总市值超(chāo)6万亿的科创板市场，增添风险管(guǎn)理新工具(jù)！

　　5月12日，中国证监会官网消息，为健全多层(céng)次资本市(shì)场产品体系，丰富资(zī)本(běn)市场(chǎng)风险管理工具，证监(jiān)会启动科创50ETF期权上市工作。同一天，上交所也发布(bù)消息，将在中国证监会指导下认(rèn)真(zhēn)做好(hǎo)科创50ETF期(qī)权上(shàng)市(shì)相关(guān)工作。

　　多(duō)位业内人士表示，科(kē)创50ETF期权(quán)上市(shì)工作的启(qǐ)动(dòng)，将为科创板(bǎn)市(shì)场的科技创新投资带来风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理工具，进一步(bù)丰富ETF期权品种，满足投资(zī)者(zhě)多元(yuán)化的交易和风险管理需求。而相关合约标的纳入(rù)ETF期权(quán)，也将对ETF龙头产品(pǐn)的(de)规模、流动(dòng)性(xìng)和交投活跃度产(chǎn)生积(jī)极影响，同(tóng)时为(wèi)科(kē)创板市(shì)场(chǎng)投资带来中长(zhǎng)期资金，增(zēng)强市场的关(guān)注(zhù)度和(hé)吸引力。

　　科创(chuàng)板新(xīn)增风险(xiǎn)管理工具

　　科创50ETF期权上(shàng)市(shì)工作启动

　　5月12日，中(zhōng)国证监会消息显(xiǎn)示，为健(jiàn)全(quán)多层次资(zī)本市场产品体系(xì)，丰富(fù)资本市场风险管理工具，证监(jiān)会(huì)启动科创50ETF期权上市工(gōng)作。

　　科创50ETF期权是(shì)我(wǒ)国(guó)首只(zhǐ)基于科创50指数的场内期权(quán)品种，科技创新特色鲜明(míng)，与现有ETF期权品种形成良(liáng)好互补(bǔ)。上市科创50ETF期权，是贯彻落实党(dǎng)的二十大(dà)精神、“十(shí)四五”规划《纲要》的重大举(jǔ)措，是贯彻落实党中央(yāng)、国务院关于推进上海国际金融中心(xīn)建设、支持浦东(dōng)新区高(gāo)水平(píng)改革开放决(jué)策部署的(de)重要安排。

　　证(zhèng)监会表示(shì)，上市(shì)科创50ETF期权，有利于吸(xī)引长(zhǎng)期资金(jīn)配置科(kē)创(chuàng)板，激(jī)发(fā)科(kē)创(chuàng)板创新活力，满足多元化的交易和风险(xiǎn)管理需求，有助于(yú)继续发挥好科创板改革(gé)先行先试(shì)的示范引领作用，不断提升服(fú)务实(shí)体经济质(zhì)效(xiào)。

　　同期，上海证券(quàn)交易所(suǒ)官网(wǎng)也发(fā)布(bù)消(xiāo)息，上交所将在中国证监(jiān)会指导(dǎo)下认(rèn)真做好科创(chuàng)50ETF期权上(shàng)市相(xiāng)关工(gōng)作。

　　上交(jiāo)所表示，推进科创(chuàng)50ETF期权新产品上(shàng)市，是上交所贯彻(chè)落实党(dǎng)的二(èr)十大(dà)精神、“十四五”规划《纲要》提出的“完善金融支持创新(xīn)体系”、支持浦东新区高水平改革开放、支(zhī)持创新(xīn)驱动发展战略的重要(yào)举措，对(duì)促进科创板企业进一步(bù)发挥科创能效、支持(chí)科创(chuàng)板(bǎn)建设具有积极意(yì)义。

　　据统计，2019年设立以来，科创板(bǎn)建设稳步(bù)推进，市场(chǎng)运行平稳有序，支(zhī)持(chí)和鼓励“硬科技(jì)”企业上市的集(jí)聚(jù)示范效应日益(yì)显现(xiàn)。截(jié)至2023年4月底(dǐ)，科创板已(yǐ)有上(shàng)市公司519家(jiā)，总(zǒng)市值达6.65万亿元，板块的科技创新属性持(chí)续强(qiáng)化。

　　上交所表示，目前科创板尚缺少相(xiāng)应的风险管理工具，上交所根据市(shì)场需求积极推动科创50ETF期权新产(chǎn)品研发，将其作为完善科创板配套产品体系、提(tí)升科创板(bǎn)吸引力(lì)和流动性、推进科(kē)创板做市商制(zhì)度(dù)功能发(fā)挥、持续(xù)发挥科创板改革先(xiān)行(xíng)先试示(shì)范引(yǐn)领作用的重要举措。

　　“上市科创50ETF期权，可(kě)有(yǒu)效满足科(kē)创板投(tóu)资(zī)者(zhě)风险(xiǎn)管理需要(yào)，有助于科创(chuàng)板更好发挥资本(běn)市场改(gǎi)革试验田(tián)作用，对于促进科(kē)创(chuàng)板和股票期权(quán)市场长期持续健康发展意义重大。”上交所相关负责人称。

　　同时，监管机构(gòu)还积极关(guān)注ETF期权(quán)市场的稳健运行和风险防控(kòng)工作，多举措确保新产品平稳(wěn)上市。

　　证监(jiān)会表示(shì)，证监会(huì)一直高(gāo)度重(zhòng)视(shì)ETF期权市场(chǎng)稳健运行(xíng)和(hé)风(fēng)险防控工作，持续完善制度规则(zé)体(tǐ)系，加强运(yùn)行管理(lǐ)和(hé)风险(xiǎn)监测。科创50ETF期(qī)权上市后(hòu)，证监会将(jiāng)进一(yī)步完善风险防控机(jī)制，并根据市场(chǎng)运行情况改进优(yōu)化，确保科(kē)创(chuàng)50ETF期权稳健运行。

　　上交所也表示，上(shàng)交所高度重(zhòng)视ETF期(qī)权市场风险防控工作，基于我国ETF期权市场发(fā)展特点，实施了(le)投资者(zhě)适当性管理(lǐ)制(zhì)度、保(bǎo)证金制度、持仓限额制度等一系(xì)列风控安排，保障了期权(quán)市场平稳运行(xíng)。

　　针对科创50ETF期(qī)权，作为宽(kuān)基(jī)类(lèi)ETF期权产品(pǐn)，上交所将总(zǒng)体沿用前(qián)期的风控措施，并根据科创板股票(piào)涨(zhǎng)跌幅设(shè)置对科创50ETF期权涨跌幅参数(shù)适应性调整为20％，相关(guān)措施(shī)在创业板ETF期权已有实践。后续，上交所将在(zài)目前(qián)行(xíng)之有效的风险防控和市场监(jiān)管措施的基础(chǔ)上，进一步(bù)做好风险(xiǎn)研判，全(quán)面加强市场(chǎng)监管(guǎn)，确保新产品平稳(wěn)上市。

　　“下一(yī)步(bù)，将在中国(guó)证监(jiān)会的指导下，会同(tóng)市场各方扎实做(zuò)好各(gè)项业务和技(jì)术准备(bèi)工作，保(bǎo)障科创(chuàng)50ETF期权平稳上市(shì)。”上交所相关负责人(rén)称(chēng)。

　　国内ETF期(qī)权产(chǎn)品将增(zēng)至8只

　　龙头产品(pǐn)规模和流动性受益

　　ETF期权(quán)作(zuò)为全球(qiú)资本市场基(jī)础、成熟、普遍的(de)金融衍生(shēng)工具，在价格发(fā)现(xiàn)、风险管理、完善市场多空平衡机(jī)制(zhì)等方面发挥了重要作(zuò)用。

　　自(zì)2015年2月开展股票(piào)期权试点以来，证监会组织沪(hù)深交易所先后上(shàng)市(shì)了7只ETF期权(quán)，市场运(yùn)行平稳有序，有效发挥(huī)了(le)引入(rù)增量资金(jīn)、稳定现货市场的作(zuò)用，为进一(yī)步(bù)丰富ETF期权(quán)品种(zhǒng)夯实了基础。

　　据记者统计，作为股票市场的基础性风险管理(lǐ)工具，早在2015年2月9日(rì)，上(shàng)交所就上市交(jiāo)易(yì)上证50ETF期权(quán)。

　　2019年12月23日，上交(jiāo)所、深交所上市交易沪深300ETF期(qī)权。

　　2022年9月19日，上(shàng)交所上市中证500ETF期权，同期深交(jiāo)所上市创业板ETF期权(quán)、中(zhōng)证(zhèng)500ETF期权。

　　2022年12月12日，深证100ETF期权在(zài)深交所上市(shì)交易。

　　随着科创50ETF期(qī)权启动上市，国内ETF期权产品将增至(zhì)8只，投资者(zhě)的风(fēng)险(xiǎn)管理工具将更加(jiā)丰富和多元化。

　　一位公(gōng)募投资人士对(duì)此表示，目前我国已经(jīng)推出了不(bù)同类型的期权品种(zhǒng)，不同品种对应市场不同的市值的公司和投资风格，科创50ETF期权的(de)推出(chū)，将对科创板(bǎn)市场的(de)宽基指(zhǐ)数形成覆盖，科技创新(xīn)风格投资(zī)有(yǒu)了风(fēng)险管理工具，这将有利于投资(zī)者做好风险管理(lǐ)，满(mǎn)足不同投资(zī)者的投资交易需求。

　　同时(shí)，按照记者观察(chá)，目前(qián)ETF期权的合约标(biāo)的都是ETF市场的龙(lóng)头产品，目前(qián)包括(kuò)华夏上证50ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、南(nán)方中(zhōng)证500ETF、嘉(jiā)实中证500ETF、易(yì)方达创(chuàng)业板(bǎn)ETF、易方(fāng)达深(shēn)证100ETF等龙头产品，都是期权合约(yuē)标的(de)。

　　而(ér)从(cóng)目(mù)前全市(shì)场跟踪科创50指数的ETF产品看(kàn)，华夏科创50ETF规模最大，达到583亿(yì)元，目前管理规模仅次于(yú)华(huá)泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF，位居国内股(gǔ)票(piào)ETF市场管理规(guī)模第二名。另(lìng)外，易方(fāng)达、工银瑞信基金旗下科(kē)创50ETF规模(mó)分别为199.96亿元(yuán)，55.36亿元，在(zài)同类型指数(shù)跟踪产品中，规模也位居前列。

　　“根(gēn)据以往ETF期(qī)权的合约标的，华夏科创50ETF成为合约标(biāo)的(de)的可能性较(jiào)大，管理规模和产品(pǐn)流(liú)动性都(dōu)具备突出优(yōu)势。”上述公募投资人士(shì)称(chēng)。

　　而根据业内人士分析(xī)，相(xiāng)关合约标的纳入(rù)ETF期权，将对该(gāi)ETF龙头产品的规模、流动性和(hé)交投活跃度产生积极影响。

　　华南一(yī)位股票ETF基金经(jīng)理表示(shì)，相关的ETF期权上市后，投资者可以借助相应的(de)风险(xiǎn)管理(lǐ)工(gōng)具进行方向(xiàng)性投资、波动率投(tóu)资等，在(zài)投资层面的配套策略也会丰富起来。充分发挥上(shàng)述作用(yòng)，可(kě)以提(tí)升(shēng)ETF期权产品交易需求，流动(dòng)性进(jìn)一步(bù)提(tí)高，进而促进规模的隶书蚕头燕尾一波三折图解，蚕头燕尾一波三折是什么书体提(tí)升。

　　“长期来看，有(yǒu)了风(fēng)险管理(lǐ)工具，有利于吸引中长资资(zī)金，增强股票ETF产(chǎn)品关注度，这(zhè)也会让相应的龙(lóng)头ETF产品的规(guī)模和流动性进一步巩隶书蚕头燕尾一波三折图解，蚕头燕尾一波三折是什么书体(gǒng)固，市场吸引力也会不(bù)断增(zēng)强。”该股票(piào)ETF基金经理称。

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