芦哲(zhé) 首席(xí)宏观经济学(xué)家(jiā)

　　占烁 联系人

　　投资要点(diǎn)

　　·核心观点:我们将影响青年失业(yè)率的因(yīn)素拆解(jiě)为三(sān)方面：①青年失(shī)业人(rén)口，②青年总人(rén)口，③劳动参与率，失业(yè)率(lǜ)=失(shī)业人口/（总人(rén)口×劳动参与率）。通过三因素框架，我(wǒ)们发现16-24岁失业人(rén)口的增(zēng)加(jiā)不能完全(quán)解(jiě)释(shì)青年失业率(lǜ)的上升，更重要却被忽视的因素(sù)是青年人口(kǒu)和劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)下降(jiàng)，带来16-24岁劳动(dòng)力减少，从分母端大幅(fú)推(tuī)高青年失(shī)业率(lǜ)。假(jiǎ)如(rú)今年(nián)3月(yuè)分母端的青(qīng)年劳动力与2020年持平，新(xīn)增约132万青年失业人口只能(néng)将(jiāng)失(shī)业率拉升至16.2％，但实际青年失业率(lǜ)却高达19.6％。我们(men)认为(wèi)，失业人口会随着经济复苏(sū)而减少(shǎo)，但(dàn)青年劳动(dòng)力的下降可能成为就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬高(gāo)青年失业(yè)率中枢(shū)。

　　·青年失业率的(de)三因(yīn)素(sù)框架：（1）失(shī)业率(lǜ)=失业人(rén)口/劳动力=失业人口/（总人(rén)口×劳动参与率），据此可将青年失业率拆解为青年失(shī)业人口、总人口、劳(láo)动参与率三个因素。

　　·（2）失(shī)业率(lǜ)上升未必(bì)来自失业增(zēng)加酵母菌是真核还是原核 细菌一定都是原核生物吗(jiā)，不要忽略分母，劳动力的下降，也是抬高失(shī)业率(lǜ)的(de)重(zhòng)要原(yuán)因。2010-2020年，青年失业(yè)人口只增加4万，青(qīng)年劳(láo)动力却减少1578万(wàn)，带动16-24岁人口(kǒu)失业率大幅(fú)提高3.8个(gè)点。

　　·分子端的青年(nián)失业(yè)人口：（1）从总量来(lái)看，当前城(chéng)镇(zhèn)青(qīng)年就业人(rén)数约为2587万人，失业人数(shù)632万人，比去年(nián)4月(yuè)增加约70万(wàn)，较七(qī)普增加约132万。

　　·（2）失业原因(yīn)方面，近7成青年失业者(zhě)是(shì)主(zhǔ)动辞职，被裁员比(bǐ)例只(zhǐ)有2.6％，远(yuǎn)低(dī)于35岁以上群(qún)体(tǐ)。

　　·（3）按照受教育程度来看(kàn)，三分(fēn)之二的青年失(shī)业人员接受过大学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就业的(de)结构(gòu)变化较大，呈现出(chū)从(cóng)制造到服务、知(zhī)识密集程度由低(dī)到(dào)高两个特点。2010年农业和工业吸纳(nà)了50.3％的青年就业人口(kǒu)，2020年大幅降至25.4％，流出的(de)青年就(jiù)业主要转向服务(wù)业。以受教育(yù)年限作为维度，青(qīng)年就业(yè)从知(zhī)识(shí)密(mì)集程度较低的(de)行业流向较高行业，但是(shì)知识密集型(xíng)行业的青年(nián)失业情况比整(zhěng)体失(shī)业更严(yán)峻(jùn)。

　　·（5）服务业(yè)复苏分化或是(shì)一季度青年失业人口(kǒu)仍增加的原因。经济复(fù)苏的(de)主力是知识密集程度较低的餐饮、零售等服(fú)务业，而(ér)知识密集程度(dù)较高(gāo)的生产性服务业复(fù)苏(sū)较慢，服务业就(jiù)业复(fù)苏结构的分化(huà)，带来(lái)青年就业(yè)和(hé)25-59岁就业的分化。

　　·分母端的(de)青年(nián)劳动力：（1）青年人口(kǒu)：出(chū)生(shēng)人口与乡(xiāng)村(cūn)迁(qiān)入(rù)均在减(jiǎn)少(shǎo)。2010-2020年青年劳动(dòng)力对应的(de)出生人口减少(shǎo)4381万(wàn)，2020-2030年减少(shǎo)1762万。另外，我国农(nóng)村向城镇的(de)人口转移也在减速，新增城镇人口从十(shí)三五期(qī)间(jiān)（2016-2020年）的2184万人，减至(zhì)2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳动参(cān)与率出现(xiàn)超预期下(xià)降。2010-2020年青年(nián)劳动参(cān)与率下降6.7个点，但(dàn)疫情以(yǐ)来仅(jǐn)仅三年，已经下降7.1个(gè)点(diǎn)。近(jìn)三(sān)年(nián)青年劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)的下降(jiàng)主要有三方面原(yuán)因：一是(shì)16-24岁在(zài)校生大(dà)幅(fú)增加493万；二是部分群体(tǐ)因就业形势恶化而退出(chū)劳(láo)动市场(chǎng)；三是就业观(guān)念的变化导致初次(cì)进入(rù)劳动市(shì)场时间推迟，降低(dī)16-24岁(suì)劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人(rén)口的增加不能(néng)完全解(jiě)释青年(nián)失业率的上(shàng)升。假(jiǎ)如当前青年(nián)劳动力与2020年相同，在失业人口增加(jiā)132万至632万人(rén)的情(qíng)况下(xià)，对应青年失业(yè)率(lǜ)应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月(yuè)却达到(dào)19.6％，如图19。失业人口(kǒu)的(de)增加只能解释当前(qián)青年失业率(lǜ)的(de)一部分，另一部分则来自分母端，城镇青年(nián)劳动力的(de)减少。

　　·（2）未来青年失业率的(de)变动可能(néng)出现以下三(sān)种情况：①青(qīng)年(nián)失(shī)业人口(kǒu)增加，同时劳动力减少，青年失业率上升；②青年失业人口与劳动力均在(zài)减少，但(dàn)失业人口降(jiàng)幅不及劳动力(lì)降幅，青年失业率(lǜ)上升；③青(qīng)年失业人口(kǒu)与(yǔ)劳动力均在减少，失业人口(kǒu)降幅大于(yú)劳(láo)动力降幅(fú)，青年失业(yè)率下降。

　　·（3）我们认为，失业人口会随着疫(yì)情后经(jīng)济(jì)复(fù)苏(sū)而减(jiǎn)少，但青年劳动力(lì)的下(xià)降可能成为就业“疤痕效应”的(de)长期来源，抬高青年失业率的长(zhǎng)期中枢。未来失业率(lǜ)的(de)分母(mǔ)端越来越重要。

　　·风险提示：服务业分(fēn)化(huà)未(wèi)收窄；青年劳动参与率出现明显下降；外需、房地产等(děng)不及预(yù)期，经济(jì)和(hé)就业恢复偏(piān)慢。

　　目(mù) 录(lù)

　　1. 青年失(shī)业率的三(sān)因素框架

　　2.分子端：新增青年失(shī)业(yè)人(rén)员缘于服(fú)务(wù)业复(fù)苏分(fēn)化(huà)

　　2.1.青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)：主动辞职居(jū)多；三分(fēn)之二(èr)接受过大学教育

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服务，知识密度从(cóng)低到(dào)高

　　2.3.服务业复苏分化或是一季(jì)度青年失业人口仍(réng)增加的(de)原因

　　3.分(fēn)母端：人(rén)口和劳动(dòng)参与率(lǜ)均(jūn)下降，带来劳(láo)动力减少

　　3.1.青年人(rén)口(kǒu)：出(chū)生人口(kǒu)与乡村迁(qiān)入均(jūn)在减(jiǎn)少

　　3.2.青年劳动(dòng)参与(yǔ)率：超(chāo)预(yù)期(qī)下降

　　4. 结论(lùn)：未(wèi)来失业(yè)率的分母端(duān)可能会(huì)越来越重(zhòng)要(yào)

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文(wén)

　　4月(yuè)份16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创下2018年(nián)有数据以来最高值。在疫情影响退散、经济逐步复苏的情况下(xià)，城镇调查失业率(lǜ)较(jiào)去年同期大幅(fú)下降0.9个点(diǎn)，但(dàn)青年失业率(lǜ)却较去年(nián)4月逆势(shì)攀升2.2个点。本(běn)篇报告将重点研(yán)究疫情后留(liú)下的“疤(bā)痕效应(yīng)”如何推(tuī)高青年失业率。

　　1.青年失业率的三因素框(kuāng)架

　　失业(yè)率=失业(yè)人口/劳动力=失业人口(kǒu)/（总人口×劳动(dòng)参与(yǔ)率）

　　据此可见(jiàn)，影响青年失业率的主要是三个因素：①青(qīng)年(nián)失业人口；②青年总(zǒng)人口；③劳动参与(yǔ)率，其(qí)中②③决定着青年劳动力(lì)的变(biàn)化。这三个因素均为城镇口径(jìng)。

　　三(sān)个(gè)因(yīn)素的(de)变化都不能(néng)忽视。当我(wǒ)们讨(tǎo)论失业(yè)率时，经常认为失业率上升一定是失(shī)业增加的结果，这个判断对于全年龄段失业率来说并没(méi)有(yǒu)问题，因为我国的劳动(dòng)力总量(liàng)（也称经济活(huó)动人口）在(zài)2015年之前(qián)一直在上升(shēng)，2015年后(hòu)略有下(xià)降，到2021年末下(xià)降了(le)2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业率则不能忽视分(fēn)母的(de)变(biàn)动，因为青年劳动力波动幅度更大(dà)。

　　例(lì)如2010-2020年，青年(nián)失业人口只增加(jiā)4万，青年(nián)劳动力却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人(rén)口失业率(lǜ)大幅提高3.8个点。两(liǎng)次人口普(pǔ)查期间（2010-2020年），青(qīng)年失业人口从496万增加到500万，仅增加(jiā)了4万(wàn)左(zuǒ)右，约为2020年(nián)青年劳(láo)动力的0.1％，但青年失业率却从(cóng)六普的9％提高到(dào)七普（2020年(nián)11月(yuè)）的(de)12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因就(jiù)是(shì)失业率的分母在下降(jiàng)，16-24岁(suì)青(qīng)年劳动(dòng)力人口在此期(qī)间(jiān)从5481万人(rén)大幅减(jiǎn)至(zhì)3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年(nián)龄段劳动力数量基本稳(wěn)定在7.8亿，整体失业率(lǜ)的分母基(jī)本不变。因此(cǐ)，2010-2020年间，决定(dìng)整体失业(yè)率变动(dòng)的是失业人口数(shù)量（分子），但决定(dìng)青(qīng)年(nián)失业(yè)率变动的却(què)是青年劳动力总量（分母）。

　　2.分子端：新增(zēng)青年失业人员缘(yuán)于服务(wù)业复苏分化(huà)

　　2.1.青年失业(yè)人口：主(zhǔ)动辞职(zhí)居多；三分之二接受过大(dà)学教育

　　从总量(liàng)来看(kàn)，当前城镇(zhèn)青年(nián)就业人数约为(wèi)2587万人，失业人(rén)数(shù)632万人，比去年4月增加约70万，较(jiào)七普增(zēng)加约132万。国家(jiā)统(tǒng)计局在3月就(jiù)业数据解读时(shí)，披露了当前青年就业和失业人数的基本情况(kuàng)：“初(chū)步(bù)测算3月份城镇青(qīng)年9637万人，没有参与劳动力市场(chǎng)的青(qīng)年6418万人(rén)，主体为在校学生；参与劳动力市(shì)场的青(qīng)年(nián)3219万(wàn)人，其中就(jiù)业人(rén)数2587万人、失(shī)业人数(shù)632万人。”[1]假设青年劳动力人数与去年基本持(chí)平，今年4月(yuè)青年失(shī)业率比去(qù)年同期(qī)高2.2个点(diǎn)，青年失业人员比(bǐ)去年(nián)同期多70万人(rén)左右，比2020年七普(pǔ)多132万(wàn)人(rén)。

　　从增量看，今年前(qián)四个月青(qīng)年失业形势好于(yú)去(qù)年(nián)同期。假设2022年以(yǐ)来青(qīng)年劳动力总量(liàng)维(wéi)持在3219万，青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)每提高1个点，带来32万左右的新增失业人口。尽管今年4月青年失业率比去年(nián)同期高2.2个点(diǎn)，但从(cóng)新增青年失业人口来(lái)看，今年1-4月(yuè)约(yuē)为119万(wàn)，去年同期为125.5万。从(cóng)增量来(lái)看，今年(nián)前四个月(yuè)青年失业形势要好(hǎo)于(yú)去年，这与当(dāng)前经(jīng)济逐渐恢复(fù)也有(yǒu)关系。

　　从节(jié)奏来(lái)看，受夏(xià)季毕业(yè)影响，我国青年失(shī)业率一般在上半年逐渐提高，7月达到峰值，8月(yuè)开始逐(zhú)步回落，预计(jì)5-7月青年失业率(lǜ)或将继续小幅攀升。

　　失业原因(yīn)方面，近7成青年失业者是主动辞职，被(bèi)裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。一种(zhǒng)观点(diǎn)认为，青年群体由于(yú)工作经验(yàn)和(hé)技能相对不熟练，往往在企(qǐ)业裁员(yuán)时首当其冲(chōng)。但(dàn)根(gēn)据月度劳动(dòng)力调查数据，青年失业主要原因是(shì)主(zhǔ)动辞职，被裁员的比例(lì)明显低于35岁以上群(qún)体。根据(jù)《2021年中国劳动统(tǒng)计年鉴》，有工作意愿但从未工作(zuò)过(guò)的失业群体(tǐ)在(zài)16-24岁失业人(rén)口中占比59％，其他年龄(líng)群体(tǐ)中这(zhè)一比例最(zuì)高是14.4％。我们剔除这部分失业人群后，剩(shèng)下的青年失业(yè)人口中，第一大失业原因是主动辞职，占比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁员比例(lì)从高到低依次是：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受教育程度来(lái)看，三分之二的青年失业(yè)人员接受(shòu)过大学教育(yù)。各年龄(líng)段失业(yè)人群中，年(nián)龄越(yuè)低，平均受教育(yù)程度越高。16-24岁失业人(rén)员(yuán)中66.2％是接受过大(dà)学(xué)教(jiào)育(yù)的(de)，这一(yī)比例在其他三个年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上(shàng)（4.3％）。城镇就业(yè)人(rén)口的受教育程度(dù)也大致类似，青年人(rén)由于年龄限制，接受大学教育(yù)比(bǐ)例略低于25-34岁，整体来(lái)看35岁以(yǐ)下就业人(rén)员的受教育程(chéng)度大幅(fú)高于35岁(suì)以上。按照接受过大学教(jiào)育的(de)占比来看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到(dào)服务，知(zhī)识密度(dù)从低到高

　　青年(nián)失业人口的(de)行业与青年就(jiù)业分布基本(běn)一致。青年失业人(rén)口呈现出行业聚集的(de)特(tè)点，主要(yào)集中(zhōng)在(zài)5个大类行业，2020年占(zhàn)比(bǐ)分(fēn)别(bié)为：批(pī)发(fā)零售(shòu)（19.3％）、制造业（18.8％）、住(zhù)宿餐(cān)饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和(hé)其他服务业(yè)（6.7％），这5酵母菌是真核还是原核 细菌一定都是原核生物吗个行业占(zhàn)全部青(qīng)年(nián)失业人口的(de)65％左(zuǒ)右。同(tóng)时，这5个行(xíng)业也是青年就业集中(zhōng)的行业，吸(xī)纳了60.7％的(de)青年就业(yè)。从行业来看，青(qīng)年失业人口的行业(yè)分布是由就业分布(bù)决(jué)定的，吸纳(nà)就业占比较大的行(xíng)业，往往也贡献了(le)较大规模(mó)的失业。因(yīn)此，在(zài)挖掘(jué)青年失(shī)业人口来自(zì)何处(chù)之前，需要研究青年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年就(jiù)业的结(jié)构(gòu)变(biàn)化较大，呈(chéng)现出(chū)从制(zhì)造到(dào)服务、知识密(mì)集程度由低(dī)到(dào)高两个(gè)特点。

　　青年(nián)就业从工农业大(dà)量流入服务(wù)业。农(nóng)林牧渔、采(cǎi)矿业、制造(zào)业和(hé)电热(rè)燃水的生产供应业，这四个行业(yè)是国民经济(jì)分(fēn)类(lèi)的(de)农业(yè)和工(gōng)业。2010年这四个(gè)行业吸(xī)纳了50.3％的青年就(jiù)业人口，到2020年该比例大幅降至(zhì)25.4％。其中，制造业从37.4％降(jiàng)至(zhì)22％，农林牧渔(yú)从(cóng)11.4％降至2.5％，分别(bié)降(jiàng)低(dī)15.4和9.0个点。有4个行业吸纳(nà)青(qīng)年就业比例增加(jiā)超2个点，其中，教(jiào)育业为5.3％，租(zū)赁和(hé)商务服务(wù)为3.1％，信息技术(shù)为2.8％，卫生和(hé)社工为(wèi)2.0％。另外，建筑业和房地产等其(qí)他6个服务行业吸(xī)纳青年就业的比例均增超1个(gè)百分点。

　　以受教育(yù)年限作为维度，青年就业从知识(shí)密集程度(dù)较低的行(xíng)业流向较(jiào)高行业。我(wǒ)们以《2021年劳动统计(jì)年鉴》中各行业就(jiù)业人员(yuán)的受教育年(nián)限(xiàn)，来计算各行业的知识(shí)密集程度。有5个行业的平均(jūn)受(shòu)教育年限在14年以上(shàng)，依次是：科学研究与(yǔ)技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和(hé)信息技术(shù)服务（14.2）>；卫生(shēng)和社(shè)会工作（12.1），除金融业外，其他四个行业是(shì)过去十年青年(nián)就业流(liú)入的主要(yào)行业，吸纳青年就业比(bǐ)例的(de)增幅均居前列(liè)。如(rú)图10，各行业所(suǒ)吸(xī)纳的(de)青(qīng)年就业(yè)比例(lì)变动(dòng)与行业平均受教育年限(xiàn)基本一(yī)致，即青年(nián)就业(yè)从知识密集程度(dù)较低的行(xíng)业流(liú)向(xiàng)较高行业。

　　但是知识密集型行业的青年失业情况比整体失业更(gèng)严峻。我们用《2021年中国劳动统计年鉴》中(zhōng)各行(xíng)业的(de)青年失业比例(lì)（该行业(yè)的(de)青年失业(yè)人(rén)数(shù)/青年失业总人数），除(chú)以各(gè)行业的青年(nián)就业比(bǐ)例(lì)（该行(xíng)业的(de)青年就(jiù)业人数(shù)/青年就业总人(rén)数），来作(zuò)为各行业失业率的近似替代指标。以这个指标来看，知(zhī)识密集型行业的青年(nián)失(shī)业率(lǜ)大多高于全年龄(líng)段失(shī)业率，如信息(xī)技术、教育、科(kē)研服务、公共管(guǎn)理等行业，体现在图(tú)11中(zhōng)，都位(wèi)于右下方。

　　2.3.服务业(yè)复(fù)苏分(fēn)化(huà)或(huò)是一(yī)季度(dù)青年失业人口(kǒu)仍(réng)增加的原(yuán)因(yīn)

　　一季度服务(wù)业(yè)复苏出现分(fēn)化。今年(nián)一(yī)季度GDP同比增长(zhǎng)4.5％，较疫情前(qián)三年Q1均值有2.2个点(diǎn)的增(zēng)速缺(quē)口。分行(xíng)业来看，批(pī)发零售业缺(quē)口为1.5个点，而建筑业、住宿(sù)餐(cān)饮业增(zēng)速均高于疫情前三年均值，这三(sān)个行业一季(jì)度复苏情况较好；知识密集(jí)程(chéng)度更高的(de)房地产业(yè)、租赁和商(shāng)务服务业、信(xìn)息技术服务业的缺口分别为(wèi)4.1、4.7、11个(gè)点，一季度(dù)复苏相对较慢。

　　因(yīn)此从(cóng)失业率(lǜ)的分子端来看，当前青年失业人员(yuán)增长的症结在于服务(wù)业就业复苏的结(jié)构不均(jūn)衡。一方面，随着受教育水平的整体提(tí)高，青年就业大量(liàng)流向知识密集型服务业(yè)，如教育、信息技术等行业。另一(yī)方(fāng)面，年(nián)初疫(yì)情(qíng)影响(xiǎng)减弱后，经济复苏(sū)的主力是(shì)知(zhī)识密集程度较(jiào)低(dī)的生活(huó)性服务业，而知识密集程(chéng)度较高的生(shēng)产性服务业复苏(sū)较慢。所以服务业就业复苏(sū)结构分(fēn)化，带来(lái)的青年失(shī)业(yè)人口和(hé)25-59岁(suì)失业(yè)人口的分化。房地产(chǎn)、互联(lián)网、教育[1]等行业的一季度就业(yè)尚未(wèi)出现明显(xiǎn)改善，应届生就业压力大；而(ér)住宿餐饮等(děng)行(xíng)业(yè)就业已经出(chū)现回暖(nuǎn)，但对于三分(fēn)之二接受过(guò)大学教育的青(qīng)年失(shī)业(yè)人(rén)口而言，这些行业(yè)的就业(yè)吸纳相对(duì)有限。

　　3.分母端：人(rén)口(kǒu)和劳(láo)动参与(yǔ)率均下降(jiàng)，带来劳动力减少

　　青年失(shī)业率的分母端是城镇青(qīng)年劳动(dòng)力，主要(yào)由青年(nián)人口和劳(láo)动参与率决定。2022年我国开始步入人口负增长(zhǎng)时代(dài)，城镇青年劳动力可能(néng)将步入(rù)长期(qī)下降通道，这将(jiāng)从分母端推升青(qīng)年失业率(lǜ)，或成为疫情后就(jiù)业“疤痕(hén)效(xiào)应”的长期来源(yuán)。

　　3.1.青年(nián)人口：出生人口与乡村迁(qiān)入均(jūn)在减(jiǎn)少

　　城(chéng)镇青年劳动(dòng)力(lì)首先(xiān)取(qǔ)决于城镇青年人口数(shù)量(liàng)，而后者来(lái)自于两部分，一是(shì)16-24年前(qián)的出(chū)生人口，二是乡村到城镇的迁移人(rén)口，这两(liǎng)部分增量未来(lái)都趋于下(xià)降(jiàng)。

　　2010-2020年(nián)青年劳(láo)动(dòng)力对应的出(chū)生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人(rén)口(kǒu)分别对应1986-1994、1996-2004年的出(chū)生人口，而前者正好是(shì)建(jiàn)国以来的(de)一轮“小婴(yīng)儿潮”时期，年均(jūn)出生人口(kǒu)超2000万，其中1987年出生人口最高超过2500万，到90年(nián)代开始明显步(bù)入(rù)下(xià)降(jiàng)通道。1986-1994年(nián)合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少(shǎo)约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口(kǒu)分别对(duì)应1996-2004、2006-2014年的出生(shēng)人口(kǒu)，这(zhè)两(liǎng)个时期分别(bié)为1.63、1.45亿，出生人口减少(shǎo)约1762万。

　　另一方面，我国农村向城镇(zhèn)的人(rén)口转移也在(zài)减速。新增城镇人口从2016年开始逐年减少，十三五期(qī)间（2016-2020年）均值约为(wèi)2184万人，但2022年只有650万人。预计今年随着疫情影响减(jiǎn)弱，人员流动恢复，新增(zēng)城镇人(rén)口数(shù)量(liàng)会较去年有明显增长，但可能仍然较难(nán)回到十三五期(qī)间超2000万(wàn)的(de)规模(mó)。当前我国城镇化率(lǜ)已经达到65％以上，继续(xù)高速(sù)增长空间有限，从(cóng)乡(xiāng)村到(dào)城镇(zhèn)的(de)迁移人(rén)口数量整(zhěng)体将呈(chéng)现下(xià)降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期下降

　　青年(nián)劳动(dòng)参与率有两个(gè)特(tè)点，一是低(dī)于其他年龄段(duàn)群体(tǐ)，大部(bù)分青年在校(xiào)，并未进入劳动市场。二是近年来呈下降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年(nián)，青年劳动(dòng)参与率出现超(chāo)预期下降(jiàng)。根(gēn)据今(jīn)年3月统(tǒng)计局披露的青(qīng)年就业和失业人数(shù)，当前(qián)16-24岁(suì)青(qīng)年的(de)劳动(dòng)参与率约为(wèi)33.4％，即9637万城镇青年人口中，有(yǒu)3219万进(jìn)入或有意愿(yuàn)进入劳动市场。而2010和(hé)2020年两次人口普查时，青年劳(láo)动参与率分别为47.2％、40.5％。此前(qián)十年，青(qīng)年劳动参与率(lǜ)下降6.7个点，但疫情以(yǐ)来仅(jǐn)仅(jǐn)三年，该指标已经下降7.1个点(diǎn)。

　　近(jìn)三年青年(nián)劳动参(cān)与率的下(xià)降主要有三方面(miàn)原因。

　　一是16-24岁在(zài)校生大幅增加493万(wàn)。2010到2020的(de)十年间，16-24岁在校生增加了706万(wàn)，年均增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两(liǎng)年(nián)的时间里(lǐ)，该(gāi)年龄段的(de)在(zài)校生增加了493万(wàn)，年均增长246.5万，远远快于(yú)此前十年增速。

　　二是部分群(qún)体(tǐ)因就业形势(shì)恶化而退出劳动市场，在未来经济和(hé)就业好转后(hòu)会回到劳动市场。2020年3月(yuè)，国家(jiā)统计局曾在发布会指(zhǐ)出(chū)当(dāng)月“就业(yè)人员规模比(bǐ)1月份下降6％以上(shàng)”，说明就业形势(shì)恶(è)化时，也会影响劳动参与(yǔ)率。

　　三是(shì)就业观(guān)念的变化导致(zhì)初次进入(rù)劳动市场时(shí)间(jiān)推(tuī)迟，降低16-24岁劳动参(cān)与率。从社会风(fēng)气来看(kàn)，对学历的推崇导致本(běn)科毕(bì)业即(jí)进入就业市场的年(nián)轻(qīng)人减(jiǎn)少，加上考研、考(kǎo)公竞争激烈，发展至“二战”“三战”，客(kè)观上(shàng)会将部分(fēn)青(qīng)年人初(chū)次就业时间从16-24岁延迟到(dào)25岁(suì)之后，从而导致16-24岁劳动参与率出现(xiàn)下(xià)降。

　　4.结论：未来(lái)失业(yè)率(lǜ)的(de)分母端可能会越来越重要

　　失业人(rén)口的(de)增加(jiā)不能(néng)完全(quán)解释青年失业率(lǜ)的上(shàng)升。假如当前青年(nián)劳动力(lì)与2020年(nián)相同，在失业人口增加132万(wàn)至632万人的(de)情况下，对应青年(nián)失业率应(yīng)该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达(dá)到(dào)19.6％，如(rú)图(tú)19。失业人口的增加只(zhǐ)能解释当前青年失业(yè)率的一部分(fēn)，另一部分则来自分母端，城镇青(qīng)年(nián)劳动力的减少。

　　考(kǎo)虑到(dào)2020年我(wǒ)国人口已(yǐ)经(jīng)开始负增长(zhǎng)，未(wèi)来(lái)青年(nián)失业率的变动可能出(chū)现以下三种情(qíng)况：

　　①青(qīng)年失业人口增加，同时劳动力减少，青年(nián)失业率上升；

　　②青年(nián)失(shī)业人口与劳动力均(jūn)在减少，但失业人口降(jiàng)幅不及劳动力(lì)降幅，青年失业率上升；

　　③青年失业人口与劳(láo)动力均(jūn)在减少，失(shī)业人口降(jiàng)幅大于劳(láo)动(dòng)力降幅，青年失业率(lǜ)下降。

　　我们认(rèn)为(wèi)，未(wèi)来(lái)失(shī)业人口会随着经(jīng)济复苏而减少，但经济复苏难以改变失业率(lǜ)的分母下降趋势。青年劳动力的下降(jiàng)可(kě)能成为就(jiù)业“疤痕效应”的长期来源，抬高青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)的(de)长期中(zhōng)枢。未来失业率的分母端(duān)可能会(huì)越来(lái)越重要(yào)，这也是人口长(zhǎng)周期(qī)变(biàn)化(huà)的影(yǐng)响之一。

　　5.附(fù)录：概念和(hé)数据说明

　　青年(nián)失业率的两个前置概念。讨论16-24岁人口调(diào)查失业(yè)率时，有(yǒu)必要明晰这一概念的两个要点：一是调查失业率是城镇就业范围(wéi)，并(bìng)非针对(duì)全部就业人口，不包括(kuò)乡村(cūn)就业(yè)，2022年底我国城乡就业大约分(fēn)别(bié)占63％、37％，近四成的就业人口并未包含在内。因此，许多针对青年(nián)失(shī)业率的讨论以全国青年人口数量(liàng)为(wèi)出(chū)发(fā)点，未区分人口总(zǒng)量与城乡(xiāng)结构(gòu)的问题，有失偏颇(pǒ)。本篇报告如无特别说明，各概念均是指城镇就(jiù)业口径。

　　二是(shì)失业率的分母不(bù)含没有劳动(dòng)意愿的劳动年龄人口(kǒu)。按照统计局的定义(yì)，“劳动(dòng)力(lì)指年满16周岁，有劳(láo)动能力，参加或要求(qiú)参加社会经济活动的人员。包括(kuò)就(jiù)业(yè)人员和失(shī)业(yè)人(rén)员”，因此没(méi)有就业(yè)意愿的劳动年龄人口不(bù)计入劳动力(lì)。根据《2022年中国劳动统计年鉴》，2021年底我国16岁以(yǐ)上的人口约为11.5亿(yì)，其中只有68％属于劳动力，约(yuē)为7.8亿，而就业人口为(wèi)约(yuē)7.46亿(yì)，据此推(tuī)算城乡失业人口(kǒu)可能为(wèi)3372万(wàn)人左右。

　　从(cóng)数据来看，失业(yè)率来自(zì)全国(guó)月度劳动(dòng)力调查。该(gāi)项调查制度于2005年正式(shì)实施(shī)，每年进(jìn)行两(liǎng)次全国劳动力(lì)抽(chōu)样调查，调(diào)查范围为(wèi)中国(guó)大陆的城镇和乡村，调查对象(xiàng)为16岁及以上人口。2009年3月，为更及时准(zhǔn)确反映劳动力市场变(biàn)化情(qíng)况，建(jiàn)立(lì)了(le)31个大城市月度劳动力调查制度(dù)。2013年4月(yuè)，又将(jiāng)月度劳动(dòng)力(lì)调查范围扩大至65个城市。2016年1月(yuè)，全国(guó)月度(dù)劳动力调(diào)查正式在全(quán)国范围内(nèi)开展，调查范围覆盖全国(guó)所有(yǒu)地级市。

　　月度劳动力调查样本比例约为(wèi)0.2‰，是年度调查的五分之一左右。全国每(měi)月调查约12万户，2020年全国家(jiā)庭户约为49415.7万户(hù)，样本(běn)占比约0.2‰，作(zuò)

　　为对比，我国年(nián)度人口调查(chá)样本(běn)比例为1‰，五年一次的人口抽(chōu)样调查样(yàng)本(běn)比例为1％。而每10年一(yī)次(cì)的人口普查(chá)则在长表(biǎo)部分纳入就业调查，长表抽(chōu)样比例是10％左(zuǒ)右，因而人口普查(chá)的就业(yè)数据质量更(gèng)高。

　　就业人员总数会(huì)根据普查数据进(jìn)行修正，但结构数据仍会存在(zài)差异。比如(rú)2020年的《劳(láo)动(dòng)统(tǒng)计年(nián)鉴》显示，2019年末全国就(jiù)业人员约(yuē)为7.75亿人；而七(qī)普(pǔ)后次年(nián)的(de)年鉴将这一数(shù)据修正为(wèi)7.54亿人左右，误差约2100万人(rén)。但结(jié)构数据的差异仍(réng)然存在。比如《2021年劳(láo)动(dòng)统计年鉴(jiàn)》中，2020年(nián)城镇制造业就业人员占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风(fēng)险提(tí)示

　　（1） 服(fú)务业(yè)分化未(wèi)收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现明(míng)显下降(jiàng)；

　　（3） 外需、房地产等不及预期(qī)，经(jīng)济和(hé)就业恢(huī)复偏慢。

　　报告(gào)信息

　　证券研究(jiū)报告：【芦哲&；占烁】青年就业：从三因素框架看“疤(bā)痕效应(yīng)”来自何处

　　研(yán)报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观(guān)经济学(xué)家），占烁(shuò)（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对外(wài)发布(bù)时间(jiān)：2023年5月26日

　　报(bào)告(gào)发(fā)布机构：德邦证券股份有限公司(sī)

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