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n是正极还是负极，L是正极还是负极国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社5月6日讯（编辑若宇(yǔ)）黄金现货(huò)价格本周(zhōu)四一度冲上2080美(měi)元/盎司一线(xiàn)，创历史新高。A股方面，珠宝首饰(shì)品牌老凤祥及潮宏基自去年10月低(dī)点(diǎn)以来股价均接近翻倍(bèi)。

　　黄金价格(gé)的持续(xù)攀(pān)升(shēng)，引来众(zhòng)多投资者的目光。国泰君安刘越男等人在4月23日研报中(zhōng)表示，黄(huáng)金珠宝复苏节奏与(yǔ)弹性优于预期，根据行业数据，1-2月同期高基数下黄金(jīn)珠宝销售表现亮眼(yǎn)；3月后(hòu)逐步进入Q2同期低(dī)基数，金银珠宝类(lèi)2023年3月社零同比+37.4％。

　　提及黄金珠(zhū)宝亮眼的逻(luó)辑，刘越男等人(rén)拆解，其(qí)一，金价稳步上行预期(qī)提(tí)振长期需求，存(cún)货增值提振(zhèn)毛利率，C端(duān)消费(fèi)者(zhě)黄金投(tóu)资(zī)保值需求(qiú)及加盟商补货需求有望释放(fàng)；其二(èr)，Q2开始婚庆需求显著回补，同店开(kāi)店有(yǒu)望匹(pǐ)配释(shì)放(fàng)，长三(sān)角地区表现尤其值得期待(dài)；其三，古法金中流砥(dǐ)柱，金镶(xiāng)钻打(dǎ)开利润(rùn)弹性。

　　关(guān)于黄金珠宝板块行情(qíng)的可持续性(xìng)，德邦证券郑澄(chéng)怀在5月5日研(yán)报中分析，从国(guó)际金价来看，全球地(dì)缘政治的不确定性、美国经(jīng)济(jì)衰退的不(bù)确定性等因素均有望对金(jīn)价形成长期(qī)支撑。从国内消(xiāo)费(fèi)复苏的节奏来看(kàn)，预(yù)计今年(nián)三四季度(dù)婚庆旺季将持续释(shì)放消(xiāo)费需求。

　　长期来(lái)看(kàn)，龙头(tóu)公司有望凭借精准(zhǔn)的产品定位，创新性的产(chǎn)品设计，以及积极的渠道扩(kuò)张策(cè)略下，持续提升市场占有率，平(píng)稳兑现业绩增(zēng)长。当前黄金珠宝(bǎo)板(bǎn)块(kuài)估值基(jī)本处(chù)于(yú)历史中枢水平，仍具有较大的投资吸引力(lì)。

　　中(zhōng)国银河证券研究院甄(zhēn)唯萱(xuān)在(zài)研(yán)报中(zhōng)指(zhǐ)出，预期国内金银珠宝市场规模(mó)未来(lái)将(jiāng)稳步(bù)上升(shēng)，将在2024年(nián)超过90万(wàn)亿元，年复(fù)合增长率约(yuē)为5％，奢侈金银珠宝的市(shì)场规模增长速度更(gèng)快，年(nián)复合增长率约为17％。

　　头豹研究院预测，中国金银珠宝行(xíng)业中黄(huáng)金(jīn)市场的增速最快，2018-2021年(nián)间的复合(hé)增长率(lǜ)为5.9％，预计未来5年(nián)也将(jiāng)保持(chí)6％的增速。

　　从(cóng)黄金珠宝(bǎo)行业的产业链来看，主要(yào)包括上游黄(huán是正极还是负极，L是正极还是负极ng)金、钻石等原材(cái)料供(gōng)应，中游的制造设计及下游的终端零售环(huán)节，其中下游(yóu)环节的附加值较高，盈利(lì)能(néng)力(lì)较(jiào)强。

　　国信证券(quàn)研(yán)报(bào)中指(zhǐ)出，下(xià)游零(líng)售环节同(tóng)样拥有较(jiào)高的毛利率水平，黄金品类(lèi)零(líng)售毛(máo)利率10％-20％不(bù)等，钻(zuān)石镶嵌类可达(dá)到60％左右(yòu)的高毛利率水(shuǐ)平，产(chǎn)业链附(fù)加值高，相关企业通过强(qiáng)势的渠(qú)道建设以提高市场(chǎng)份额，可以获(huò)得更加优(yōu)化(huà)的盈利(lì)表现。

　　从竞争格局的角度来看(kàn)，截至2022年，中(zhōng)国(guó)金银珠宝行业市(shì)占率前(qián)十的集团中，除了瑞士(shì)历峰(fēng)集团、路易·威登集团外(wài)其余(yú)8个(gè)均为国产品牌集团。中国金(jīn)银珠宝行业头部公司(sī)周大福、老凤祥、豫园股份在2022年的(de)市占率分别达(dá)到(n是正极还是负极，L是正极还是负极dào)了(le)9.3％、7.9％和(hé)3.7％，2017年以来(lái)行业(yè)内的CR10不断提升，于2021年(nián)超(chāo)过了30％。