金融(róng)界4月26日(rì)消(xiāo)息(xī) 国内期(qī)货市场(chǎng)早盘收(shōu)盘，商品期(qī)货跌多(duō)涨少，沪锡、玻(bō)璃、焦煤跌超(chāo)2％，沪镍、甲醇、SC原油、燃油跌近2％，焦炭、沪锌(xīn)、生猪(zhū)、菜油、短纤、低硫燃料油、纸浆、沪(hù)铜跌超1％。涨幅方面，豆二、纯碱(jiǎn)、菜粕、白糖涨超1％。

　　南华期货(huò)：纯碱(jiǎn)向下看胆量 向(xiàng)上无驱动 玻璃行(xíng)情(qíng)波动(dòng)较(jiào)大(dà)

　　短期(qī)SA属于估值合适做多但是驱(qū)动有限(xiàn)的阶(jiē)段。前(qián)期我们做空纯碱的原因在于(yú)4月偏宽松的预(yù)期下(xià)，存在累(lèi)库(kù)和订单下滑导致的现货(huò)价格下降，近几周现货得物上的东西是正品吗，得物上的东西是新的还是二手也(yě)基本(běn)兑现(xiàn)，期得物上的东西是正品吗，得物上的东西是新的还是二手货重心下(xià)移。从(cóng)09可能的(de)向上驱动(dòng)来(lái)看，检修、可流通现(xiàn)货、投产延迟这三点可能会(huì)构成(chéng)反弹(dàn)的(de)驱动。而目前来(lái)看，投(tóu)产的变数(shù)预(yù)计不大(dà)；中游库存偏低，但是现货(huò)反馈(kuì)并不存在缺货迹(jì)象，基差表现(xiàn)同样偏弱；因此09反弹的驱动依旧是等待(dài)检修的兑现造成现货的趋(qū)紧反馈，短(duǎn)期确难见得。策略上，SA现货存在企稳(wěn)的(de)迹象，但是驱动依旧是等待(dài)检修兑(duì)现(xiàn)，可选择9-1正套的方式入场，等待(dài)驱动。

　　从3-4月(yuè)的需(xū)求来看，玻璃(lí)的表现(xiàn)环比和同比(bǐ)上都是(shì)相当出类拔萃，日(rì)均水平(píng)持平去年8月(yuè)份和2021年旺季(jì)的水平，而这一(yī)点和下(xià)游(yóu)反馈和(hé)实际地产的表得物上的东西是正品吗，得物上的东西是新的还是二手现并不匹(pǐ)配(pèi)。同时，我们(men)观察到下(xià)游原片库存基本补至2022年年初水平；进入五(wǔ)月，我们(men)还是得考虑梅(méi)雨季的因(yīn)素，往年下游(yóu)存在压缩原片库存(cún)的(de)可(kě)能(néng)性。但是从近(jìn)期的现货反(fǎn)馈来看，各家(jiā)玻璃厂(chǎng)继续上调现货价(jià)格，产销维(wéi)持在较(jiào)高水平，因此近月确(què)实难以出现回撤，总(zǒng)体还是正套思路。

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