编者(zhě)按

　　本周，2023年一季报(bào)公募(mù)基金披露落幕，基金经理的调仓路线被完(wán)整(zhěng)曝(pù)光(guāng)。首季行情变化以春(chūn)节为轴，节(jié)后(hòu)市(shì)场热点从复(fù)苏线逐渐发散到中特估、人工智(zhì)能、机械制造等多(duō)个领域，尤(yóu)其是AI的(de)里程碑(bēi)式突(tū)破带火了科技一众(zhòng)赛道，这(zhè)让一(yī)季度公募仓位(wèi)顺(shùn)势(shì)而为变化明显(xiǎn)。

　　在(zài)国(guó)内的公募基金中(zhōng)，科技成长(zhǎng)阵营中的旗手之一(yī)冯(féng)明远，目前在管的(de)产品(pǐn)从10只缩减到(dào)6只，虽然(rán)开年(nián)迄今(jīn)业(yè)绩较为一般，但是在(zài)管规模(mó)仍维持在230亿元的(de)水平线上。从第一(yī)季度的调仓来(lái)看，在他的成名作信澳新能(néng)源产业最新季报(bào)中，保留(liú)了上一季度(dù)的七只重仓，同时用(yòng)中(zhōng)伟股份、华阳集团和(hé)祥鑫科技(jì)替换了(le)比(bǐ)亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看出其坚守新能源的大框架(jià)，在(zài)细分赛道中不断寻(xún)找(zhǎo)性价比更优的领域。

　　对比看(kàn)“常青树”老将朱(zhū)少醒，一季报中他仅仅调(diào)换了两处(chù)标的，用金域医学和蓝晓科技替换了药明康德和(hé)瑞丰新材，特别是合成树脂板块的蓝晓(xiǎo)科技(jì)成为年内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同(tóng)时他保持了(le)对喝(hē)酒吃药大类赛道(dào)中龙头(tóu)的持续青睐，茅台持(chí)股量(liàng)与上季(jì)持平稳居(jū)首位(wèi)。而(ér)他也一如既往地表示，会在优质的股(gǔ)票里(lǐ)寻(xún)找价值，去翻更(gèng)多的石头。众(zhòng)所(suǒ)周知(zhī)，三大白酒龙头是多(duō)位顶流(liú)的最(zuì)爱，“酒神”之一的(de)刘彦春在其成(chéng)名作景顺长城(chéng)新兴成长(zhǎng)中，前三(sān)大重仓就依次是茅台、泸州老窖、五粮液(yè)，足见其白酒信仰之粤语顶你个肺是脏话吗，顶你个肺真正意思深(shēn)。

　　整体来(lái)看，消费(fèi)和新能源(yuán)在公募(mù)基金组合配(pèi)置中的压舱石(shí)地位依然稳固，同(tóng)时中特(tè)估(gū)、芯(xīn)片(piàn)、软件、机械制(zhì)造成(chéng)进攻热点，公(gōng)募在经历(lì)去(qù)年的整体(tǐ)业(yè)绩低谷后，今(jīn)年竭力寻求组(zǔ)合(hé)的(de)α。值得关(guān)注的是，公(gōng)募(mù)名(míng)将们对(duì)因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快(kuài)速走红也有冷思考。“AI产(chǎn)业的发展(zhǎn)不(bù)会一蹴而(ér)就，中(zhōng)间也必(bì)然会有曲折(zhé)，包(bāo粤语顶你个肺是脏话吗，顶你个肺真正意思)括数据(jù)隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板块(kuài)后续波动。目前TMT板块的交易占比已经(jīng)超过(guò)了40％。交(jiāo)易占比创新高代(dài)表了(le)主(zhǔ)线(xiàn)行情确立，但我们(men)认为太阳底(dǐ)下(xià)没有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段也总会消退。”李(lǐ)晓星反(fǎn)思(sī)。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李晓星增(zēng)配次高端白酒

　　朱少醒加(jiā)仓(cāng)爱尔眼(yǎn)科

　　“公募一哥”张坤目前在(zài)管两(liǎng)只A股基金、两只QDII基金(jīn)。《红(hóng)周刊》统计了(le)其最新公(gōng)布的(de)两(liǎng)只(zhǐ)A股(gǔ)基金一季报，在管理时间更(gèng)长的易方(fāng)达蓝筹精(jīng)选混合中，3月(yuè)31日(rì)时(shí)前五大重(zhòng)仓的(de)占比(bǐ)均超(chāo)过了(le)9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外全(quán)部为(wèi)白酒，不(bù)过(guò)除去加仓茅(máo)台(tái)外，张(zhāng)坤减持(chí)了(le)五(wǔ)粮液、泸州老窖、洋河股(gǔ)份。相似的(de)一幕也出(chū)现在他管理的易方达优(yōu)质企业(yè)三年上(shàng)。

　　该基金的(de)一(yī)季报显示，仅是前五(wǔ)大的重仓(cāng)次序(xù)有所不同(tóng)，而实际上(shàng)腾(téng)讯(xùn)和茅(máo)台同以占比9.93％并列第一位。同(tóng)时， 除去(qù)加(jiā)仓茅台外(wài)，张坤也是小幅减持了(le)另外(wài)三大白酒标(biāo)的。再看另外的半壁重(zhòng)仓股，港交所、美团、伊利、招(zhāo)行均是持续上榜的(de)老(lǎo)面孔(kǒng)，惟一的变化是(shì)他(tā)用中国海洋(yáng)石油替(tì)换了上一季的药明生物。

　　张坤在季报(bào)中也(yě)对调仓思路有所阐述：“基金在一季度股票(piào)仓位基本稳(wěn)定，对(duì)结构进行了调整，增加了消费等行业的配置，降低(dī)了金融等行业的配(pèi)置。个股(gǔ)方(fāng)面，我们(men)仍(réng)然持有(yǒu)商业模式(shì)出色、行(xíng)业格局清晰、竞争力强(qiáng)的优质公司(sī)。”

　　无独有偶，银华基金的明星基(jī)金经(jīng)理李(lǐ)晓星，在和张萍合管的银华盛世最新季报十大(dà)重(zhòng)仓中，持有7只(zhǐ)白酒股。对(duì)比上一季度(dù)仅有(yǒu)三大白(bái)酒龙头(tóu)和古(gǔ)井贡(gòng)酒(jiǔ)来(lái)看(kàn)，这一季其新(xīn)进重仓了(le)山西汾酒、顺鑫农业(yè)和舍(shě)得(dé)酒业(yè)。

　　由此(cǐ)推(tuī)断，其思路可(kě)能是想利(lì)用次高端和地产酒来(lái)增加(jiā)组合的进攻弹性。同时，其重仓的另三只非白酒标的为爱美(měi)客、安井(jǐng)食品、海大(dà)集团，而这三者在(zài)上一季(jì)度就是前十中(zhōng)的标的。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复苏仍然是(shì)主线，进入二季度，改(gǎi)善(shàn)弹性会(huì)加大(dà)。方向上(shàng)，最看好餐饮相关链条，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮(yǐn)的恢复是(shì)确定的；其次，看(kàn)好线下场景恢复后，需求相对刚性的医美(měi)以及消(xiāo)费医疗板(bǎn)块。”

　　对比来(lái)看(kàn)，公募老将(jiāng)朱少醒这(zhè)一(yī)季(jì)将“喝(hē)酒吃药”的主(zhǔ)打思(sī)路体现得(dé)淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依然是他的最(zuì)爱，不(bù)过他对于(yú)另一重仓五粮液有所减持；医药方面，他对重(zhòng)仓表现(xiàn)得是有所(suǒ)取舍：首(shǒu)先，他选择加(jiā)仓(cāng)了“眼茅”爱尔眼科，该(gāi)股升至十大重仓股的第五位；其(qí)次，他选择小幅减持了创新(xīn)药龙头迈瑞医疗；此(cǐ)外，他(tā)用(yòng)金域医学替换了CXO龙头的药明(míng)康德，而新进重仓的前(qián)者(zhě)年内目前涨(zhǎng)幅在10％一线(xiàn)。

　　众所周知(zhī)，金域医学去年作为核酸检测机构(gòu)，业绩相(xiāng)当(dāng)亮眼；而在后疫情时代，公司(sī)主营回归本源后依(yī)然亮(liàng)点众多(duō)，作(zuò)为第(dì)三方医(yī)学检验及(jí)病理诊断(duàn)服务商，金(jīn)域(yù)医学近日率先(xiān)推出国内首(shǒu)个(gè)国家药品(pǐn)监督(dū)管理局(jú)（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌(ái)基因甲(jiǎ)基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯(féng)明(míng)远专注赛道细分机(jī)会

　　陆(lù)彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除(chú)去(qù)上周(zhōu)率先交卷主(zhǔ)打产业链(liàn)上游的施成外，本周一众(zhòng)新能源高手中的顶流冯明远所管产品一季报全部披露，截至(zhì)4月19日收盘，目前他(tā)所管理(lǐ)的6只(zhǐ)产品(pǐn)维(wéi)持年内小幅正收益。当前冯(féng)明远(yuǎn)在管基金中，任职管理最长的就是代表(biǎo)作新能源产业股票。从(cóng)被调出的三只产(chǎn)品看，其(qí)中斯(sī)莱克的主营(yíng)与新能源(yuán)产业链关系不大。

　　而在新进重仓的三只标的中，占比相(xiāng)对最高的就是(shì)非传统(tǒng)新能源产业(yè)赛道龙头中伟股(gǔ)份，这家(jiā)主营锂电池正(zhèng)极体研发的公司，主(zhǔ)要产品是三元(yuán)前驱体和(hé)四氧化三(sān)钴，从近期发布的年(nián)度业绩(jì)快报来看，公(gōng)司的主营与净利润均实现50％以(yǐ)上的逆(nì)势(shì)增(zēng)长。而据《红周刊》对其季报的(de)全面梳(shū)理(lǐ)，在信(xìn)澳研究优选中还出现了一只新的重仓股银(yín)邦股份，这也(yě)是一(yī)家(jiā)高科技公司(sī)，主营(yíng)业务中有分布式光(guāng)伏发电(diàn)系(xì)统。

　　在季报总结中，他表示：“本基金的(de)投资主要聚焦在(zài)新能(néng)源、科技、高端制造等新兴(xīng)产(chǎn)业领域，细分板块的整体走势(shì)与(yǔ)市场趋(qū)同，导致本基金的净值也出现小幅震荡。对于二季度，展望(wàng)TMT板块部(bù)分公司加入(rù)AI或数字经济等热门概念的创新，以及半导(dǎo)体(tǐ)和(hé)制造业正经历触底反弹(dàn)的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产(chǎn)生一定正(zhèng)面效(xiào)应。我们会继续在新(xīn)能源、科技、高端(duān)制造等(děng)主要赛道(dào)耕耘(yún)，深挖基本(běn)面扎(zhā)实的优质(zhì)个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相(xiāng)比成(chéng)名多时的冯(féng)明远(yuǎn)，2020年股基状元陆(lù)彬则是在(zài)新能源大潮中快速走红的类型。天天基金网显示，早在去年底时他就(jiù)已经(jīng)是“双二百”的基金经理了(le)，而他在(zài)管的7只基(jī)金今年同时段(duàn)几(jǐ)乎全线飘红(hóng)，特别是动态策略混合年(nián)内涨(zhǎng)幅超过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他(tā)在(zài)管(guǎn)的汇(huì)丰晋信低碳先锋股票为(wèi)例，最新的(de)基金一季(jì)报显示，其重仓的新能源产(chǎn)业(yè)链(liàn)中股票依然为(wèi)上(shàng)季的(de)7只，它们分别(bié)是宁德时代、亿(yì)纬锂能(néng)、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业、比亚迪、雅化(huà)集团、华(huá)友钴业，虽(suī)然上述(shù)标的年(nián)初至今表现一般。但(dàn)他此前(qián)曾(céng)公开表示，看到了新能源(yuán)类(lèi)似2019年的投(tóu)资机会。

　　而在季(jì)报中(zhōng)，他表示：“从中长期维度看，新(xīn)能源(yuán)产业还具备较长的生(shēng)命周期，不少细(xì)分板(bǎn)块还能(néng)维持(chí)较(jiào)长时间的(de)高速增长，而经过(guò)市场的调整(zhěng)，我们看到行业中的(de)优(yōu)质公司对应2025年的(de)盈利中枢在当前市值的投(tóu)资价值。或许，新能源行业的终局(jú)如大部(bù)分制造业一样是一个竞争充分、利润极度压缩的(de)市场(chǎng)，但在发展(zhǎn)过程中不(bù)少公(gōng)司一(yī)定(dìng)有一段精(jīng)彩的旅程(chéng)。”

　　相比(bǐ)前(qián)两(liǎng)位，2019年(nián)状(zhuàng)元刘格菘今(jīn)年业绩开局(jú)不顺，最新数据(jù)显示目前(qián)在管产(chǎn)品年内回撤全部超过(guò)了10％，以他的(de)代表作之一的广发(fā)小盘成长来看，基金一(yī)季报表明他的重仓行业(yè)配置思路依(yī)然首(shǒu)选新能源(yuán)。

　　对比分析其基金相关产品的2022年四(sì)季报(bào)和一(yī)季报，《红(hóng)周刊》发现他所持有的是完全(quán)一致的10只股票，虽然(rán)第一大(dà)重仓股依(yī)然是半(bàn)导体公司圣邦(bāng)股份，但是整体新能源的地(dì)位似乎进(jìn)一(yī)步(bù)稳固，比如晶澳科(kē)技从第(dì)三升至第(dì)二(èr)位，隆基绿能从(cóng)第六升至第(dì)四位。同(tóng)时极(jí)为罕见的情况是，如(rú)果按照保(bǎo)留小数两位来统(tǒng)计，竟然所有10只标的股持(chí)仓量与(yǔ)上一季度保持一致。

　　就此，刘格菘在(zài)基(jī)金季报中表示：“报(bào)告期内(nèi)，基金的(de)持仓结构并(bìng)没(méi)有(yǒu)进(jìn)行大幅度的(de)调整(zhěng)，依然围绕已经建立全球(qiú)比较优势(shì)的(de)高端制造(zào)产业(yè)链布局。我们对(duì)重(zhòng)点持仓的(de)光伏(fú)、储能、新(xīn)能源(yuán)车(chē)方向保持(chí)相对乐观，投(tóu)资中(zhōng)相(xiāng)信基本面优秀(xiù)和增量(liàng)价值积累的公司(sī)。经过调整，行(xíng)业估值水平已在历史低位，产(chǎn)业链(liàn)的变化在(zài)市场定价中未被充(chōng)分认知和体现。”

　　鲍无可(kě)加仓中国移(yí)动

　　姜诚精准布局中国铁(tiě)建

　　余(yú)广(guǎng)新(xīn)进重仓海(hǎi)油、移(yí)动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣外，中泰资(zī)管(guǎn)的姜(jiāng)诚(chéng)是近几年出镜相对较多的基金经理，而他的(de)业绩特别从去年迄(qì)今颇为抗打。2023年年初以来，在他所管理(lǐ)的(de)8只基金中，除去刚满两个(gè)月(yuè)的中泰元和价值(zhí)精选(xuǎn)不(bù)纳入统计外，其余7只基金均实现(xiàn)了正收益，特别是兴诚(chéng)价(jià)值一年持(chí)有(yǒu)的收益率接近了14％，同时还(hái)有(yǒu)两只基金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为(wèi)例，对比基(jī)金四(sì)季报(bào)和今(jīn)年一季度可以看出，姜诚实际上只是微(wēi)调(diào)了一个席位，而新调进来(lái)的(de)中国(guó)铁建恰(qià)好(hǎo)就是中字头(tóu)中的(de)典型代表公司，该股从年初至今(jīn)上(shàng)涨(zhǎng)超过了(le)40％。由此，该(gāi)基金所重仓的中字头公司(sī)达到(dào)了四(sì)家。而从相(xiāng)关标的的(de)年内涨(zhǎng)跌幅来看，表现最好的是(shì)游戏股(gǔ)吉比(bǐ)特，最新该股年内上涨达(dá)到了66％。

　　而在季报中，他(tā)不仅谈到了坚守的价值(zhí)投(tóu)资，同时(shí)也谈到(dào)了今年大热的AI：“在海量(liàng)信息中，我们(men)需要重点关(guān)注(zhù)长期因素，淡(dàn)化短期因(yīn)素。人工智(zhì)能的发展是一个长期因素，我们还没(méi)有足够的把握去(qù)捕捉到它带来(lái)的投资机会，但可以尽量回避它带来的(de)伤害。以尽(jǐn)可(kě)能低的价格(gé)买尽(jǐn)可能好的资产是我们的投(tóu)资目(mù)标。好资(zī)产(chǎn)的标准是活得久(jiǔ)、站得牢、竞(jìng)争优势维(wéi)持得长(zhǎng)、平均净资产收益率高，以及在好的公司治理(lǐ)加(jiā)持下能够把长(zhǎng)期(qī)利润转化为诱人分(fēn)红(hóng)。”

　　首季接受过《红周刊(kān)》专访的鲍无可(kě)，其(qí)投资风格(gé)同为(wèi)公募中(zhōng)少数的深度(dù)价值。天天基金网显示，2023年年(nián)初以来，他所管理的基金全线(xiàn)飘红，6只产品年(nián)内(nèi)净(jìng)值增长率全部超过(guò)了10％。以他(tā)任职回(huí)报最高的景顺长城能源基建为例，能够清晰地看到其偏爱高估息和低估值类股票的痕迹(jì)。

　　一季报显示(shì)，鲍(bào)无可当季加(jiā)仓(cāng)中国移动大约15万股(gǔ)，从(cóng)而使该股从上一季的第三重(zhòng)仓升至第二重(zhòng)仓，不过中(zhōng)国电信却退出了(le)前(qián)一季的前十。同时(shí)他加仓了(le)川投能源、紫金(jīn)矿业、华能水电，新近(jìn)重仓了铜陵(líng)有(yǒu)色(sè)和神火股(gǔ)份，表(biǎo)明了其对这一(yī)类资(zī)源股格外垂青。此外，他对于小(xiǎo)众的中南传媒(méi)和凤(fèng)凰传媒依然持(chí)续青(qīng)睐。

　　在基(jī)金(jīn)季报中，他表示基金仓位基(jī)本稳定，主要增加了有色行业(yè)配置。“当下是AI发(fā)展初期(qī)，中国企业处于落后位(wèi)置，无(wú)论(lùn)是AI核心模型的研发、新型(xíng)商业模式(shì)的(de)迭(dié)代以(yǐ)及(jí)底层芯片制造，我(wǒ)们(men)都希(xī)望国内企业能在不远的将来(lái)迎(yíng)头赶(gǎn)上。近期而言(yán)尽管我们认为AI非常重要(yào)，但当前A股市(shì)场基本上是基于美股映射在炒作相关题材(cái)，对(duì)于(yú)这样(yàng)的行(xíng)情，需(xū)要对其可(kě)持续性保持审慎态度。”他直(zhí)言不讳。

　　而同在景顺长(zhǎng)城的(de)基(jī)金经(jīng)理余(yú)广是2012年(nián)的公募状(zhuàng)元，目前其担任基(jī)金经理也接近(jìn)了13年。当前(qián)，其在管的(de)产品(pǐn)为4只，它们分(fēn)别(bié)是核心竞争力(lì)、核心招景(jǐng)混合、核心中景一年、核心优(yōu)选(xuǎn)一年，从(cóng)今年(nián)的(de)表现来看，虽然(rán)所管(guǎn)产品涨幅不大，但也(yě)整齐划一地实(shí)现了(le)正收益。

　　以任职回(huí)报翻(fān)四(sì)倍(bèi)的核心竞争力为例，第一季度他在前(qián)十中(zhōng)调(diào)仓了四个席位，其(qí)中新进的公(gōng)司半数为中字头，它(tā)们就是中国海油(yóu)和中国移动，与它(tā)们携手进入(rù)的还有安(ān)徽合力和紫金矿业。而这(zhè)样的调整(zhěng)立竿(gān)见影，除去两只中字头(tóu)外，后两者年内的(de)涨幅(fú)也是超过了30％。此外，当季被其(qí)提拔为第一(yī)重仓的电动车(chē)龙头爱玛科(kē)技，年内(nèi)迄今的涨幅也是接近30％一(yī)线。

　　对此，他在季(jì)报中的总结与“中特(tè)估”基本吻合：“基(jī)金坚(jiān)持(chí)自下(xià)而上，看重公司基(jī)本面(miàn)，注(zhù)重公司的(de)核心竞争力、高品质、长期(qī)发展，以合理或偏低的(de)估(gū)值(zhí)水平买入持有。在(zài)经济复苏和企业盈利修复的预期下，我们较为看好今年的权益市场(chǎng)，特别(bié)是前期(qī)调整(zhěng)较为(wèi)充(chōng)分(fēn)，估值(zhí)较为低估的(de)多(duō)行业的龙头公(gōng)司。”

　　郑(zhèng)巍山(shān)重仓(cāng)股(gǔ)多只翻倍

　　胡宜(yí)斌(bīn)新进重(zhòng)仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司(sī)

　　与蔡嵩松同期(qī)成(chéng)名的郑巍山(shān)今年业绩优异，特别是(shì)其去(qù)年(nián)3月接手的银(yín)河智联主题净值快速(sù)拉(lā)升，截至本周四(sì)的年内涨幅已经超过45％，这一(yī)水平(píng)甚(shèn)至超过了他的成(chéng)名(míng)作(zuò)银(yín)河创新成长。从郑巍在管基金的(de)当(dāng)季(jì)重仓(cāng)行业风格(gé)来看，除(chú)去(qù)银河和(hé)美生(shēng)活还有较强(qiáng)的新能(néng)源属(shǔ)性外，其余产品(pǐn)几乎一(yī)边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主(zhǔ)题为例分析，最新的(de)十大重仓股除去(qù)用友网络和(hé)海康威视外(wài)，年(nián)内最新的(de)涨幅(fú)全部超过(guò)了30％，特别(bié)是海光(guāng)信息、中科(kē)曙光、卓易信息、大华股(gǔ)份均已实(shí)现了涨幅翻番，而这四只标的均(jūn)是第一季(jì)度新近(jìn)重仓的公司。同时，郑巍(wēi)山(shān)所(suǒ)保留的上(shàng)一季重仓股仅有金山办公和国网通(tōng)信。对(duì)比来看被调出(chū)的标的，中国长(zhǎng)城(chéng)、中望软件、中国软件等明显涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍(wēi)山在季报总结中仅仅是寥寥数语：“本基金严(yán)格(gé)执行基金合同的配置范围，切合(hé)主题，主要围绕(rào)智慧智联、信息技术等的概念范畴展开(kāi)。一季(jì)度智联主题继续增加了软件服务、信息技术的配(pèi)置比例(lì)。围绕数字经济和新(xīn)的(de)信息技术(shù)应用展开(kāi)投资。二季度，将会继续围绕(rào)信息技术、数(shù)字(zì)经济的(de)范(fàn)畴(chóu)展(zhǎn)开投(tóu)资。”

　　当年与(yǔ)这两(liǎng)位一(yī)度遭遇(yù)非议人物同期成名的还有(yǒu)华安胡宜斌，作(zuò)为当年公司力捧(pěng)的三位基金经理中最年(nián)轻者，他可谓是(shì)少年(nián)得志，但(dàn)后来(lái)所管产品几(jǐ)经浮沉，好在(zài)今年卷土重来。天天基金网(wǎng)数据显示，年内他所管理的7只基金全部(bù)涨幅(fú)超过20％，其中表现最好(hǎo)的还是他的成名作华安媒(méi)体互联网混(hùn)合。

　　具体聚焦该基金(jīn)，我们发现他所保(bǎo)留的上(shàng)一个季度重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)只(zhǐ)有王府(fǔ)井(jǐng)和华(huá)大九天，而将剩余的八(bā)个(gè)席位全(quán)部更换。从最新的标(biāo)的来看，这其中就有近(jìn)期大火的芯片新贵寒武(wǔ)纪。从(cóng)新进重仓标的年内表现来看，其(qí)中中文在(zài)线的年内涨幅已经超过了180％，值得买、浙(zhè)数(shù)文化、美亚柏(bǎi)科等标的(de)年(nián)内涨(zhǎng)幅(fú)也是(shì)超过了50％。对比来看，他(tā)所(suǒ)剔除的锦江酒店(diàn)、首旅酒店、中国平安(ān)等公(gōng)司，目前年内至今仍然体现为股(gǔ)价下跌。

　　至于大幅调仓(cāng)原因，他表示：“当下我国仍处(chù)经济结(jié)构转型(xíng)时期，我们(men)相信未来科技创新和消费升级仍将成为经济总量增长(zhǎng)核心驱动力，围绕产(chǎn)业(yè)创新(xīn)、尖端技术(shù)突破(pò)、新材料(liào)、新能源、新消费等领域仍将诞(dàn)生(shēng)大量(liàng)投资(zī)机会，在策略上，我(wǒ)们(men)已将挖掘、发现和配(pèi)置基金合(hé)同主题范围内(nèi)的科技创新(xīn)和受益于国(guó)民经(jīng)济持续(xù)增长的消(xiāo)费(fèi)及(jí)原材料放在前所未有(yǒu)高度。”

　　而当年一并成(chéng)名的万家(jiā)基金名将黄兴亮，2023年一季度同(tóng)样强势回归。天(tiān)天基金网数据显(xiǎn)示，他目前在(zài)管的(de)基金年内(nèi)除去粤语顶你个肺是脏话吗，顶你个肺真正意思QDII外，涨幅全部(bù)超过了10％。特(tè)别是万家(jiā)科技创(chuàng)新迄今的(de)年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过了25％，具(jù)体来分(fēn)析他的成名作(zuò)万家(jiā)行业优选(xuǎn)。

　　基金一季报显示(shì)，黄(huáng)兴亮仅仅是做出了一处调整(zhěng)，也(yě)就是(shì)用中(zhōng)微公司(sī)替代了(le)四(sì)季度(dù)末的兆(zhào)易创新。但(dàn)就(jiù)是这(zhè)只新进标的，目前年(nián)内(nèi)的涨(zhǎng)幅已经(jīng)超过90％，与保留重(zhòng)仓中年内涨幅超(chāo)过70％的金山办公交相辉映(yìng)。对于当(dāng)季度的(de)调仓，黄兴亮表示(shì)：“本基金增持了机器视觉和医疗器械行业的部分个股，相应地略微降低(dī)了半导体行业(yè)的持仓(cāng)。截至(zhì)季度末，基金持仓(cāng)仍以(yǐ)计算机软件和半导(dǎo)体行业为主(zhǔ)，总(zǒng)体风格偏成(chéng)长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重仓恒立液压(yā)

　　陈良栋布局消费电子“半壁(bì)江(jiāng)山”

　　从(cóng)基金一季(jì)报来看，这些(xiē)相(xiāng)对低调的领域也开始越发(fā)受到明星基金经理们的追(zhuī)捧，比如融(róng)通基金的明星基(jī)金(jīn)经(jīng)理邹(zōu)曦，这位任职已(yǐ)经逼近15年半的老将善战周(zhōu)期(qī)，目前在公司(sī)仍然管(guǎn)理(lǐ)6只基金产品，其代(dài)表(biǎo)作是2012年开始(shǐ)管理、迄今任职回报超过(guò)180％的(de)融通行业景气。

　　从新出(chū)炉的季(jì)报(bào)来(lái)看，在上一季度(dù)没有单一(yī)标的(de)持仓比例(lì)超限(xiàn)后(hòu)，这一季度头三大重仓(cāng)股(gǔ)竟然全部超过10％的比例上限，它们(men)分别是(shì)恒立液压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中(zhōng)的汇(huì)川技术和(hé)安徽(huī)合(hé)力，虽然去年下半年(nián)以来重仓(cāng)中就没有了三一(yī)重工，但实际上在当季(jì)的重仓行业中，机械制(zhì)造是仅次(cì)于房地产的第二行业(yè)。

　　对于(yú)调(diào)仓的思路，他在季报中就表示：“本季度增(zēng)加了工程(chéng)机械、家居、顺(shùn)周(zhōu)期装备、医药(yào)等行业的配置。目前组(zǔ)合配(pèi)置偏向周期价(jià)值，同时保(bǎo)持了科技、消费板块的适度配置。组合(hé)结构主要围(wéi)绕国内经济稳增长的(de)主线展(zhǎn)开(kāi)，相关配置集中在优质房地产股、地产产业链，以及(jí)顺周(zhōu)期装备等板块(kuài)。”此外，虽(suī)然未进重仓(cāng)股前(qián)十，但(dàn)朱(zhū)少醒(xǐng)对机(jī)械制造的兴趣也越来越(yuè)浓，例(lì)如(rú)兰石重装年报的十大(dà)流通股股东中，富国天惠新进上榜排名第六位。

　　而(ér)长城基金的(de)明星基金经理(lǐ)陈良栋，其在圈内以善战高端制(zhì)造(zào)板块闻(wén)名，目(mù)前他(tā)在(zài)公司所(suǒ)管理的产品数达到了6只(zhǐ)，尤其是他参与管理的长城(chéng)科创板两年定开业绩(jì)亮(liàng)眼(yǎn)，最(zuì)新年内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈良栋(dòng)独自管理时(shí)间最长的长城新兴产业为例，可以看到一季度与众不同(tóng)的一点是(shì)，消费电子赛道股票在其(qí)中占据(jù)明显的数量优势(shì)。具体说来，虽(suī)然在基金十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)中不(bù)见耳熟能(néng)详(xiáng)的龙(lóng)头立讯精密，但(dàn)大体包括华测导(dǎo)航、东(dōng)山精(jīng)密、电连技术、和而泰、科大讯飞都能(néng)被划入(rù)到消费(fèi)电子的(de)大范畴中，也就是说其占(zhàn)据了(le)十(shí)大重(zhòng)仓中(zhōng)的半边天。

　　他解(jiě)释了看(kàn)好的原(yuán)因：“预(yù)期今年(nián)下半年或(huò)明(míng)年(nián)，消费电子(zi)会(huì)有一个(gè)触底回升(shēng)的过程。如(rú)果叠加在(zài)汽(qì)车产业链(liàn)上(shàng)的(de)布局(jú)，我(wǒ)判断可能对收入利(lì)润(rùn)拉动更大。消费(fèi)电子的复苏可能只是一个(gè)周期的(de)因素。”而种种因(yīn)素显示(shì)，目(mù)前该板块(kuài)去库存(cún)可能也进(jìn)入到尾声阶段，接下(xià)来苹(píng)果新品推出或(huò)是行业(yè)复苏契机。

　　而在高(gāo)端制(zhì)造这一领域中，还有不可忽视的一环就是军(jūn)工装备。同时作(zuò)为成长(zhǎng)股三(sān)大主(zhǔ)阵营“新半军”中的(de)重要一(yī)级，军工虽(suī)然很难有持续性的表现，但也隔三差五会有亮眼的(de)输出，而华夏的少壮(zhuàng)派基金经(jīng)理万方方，是圈内少数同时管理(lǐ)两只军工(gōng)主题的基金经理。

　　以万方方(fāng)管理时间最长的军工安全(quán)混合为例，实际(jì)上一季度他仅(jǐn)在十大重仓股中做出了一处调整，也就是(shì)用昊(hào)华科技(jì)替代了上一(yī)季(jì)的新雷能。从(cóng)整体10只标(biāo)的所(suǒ)属(shǔ)细(xì)分来看(kàn)，明显中(zhōng)航系乃至航空(kōng)航天赛道占据(jù)优(yōu)势。而这(zhè)一(yī)思路(lù)在他管理的高端装备龙头乃(nǎi)至全(quán)市(shì)场(chǎng)基金(jīn)中(zhōng)都(dōu)体现得颇为明显。进(jìn)一步对照两(liǎng)只军工主题产品，《红周刊(kān)》发现重叠的公司有八家，惟二的区别是(shì)高端(duān)装备龙(lóng)头中用复旦(dàn)微电(diàn)和西部超导替(tì)代了前者中的钢研高纳和昊华(huá)科技(jì)。

　　他在季报中的阐(chǎn)述思路清晰：“着重(zhòng)探究未来两年确定(dìng)性的产业趋势和高增(zēng)长的细(xì)分赛(sài)道，组(zǔ)合构建(jiàn)从2023年全年维度在高确定性(xìng)的航空(kōng)发动机赛道、景(jǐng)气度弹性潜力较高的航(háng)天导弹产业链、航空装备(bèi)平台型企业以(yǐ)及(jí)技术禀(bǐng)赋和壁(bì)垒高筑的新材料领域重点(diǎn)投(tóu)入。”

　　（本文已刊发于(yú)4月22日《红周刊》，文中提及个股仅(jǐn)为举(jǔ)例分(fēn)析，不(bù)做买卖推荐。）

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