海通策略(lüè)认为，全A盈(yíng)利拐点已现，23Q1全(quán)A归母净利(lì)润累计同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年(nián)增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为正、异、新，正异新的区分(wèi)8.8％，预计23年ROE为(wèi)9.3％。 上游盈利增速持(chí)续(xù)下滑(huá)，利润向下(xià)游转移；中(zhōng)游制造盈(yíng)利增速走弱，TMT降幅收窄(zhǎi)，计算机和传媒表现(xiàn)亮眼；下(xià)游消费(fèi)盈利改善幅度放缓，券商和保险盈利(lì)大增。 数字经济归母净利单(dān)季同(tóng)比(bǐ)已经(jīng)开始回升，AI和半导体产业盈利有(yǒu)待改善，其中受益于国产替代(dài)的(de)半导体材(cái)料和半(bàn)导(dǎo)体设备维持(chí)较(jiào)高增速，其中设备盈利(lì)加速(sù)增长(zhǎng)；低碳(tàn)经济(jì)景气度高位回(huí)落，新型电(diàn)网盈利(lì)增速持续提(tí)升，主要受益于(yú)储能的快速发展。

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