5月10日，有消息称部(bù)分银(yín)行(xíng)相关(guān)部(bù)门(mén)收(shōu)到《关于调整协定存(cún)款及通知(zhī)存款自律上(shàng)限的通(tōng)知》，四大(dà)国有银(yín)行协定存(cún)款和通(tōng)知存款自律(lǜ)上限的(de)下调幅度为30BP，其它(tā)金(jīn)融机(jī)构(gòu)下调50BP，调(diào)整自2023年5月15日起执行。本(běn)次拟(nǐ)下调中协(xié)定存(cún)款更多是对(duì)公业务(wù)，而通(tōng)知存款(kuǎn)则集中于(yú)短期存(cún)款。

　　就本次协定存款及(jí)通知存(cún)款自(zì)律上限拟下(xià)调的(de)背景、影响，后(hòu)续货币政策(cè)走向等(děng)，记者采访了(le)招商基金(jīn)研究部首席经济学(xué)家李湛、长城基金(jīn)总经理助理兼现金(jīn)管(guǎn)理部总经(jīng)理(lǐ)邹德立、鹏扬基(jī)金固定(dìng)收益副总(zǒng)监(jiān)兼(jiān)鹏扬利(lì)泽基金经理陈钟闻、平安基金、光(guāng)大保德信基金、德邦基(jī)金等公募基金(jīn)公司及(jí)投研人士(shì)。

　　在业内(nèi)看(kàn)来，本轮调降更(gèng)多是出于推进利率市场化改(gǎi)革深化(huà)大(dà)背景的考虑。对银行而言，存款利率下(xià)调(diào)有助于减少(shǎo)存款(kuǎn)定价的无序竞争，降低银行负债成本；同(tóng)时本次降息有(yǒu)助于促进投资、消(xiāo)费，也被(bèi)看作是(shì)促进(jìn)宏观(guān)经济复苏的表现(xiàn)。

　　长期(qī)来看，存款利(lì)率下行(xíng)仍(réng)是大势所趋。2023年经济有所复苏，进一步降(jiàng)低贷款利率的(de)紧迫性(xìng)不高，但银行普遍以量补价，使得贷款价格战(zhàn)激烈，贷款利率(lǜ)很难上行。预计下半年货币政策不会(huì)出现急转(zhuǎn)弯，延(yán)续稳健(jiàn)货币政策(cè)基调。

　　延续银行存款(kuǎn)利率调降的趋(qū)势

　　中国基金报(bào)记(jì)者：四大国(guó)有银(yín)行为何下调协定存款及(jí)通知(zhī)存款自律上限？

　　李湛：我们认为，当(dāng)前调(diào)降更多是出于推进(jìn)利率市(shì)场(chǎng)化改革深(shēn)化大背(bèi)景的考虑。2022年4月，央行指导利率自律机制建立(lì)了(le)存款利率市(shì)场(chǎng)化调整机制，自律机制成员银行参考以10年期国债收益率为代表(biǎo)的债券(quàn)市场利率(lǜ)和以(yǐ)1年(nián)期LPR为(wèi)代表的贷款市场利率，合理调整存款利(lì)率水平。

　　随后，国(guó)有大行(xíng)去年9月下调(diào)存款利率，中小银行陆续跟(gēn)进下(xià)调存(cún)款利率。今(jīn)年4月市场利(lì)率(lǜ)定价自(zì)律机(jī)制发(fā)布(bù)《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》，在相关指标中引入(rù)了存(cún)款(kuǎn)定价惩罚措施(shī)。而此前4月部(bù)分中小银行(xíng)、农商行存款利(lì)率下调，5月(yuè)5日浙商、渤(bó)海(hǎi)、恒丰三(sān)家股份行(xíng)挂(guà)牌(pái)利率下调，均是在利率市场化改(gǎi)革推进(jìn)背景下，银行出于自身经(jīng)营考虑的自(zì)发行为。

　　邹德立：银行近年息(xī)差不(bù)断下行(xíng)。在资产端(duān)定(dìng)价压力较(jiào)大且存(cún)款持续高增的情况下(xià)，压降存(cún)款成(chéng)本成(chéng)为改善息差的重(zhòng)要手段。此外，2023年以来银(yín)行贷款向企业固定资产投资传导较(jiào)弱(ruò)，下(xià)调协定存款及通知(zhī)存款自律(lǜ)上(shàng)限有利于对公客户留存的活(huó)期资金投向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利(lì)率整体下(xià)行，实体经济(jì)综合融资成(chéng)本不断下降，银(yín)行资(zī)产端收益(yì)下降(jiàng)较为明显(xiǎn)；第二，银(yín)行整体净(jìng)息(xī)差(chà)持续走(zǒu)低，银(yín)行(xíng)利润空(kōng)间(jiān)压(yā)缩明显；第三，企业和居民风险偏好(hǎo)大幅下降导致存款(kuǎn)增长比较明显，存(cún)款(kuǎn)市场供需关(guān)系发生(shēng)了变化，降低(dī)了银行(xíng)高吸揽储的必要(yào)性；第(dì)四，协定存款和通(tōng)知(zhī)存款介(jiè)于活期(qī)与定期存款之间，自2022年存款自(zì)律机制对于活(huó)期存款与定期存款利率(lǜ)进行(xíng)了(le)几轮调整，本次将协定(dìng)存款与通知存款自(zì)律上限下调也是要将存款(kuǎn)产品线的调整进行统一(yī)，全(quán)面缓解银行负债压力。

　　综合各(gè)项因素，银行从(cóng)自身经营情况考虑(lǜ)，顺应市场趋势，通过(guò)自律机制(zhì)协调调降负(fù)债成本，有利于(yú)提(tí)升银行放(fàng)贷意愿，抑制资(zī)金脱(tuō)实向(xiàng)虚(xū)，更好的落实央行宽信用的政策贯彻(chè)落(luò)实。

　　平安基金：中(zhōng)国的存款利率管控为上(shàng)限管控，贷款(kuǎn)利(lì)率则为下(xià)限管(guǎn)控，近年来(lái)贷款利率下限管(guǎn)控彻底取消。存款利率定(dìng)价方(fāng)式(shì)的(de)改变也拉开序(xù)幕，2022年(nián)4月(yuè)利率自律机制建立以(yǐ)来，4月和(hé)9月(yuè)经历了两轮大(dà)规(guī)模存款利率下降(jiàng)，主(zhǔ)要是(shì)大行和股份行(xíng)参与，今年以来的调(diào)整更多是延续去年9月这一轮存(cún)款利(lì)率(lǜ)下调，中小银行补充下调(diào)。

　　另外，考评制度由原来的激励为主引入惩罚措(cuò)施，加速(sù)了中小银行存款利(lì)率补(bǔ)降的进度。就今年的(de)经(jīng)济背景而言，疫(yì)后脉冲式(shì)复苏后经济边际走弱，经(jīng)济修复存(cún)在波折。目前居民(mín)超(chāo)额储蓄高增，实体融资需求有限，银行存款增加，降低(dī)存款利率可(kě)以引导减少(shǎo)信贷套利，助力经(jīng)济增长。从银行的角度，净(jìng)息差不断压缩，银行(xíng)经营(yíng)压力增大，调(diào)整存(cún)款成本成为改善息差的重要手段(duàn)。

　　光大保德信基金：下调(diào)协(xié)定存(cún)款(kuǎn)及通知存款自律上限，主要(yào)影响对(duì)公客户(hù)在商业银行的活期(qī)类存款(kuǎn)收益，延续近期银行存款利率调降的趋势。

　　一方(fāng)面，有(yǒu)助于缓(huǎn)解商(shāng)业银行净(jìng)息差收窄趋势(shì)，特别(bié)是中(zhōng)小行(xíng)高息揽储的(de)成本(běn)压力；另一方面，有(yǒu)利于(yú)引导超(chāo)额储(chǔ)蓄向消费投资转化，符合“不(bù)搞大水漫(màn)灌”、“盘活存(cún)量资金(jīn)”的定(dìng)位。

　　德邦基(jī)金：存款利率(lǜ)机制创设以来，两轮利率调(diào)降(jiàng)都集(jí)中在活期和定期(qī)存款，实际上忽(hū)略了这(zhè)些介于活期和定期存款(kuǎn)之间(jiān)的存款(kuǎn)的利率调整，当下有必要(yào)一次性调整(zhěng)通知存款和协定存款利率上限，保证存款(kuǎn)利(lì)率下调的有效性。银行一季度净息差水平均创历史(shǐ)新(xīn)低，上(shàng)市银行整体(tǐ)净息(xī)差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通(tōng)过存款(kuǎn)利率(lǜ)下调可以有效降低银行负债成本，增(zēng)厚息差(chà)，缓(huǎn)解银行(xíng)经营压力。

　　存(cún)款利(lì)率下行(xíng)仍是(shì)大势所(suǒ)趋

　　中国基金(jīn)报：今(jīn)年“降(jiàng)息潮”迭起，这(zhè)是未来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社融数据(jù)，居民贷款偏弱(ruò)之外，企(qǐ)业(yè)贷款也(yě)在边(biān)际转弱(ruò)，但企业中长期贷款(kuǎn)同比多增幅度较(jiào)大。在这种背景下，MLF利(lì)率是否(fǒu)下调(diào)，还要(yào)进一步(bù)观(guān)察5-6月信(xìn)贷情况。对于存款利(lì)率，2023年银行息(xī)差压力增大，控制存款成本成为当务之急。中小(xiǎo)银(yín)行或有(yǒu)动力持续主动下调(diào)存款(kuǎn)利率。长期来看，存款利率下行仍是大势所趋。因此银行降息潮可能仍聚焦于存款利率下调(diào)。

　　此外，广义(yì)上(shàng)的降息潮(cháo)不仅仅集(jí)中在银行领域。以地方债为例，2022年后广东、上海、深(shēn)圳(zhèn)、江苏(sū)、浙(zhè)江(jiāng)等(děng)发达地区地方债发行利差降至(zhì)10Bp，未来(lái)仍可能(néng)下降至(zhì)5Bp。同理(lǐ)，对(duì)于资质(zhì)较好(hǎo)的发债主(zhǔ)体，其信用债收益率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，利率的方向仍是由实(shí)体经济(jì)资金供需决定的，而央(yāng)行的政(zhèng)策利率(lǜ)、基准利率在一方面(miàn)要(yào)合适顺(shùn)应市场环境，一方面也代表着(zhe)政(zhèng)策意愿强调信号意义(yì)的(de)作用。今年是(shì)真正(zhèng)疫后复(fù)苏(sū)的第一年，我们仍面临内生动力不强需求不足的情况，央行已经(jīng)通过降准(zhǔn)以及结构(gòu)性(xìng)货币政策等多项(xiàng)举措(cuò)给予了(le)实体经济所需的一(yī)定的资金(jīn)投放支持(chí)，有效(x200mm是多少米，2000mm是多少米iào)降低了实体(tǐ)综合融(róng)资成本，后续需(xū)要财政政(zhèng)策产业政策(cè)等配套(tào)政策继续激活内生动力(lì)扭转预期。

　　当前央行需要观(guān)察(chá)跟(gēn)踪(zōng)经济运行情况，短期调整政策利率的概率不大，但仍会维持资金合理充裕的环境，故(gù)从银行(xíng)资产端的角度(dù)来讲(jiǎng)，贷款利率或仍维持低位(wèi)，后续是否(fǒu)进一步下(xià)调要看实体经济复(fù)苏的情况。银(yín)行负债端(duān)，存款基准利率下调的概率不(bù)大，而(ér)存款利率上限(xiàn)的(de)调整空间仍存在(zài)，而是否进(jìn)一步下调要看(kàn)银行自身经(jīng)营需要。

　　光大保德信基金：2022年4月(yuè)，人民银行(xíng)指导利率自律机制(zhì)建立了存款利率市场化调整机制，自律机制成员银行参考以(yǐ)10年期国债收益(yì)率为代表(biǎo)的债(zhài)券市场利率(lǜ)和以(yǐ)1年期(qī)LPR为代表的贷(dài)款市场利(lì)率，合(hé)理调整(zhěng)存款(kuǎn)利率(lǜ)水平(píng)。在存款利(lì)率市场(chǎng)化(huà)调整机制(zhì)作用下(xià)，2022年(nián)4月、2022年8月大行分别下(xià)调存款利(lì)率。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》新增存款利率(lǜ)市场化定价情况作为合格(gé)审慎评估(gū)的扣分项(xiàng)，引发(fā)中小银行跟随调降存款利率。我(wǒ)们认为(wèi)，通(tōng)过存款利率下行，稳定(dìng)商业银行净息差进(jìn)而保(bǎo)持贷款利率维持低位(wèi)或继续下行(xíng)，最终(zhōng)有(yǒu)利于社会(huì)融资成(chéng)本下行。

　　德邦基金：从日前公布(bù)的金融数据看， M1增(zēng)速回升，M2-M1略有收窄，需求边际(jì)弱修复(fù)趋(qū)势或仍在。近期国债利(lì)率(lǜ)持(chí)续下行，银行间利率下行，叠加银行存款(kuǎn)定价下调，4月社融信贷低(dī)于(yú)预期，国内降息预(yù)期被进一步(bù)强化。海外来(lái)200mm是多少米，2000mm是多少米看，全(quán)球经济进入衰退(tuì)周期(qī)，加息(xī)周期(qī)基本结束，后续有望逐步迎来降息(xī)高峰。

　　平安基(jī)金：目(mù)前，我国国有大型(xíng)商(shāng)业银行和(hé)股份制商业银(yín)行(xíng)的定期存款利(lì)率(lǜ)已告别(bié)“3时(shí)代”。压降(jiàng)存款成本仍是大势(shì)所趋(qū)。一方面(miàn)，银行仍(réng)有净息差(chà)压力(lì)，22Q4 新发(fā)放贷(dài)款(kuǎn)加权平(píng)均(jūn)利(lì)率较18Q1下降(jiàng)182BP，银行息差压力加剧明(míng)显，监管层面有动力去持续推动(dòng)存款利率下降(jiàng)，来保障银行(xíng)合理(lǐ)利差范围，增加银行信(xìn)贷投放的动(dòng)力。

　　另(lìng)一方面(miàn)，居民避险需求仍在，存款持(chí)续(xù)高增，在(zài)揽储压(yā)力不大的(de)基础上，银行自身也有(yǒu)动(dòng)力去下(xià)调存款定(dìng)价来保(bǎo)障利差。

　　缓解银(yín)行负债及经营压力(lì)

　　中国基金报：协定存款、通知存款利率自(zì)律(lǜ)上限调整(zhěng)，将有哪些政(zhèng)策传(chuán)导效果？

　　德邦基金：一方(fāng)面(miàn)银行息差压力大是普遍现(xiàn)象，此次政策(cè)调整有(yǒu)望带(dài)动中小银行主动跟随下调存款利率。另一方面，由于(yú)此前经(jīng)济下(xià)行影响，投资者(zhě)悲观预(yù)期(qī)被(bèi)放大，大量资(zī)金集(jí)中在银行存款端，此次存款利(lì)率下(xià)调也有望带(dài)动存款资(zī)金的释放，盘(pán)活市场(chǎng)流动性。

　　李湛：本次调降(jiàng)通知(zhī)释放(fàng)了以下信号：①减轻银行息差压力(lì)。本次下(xià)调将(jiāng)引导银行的对(duì)公(gōng)活期成本下降，存款降(jiàng)价叠加资产端让利(lì)压力趋缓，银行息差(chà)、盈(yíng)利将(jiāng)合理修复，有利于增(zēng)强银行内(nèi)生资(zī)本补充能力(lì)；②减少企业及(jí)居民的(de)短期存款意愿、促进(jìn)企业投资、居民消费。

　　后(hòu)续来(lái)看，本次下(xià)调对市场的影响集中在以下(xià)两点：①规(guī)范银行的协定存款定价(jià)秩序，减少存(cún)款定价的无序竞争(zhēng)。此前，部分中小银(yín)行的协(xié)定存款(kuǎn)和通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)定价(jià)过高，会对遵守自律机制、定(dìng)价较(jiào)低的银行产(chǎn)生揽储冲击。本次上限下调后会(huì)普遍(biàn)降低中小行协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)及通知存(cún)款利率，减少中小(xiǎo)银行间(jiān)揽(lǎn)储恶意竞争，而对(duì)股份行及(jí)国(guó)有大行影响(xiǎng)较小。②长端利率(lǜ)下行(xíng)仍(réng)有(yǒu)空间(jiān)。市场降(jiàng)息预期升温(wēn)，但大概率落空。

　　光大保德信基(jī)金(jīn)：下调协定存款及通(tōng)知(zhī)存款自律上(shàng)限，主要影响对公客户在商业(yè)银行的活期类存款收益，使得对公客户活期存(cún)款收益向对私(sī)客户看齐，一(yī)方(fāng)面有助于缓解商(shāng)业银(yín)行净息差收窄趋势，另一方面有(yǒu)利于引(yǐn)导超额储(chǔ)蓄向(xiàng)消费投资转化(huà)。

　　邹德立：对于银行(xíng)，存款利率自律上(shàng)限调整降(jiàng)低了银行(xíng)负债成本(běn)，目前上市银行协定存款占总存(cún)款的比重(zhòng)在13％左右(yòu)，重新规定协定利率上限后，预计行业资金(jīn)成本可(kě)以缓释(shì)3-4bp左(zuǒ)右。另一方(fāng)面可以限制高息揽储，规范(fàn)行业竞争，特(tè)别(bié)是降(jiàng)低银行对公活期存(cún)款成本压(yā)力，减轻银行负债(zhài)及(jí)经(jīng)营(yíng)压力。此(cǐ)外(wài)，银(yín)行负债(zhài)端成本的下降使得银(yín)行盈(yíng)利能力(lì)增强，进一步打(dǎ)开了资产(chǎn)端(duān)收益率下行(xíng)的空间，或带动(dòng)债(zhài)券收(shōu)益(yì)率不断下行。

　　并非降息的确(què)定性(xìng)信(xìn)号(hào)

　　中国基金报(bào)：未来存款利率(lǜ)是否还有进一(yī)步(bù)下降的空间？对股(gǔ)债市场有(yǒu)何影响？

　　光大保德信基金：近年来，贷款(kuǎn)和存(cún)款利率的非对称下行使得(dé)商业银行净息差已(yǐ)逼(bī)近1.8％的监管下限，经营(yíng)压力倒(dào)逼存(cún)款利率有进(jìn)一步调降(jiàng)的预期。一方面，为支持实体经济，政策导向(xiàng)下贷款加权(quán)平均利(lì)率创有统(tǒng)计以来新(xīn)低，2022年(nián)12月金(jīn)融(róng)机构人民币贷款(kuǎn)加权平均利率较2020年(nián)初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各(gè)行(xíng)在存款市场(chǎng)上的竞争类(lèi)似(shì)“非零和(hé)博弈”，“存款立行”和(hé)存(cún)款(kuǎn)市场(chǎng)份额考核压力使得各行下调存(cún)款利(lì)率动力不(bù)足，同样2020年以来上市银(yín)行存量存(cún)款平(píng)均成本(běn)率(lǜ)基(jī)本持平。贷(dài)款和存款利(lì)率的非对称下行(xíng)作用(yòng)下，2022年12月商业银行净息差缩小至1.91％，已经逼近(jìn)《合格审慎评估实施(shī)办法（2023年修(xiū)订(dìng)版）》规定的合(hé)格(gé)线1.8％。

　　存款利(lì)率调降预期，有(yǒu)利于降低(dī)全社会无风险(xiǎn)收益(yì)率(lǜ)，利多(duō)永续(xù)经营性质的(de)票息资产，比如利率债、稳(wěn)定股息(xī)率的央企(qǐ)等。

　　邹德立：存款利率仍然(rán)有(yǒu)下降的趋(qū)势(shì)和空间(jiān)。从银行角度，2018年以来(lái)由于存款定期化，活(huó)期(qī)存(cún)款(kuǎn)占(zhàn)比明显下降，存款付息率(lǜ)有所(suǒ)抬(tái)升(shēng)，与(yǔ)此同时，贷(dài)款(kuǎn)收(shōu)益率大幅下行，大幅加(jiā)剧了银行息差压力，这(zhè)使(shǐ)得控制(zhì)存(cún)款成(chéng)本尤(yóu)为重要。

　　此外，从政策(cè)角(jiǎo)度，居民超额(é)储蓄高增、企业存(cún)款(kuǎn)提升、消费复苏较慢(màn)，监管层(céng)面有动力(lì)去持(chí)续推(tuī)动存款利率(lǜ)下(xià)降，促(cù)进存款(kuǎn)流向(xiàng)消费(fèi)和实际投资。短期看，存(cún)款利(lì)率下调带动流动性继续进入债市(shì)，中短期(qī)利率，特别是中(zhōng)短期信用债利率仍有(yǒu)下行空间。如果(guǒ)经济(jì)复(fù)苏较强(qiáng)，流动性也有可能进入股市，利好权益资产。

　　德邦(bāng)基金：2023年经济(jì)有所复(fù)苏(sū)，进一步降低贷款利率的紧迫性不高。但银(yín)行(xíng)普遍以(yǐ)量补价，使(shǐ)得(dé)贷款价格(gé)战激(jī)烈(liè)，贷(dài)款利率很难上行(xíng)。考虑到存(cún)量贷款(kuǎn)重定价等(děng)影响，2023年银行息(xī)差压力增(zēng)大，中小银(yín)行(xíng)或有动(dòng)力主动(dòng)跟进下调存款利率(lǜ)。长(zhǎng)期来看，有望带动存款(kuǎn)利率整体下行(xíng)。现(xiàn)实中(zhōng)，存款利率降低有(yǒu)助于压低全社会利率水平(píng)，利好债券，同时股票(piào)市场中，对流动(dòng)性敏感(gǎn)的(de)股(gǔ)票也(yě)将因此受益(yì)。

　　李湛：从本次降(jiàng)息释放的信号来看，是否意味(wèi)着货(huò)币(bì)政策进一步宽松？货币政策充裕(yù)延续，但解读(dú)为(wèi)边际再宽(kuān)松为时尚早。2022年四(sì)季度货币政策执行(xíng)报告以及2023年(nián)一季度货政例会均表明当前货币政策基调未(wèi)变，“精准有力”仍是第(dì)一要求(qiú)，而在此基础上强调“着力支持扩大内需，为实体经济提供更有力支(zhī)持(chí)”。

　　本(běn)次调降意味着当前(qián)长端(duān)利率仍有下行空间，但这(zhè)一调降是(shì)针对银行协(xié)定(dìng)存(cún)款及通(tōng)知存款利率自律上(shàng)限，而非直(zhí)接调降(jiàng)挂(guà)牌存款利率，存(cún)款利率下调并(bìng)不等于(yú)政策利率就(jiù)必须进行对等(děng)下调，市场不应视为降(jiàng)息的确定(dìng)性信(xìn)号。

　　兼顾考量收益性(xìng)、流动性以及安全(quán)性

　　中国基金报：当前利率环境下(xià)，普通(tōng)投资者(zhě)应该如何守住自己的钱袋子？你(nǐ)有什么(me)建议？

　　邹德立(lì)：普(pǔ)通投资者的投资工具应(yīng)该兼顾考(kǎo)量收(shōu)益性、流动性以及安(ān)全性。在存款利率下降的背景下，短债基金以及其他固收类基金在具一(yī)定流动性的(de)同时，相较活期存款(kuǎn)和相当部分的银(yín)行理财产品，具有一定的超额收益，是风险偏(piān)好较低(dī)和(hé)风险(xiǎn)偏好适中(zhōng)投资者的合适投资工具(jù)。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市(shì)场利(lì)率整体下行(xíng)，4月以来下行加速，当(dāng)前无论从绝对(duì)利率水平(píng)还是从(cóng)信用利差，都回到了较低历史分位数水(shuǐ)平，虽(suī)然债市多头环境(jìng)仍未改变，但一致预期导致行情走的(de)比较迅速，市场进(jìn)一步盈(yíng)利(lì)空(kōng)间被(bèi)压缩(suō)，若看不到央行货币政策增(zēng)量政策，后续或进入震荡环(huán)境，而存量博(bó)弈(yì)交易(yì)下也可(kě)能会(huì)放大市场波动。

　　对于(yú)普(pǔ)通投资者来说，在这样的环境下尽量选择(zé)防守类型的产品，规避市(shì)场波动，例如(rú)货币基金，而(ér)短(duǎn)债基金中要选择久(jiǔ)期短(duǎn)流动性好、历史回撤控制好的产品。

　　德邦基金：随着经(jīng)济高(gāo)频数据(jù)的弱化趋势显现，且(qiě)4月(yuè)底政治局(jú)会议(yì)从(cóng)疫情后稳增长转向中长期调结(jié)构，政策发力(lì)预期下(xià)降，市场(chǎng)对经济的“弱复苏”预期进一(yī)步强化，因此(cǐ)股票市场也进入到“休整期(qī)”。在市(shì)场(chǎng)震荡休整期，高股息策略往往跑赢市场。因此在当前环境下(xià)，建议关注行业估值水平较低，高(gāo)股息的个(gè)股。

　　平安基金：目前面临低利率环(huán)境，需(xū)要我们识别金融陷阱，抵挡住金融陷阱的诱惑，比(bǐ)如(rú)面(miàn)对收益率高达(dá)20％且能保本的所谓理财产品。对普通投资者(zhě)而言(yán)，如(rú)果不具备(bèi)相(xiāng)关专业知识(shí)，可以(yǐ)选择(zé)把投资(zī)理财交给少数(shù)专业(yè)的人(rén)来做，让(ràng)优秀的基金经理(lǐ)管(guǎn)理自己的钱袋(dài)子。具备一(yī)定投资能力(lì)和风控(kòng)能(néng)力的(de)人士可通(tōng)过理财和投资试图跑赢通胀，但前提条件是做(zuò)好风控(kòng)，选择适合自己风(fēng)险偏好(hǎo)的方向(xiàng)和标的。

　　光大保德信基(jī)金：随(suí)着存款利率下行(xíng)，普(pǔ)通投资者(zhě)储蓄收益(yì)下(xià)降(jiàng)，为(wèi)保(bǎo)持资(zī)金保值增值，投资者在评估自身风险承受能力后可(kě)适当考虑(lǜ)公(gōng)募货(huò)币(bì)基金、公募中短债(zhài)基金、商业银行现金管(guǎn)理(lǐ)类(lèi)产品等风险等级较低、支取相对(duì)灵活的产品(pǐn)。

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