方向也(yě)受到市(shì)场关(guān)注(zhù)。

　　从最新(xīn)一(yī)季报披露情况(kuàng)看，谢治宇主要(yào)加仓(cāng)半(bàn)导(dǎo)体及光模块相关(guān)板块，他(tā)也坦言在一季度主要对对人工智能相(xiāng)关产(chǎn)业链进行了挖掘。

　　他管理的兴全合润基金一季度新进了海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)四(sì)只(zhǐ)个股，几(jǐ)乎全部是与AI、半(bàn)导体、光(guāng)模块方向(xiàng)相(xiāng)关。

　　其中，安防龙(lóng)头——海康威视在(zài)2022年已(yǐ)将AI技术应用于设备检测、产品盘点、安(ān)检等多类产品。在4月15日发布的《投(tóu)资者关系(xì)活动记(jì)录(lù)表》中，海康(kāng)威(wēi)视表示(shì)，AI技术(shù)对海(hǎi)康威(wēi)视的营收增(zēng)长起了很大(dà)的作用。

　　澜起科技主营业(yè)务是(shì)为云(yún)计算和人工智能领域提提供以(yǐ)芯片为基础的解决方案，目前主要产品包(bāo)括(kuò)内存接(jiē)口等。晶晨股份也是全球布局、国(guó)内领先的无晶圆(yuán)半(bàn)导体系统(tǒng)设计厂商。

　　作(zuò)为数(shù)据中心光(guāng)模块(kuài)供(gōng)应商。截止(zhǐ)4月21日，中际旭创今年以来(lái)暴(bào)涨189.27％，谢治宇也在积(jī)极加仓，仅一个(gè)季度(dù)的时间(jiān)就狂买8个多(duō)亿，直接买进第七大(dà)重仓股(gǔ)。

　　而(ér)包括立(lì)讯精密、鹏(péng)鼎控(kòng)股(gǔ)、芒果超媒、普洛药(yào)业在内的四只个股在一季(jì)度退出兴全合润前十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　除了兴全合润(rùn)，谢治(zhì)宇管(guǎn)理的(de)另外(wài)一只可投(tóu)港股(gǔ)的兴全合宜基金在(zài)一季度除了加仓半(bàn)导(dǎo)体等(děng)板块(kuài)之外，互联网板块(kuài)中(zhōng)的腾讯控股也是(shì)其主要加仓方向。

　　谢治宇在一季报(bào)中表示(shì)，随着各(gè)种风险(xiǎn)因素减弱，一季度A股(gǔ)市场上证指数上涨5.94％，创业板指上(shàng)涨2.25％，恒(héng)生指数上涨(zhǎng)3.13％。港(gǎng)股电讯、能源板块指数上涨较多，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服(fú)务器、光模块等(děng)子(zi)版块带动的人工智能、中字头的“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　基金(jīn)报告期内维持了较(jiào)高仓位，对人(rén)工智能相(xiāng)关产(chǎn)业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬件和软件公司进行精选和(hé)布(bù)局(jú)。未来(lái)仍将坚持挖掘(jué)公司长期成(chéng)长价值，不断寻找具(jù)有良好投资(zī)性价比的(de)优秀公(gōng)司。

　　朱红欲：增(zēng)持了计(jì)算机、大(dà)众消费(fèi)品

　　2022年4月13日(rì)成立，招商核(hé)心竞争力在当年弱市环(huán)境下斩获超(chāo)47％的收益，让招商基金朱红裕成为市(shì)场备受关(guān)注(zhù)的基金经(jīng)理(lǐ)。

　　招商核心竞(jìng)争(zhēng)力一季报的披露(lù)揭开了朱红(hóng)裕的投(tóu)资思路和路(lù)径。从股(gǔ)票(piào)持仓(cāng)来(lái)看，一季(jì)度末该(gāi)基金股票(piào)市值(zhí)占(zhàn)基(jī)金总资产比例为93.84％，处于该基金(jīn)成立以(yǐ)来的最高值，显示出(chū)一种积极的态度。从该基金2022年中报、三季报(bào)、年(nián)报来看，其仓位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年(nián)底，一(yī)季度朱红裕配置A股比(bǐ)例有所(suǒ)降低，配置港(gǎng)股比例有所(suǒ)提升。数据显示(shì)，招商核心竞争力配置中国大陆、中国香港股票市(shì)值占基金净值比例分别达(dá)到56.01％、38.59％，而去年底这两个数(shù)据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争(zhēng)力配置(zhì)来看，重点(diǎn)布(bù)局了信息技术(shù)、可选(xuǎn)消(xiāo)费等(děng)。前十大重仓股来看，重仓卫宁健(jiàn)康(kāng)、振(zhèn)华科技、美的集团、金(jīn)蝶国(guó)际等。其中卫(wèi)宁(níng)健康持有比例(lì)达到11.46％。

　　相较(jiào)去年底(dǐ)，朱红(hóng)裕整体做了一些持仓调整，绿城服务、中国民(mín)航信息网络、安琪酵母(mǔ)新进前(qián)十大重仓(cāng)股之(zhī)列，通(tōng)威股份(fèn)、希望教(jiào)育、中航光电则(zé)退出前十大。

　　朱红裕也在季报中写道，一(yī)季度初(chū)期，我们基于对经济复苏预期大概率偏弱的判断，主要减持了经济复苏敏感度相对较高(gāo)的部分制(zhì)造(zào)业(yè)，增持(chí)了(le)计算(suàn)机、大众消费品等(děng)行业，同时，我(wǒ)们亦在一季度末期逐步逢(féng)低增持了港股中可(kě)能面临(lín)业绩拐点的(de)物业及计(jì)算机等公司。

　　他也(yě)坦言，虽然创(chuàng)造(zào)了一(yī)定的超(chāo)额收益，但市场的博弈程度超出(chū)了我们的预期，导(dǎo)致对部分(fēn)行业的定价出(chū)现了较为显著的(de)偏离(lí)。我(wǒ)们将(jiāng)基于(yú)中(zhōng)长期的行(xíng)业研究视野，逆势(shì)而行。

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