芦哲 首席宏观经济学家

　　占烁 联系人(rén)

　　投(tóu)资要点(diǎn)

　　·核心观点:我们将影(yǐng)响青(qīng)年失业率的因素(sù)拆解为三(sān)方面(miàn)：①青年失业人(rén)口，②青年总人口，③劳动参与(yǔ)率，失业率(lǜ)=失业(yè)人口/（总人口(kǒu)×劳动参与率）。通(tōng)过三因素框架(jià)，我们发现16-24岁失(shī)业人口的增加不能(néng)完全(quán)解释青年失业率的上升，更重要却被忽视的因素是青(qīng)年人口和劳动参(cān)与率下降，带(dài)来16-24岁劳动(dòng)力减少，从分母端大(dà)幅推高青年失(shī)业率。假(jiǎ)如今年3月分(fēn)母端的青年劳动力(lì)与2020年持平，新增约132万青年失业人口只能将失业率拉升至16.2％，但实际青年失业(yè)率却(què)高达19.6％。我们认为，失(shī)业(yè)人口会(huì)随着(zhe)经济(jì)复苏而减少(shǎo)，但青(qīng)年劳动(dòng)力(lì)的下降可能成为就业“疤(bā)痕效应(yīng)”的长期来源，抬高青年失业率中枢。

　　·青年失业率的三因素(sù)框架(jià)：（1）失业率=失业(yè)人口/劳动力=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与(yǔ)率），据此(cǐ)可将青年失业率拆解为青年失业(yè)人口、总人(rén)口、劳动(dòng)参与率三(sān)个因素。

　　·（2）失业率(lǜ)上升未必来自失业增加，不(bù)要忽(hū)略分母，劳动力的(de)下(xià)降，也是抬高失业率的重要原因。2010-2020年，青(qīng)年失业人口只(zhǐ)增加4万(wàn)，青(qīng)年劳(láo)动力却减少1578万，带动16-24岁人(rén)口失业(yè)率大幅提高3.8个点。

　　·分子(zi)端(duān)的青年失业(yè)人口：（1）从总量来看，当前城镇青年就业人数约(yuē)为2587万人，失业(yè)人数632万(wàn)人，比去(qù)年4月(yuè)增加约70万，较(jiào)七普增加约(yuē)132万。

　　·（2）失业原因(yīn)方面，近(jìn)7成青年失业(yè)者是主(zhǔ)动(dòng)辞职，被裁(cái)员(yuán)比例(lì)只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁(suì)以上群体。

　　·（3）按照受(shòu)教育程度来(lái)看，三分之二的青年失业人员接受过大(dà)学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就业(yè)的结(jié)构变化(huà)较大，呈(chéng)现出从制造到(dào)服务、知(zhī)识密集程度由低到高两个特(tè)点。2010年农业和工(gōng)业吸纳了50.3％的青(qīng)年就业人口，2020年(nián)大幅(fú)降至25.4％，流出的青年就业主要转(zhuǎn)向服务业。以受教(jiào)育年限作(zuò)为维度(dù)，青(qīng)年就业从知(zhī)识密集程度较低的行(xíng)业流向较高(gāo)行业，但是知识密集型行业的青年(nián)失业情况(kuàng)比整体失(shī)业更(gèng)严峻。

　　·（5）服务业(yè)复苏分化或(huò)是一季度青年失业人(rén)口(kǒu)仍增加(jiā)的原因。经济复苏(sū)的主力是(shì)知识密集程度较低的餐饮、零售等服务(wù)业(yè)，而知识密(mì)集(jí)程度较(jiào)高的生(shēng)产性服务业复(fù)苏(sū)较慢(màn)，服务业就业(yè)复(fù)苏结构的分化(huà)，带来青年就业和25-59岁就业的分化。

　　·分母端的青(qīng)年劳动力：（1）青(qīng)年(nián)人(rén)口(kǒu)：出生人(rén)口与乡村迁入均在减少(shǎo)。2010-2020年青年劳动力(lì)对应的出生(shēng)人口(kǒu)减少(shǎo)4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。另外，我国(guó)农村(cūn)向城镇(zhèn)的(de)人口转移也在(zài)减(jiǎn)速，新增城镇人(rén)口从十三五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动(dòng)参与率出现(xiàn)超预期下降。2010-2020年青年(nián)劳(láo)动参与率(lǜ)下降6.7个点，但(dàn)疫情以(yǐ)来仅仅三年，已经下降7.1个点。近三年(nián)青(qīng)年劳动参(cān)与(yǔ)率的下(xià)降主要有(yǒu)三(sān)方面原(yuán)因：一是16-24岁(suì)在(zài)校生大幅(fú)增加493万(wàn)；二是部分群(qún)体(tǐ)因就业形势恶化而退出劳动市场(chǎng)；三是就(jiù)业观(guān)念的变化导致初次进入劳(láo)动市场时间(jiān)推迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人口的(de)增(zēng)加不能完全解释青年失业率的上(shàng)升。假如当前青年劳动(dòng)力与(yǔ)2020年(nián)相同，在失业(yè)人(rén)口增加(jiā)132万至632万(wàn)人的情况下，对应青年(nián)失业率应(yīng)该(gāi)从12.8％提高至(zhì)16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能(néng)解释当(dāng)前青年失(shī)业率的一部(bù)分，另一部分则来自分母端(duān)，城镇青年(nián)劳(láo)动力(lì)的减少。

　　·（2）未来青年失业率(lǜ)的变动可能(néng)出现以下三种情况：①青年失业人口增加(jiā)，同时(shí)劳动(dòng)力减少，青年失业率上升；②青(qīng)年失业人口与劳(láo)动力均在(zài)减(jiǎn)少，但失业(yè)人(rén)口降幅不及(jí)劳动力降幅，青年失业率上升；③青年(nián)失(shī)业人口(kǒu)与劳动力均在减少(shǎo)，失业(yè)人口降幅大于(yú)劳动力降幅，青年(nián)失业率下(xià)降。

　　·（3）我们认为，失业人(rén)口会随着疫情(qíng)后经(jīng)济(jì)复苏而减(jiǎn)少，但(dàn)青年劳动力的下降可(kě)能成(chéng)为就业(yè)“疤痕效应(yīng)”的长(zhǎng)期来(lái)源，抬高青年失业(yè)率的长期中(zhōng)枢。未来失业率的分母端(duān)越来(lái)越重要。

　　·风(fēng)险提示：服务业(yè)分化未(wèi)收窄；青年劳动参与率出(chū)现明(míng)显下(xià)降；外需(xū)、房地产(chǎn)等不(bù)及预期，经济和就业恢复偏(piān)慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三(sān)因素框(kuāng)架

　　2.分子端(duān)：新(xīn)增(zēng)青年(nián)失业人(rén)员(yuán)缘于(yú)服务业复(fù)苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业人口(kǒu)：主动辞职居多；三分(fēn)之二接(jiē)受过大(dà)学教育

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服务，知(zhī)识密度从低到高

　　2.3.服务业复苏分化或(huò)是一(yī)季(jì)度(dù)青年失(shī)业人口仍增加的原(yuán)因

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳动参与率均下降，带来劳动力减(jiǎn)少

　　3.1.青年人(rén)口：出生人(rén)口与(yǔ)乡村迁(qiān)入均在减少

　　3.2.青年劳动(dòng)参(cān)与率：超(chāo)预期下降

　　4. 结论：未来失业率的分母端(duān)可能会越来越重要

　　5. 附(fù)录：概念和数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失(shī)业(yè)率攀升至20.4％，创(chuàng)下2018年有数据以来最高值(zhí)。在疫情影响(xiǎng)退散、经济逐(zhú)步复(fù)苏的(de)情况(kuàng)下，城镇(zhèn)调(diào)查失业率较去年同期大幅下降0.9个(gè)点，但青(qīng)年失业率却较去年(nián)4月逆势(shì)攀升2.2个点。本篇(piān)报(bào)告一句话气死嫉妒你的人，嫉妒心太重的人一般是怎样的人将重(zhòng)点(diǎn)研究疫情后留(liú)下的“疤痕效应”如(rú)何推高青年失业率。

　　1.青年失业(yè)率的三(sān)因(yīn)素框架

　　失业率=失业人口/劳(láo)动力=失(shī)业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与(yǔ)率(lǜ)）

　　据(jù)此可(kě)见，影响青年(nián)失业率的主要是三个因素：①青年失业人口；②青年总人口；③劳动参与率，其中②③决定着青(qīng)年劳(láo)动力的变化。这三(sān)个因素均为城镇(zhèn)口径。

　　三个(gè)因(yīn)素的(de)变化都不能一句话气死嫉妒你的人，嫉妒心太重的人一般是怎样的人忽视。当我们讨(tǎo)论(lùn)失业率时(shí)，经常认为(wèi)失业率上升一定(dìng)是失(shī)业增加(jiā)的(de)结(jié)果，这个判断对(duì)于全年(nián)龄段失业率来说并没(méi)有问题，因为(wèi)我国的(de)劳动(dòng)力总量（也(yě)称经济(jì)活动(dòng)人口(kǒu)）在2015年之(zhī)前(qián)一直在上升，2015年后(hòu)略有下降(jiàng)，到2021年末下降(jiàng)了2.6％，年均(jūn)降幅约0.4％。但青(qīng)年失业率则(zé)不(bù)能(néng)忽视分母(mǔ)的变动(dòng)，因(yīn)为青年劳动力波动幅度更大。

　　例(lì)如(rú)2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年劳动力却(què)减(jiǎn)少1578万，带动(dòng)16-24岁人(rén)口(kǒu)失业(yè)率大幅提高3.8个点。两次人口(kǒu)普(pǔ)查期间(jiān)（2010-2020年(nián)），青年失业人口从496万(wàn)增加(jiā)到500万，仅(jǐn)增加了4万左(zuǒ)右，约(yuē)为2020年青(qīng)年劳(láo)动力(lì)的(de)0.1％，但青(qīng)年失业(yè)率却从六普(pǔ)的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高(gāo)3.8个点。主要(yào)原因就是失业率的分母(mǔ)在下降，16-24岁青年劳动力人口在此期间从5481万人大幅减至(zhì)3903万(wàn)人，减少了(le)1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动力(lì)数量(liàng)基本稳(wěn)定在7.8亿，整体(tǐ)失业率的分母基本不变。因此(cǐ)，2010-2020年间，决定(dìng)整(zhěng)体失业(yè)率变动的是(shì)失业人(rén)口(kǒu)数(shù)量（分子），但决定青年失(shī)业(yè)率变动的却是青年劳动力总量（分母(mǔ)）。

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于(yú)服务业复苏分化

　　2.1.青年(nián)失业人口：主动辞职居多；三分之二(èr)接受过大学教育

　　从总量来看，当前城镇青(qīng)年就业人(rén)数约为(wèi)2587万人，失业人(rén)数632万人，比去(qù)年4月增(zēng)加(jiā)约70万(wàn)，较七普增加约132万。国(guó)家统计局在(zài)3月(yuè)就业数据解读时(shí)，披露了(le)当前青年就业和失业人数的基本(běn)情况(kuàng)：“初步(bù)测算3月份城镇青年9637万人，没有(yǒu)参与劳动力市场(chǎng)的青年6418万人，主体为在(zài)校学生；参与劳动力(lì)市场的青年3219万人，其中(zhōng)就业人数2587万人、失业人数632万人。”[1]假设青年劳动力人数与(yǔ)去(qù)年基本持平，今(jīn)年4月(yuè)青年(nián)失(shī)业率比去年同期高2.2个点，青年失业(yè)人(rén)员比去年同(tóng)期(qī)多70万(wàn)人左(zuǒ)右，比2020年七(qī)普多132万(wàn)人。

　　从增量看(kàn)，今年前四个月青(qīng)年失业形势好于去年同期。假设(shè)2022年以来青年(nián)劳(láo)动力总量维持在3219万，青年(nián)失(shī)业(yè)率每提(tí)高1个(gè)点，带来32万左右的新增(zēng)失业人口(kǒu)。尽(jǐn)管今(jīn)年4月青(qīng)年失(shī)业率比去年同期高2.2个点，但从新增(zēng)青年(nián)失业人口来(lái)看，今年1-4月(yuè)约为(wèi)119万，去年同期(qī)为(wèi)125.5万。从增量来看，今年前四个月青年失业形(xíng)势(shì)要好于去年，这与当前经(jīng)济逐渐恢复(fù)也有关系。

　　从(cóng)节奏来看，受(shòu)夏季毕业影响，我国(guó)青年失业率一般(bān)在上半年逐(zhú)渐提高，7月达到峰值，8月开始逐步(bù)回落，预计5-7月青年失(shī)业(yè)率(lǜ)或将继续(xù)小幅攀升。

　　失(shī)业原因方面，近(jìn)7成青(qīng)年(nián)失(shī)业者是主动辞职，被(bèi)裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以上群体(tǐ)。一(yī)种观点(diǎn)认为，青(qīng)年群体由于(yú)工(gōng)作经验和技能相对不熟(shú)练，往往(wǎng)在企业裁员时首当其冲(chōng)。但根(gēn)据(jù)月(yuè)度劳动力调查(chá)数据，青年失业(yè)主要原(yuán)因是主(zhǔ)动辞职(zhí)，被(bèi)裁员(yuán)的(de)比例明显低于35岁(suì)以(yǐ)上群体。根据《2021年(nián)中国(guó)劳动统(tǒng)计年(nián)鉴(jiàn)》，有工作意愿但从未工作过的失业群体在16-24岁失业人口中占比59％，其他年龄群体中这一比例最高是(shì)14.4％。我们剔除这部分(fēn)失业人群后，剩(shèng)下(xià)的青年失业人口(kǒu)中(zhōng)，第一大失(shī)业(yè)原因(yīn)是主动辞职，占(zhàn)比68.2％，单位(wèi)倒闭破产占比5.9％；而(ér)裁员仅占2.6％。横向对(duì)比，裁员比例从高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三分之二的青(qīng)年失业人员(yuán)接受过大(dà)学教育。各(gè)年(nián)龄(líng)段失业人群(qún)中，年龄越(yuè)低，平均(jūn)受教(jiào)育程度越高。16-24岁(suì)失业人员中66.2％是接受过(guò)大学教育的，这一比例在其他三个年(nián)龄阶段逐(zhú)步(bù)递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上(shàng)（4.3％）。城镇就业人口的(de)受教育程度也大(dà)致类似(shì)，青年人由于年(nián)龄限制，接(jiē)受(shòu)大学教(jiào)育比(bǐ)例略低于25-34岁，整体来(lái)看35岁以下就(jiù)业人员的受教育程度大幅(fú)高于35岁以(yǐ)上。按照接(jiē)受过(guò)大学教育的占(zhàn)比来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服务，知识(shí)密度从低到高(gāo)

　　青年失业人口的行业(yè)与青年就业分(fēn)布基本一致。青年(nián)失(shī)业人口(kǒu)呈现出行业聚集的特点，主要(yào)集中(zhōng)在(zài)5个大类行业(yè)，2020年占(zhàn)比分(fēn)别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民服务\修理和其(qí)他(tā)服务(wù)业（6.7％），这(zhè)5个行业占全(quán)部青年失业人口(kǒu)的65％左右。同时，这5个行(xíng)业也是(shì)青(qīng)年就业(yè)集中的(de)行业(yè)，吸纳(nà)了60.7％的青年就业。从行业来看，青年(nián)失业(yè)人(rén)口的行业分布是由就业(yè)分布决定的，吸纳(nà)就业(yè)占比(bǐ)较大(dà)的行业，往往也贡献了较大规模的失业。因此，在挖掘(jué)青(qīng)年失业人口来自何(hé)处之(zhī)前，需要研究青年就业的行业(yè)结构。

　　2010-2020年(nián)青年就业的结构(gòu)变化较大，呈现出从制造(zào)到服务、知(zhī)识密集程度由低到高两个(gè)特(tè)点。

　　青年就业从工农业大量流入(rù)服务业。农林牧渔、采(cǎi)矿业、制造业和电热燃水的(de)生产供应业，这四个行业是国民经济分(fēn)类的农(nóng)业(yè)和工业。2010年这四个(gè)行业吸纳了50.3％的青年就业(yè)人(rén)口，到2020年(nián)该比例大幅降至25.4％。其中，制造(zào)业从(cóng)37.4％降至22％，农林(lín)牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个(gè)点。有4个行业吸纳(nà)青年(nián)就业比例(lì)增加超2个点，其中，教(jiào)育(yù)业为(wèi)5.3％，租赁(lìn)和商务(wù)服务(wù)为3.1％，信息(xī)技(jì)术为2.8％，卫(wèi)生和社工(gōng)为2.0％。另外，建(jiàn)筑(zhù)业和房地产等其(qí)他6个服务行业吸纳青年就(jiù)业的比例均增超(chāo)1个(gè)百分点(diǎn)。

　　以受教育(yù)年(nián)限作为维度，青(qīng)年(nián)就(jiù)业从知识密集程度较低(dī)的行业(yè)流向较高行(xíng)业。我们以《2021年劳(láo)动(dòng)统计年(nián)鉴》中(zhōng)各行业就(jiù)业人员的受教育年限，来计算各(gè)行业的知识密集程度。有5个(gè)行业的平均受(shòu)教育年限在14年以上，依次是：科学研究(jiū)与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息传输、软件和(hé)信息技(jì)术服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融业外，其他四个(gè)行业是过去十年青年就业(yè)流入的主要行业(yè)，吸纳青年就业比例的增幅均居前列。如图10，各行(xíng)业所吸纳的青(qīng)年就业比例(lì)变动与行业平均受教育年限基本一致，即青年就(jiù)业从知(zhī)识密集程度较低的行业流(liú)向(xiàng)较高行(xíng)业(yè)。

　　但是知识密集型(xíng)行业(yè)的青年(nián)失业情况比整(zhěng)体失业更(gèng)严峻。我(wǒ)们(men)用《2021年中(zhōng)国劳动统计年鉴》中各行业(yè)的青年失业比例（该(gāi)行业的(de)青年(nián)失业(yè)人数/青年(nián)失(shī)业总人数(shù)），除以各行业的青年就业比例（该行业的青年就(jiù)业人数/青(qīng)年就(jiù)业(yè)总人数(shù)），来作为各行业失业率(lǜ)的近(jìn)似(shì)替代(dài)指标。以这个指标来看(kàn)，知识密(mì)集(jí)型行业的青(qīng)年(nián)失业率大(dà)多(duō)高于全年(nián)龄段失业率，如信息技术、教育、科研(yán)服(fú)务(wù)、公共管理等行业，体现在图11中，都位(wèi)于右下方(fāng)。

　　2.3.服务业复苏分化或是(shì)一(yī)季度青(qīng)年(nián)失业(yè)人(rén)口仍增加的原因

　　一季度服务业复苏出现分化。今年一季度GDP同(tóng)比增长4.5％，较疫情前三年(nián)Q1均值有2.2个点的(de)增速缺(quē)口。分行业来(lái)看，批发(fā)零售业缺(quē)口为1.5个点，而(ér)建筑业(yè)、住宿餐饮业增速均高(gāo)于疫情前三年(nián)均值，这三个行业(yè)一季度复(fù)苏情况较好；知识密集程度更高的(de)房地产业、租赁和(hé)商务服务业、信(xìn)息技术服务(wù)业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较慢。

　　因此从失业率的分子端来看(kàn)，当前青(qīng)年失业人员增长(zhǎng)的(de)症结在(zài)于(yú)服务(wù)业(yè)就业复苏的(de)结构不均衡。一方面，随着受(shòu)教育水平的(de)整(zhěng)体提高，青年(nián)就业(yè)大量流向知识密集型服务业，如教育、信息技术(shù)等(děng)行(xíng)业。另一方面，年初疫情(qíng)影响减弱后，经济(jì)复苏的主力(lì)是知(zhī)识密集程(chéng)度较(jiào)低的生活(huó)性服务业，而知识密集程度较高的(de)生产性服务业(yè)复苏较慢。所以服务业就业(yè)复苏结构(gòu)分化，带来的青(qīng)年失业人口(kǒu)和25-59岁失(shī)业人口的分化。房地(dì)产、互联(lián)网、教育[1]等(děng)行业(yè)的一(yī)季(jì)度(dù)就业尚未出现明显(xiǎn)改(gǎi)善，应届生就业压力大；而住宿餐饮等(děng)行业就业已(yǐ)经出现回暖(nuǎn)，但对于(yú)三分之二接受(shòu)过大学教(jiào)育的青年失业(yè)人口而言，这些行业的就业吸纳相对有(yǒu)限。

　　3.分母端：人口和劳动参与(yǔ)率均下降(jiàng)，带(dài)来劳动力减少

　　青年失业(yè)率的分(fēn)母端是城镇(zhèn)青年劳动力，主要由青年人口和劳动参与率决定。2022年我(wǒ)国开(kāi)始步入人口负增长(zhǎng)时代，城镇青年劳动力可能(néng)将步(bù)入长期(qī)下(xià)降通(tōng)道，这将从(cóng)分母端推升青年失业率，或成为疫情(qíng)后就业(yè)“疤痕效应(yīng)”的长(zhǎng)期(qī)来源。

　　3.1.青年人口：出生人口与(yǔ)乡村迁入均在(zài)减少

　　城镇青年劳动力首先取决于(yú)城镇(zhèn)青年人口数(shù)量，而后者来自(zì)于两部分，一是16-24年前的出生人口，二是(shì)乡村到城镇的迁移人口(kǒu)，这两部分增量(liàng)未来(lái)都趋于下降。

　　2010-2020年(nián)青年劳动力对应的出(chū)生人口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少(shǎo)1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的(de)出生人口(kǒu)，而前者正好(hǎo)是建(jiàn)国(guó)以(yǐ)来的一轮“小婴儿(ér)潮”时期(qī)，年(nián)均(jūn)出(chū)生人口超(chāo)2000万，其(qí)中1987年出生人口最高超过2500万(wàn)，到90年代开始明显步入(rù)下(xià)降通道。1986-1994年合(hé)计出生人口2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁人口分别(bié)对应1996-2004、2006-2014年的出生人(rén)口，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出生(shēng)人口减少约(yuē)1762万。

　　另一方面，我国农村向城(chéng)镇(zhèn)的人口转(zhuǎn)移(yí)也在减速(sù)。新增(zēng)城镇人口从2016年(nián)开始逐(zhú)年减少，十(shí)三五期(qī)间（2016-2020年(nián)）均值约为2184万人，但(dàn)2022年只(z一句话气死嫉妒你的人，嫉妒心太重的人一般是怎样的人hǐ)有650万人。预计今(jīn)年随着疫情(qíng)影响减弱，人员(yuán)流动恢复，新增城(chéng)镇人(rén)口数量会较去(qù)年有明显增长，但可(kě)能仍然较难回到(dào)十三五期间超2000万的规模。当前我国(guó)城镇化(huà)率已(yǐ)经达到65％以上，继(jì)续高速增长空(kōng)间有限，从乡(xiāng)村到城镇的迁移(yí)人口数量整(zhěng)体将呈现下(xià)降趋势。

　　3.2. 青年(nián)劳动参与(yǔ)率：超预期下降

　　青年(nián)劳动参与(yǔ)率(lǜ)有两个特点，一是低(dī)于其他年龄段群体，大部分(fēn)青年在校，并未进入劳动市场。二是(shì)近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出(chū)现(xiàn)超预期下(xià)降。根据今年3月统计局(jú)披露的青(qīng)年就业和失业(yè)人数，当前16-24岁青年的劳动参(cān)与率约为33.4％，即9637万(wàn)城镇青年(nián)人口(kǒu)中(zhōng)，有3219万进入或有意愿进入劳(láo)动市场(chǎng)。而2010和2020年(nián)两次(cì)人口普查时，青年劳动(dòng)参与率分(fēn)别为47.2％、40.5％。此(cǐ)前(qián)十年，青年劳动(dòng)参与率下降6.7个点，但疫(yì)情(qíng)以来仅(jǐn)仅三年，该指标已经下降7.1个点(diǎn)。

　　近三年青(qīng)年(nián)劳动参与率的下(xià)降(jiàng)主要有(yǒu)三方面原因。

　　一是16-24岁(suì)在校生大幅增加493万。2010到2020的十年间(jiān)，16-24岁(suì)在校生增加了706万，年均增加70.6万；但2019年末(mò)到2021年末，仅仅两年的时间里(lǐ)，该(gāi)年龄段的在校生增加了493万，年均增长246.5万(wàn)，远远(yuǎn)快于此前十年(nián)增速。

　　二是(shì)部(bù)分群体(tǐ)因就业形(xíng)势恶化而退出劳动市(shì)场，在未来经济和就业好转后会回到劳动市(shì)场。2020年3月，国家(jiā)统计局曾在发布会指出当月“就(jiù)业人员规(guī)模(mó)比1月份下降(jiàng)6％以上”，说明(míng)就(jiù)业形势恶化时，也会影(yǐng)响劳动参与率。

　　三是就业观念的变化导致初(chū)次进入劳(láo)动(dòng)市场时(shí)间推迟，降低(dī)16-24岁(suì)劳动参与率(lǜ)。从社会风气来看，对(duì)学历的推崇导致本科毕业即(jí)进入就业市(shì)场的年轻人减少，加(jiā)上考研(yán)、考公竞争激烈，发展至“二战(zhàn)”“三战”，客观上会(huì)将部分青年人初次就业时间从16-24岁延(yán)迟到25岁之后，从(cóng)而导(dǎo)致(zhì)16-24岁劳动参与率出现下降。

　　4.结论：未来失业(yè)率的分母端(duān)可能(néng)会越来越重要

　　失业人口的增加不能完(wán)全解释(shì)青年失业率的上(shàng)升(shēng)。假(jiǎ)如(rú)当前(qián)青(qīng)年(nián)劳动力与(yǔ)2020年相同，在失业人(rén)口增加(jiā)132万至(zhì)632万(wàn)人的情况下，对(duì)应(yīng)青年失业率(lǜ)应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图(tú)19。失(shī)业人口的增加只能解释当(dāng)前青年失业(yè)率(lǜ)的一部分，另(lìng)一部(bù)分则来自(zì)分(fēn)母端，城镇青年劳动力(lì)的(de)减少。

　　考虑到2020年我国(guó)人口已经开始(shǐ)负增长，未来青年(nián)失业率的变(biàn)动可能出(chū)现以下三(sān)种情况(kuàng)：

　　①青年失业人(rén)口增加，同时劳动力减少(shǎo)，青年失业(yè)率上升(shēng)；

　　②青年失业人口与劳(láo)动力均在减少，但(dàn)失业人口降(jiàng)幅不及劳动力降幅(fú)，青(qīng)年(nián)失业率上升；

　　③青(qīng)年失业人(rén)口与劳动力均在(zài)减(jiǎn)少(shǎo)，失(shī)业人(rén)口(kǒu)降幅大(dà)于劳动力降幅，青年失(shī)业率下降。

　　我们认为，未(wèi)来失(shī)业人(rén)口(kǒu)会(huì)随着经济复苏而减少，但经济复苏难以改(gǎi)变失业率的分母(mǔ)下降趋势。青年(nián)劳动(dòng)力的下降可能成为就(jiù)业“疤痕效应”的长期来(lái)源(yuán)，抬高青年失业率的(de)长期中枢(shū)。未来失业率的分母端可能会(huì)越(yuè)来越(yuè)重要，这也是人口(kǒu)长周期变(biàn)化(huà)的影响(xiǎng)之(zhī)一。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青年失业率的两(liǎng)个(gè)前置概念。讨论(lùn)16-24岁人口(kǒu)调查失(shī)业率(lǜ)时，有必要明晰(xī)这一概念的两个要点：一(yī)是调查失业(yè)率是城镇(zhèn)就业范(fàn)围，并非针对全部就业人口，不包括(kuò)乡村就业(yè)，2022年(nián)底我国城乡就业大约分(fēn)别占63％、37％，近四成的就(jiù)业(yè)人(rén)口并未包含在内。因此，许(xǔ)多针对青年失业率的讨论以全(quán)国(guó)青年人口数量为出发点(diǎn)，未区(qū)分人口总量与城乡结构(gòu)的(de)问题，有失偏颇。本篇报告如(rú)无(wú)特别说明，各概念均(jūn)是指城镇就业口径。

　　二是失业率的分母不含没(méi)有劳动意愿的劳(láo)动年龄(líng)人口。按照统计局的定义，“劳动力(lì)指年满16周岁(suì)，有劳动能力，参加或要求(qiú)参加社会(huì)经济活动的人员。包括就业人员和失业人员”，因此没(méi)有就业(yè)意愿的劳动年龄人口不(bù)计入劳动力。根据《2022年(nián)中国劳动统计年鉴》，2021年底我国16岁以上的人(rén)口约为11.5亿(yì)，其(qí)中只有(yǒu)68％属于劳动力，约为7.8亿，而就业人(rén)口为约7.46亿，据(jù)此推算城乡失业人(rén)口可能为(wèi)3372万人左右。

　　从数据来看，失业(yè)率(lǜ)来自全国(guó)月(yuè)度劳动力调查。该(gāi)项调查(chá)制(zhì)度于2005年(nián)正式实施(shī)，每年进行两次(cì)全(quán)国劳动力抽(chōu)样调查(chá)，调查范围(wéi)为中(zhōng)国大(dà)陆的城(chéng)镇和(hé)乡(xiāng)村，调查(chá)对象为16岁及以上人口。2009年3月，为(wèi)更及时准确反映劳动力市场变(biàn)化情(qíng)况，建立了31个大城市月度劳(láo)动力调查(chá)制(zhì)度。2013年4月，又将月度劳动(dòng)力调(diào)查(chá)范(fàn)围扩大至(zhì)65个城市。2016年1月(yuè)，全国月度劳动力调查正式在(zài)全(quán)国范围内开展，调查范围覆盖全国所有地级市(shì)。

　　月度(dù)劳动力调查样本比(bǐ)例约为0.2‰，是年(nián)度调查的五分之一(yī)左右。全(quán)国(guó)每月调查约12万户，2020年全(quán)国家庭户约为(wèi)49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国(guó)年度(dù)人口调查样本比例为1‰，五(wǔ)年一次(cì)的人口抽样调(diào)查样本比例为1％。而每10年(nián)一次(cì)的人口普查则(zé)在长表(biǎo)部分纳入就业调查(chá)，长表抽样比例是10％左右，因(yīn)而人口普查的就业数据质量(liàng)更高。

　　就业(yè)人员总数会(huì)根(gēn)据普查(chá)数据进行修正，但结构数据仍会(huì)存在差异。比(bǐ)如(rú)2020年的《劳动(dòng)统(tǒng)计(jì)年鉴(jiàn)》显(xiǎn)示，2019年末(mò)全国就业(yè)人(rén)员约为7.75亿人；而七(qī)普后次(cì)年的年鉴将(jiāng)这一数据修(xiū)正为(wèi)7.54亿(yì)人左右，误差约2100万人。但结构(gòu)数据的差异仍然存在。比如《2021年劳动统(tǒng)计年鉴》中，2020年城镇制造业就业人员占(zhàn)比为18.0％，而(ér)七普数据为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示

　　（1） 服务业分化未收(shōu)窄；

　　（2） 青年劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)出现明显下降；

　　（3） 外需(xū)、房地产等不及预期，经济(jì)和就业恢复偏(piān)慢。

　　报告(gào)信(xìn)息

　　证券(quàn)研究(jiū)报(bào)告：【芦哲&；占烁】青年(nián)就业：从三因(yīn)素框架看“疤痕(hén)效应”来(lái)自何处(chù)

　　研报撰写人员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对(duì)外发布时(shí)间：2023年(nián)5月(yuè)26日

　　报告(gào)发(fā)布机构(gòu)：德(dé)邦证(zhèng)券股份有(yǒu)限公司(sī)

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