今年(nián)1月(yuè)，美国(guó)政府债务余额(é)又(yòu)一次触及法定上限，这标志着美(měi)国再度陷入债务(wù)违约(yuē)的风险之中(zhōng)。

　　美国财政部长(zhǎng)耶伦(lún)已(yǐ)经多次警告称，如果国会不尽早采取(qǔ)行动暂停(tíng)或提高债务上限(xiàn)，美国(guó)政府最早可能6月1日出现债务违约——而(ér)这将对全(quán)球经济和金融产生“灾难性影响”。

　　美(měi)国面临债务违约风险、两党就提高债(zhài)务上限(xiàn)进(jìn)行争(zhēng)斗(dòu)，这些画面(miàn)在近些(xiē)年似乎频频上(shàng)演。那(nà)么，引(yǐn)发这一(yī)危机的(de)根本——美国债务和债务(wù)上(shàng)限究竟是怎么(me)回(huí)事？美国(guó)债务(wù)为(wèi)何不断滚雪球(qiú)般(bān)扩大？美国又为(wèi)何要人为(wèi)地给债务设(shè)定上限？

　　美国债务为何不断逼近上限？

　　要讨论债(zhài)务上限，我们需要先了解美(měi)国(guó)政府的债务从何而来，以及其为何频(pín)频(pín)逼近上限。

　　自(zì)18世纪以来，美国(guó)政府在(zài)绝大部分时期都处于财(cái)政赤字状态，即(jí)政(zhèng)府(fǔ)支出在多数总(zǒng)统任(rèn)期(qī)内都高于其财政(zhèng)收入。因此，美国政府(fǔ)举债成了惯例，而政府债(zhài)务(wù)规模也一(yī)直随着政府赤(chì)字的规模而增长。

　　美国政府债(zhài)务在近年疯狂飙升

　　近年来(lái)，美国债务(wù)规模更(gèng)是大(dà)幅增长。这一方(fāng)面是(shì)由于新(xīn)冠疫(yì)情以(yǐ)及阿富汗(hàn)、伊拉(lā)克战(zhàn)争使得美国政府背负(fù)了(le)庞大(dà)支(zhī)出压力，另一(yī)方面，还因为美国人(rén)口老龄化导致政府医(yī)疗支(zhī)出不(bù)断上(shàng)升，拜登政府推(tuī)出的大(dà)规模基建政策导致(zhì)财政(zhèng)支出大(dà)增(zēng)等(děng)。

　　与此同(tóng)时，美国(guó)政(zhèng)府的税收(shōu)收(shōu)入并没有跟上支(zhī)出的步伐，尤其是在小(xiǎo)布什政府(fǔ)和特朗(lǎng)普(pǔ)政府批准了减(jiǎn)税政策之(zhī)后，税收(shōu)压力更是与日(rì)俱增。

　　在收入和(hé)支出此消彼长的双重压力下，美国(guó)的赤字规模(mó)近(jìn)年来如滚雪球(qiú)一般扩大(dà)，债务(wù)规模也就因此(cǐ)不断(duàn)攀升(shēng)，在近年来频频(pín)逼近债务上限(xiàn)也就不足为奇了。

　　美国政府债务占(zhàn)GDP的比重(zhòng)

　　美国债务为何会有上限？

　　而美国政府债(zhài)务上限的出现，则(zé)最早可以追(zhuī)溯(sù)到上(shàng)世(shì)纪初的第一次世(shì)界大战。

　　在一战之前，美国并没(méi)有明确的(de)“债务上限”，那时候只(zhǐ)要白宫要发(fā)债借(jiè)钱，美(měi)国(guó)国(guó)会(huì)基(jī)本(běn)照单全批。

　　但在1917年(nián)，由于一战(zhàn)使得美国政(zhèng)府(fǔ)开(kāi)支愈繁，债务规模越来越大，引发部分美国(guó)议员(yuán)提出的反对（也(yě)有一(yī)些(xiē)议员是为了反对美国(guó)参战），美(měi)国国会便通过《第二自由(yóu)债券法(fǎ)案》，首次对联邦债务进行限(xiàn)额规定，以此来限制政府发债的规模。

　　1939年，由于预计美(měi)国(guó)将加入第(dì)二次世界大战，美(měi)国国(guó)会通过《公共债务法案》，实质上(shàng)正式确立了(le)对美国政府债(zhài)务总(zǒng)额的限制。随后(hòu)，美国国(guó)会又对其进行(xíng)了修订，以更改上限金额(é)。从此，提高债(zhài)务上限(xiàn)就或多或少地成为了(le)国会(huì)的(de)惯例。

　　在(zài)历史上(shàng)，美国债务(wù)上(shàng)限总共提高了(le)100多次。尤其(qí)是(shì)自(zì)1960年以(yǐ)来，美国两(liǎng)党已经提(tí)高(gāo)了78次债务上限，平均每9个(gè)月就(jiù)会提高一次——其(qí)中共(gòng)和党(dǎng)总统执政期间(jiān)曾(céng)提高49次，民主党总统执政期间共提高29次(cì)。

　　进(jìn)入21世纪以来，美国债(zhài)务上(shàng)限的上调幅(fú)度进一步(bù)加大，在最(zuì)近几届总(zǒng)统任(rèn)期内更是如(rú)此(cǐ)：在奥巴马(mǎ)任期内，美(měi)国最新债务(wù)上限为18万亿美元(yuán)（2015年），到(dào)了特朗普任内，这(zhè)个数字(zì)提高至22万亿美元（2019年(nián)3月(yuè)）。此后在新冠疫情期(qī)间(jiān)，美国国会暂停了债务上限，以暂时取消美国(guó)政(zhèng)府的支(zhī)出限制，这导(dǎo)致美国政府债务疯狂飙(biāo)升至27万亿美元(yuán)。

　　美国近几届政府大幅(fú)上调债务上(shàng)限

　　直到2021年(nián)，美(měi)国(guó)国会(huì)最(zuì)新一次(cì)提(tí)高债(zhài)务上限，美(měi)国债务(wù)上限已经提高(gāo)至现在的(de)31.4万亿美元，相较于1917年(nián)最(zuì)初的债务(wù)上限(xiàn)115亿美(měi)元(yuán)，已经(jīng)足足增长了超过2700倍。

　　为什么美国不能取(qǔ)消债务上限？

　　本质上来说(shuō)，“债务上限”是美国国会为联邦(bāng)政府(fǔ)设定的举债的最高额度(dù)，一旦触及(jí)这条“红(hóng)线”，意(yì)味着美国财(cái)政部(bù)借款授权(quán)用尽，除非国会调高(gāo)债务(wù)上限，否则(zé)白宫无权(quán)继续举(jǔ)债。

　　那么，没带罩子他c了我一节课，没带bra被捏了一节课也许有人会疑惑，美国政府为(wèi)什么要(yào)“自我限制”，不能直接取(qǔ)消掉债务(wù)上限呢(ne)？

　　的确，债务(wù)上(shàng)限会对美国(guó)政(zhèng)府造成限制，使(shǐ)其(qí)不能(néng)随(suí)心(xīn)所以(yǐ)的举债，但从理(lǐ)论上来(lái)说，这(zhè)一限(xiàn)制也同时对其美(měi)国(gu没带罩子他c了我一节课，没带bra被捏了一节课ó)政府的债务信用提(tí)供了(le)保证(zhèng)。

　　这(zhè)是因为，美(měi)国作为手握(wò)美元霸权(quán)的(de)超级大国，本身(shēn)并不(bù)受到(dào)发(fā)行美钞的外在约束(shù)。如果美国政(zhèng)府开支(zhī)无度(dù)、过(guò)度举(jǔ)债，将会导致美元(yuán)贬值、通胀失控，那么其(qí)债(zhài)权信用将受到损(sǔn)害，原(yuán)有债权人(rén)权益也(yě)会遭受稀释。

　　因此，只有通过“债务上限(xiàn)”这一内控举措(cuò)，才能维持(chí)美(měi)国(guó)政府的偿付信用(yòng)，保(bǎo)证美元(yuán)霸权地位。换句话来说，“债(zhài)务上限”理论上也相当于(yú)是美方对债权人的一种(zhǒng)信用(yòng)宣示(shì)。

　　中国和日本(běn)是(shì)美国债券的最(zuì)大海外“债主”

　　为什么这次债务上限难以提高了？

　　那么，在过去(qù)被频频上调(diào)的美国债务上限，为(wèi)什么在现(xiàn)在会陷入无法上调的(de)僵局呢(ne)？

　　按照规定，美国政府想要提高(gāo)美国债(zhài)务上限(xiàn)，往往需要美国(guó)国会(huì)两院的(de)通(tōng)过。在此前的历(lì)史中(zhōng)，提高债(zhài)务(wù)上限(xiàn)在(zài)国(guó)会中绝(jué)大多(duō)数时候类似(shì)于一(yī)个“走过场(chǎng)”的(de)周期(qī)性任(rèn)务，两(liǎng)党并不会对此进(jìn)行(xíng)过于激烈的博弈。

　　但近年来，随着美(měi)国党派(pài)分歧不断扩大，债务上限(xiàn)问(wèn)题逐步沦为两党的政治武器，被在(zài)野党用作了与执(zhí)政党讨(tǎo)价还(hái)价的砝码。尤其是在当下美国两党(dǎng)分(fēn)别占据两院多数(shù)席位(wèi)的(de)分裂背景下，这一斗争就显得(dé)尤为激烈。

　　目前(qián)，美国民(mín)主(zhǔ)党占据参议院(yuàn)多数，而共(gòng)和(hé)党占(zhàn)据众(zhòng)议院(yuàn)多(duō)数(shù)。拜登要想提高债务(wù)上限，就需要(yào)和国会共和党人达(dá)成一(yī)致。

　　然而(ér)，共和(hé)党人正试图(tú)利用债(zhài)务上限的最后期限，向(xiàng)拜登总(zǒng)统(tǒng)施压，要求他先同意削减(jiǎn)开支(zhī)，再谈提(tí)高债务(wù)上(shàng)限(xiàn)。而(ér)民主党人坚(jiān)持不愿让步，认为(wèi)应无条(tiáo)件提(tí)高(gāo)债务上限，这就导致了(le)当(dāng)下的僵局(jú)。

　　拜登已经预(yù)定于(yú)美东时间周二（5月(yuè)16日）再度与(yǔ)国(guó)会(huì)领导人会面，讨论提高美(měi)国债务上限的计(jì)划(huà)。

　　但值(zhí)得注意的是，如果拜登和(hé)国会领袖们在周二仍无法取得(dé)突破性进展，这场(chǎng)危机(jī)恐怕真就(jiù)要无限逼近债务违约(yuē)的(de)“X日”了——因为拜登已(yǐ)经计划(huà)于(yú)本(běn)周三前往日本参加G7领导人(rén)峰会，并(bìng)将在周末访问巴布(bù)亚新几内亚，并举行美国-大洋洲国家峰会，这意味着接下来留给拜登和(hé)两党领袖谈判的(de)时间将所(suǒ)剩无几 。

　　2011年的危(wēi)机(jī)将再次上(shàng)演

　　事实上，十多年前，美国也(yě)曾上演过类似局面。

　　2011年，美国也曾(céng)面临类(lèi)似严峻的违约风险：时任(rèn)美国总统(tǒng)奥巴马和众议院共和党(dǎng)人在谈判(pàn)最后一刻，才就债务上(shàng)限(xiàn)达成协议(yì)，勉(miǎn)强避免了一场债务违约灾难。奥巴(bā)马及(jí)民主党在最后关头妥协(xié)，同(tóng)意(yì)在十年(nián)内削减9000亿美元的财政支(zhī)出。

　　但在当时，即便没有(yǒu)真正违约而仅(jǐn)仅是逼近违约，这一紧张局势也引(yǐn)发了全球资本市场剧烈(liè)波动，美(měi)股一度大跌，并直接(jiē)导致标准普尔首次下调美国的(de)主权(quán)信用评级。这(zhè)使得美国(guó)面临更高(gāo)的借(jiè)贷成本——美国(guó)第(dì)二年的借(jiè)贷成本上升了13亿(yì)美元，并在之后(hòu)数年(nián)继(jì)续上(shàng)涨，基本上抵消了当时两党谈(tán)判中(zhōng)的一些(xiē)成(chéng)本削减措施。

　　对一(yī)些经济学(xué)家来说(shuō)，上述(shù)的市场动荡(dàng)也只是短期(qī)影响。而更重要(没带罩子他c了我一节课，没带bra被捏了一节课yào)的是，从长期来看，财政支(zhī)出(chū)削减意味着美国(guó)多年(nián)的预算紧缩(suō)，这可(kě)能会产(chǎn)生(shēng)更(gèng)严重的(de)长期(qī)影响——比(bǐ)如拖累美(měi)国的经济复苏。

　　美国左翼智(zhì)库经济政策研究所首席经济学家乔希·比(bǐ)文(wén)斯在回顾2011年债(zhài)务危机时(shí)表(biǎo)示：

　　“在实施这些削减措施(shī)时(shí)，我们(men)仍处(chù)于相当(dāng)低迷的经(jīng)济中，并且(qiě)正处于从大(dà)衰退中(zhōng)复苏(sū)的阶段(duàn)。他们只是让复苏持续(xù)的时(shí)间远远超过了应有的时(shí)间……在(zài)接(jiē)下(xià)来的六七年里，美国政府没有提供真(zhēn)正有价(jià)值的公共产品和(hé)服务(wù)，因为它们（财(cái)政支(zhī)出）被大(dà)幅削减(jiǎn)。”

　　而如今这场债务上限危(wēi)机，也被(bèi)许多人看作2011 年债(zhài)务上限危机的翻版：美国国(guó)会面临类(lèi)似(shì)的分裂局面，美国(guó)经济也正处于类似的衰(shuāi)退环(huán)境(jìng)之中。即(jí)便美国两(liǎng)党(dǎng)能够重演2011年的戏码，在最后关头提高债务上限(xiàn)，由此带来的短(duǎn)期市(shì)场动荡(dàng)和长期(qī)经济损害，恐(kǒng)怕也将(jiāng)再次重演。

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