近日(rì)，广发、招商、汇添富(fù)3家基金公司旗下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF同时公告，基金将(jiāng)于(yú)5月15日至19日正(zhèng)式发(fā)售，募集规模上(shàng)限均为20亿元，合计募集(jí)上限为(wèi)60亿元(yuán)。目前，作为时下(xià)热门主(zhǔ)线(xiàn)的中(zhōng)特估行情持续发酵，市(shì)场也预期此次央企主题(tí)的ETF发售或(huò)将从(cóng)情(qíng)绪面(miàn)和资(zī)金面助推中特估(gū)。

　　国企年内涨幅居前(qián)，领涨板块方向(xiàng)一览

　　复盘今年以来行情，中特估行情带动(dòng)央(yāng)国企上市公司价值(zhí)重估(gū)，同时，其(qí)也催(cuī)化多个相关板(bǎn)块(kuài)和(hé)个股迎(yíng)来(lái)上涨行情。截至5月12日收(shōu)盘，不计算年内上市新股，A股整体(tǐ)平均上涨近6.16％，中位数涨(zhǎng)幅近2.39％，而(ér)国(guó)有企业个股平(píng)均上涨近9.61％（中位数涨幅近5.45％），非国(guó)有企业个股平(píng)均涨幅则近(jìn)4.83％（中位数涨(zhǎng)幅近1.27％），其中，外资及(jí)合资(zī)企业仅上(shàng)涨近3.79％。

　　分板块(kuài)（申万(wàn)一级）来看(kàn)，年内涨幅居前(qián)的国企股中，传(chuán)媒足疗买钟出去是睡觉吗，怎么跟宾馆前台说要服务、计算机(jī)、通(tōng)信、家(jiā)用电器、建(jiàn)筑装(zhuāng)饰板块个股(gǔ)均(jūn)值涨幅相对(duì)居前，而(ér)基(jī)础化工、食品饮(yǐn)料、商贸零售、轻(qīng)工制造、美容(róng)护理板块个股则表现(xiàn)不(bù)佳(jiā)。若分细分板(bǎn)块(kuài)（申万二级）统计，平均涨(zhǎng)幅居前的方向为出版、影(yǐng)视院线、计算机设备、养殖(zhí)业、数字媒体板块，而旅(lǚ)游零售、酒店餐饮、橡胶、能源金属、电(diàn)池板块个股平(píng)均跌幅居前。

注：分(fēn)板块统(tǒng)计国企股(gǔ)年(nián)内涨跌幅均值

　　行情内部轮(lún)动分化，关注景气低估(gū)方向

　　随(suí)着中特估行情发酵(jiào)月余，部(bù)分高(gāo)位(wèi)人气股(gǔ)近期也有所调(diào)整，仅以本(běn)周（5月8日至12日(rì)）行情(qíng)统计(jì)，上海电(diàn)影、新华文轩、中铝国(guó)际等多股回(huí)调近20％。从资(zī)金(jīn)面来(lái)看，作为(wèi)市场“聪明(míng)钱(qián)”的北向(xiàng)资(zī)金近两日（5月11日至12日）也一(yī)别(bié)此前连续6日加(jiā)仓而减持，不过(guò)，具(jù)体个股方面，仍有(yǒu)不(bù)少个股获(huò)逆市加仓，其中，中国中铁(tiě)、中(zhōng)国石化、片仔癀、中国(guó)石油、设计总(zǒng)院本周累计加仓均在3亿元以上。

　　山西(xī)证券近日研报指出，现有的(de)“中特估”概念引(yǐn)发的估值修复仍在(zài)演(yǎn)绎。短期行情在热点题材上(shàng)体(tǐ)现(xiàn)出较高(gāo)的赚钱效应。长(zhǎng)期在国企改革的深(shēn)度价(jià)值挖(wā)掘方面仍有较大增长空间。结合(hé)政(zhèng)策方向来看，未来的投资机(jī)会主要围绕以下方向：

　　1）资源整合(hé)型(xíng)：关(guān)注央企战(zhàn)略性重(zhòng)组和专业(yè)化整合(hé)，以及存在优质(zhì)资(zī)产注入(rù)上市平台或重组(zǔ)预期的(de)板块和标的(de)，如军工、交运等。

　　2）基(jī)本面改善型：此前基本面较(jiào)弱，但因(yīn)行业(yè)景气(qì)、周期上行等原(yuán)因，近期有所改善(shàn)，并(bìng)有望持续向好，如(rú)建筑(zhù)和船(chuán)舶制造等。

　　3）价值重估型：此前(qián)估值明(míng)显偏低，但(dàn)是(shì)受益业务(wù)预期与估值(zhí)逻(luó)辑变化，催生重估行情，如公共(gòng)事业领(lǐng)域与三大通信运营商等。重点关注行业：船(chuán)舶、建筑、军工(gōng)、公共(gòng)事业、交(jiāo)运和通信。

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