金融界(jiè)5月(yuè)23日 万物皆周期,周期皆供(gōng)需！

　　日前，六年(nián)一个周期轮回的白全国有多少个省市自治区和直辖市 全国有多少个地级市糖期货正在迎来(lái)疯(fēng)狂时(shí)刻。五(wǔ)一假期之前的最后一个交易(yì)日(rì)，在郑(zhèng)州(zhōu)商品交(jiāo)易所(suǒ)交易的白糖主力期(qī)货(huò)合(hé)约收(shōu)盘成功站上(shàng)7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如(rú)此(cǐ)关键的信(xìn)息湮(yān)没(méi)在(zài)五一假(jiǎ)期的兴奋与快乐之(zhī)中，并(bìng)未引起(qǐ)市场关注。直(zhí)至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站(zhàn)上(shàng)7100/吨(dūn)关口，市场资金(jīn)虎躯一(yī)震，恍然醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖主力合(hé)约盘中(zhōng)继续狂飙，盘中(zhōng)一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨(dūn)的高(gāo)点。

　　六(liù)年一次的白(bái)糖周(zhōu)期

　　而上一(yī)次白糖主(zhǔ)力期货合约(yuē)打(dǎ)破(pò)7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白糖主力合约(yuē)正在上演最(zuì)后的末日疯狂，一天之内，白糖(táng)主力合约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合(hé)约盘中就创下7314元/吨的(d全国有多少个省市自治区和直辖市 全国有多少个地级市e)周期高点，随即白糖期货开始一路狂跌，直至2019年年初才勉(miǎn)强(qiáng)止(zhǐ)住颓势。

　　真的注意(yì)的是(shì)，从(cóng)白糖主力合约价格(gé)看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大约(yuē)六(liù)年一次的白(bái)糖周(zhōu)期(qī)十分准(zhǔn)时，从未缺席过。而(ér)形成这种周期的原(yuán)因与白糖期货的种植周(zhōu)期有关(guān)，一般甘蔗的每(měi)三年一个种植周期，这从根本(běn)决定了白糖(táng)周期到来。

　　此轮白糖(táng)周(zhōu)期已经渐入高潮

　　目前，此轮白(bái)糖周(zhōu)期(qī)已经渐入(rù)高潮，据生意社显(xiǎn)示，截至5月22日，白糖现货(huò)市场价格报6962元(yuán)/吨，较(jiào)去年底(dǐ)涨幅约(yuē)20%。与(yǔ)历史(shǐ)对比(bǐ)来(lái)看，白糖价格已经创下2018年以(yǐ)来的新高。

　　国内白糖供给方面，减产是(shì)大概率(lǜ)事件。

　　中国糖业协会(huì)发布的(de)全(quán)国食糖产销数据显示(shì)，2022年/2023年制(zhì)糖期截至今(jīn)年4月底，甜菜糖厂(chǎng)已全部停机，甘蔗糖厂(chǎng)除云南省(shěng)有3家(jiā)尚在(zài)生产外，其他省(shěng)(区)糖厂已全部(bù)收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖(táng)生产季逐(zhú)步进入(rù)尾声(shēng)，除云南(nán)地区外，广西等主(zhǔ)产区陆续收榨。由于广西(xī)前期(qī)受不利天气影响，甘蔗单(dān)产降幅高于预期，22/23榨季(jì)国内糖(táng)产量延续下滑趋(qū)势。

　　据(jù)农业(yè)农村(cūn)部预测(cè)，22/23榨季全国食糖产(chǎn)量(liàng)约933万吨，同比下降2.4%，其中广西(xī)白(bái)糖产量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑(lǜ)国内白糖需求量(liàng)约1450-1500万(wàn)吨(dūn)，简(jiǎn)单估算供(gōng)需缺口(kǒu)超过(guò)500万吨。

　　短时间增产(chǎn)对白糖来说(shuō)并不现实，由(yóu)于国内糖料(liào)作物种(zhǒng)植面积增(zēng)长(zhǎng)有限，国内(nèi)糖料作物产(chǎn)量也增长(zhǎng)缓慢且有(yǒu)限，我国食糖产量(liàng)整体保持平稳，年(nián)产量在1000万吨左右。目前国(guó)内食(shí)糖(táng)消费量每年在1500万(wàn)吨左右，缺口部分(fēn)通(tōng)过(guò)进口糖补充。

　　但是，国际市场供需情况(kuàng)也不(bù)容(róng)乐观(guān)。

　　据消费(fèi)日报报道，联合(hé)国粮(liáng)食及农业(yè)组织（粮农组织(zhī)）发布的报告显示，4月国际食品价(jià)格(gé)指数出现1年以来(lái)的首(shǒu)次回升(shēng)，食(shí)糖、肉类及大米的世界报价上涨。粮农组织食糖价格指数4月环(huán)比上(shàng)涨17.6%，创2011年(nián)10月(yuè)以(yǐ)来的新(xīn)高。

　　白糖全球主要生产国和地(dì)区包括(kuò)巴西、印(yìn)度、欧盟、泰国、中国、美国(guó)、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳(ào)大(dà)利亚等(děng)，其中前十(shí)位食糖(táng)产量约占全(quán)球总产量(liàng)的76%；前四大出口(kǒu)国分别(bié)是巴西、泰国、澳大利亚(yà)和印度，整体贸(mào)易量占(zhàn)全球比重超过67%。

　　但(dàn)是作为全球(qiú)主要产糖国(guó)之一，印(yìn)度(dù)正面临甘蔗产量下(xià)降危机，加(jiā)上(shàng)政府实施的出(chū)口(kǒu)限制，世界各地的糖价可能(néng)会进(jìn)一步飙升。

　　A股市场(chǎng)闻风而动

　　A股市场也是闻风而动(dòng)，5月22日(rì)，两大白糖龙头股中粮糖业(yè)、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续(xù)大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今(jīn)年以来，中粮糖业累计上(shàng)涨幅度(dù)超过30%，南宁(níng)糖(táng)业年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅超(chāo)过40%。

　　至(zhì)于白糖主力(lì)合约是否会重(zhòng)蹈覆辙，还是继(jì)续(xù)挑战极限，市场将会给(gěi)出答案(àn)。

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