昨夜，美国银行股持续(xù)暴(bào)跌，内外盘(pán)商品(pǐn)期货全线(xiàn)下跌。

　　当地时间(jiān)周(zhōu)二，美股三(sān)大(dà)指数集体低开，道(dào)指跌0.14％，纳(nà)指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国(guó)地区(qū)性银行(xíng)股又崩(bēng)了，第一共(gòng)和银行股价重(zhòng)挫，盘中一度(dù)跌近30％，尾盘跌幅扩大(dà)至50％，续刷历史新低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银(yín)行(xíng)跌15.7％，北方信托（NTRS）跌(diē)超9.2％，西太平洋银行(xíng)（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱(lái)恩斯西部(bù)银(yín)行（WAL）跌约5.6％，齐昂银(yín)行（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由于美国地区性(xìng)银行股再次大跌，导致美国国债(zhài)价格(gé)飙升，短期市场利率大幅下(xià)跌(diē)，债券(quàn)交(jiāo)易员不再完全押注美(měi)联储会再加息25个基点。6月的美联储利率掉期合(hé)约目前反映出，央行基准利率仅(jǐn)比当前(qián)有效联邦基金(jīn)利率高出20个基点，这暗示未来(lái)两次FOMC会议中(zhōng)有一次加息的可(kě)能性约(yuē)为80％。而(ér)本周早些时候，交易员(yuán)认为美联(lián)储在5月份加息几(jǐ)乎(hū)是肯定的，且6月份有可(kě)能进一步加息(xī)。除了大(dà)幅降(jiàng)低(dī)加息的可能性外，掉期交易还显示，市场对(duì)利率见顶后美联储降(jiàng)息的押注有(yǒu)所增加，他们预(yù)计到年(nián)底联邦基金利率(lǜ)预计(jì)在(zài)4.3％左右(yòu)。

　　商品(pǐn)方面，美股时段，新加坡铁矿(kuàng)石指数期货05合约跌(diē)破100美元/吨(dūn)，日内跌幅近4％，为去年12月以来首次。WTI原油日(rì)内走低2％，报77.07美元/桶(tǒng)；布(bù)伦特(tè)原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至(zhì)昨日23时收盘，国内期货主力(lì)合约(yuē)几乎全线下跌。玻璃(lí)、焦(jiāo)煤、菜(cài)油、PTA、燃料油跌超(chāo)2％，焦(jiāo)炭、铁矿石(shí)跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今(jīn)晨收盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美(měi)元/桶。布伦(lún)特6月原油期货(huò)收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金属全线下(xià)跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近(jìn)2％，伦锌跌2.6％，伦(lún)铅跌1.7％，伦(lún)镍跌(diē)5％，伦锡跌4％。

　　昨(zuó)天深夜，白(bái)宫发布声(shēng)明(míng)称，美国总(zǒng)统拜登将否决(jué)众议院议长、共(gòng)和党领袖麦卡(kǎ)锡提出的债务上限方案。白宫(gōng)称：众(zhòng)议院共和党(dǎng)人必(bì)须在没有任何要求(qiú)和(hé)条件的情况下(xià)打(dǎ)消违(wéi)约的可(kě)能性，并解决债务(wù)上限问题(tí)。

　　上周(zhōu)，麦卡锡(xī)公布了一项将债务上限(xiàn)问题和削减支出捆绑(bǎng)的(de)计划(huà)，要(yào)将(jiāng)债务上限上调1.5万亿美(měi)元，但(dàn)同时(shí)还要削减4.5万亿(yì)美元的政(zhèng)府支出。

　　同(tóng)在周(zhōu)二，美国财(cái)政部长耶伦警告称，如果美(měi)国国会不提高政府的债务(wù)上限，由此产生的债务违约将在美国引发一场“经济灾难”，使未来几年的(de)利率上升。

　　耶伦当(dāng)天表示(shì)，债务(wù)违约(yuē)将导(dǎo)致(zhì)失(shī)业率上升，同时使美国(guó)家庭在(zài)抵押贷款(kuǎn)、汽(qì)车贷款和信(xìn)用卡上的(de)支出增(zēng)加。耶伦(lún)称，提(tí)高或暂(zàn)停31.4万亿美元(yuán)的债务(wù)上(shàng)限是(shì)国会的一项“基本责(zé)任”，如果(guǒ)违约将(jiāng)产生(shēng)一场(chǎng)经(jīng)济(jì)和金融灾难，使借贷(dài)成本永久提高，增(zēng)加(jiā)未(wèi)来的投资成(chéng)本(běn)。如(rú)果不提高债务上限，美国(guó)企业(yè)将面临信(xìn)贷市(shì)场的恶化，政府将可能无法向军人家庭和依(yī)赖社会保障的(de)老年人(rén)发放款(kuǎn)项。

　　拜登正式宣布竞选连(lián)任美(měi)国(guó)总统

　　北京时间4月(yuè)25日(rì)傍晚，美国总统拜登正式宣(xuān)布，他将参加2024年的连任竞(jìng)选。法新社称，拜登将“以(yǐ)创(chuàng)纪录(lù)的(de)80岁高龄”投入(rù)到一场(chǎng)新的激烈竞选中。

　　拜登在推特上写道：“每一代人都要经历为(wèi)了民主挺身而(ér)出的时刻，为了他(tā)们的基本(běn)自由挺身(shēn)而出。我相信这是我们的(de)时刻。这就是我竞选连(lián)任美国总统的原因。加入我(wǒ)们，让(ràng)我们(men)完成这项(xiàng)任(rèn)务(wù)。”拜登还附上(shàng)了一段视频(pín)。

　　法新社分析称，目前拜登在民主党内部没有真正的(de)挑战者，但他(tā)的年龄(líng)可能受到“持续而激烈”的审(shěn)视。拜登已经80岁(suì)，到第(dì)二任期结束时，这位资深民主党人将(jiāng)年满(mǎn)86岁。

　　美国全国广播公司（NBC）上周末发布的一项(xiàng)民调显示(shì)，70％的美国人包括51％的民主党(dǎng)人，认为(wèi)拜登不(bù)应该参选。不(bù)支持(chí)他参(cān)选(xuǎn)的(de)人中(zhōng)，69％的人认(rèn)为年龄是一个主要或次要(yào)原因。

　　国内(nèi)期交所公(gōng)布劳动节期(qī)间风控工作安(ān)排(pái)

　　昨(zuó)日，国(guó)内(nèi)各家期货(huò)交易所(suǒ)公布劳动(dòng)节期间有关工(gōng)作(zuò)安排(pái)，调整相关期(qī)货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度和(hé)交易保证金(jīn)水(shuǐ)平。

　　上期所通知称，自(zì)4月(yuè)27日起第一个未(wèi)出现单边市(shì)的交易日(rì)收盘结算时(shí)，铜、铝、锌、铅期货合约(yuē)的交易保证(zhèng)金(jīn)比例(lì)调(diào)整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；不(bù)锈钢、纸浆期货合约的交易(yì)保证金比(bǐ)例(lì)调整为12％，涨跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为(wèi)10％；白银期(qī)货(huò)合约的交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金比例调整为(wèi)13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍、石油沥青期货合约的(de)交易保(bǎo)证金比(bǐ)例调(diào)整(zhěng)为(wèi)14％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为12％；锡期(qī)货合约的交易保(bǎo)证金比例调整为16％，涨跌(diē)停板幅度调整为14％。5月4日(rì)交(jiāo)易后，自第一(yī)个(gè)未出现(xiàn)单边市的交(jiāo)易日收盘结(jié)算时，黄金期货(huò)合约的交易保证(zhèng)金(jīn)比(bǐ)例调(diào)整(zhěng)为9％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为7％；其(qí)他品(pǐn)种期(qī)货合约的(de)交(jiāo)易保证(zhèng)金比例(lì)和涨跌停板幅度恢(huī)复(fù)至原有水平。

　　上期能源方面，自4月27日起第一个未出(chū)现单(dān)边市(shì)的交易(yì)日收盘结算(suàn)时，国际铜(tóng)期货合约的交(jiāo)易保证金(jīn)比例调整为11％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调(diào)整(zhěng)为9％；低硫燃料油期货(huò)合约的交易保证金比例调整为14％，涨跌停板幅度调(diào)整为12％。5月(yuè)4日交易后，自第(dì)一个未(wèi)出现单边市的(de)交易日收盘(pán)结算时，所有品种期货合约的(de)交(jiāo)易保证(zhèng)金比(bǐ)例和涨(zhǎng)跌停板幅度恢复至(zhì)原有(yǒu)水平。

　　郑商所(suǒ)方面(miàn)，自4月(yuè)27日(rì)结算(suàn)时起，菜粕(pò)、菜油、玻璃、纯碱期货合约的交(jiāo)易保证金(jīn)标准(zhǔn)调整为(wèi)10％，涨跌停板幅(fú)度调整为9％，其中(zhōng)纯碱2305合(hé)约的交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金标准(zhǔn)仍为(wèi)12％；白糖、棉花(huā)、棉(mián)纱(shā)、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤(xiān)期货合约的交易保证金标(biāo)准调整(zhěng)为9％，涨跌停板幅(fú)度调(diào)整(zhěng)为8％，其(qí)中(zhōng)PTA2305合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金(jīn)标准仍为13％。5月4日恢复交(jiāo)易后，自(zì)品种持仓(cāng)量最大(dà)的合(hé)约未出现涨跌(diē)停板单(dān)边市的(de)第一个(gè)交(jiāo)易(yì)日结算时起，上述品种期货合约的(de)交易保证金标准和涨跌停(tíng)板幅度恢复至调整前水平。

　　大商所通知称(chēng)，自4月27日结算时起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯和聚氯乙烯期货合(hé)约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整为7％，交易保证金水平(píng)调整为(wèi)8％；棕(zōng)榈油、乙二醇(chún)、苯乙烯和(hé)液化石油气期货(huò)合约(yuē)涨跌(diē)停板幅度调整为8％，交易保证金(jīn)水平调整为9％；其他期货合约涨跌(diē)停(tíng)板幅度和交易(yì)保证(zhèng)金水平维持不变。5月(yuè)4日(rì)恢(huī)复交(jiāo)易后(hòu)，在各期货持仓量最大的合(hé)约未出现涨(zhǎng)跌停板单边无连续报价的第一个交易日(rì)结算时(shí)起，黄大豆1号、黄大豆2号(hào)、玉米(mǐ)和(hé)鸡蛋期货合约涨跌(diē)停板幅度调整为6％，套(tào)期(qī)保值交易保证金(jīn)水平调整为7％，投机交易保证金水平调(diào)整为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚(jù)氯乙烯、乙二醇(chún)、苯乙(yǐ)烯和(hé)液化石油气期(qī)货合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度和交易保证(zhèng)金(jīn)水平恢复至(zhì)节前(qián)标准；其他期货合约(yuē)涨跌停(tíng)板幅度和交(jiāo)易保证(zhèng)金(jīn)水平维持不变。

　　中金所公告称(chēng)，自4月(yuè)27日结算时起(qǐ)，沪深300、上(shàng)证50、中证500股指期(qī)货各合(hé)约的交易(yì)保(bǎo)证金标准(zhǔn)分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易(yì)后，自相关品(pǐn)种持仓量(liàng)最大的合约未出现单边市的(de)第一个交易(yì)日结算时起，沪深(shēn)300、上证50、中证500、中(zhōng)证1000股指(zhǐ)期(qī)货各(gè)合约的交易(yì)保证金标准(zhǔn)调整为12％。沪(hù)深300、上证50、中证1000股(gǔ)指(zhǐ)期权(quán)各合约的保(bǎo)证金调(diào)整(zhěng436742开头是什么银行 归属地，436742开头是什么银行的卡)系数根(gēn)据相(xiāng)应(yīng)股指(zhǐ)期(qī)货的交(jiāo)易保证(zhèng)金(jīn)标准进行(xíng)调整。

　　广期(qī)所公告称，自4月27日结(jié)算时起(qǐ)，工业硅期货合约涨跌停(tíng)板幅度和交易(yì)保(bǎo)证金标(biāo)准(zhǔn)调整(zhěng)为(wèi)9％和11％。5月(yuè)4日(rì)恢复交易后，在工(gōng)业硅品种持仓量最大的(de)合约未出现涨(zhǎng)跌(diē)停板单边无连续报价(jià)的(de)第一个交(jiāo)易日结算时起，工业硅(guī)期货合约涨跌停板幅度和交易(yì)保证(zhèng)金标准调整(zhěng)为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期(qī)价大(dà)跌(diē)

　　昨日，生猪期现货(huò)价格走势背离，期货主(zhǔ)力LH2307合约收(shōu)盘至16345元/吨，日(rì)内(nèi)跌4.11％。现货价(jià)格(gé)继续(xù)上涨，截至4月25日，全国均(jūn)价(jià)15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公斤(jīn)。

　　齐(qí)盛期(qī)货分析师(shī)孙一(yī)鸣表示，近期生猪现货偏强的主(zhǔ)要原因(yīn)有(yǒu)四(sì)点：一(yī)是短期(qī)二次育(yù)肥造成货源有所收紧；二是来自政策(cè)面的支(zhī)撑；三是近期降雨导致调运不便；四(sì)是“五一”假(jiǎ)期需求支撑。不过，盘面主(zhǔ)要以(yǐ)预(yù)期为主，昨(zuó)日盘面下跌的主要逻辑依(yī)旧在于产业基本面(miàn)偏弱的(de)事实。

　　“4月中旬，多(duō)地猪价‘破7’，猪价阶段性触底。中小养户惜售推涨情绪(xù)较(jiào)浓，且南北部(bù)分区域(yù)二次育肥采购(gòu)量增加，政策消息稳市信号相对(duì)强烈(liè)，期现货价(jià)格同时上涨。然而，生猪期货2307、2309合约虽(suī)有乐观预期，但(dàn)已注入升水，反(fǎn)弹(dàn)至(zhì)养殖成本(běn)附近明显承压。同时，套保资金(jīn)介(jiè)入。因(yīn)此周二期货盘面(miàn)减仓(cāng)大跌。”华(huá)联期货生猪分(fēn)析(xī)师蒋琴说。

　　从(cóng)供(gōng)应端来看，截至(zhì)3月末，全国能繁母(mǔ)猪(zhū)存栏相(xiāng)当(dāng)于正常保(bǎo)有量的105％，一季度猪肉产量1590万(wàn)吨(dūn)，同比增长1.9％。孙(sūn)一鸣分(fēn)析称，能繁母(mǔ)猪存栏(lán)以及生猪存栏依旧处于高位，意(yì)味着今年一季度去产(chǎn)能不及预期，供(gōng)应(yīng)偏宽松是事实。从目前的存(cún)栏以(yǐ)及屠宰企业库存(cún)来(lái)看，今年(nián)下半年市场不会出现生猪货(huò)源(yuán)紧张或猪肉紧(jǐn)张的状(zhuàng)态，供应(yīng)宽松大(dà)概率延(yán)长至今年下半年。

　　格(gé)林(lín)大华期货生猪分析师张晓君(jūn)介绍，从月度初(chū)生仔猪来看(kàn)，农业部(bù)监测数据(jù)显示，去年9月(yuè)到今年(nián)2月(yuè)全国新(xīn)生(shēng)仔猪数量各月(yuè)环(huán)比(bǐ)增幅逐月增(zēng)加，至(zhì)少对应到今年7月(yuè)生猪出栏供(gōng)给相对充足。从(cóng)出栏体重来看，当前生猪(zhū)出栏均重仍接近(jìn)123公斤，同比(bǐ)去年增加约3％，预(yù)计二育猪源仍(réng)将支(zhī)撑(chēng)出栏体重。

　　值得(dé)一(yī)提(tí)的是，目前(qián)生猪养殖逐步向规模化、集团化方向发展，而且规模化占比得到明(míng)显提升。蒋琴表示，今年(nián)猪(zhū)场中大(dà)猪存栏量明显高(gāo)于去年(nián)同期，产(chǎn)能较为充(chōng)裕。同(tóng)时，2023年中央一号文件将“稳定生猪基(jī)础产能”目标细化为“强化以能繁母猪为主的生(shēng)猪(zhū)产能调(diào)控(kòng)”，将全(quán)国能繁母猪(zhū)数量(liàng)稳定在(zài)4100万头的正常保有量(liàng)，可见(jiàn)国家稳猪价(jià)的(de)决(jué)心。

　　“此外，从冻(dòng)品库存来看，随(suí)着屠宰(zǎi)场持(chí)续入冻，冻(dòng)品(pǐn)库存持续攀升。卓创资(zī)讯数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，截至4月20日(rì)，全国冻品库容率(lǜ)为31.9％，明显高于去(qù)年最高点(diǎn)28.24％。当前冻(dòng)鲜价差倒挂(guà)，冻品销售不畅，待冻鲜价(jià)差恢复(fù)，冻品持续出库，目前冻品的(de)高库存水平将抑制猪(zhū)价上涨空间。”张晓君说(shuō)。

　　“虽然今年生猪消费总结为(wèi)持续向(xiàng)好发展态(tài)势，政策(cè)引(yǐn)导及市场预期向(xiàng)好，加上居民收入增(zēng)加、消(xiāo)费意(yì)愿增强(qiáng)等利好因(yīn)素，都是猪肉消费(fèi)的助力。但是，实(shí)际需求却一(yī)直不温不火(huǒ)。目前看，今年生猪的需求大概率将(jiāng)回归到正常年份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表(biǎo)示(shì)，此次需求好转主要在于冻品(pǐn)入库以(yǐ)及二育(yù)支撑，终端需求无(wú)实(shí)质性(xìng)好(hǎo)转。目(mù)前“五一”备(bèi)货基(jī)本收尾(wěi)，从(cóng)走量看并未(wèi)出现明显提升，随(suí)着二季度(dù)气(qì)温升高，需求(qiú)逐步降低，预计需求(qiú)再次回归(guī)至低迷(mí)状态(tài)。4月底(dǐ)到5月预(yù)计集团企业出(chū)栏计(jì)划或继续增加，市场整(zhěng)体处于供(gōng)大(dà)于(yú)求状态，现货价格(gé)“五一”后或继续回落为主，盘面升水状态(tài)下短(duǎn)期(qī)缺(quē)乏上涨支(zhī)撑。

　　在张晓君看来，生猪整体供(gōng)给相对充足，限制(zhì)猪价大幅上涨。短(duǎn)期来看(kàn)，“五一”小(xiǎo)长(zhǎng)假(jiǎ)前，终(zhōng)端备货启动，集团场缩量(liàng)挺价，支撑猪(zhū)价短线(xiàn)反弹(dàn)。然而，假期(qī)效(xiào)应过(guò)后，市场情(qíng)绪逐(zhú)渐(jiàn)褪去(qù)，猪(zhū)价将重回(huí)供需基本面。当(dāng)前距“五一”小长假(jiǎ)仅(jǐn)剩3个(gè)交易日，期货盘面资金已经提前反(fǎn)映了(le)市(shì)场情绪。建议投(tóu)资者控制仓(cāng)位(wèi)，防范(fàn)假期风险。

　　蒋琴(qín)认(rèn)为，综合来看，猪价颓势不改，大概率仍将保持低位盘整运行状态。不过，市(shì)场预期二季度二次育肥缓慢(màn)入场(chǎng)，行(xíng)情或好(hǎo)于一季度。按照官方能(néng)繁存栏数据推算，今(jīn)年3到10月，生猪理论(lùn)出栏量处于(yú)逐步(bù)增加的阶段，并于10月份达到理论(lùn)出栏峰值，11月生猪理论出栏量大概率环比下(xià)降。而11月份正(zhèng)值猪(zhū)肉消费旺季(jì)，供减(jiǎn)需增预期下，相对(duì)支撑当期生(shēng)猪价格，故目前盘面11月(yuè)价格相对坚挺。不过在国家良好调控(kòng)之下，能繁母(mǔ)猪产能(néng)并未(wèi)过度去化，生猪存出(chū)栏量保持稳(wěn)定，猪价不具(jù)备持续大幅(fú)上涨的基(jī)础条件(jiàn)。在国家政策(cè)端稳定猪价意愿(yuàn)强烈的(de)背景下，期(qī)价上(shàng)行压力恐加(jiā)大，追(zhuī)涨风险积聚，操作上，建议养殖端锚定成本，择机卖出套保(bǎo)锁(suǒ)定利润为(wèi)主(zhǔ)。

　　棕榈油长期需求不容乐(lè)观

　　昨日，马(mǎ)来西(xī)亚BMD毛(máo)棕榈(lǘ)油(yóu)期货盘中(zhōng)大幅下(xià)跌，连续第三个(gè)交易日下滑，并触及约一个月低点。

　　“近期(qī)棕(zōng)榈(lǘ)油行情变化多集中在需求(qiú)端的(de)扰(rǎo)动(dòng)，一方面，印度洗船事件为盘面带来了压力；另一方面，市场对于第(dì)二(èr)波新冠疫情可(kě)能到(dào)来(lái)从而降低国内需求的(de)担忧(yōu)则进一步加速了盘面下滑。”国(guó)联期货农产品事业部分析师姜颖告(gào)诉(sù)期(qī)货日报记者，根据新加坡、日本等海外经验，第二波疫(yì)情的(de)波及范围(wéi)预(yù)计很大概率(lǜ)将小于第一波，短期情绪释放后(hòu)，棕榈油将回归(guī)基本面。从相关因素的(de)梳理来看，目前处于短多(duō)长(zhǎng)空的局面。

　　据国海(hǎi)良时期(qī)货油(yóu)脂分析师(shī)孙啸(xiào)介绍(shào)，开斋节后市场延(yán)续了产地未来供需转(zhuǎn)宽松的交易逻辑。马来西亚午(wǔ)市24℃棕(zōng)榈(lǘ)油5、6、7月船期现货报(bào)价分别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相比上一个(gè)交易(yì)日均有20美(měi)元/吨左右(yòu)的下跌(diē)。巨(jù)大(dà)的(de)back结构也显示出市(shì)场对东南亚(yà)地区棕(zōng)榈油(yóu)食(shí)用需求转入淡季以及印尼可能放松DMO出口限制的担忧。产地供需(xū)偏(piān)宽(kuān)松的预期(qī)在印(yìn)尼(ní)GAPKI公(gōng)布(bù)2月份产量后得(dé)到(dào)强(qiáng)化。数据显(xiǎn)示，印尼2月(yuè)份棕榈(lǘ)油产量高达(dá)425.2万(wàn)吨，为历(lì)史同期最(zuì)高(gāo)水平，仅(jǐn)环比1月微(wēi)降0.9万(wàn)吨，降幅(fú)远低于平均季节性(xìng)减量(liàng)。目前产地已步入增产季，在马来西亚摆脱(tuō)洪水(shuǐ)扰(rǎo)动后，产(chǎn)区(qū)未来(lái)整体产量(liàng)可能非常可观(guān)。

　　“3月份马(mǎ)来西亚出口大增(zēng)，库存超预期下降至167万吨，不过，4月份马(mǎ)来(lái)西亚出口(kǒu)骤降，斋(zhāi)月节备货(huò)结束、主要进口(kǒu)国植(zhí)物油(yóu)供(gōng)应充(chōng)足，印(yìn)度3月棕榈油(yóu)库存仍有59万(wàn)吨，植物油库存则继(jì)续增高(gāo)至345万吨，充足(zú)的库存和竞争油脂(zhī)的影响(xiǎng)或将冲击印度对棕榈油进(jìn)口(kǒu)。”徽商(shāng)期(qī)货油脂油料分(fēn)析师郭文伟表示，检验机构AmSpec数据显(xiǎn)示，马来西亚4月1—25日(rì)棕榈油出口(kǒu)量为92.7万吨，环(huán)比下(xià)降18.4％。然而棕榈油已经步入季节性增产周期，据SPPOMA数(shù)据显示，4月1—15日马(mǎ)来西亚棕榈油产量环比增加(jiā)22.5％，产需结构呈宽松趋势。不过(guò)，4月份处在复产初(chū)期(qī)，且今年4月(yuè)份工作(zuò)日(rì)较少，产量(liàng)预计在150万吨以下，4月底马来(lái)西(xī)亚棕(zōng)榈油库存(cún)预计开始小幅度(dù)累(lèi)库(kù)，且随(suí)着(zhe)复产利(lì)多增强和出口前景不(bù)佳持续，后期(qī)马棕继续面临(lín)累库压(yā)力，棕(zōng)榈油行情(qíng)或维持承压回调走势(shì)。

　　需求方面，孙(sūn)啸(xiào)称，印度SEA数据显(xiǎn)示，3月(yuè)份印度食用油(yóu)进口(kǒu)113.56万吨，处于季节性中性位置，其(qí)中棕榈油进口量(liàng)高达72.8万吨(dūn)，占比突出(chū)。但是其国内食用油峰(fēng)值库(kù)存问题(tí)仍未(wèi)解决。截至3月末，其食用油总(zǒng)库(kù)存依旧在344.7万吨，未见回落。根据目前已经(jīng)走负(fù)的(de)国际豆棕(zōng)差，预计4—6月国际(jì)棕榈油进口需求大(dà)概率出现萎缩。

　　此外，国内方面，郭文伟表示，国内(nèi)棕榈油近月进口严重倒挂，远月(yuè)有所修(xiū)复，近(jìn)月进口偏低，远月(yuè)买(mǎi)船有所增加。海(hǎi)关(guān)数(shù)据显示，3月(y436742开头是什么银行 归属地，436742开头是什么银行的卡uè)进口39万吨，国内棕榈油4—6月进口量预估分(fēn)别(bié)在(zài)35万、45万、40万吨。目前国内棕(zōng)榈油港口库存仍处在历史同期高点(diǎn)，截至4月25日(rì)，库存为85万吨，连续(xù)4周(zhōu)下(xià)降，随着气温升高及棕(zōng)榈油消费进(jìn)一(yī)步好转，需求有望回升，国内棕榈油继续呈(chéng)现去库走势。

　　展望后市，孙啸认为，短期连盘(pán)棕榈油仍(réng)将(jiāng)随(suí)油脂整体弱势运行，有(yǒu)下破可能。5月份东南(nán)亚天气值得(dé)关注，目前已有少雨迹象，泰国最为(wèi)明(míng)显，印尼次之。如果出现持(chí)续干燥天(tiān)气，产区增产节奏将被打破(pò)，届时，棕榈油有(yǒu)望(wàng)相(xiāng)对抗跌。

　　不过，在姜颖看(kàn)来，短期棕榈油尚(shàng)存利多因素(sù)支撑。国内(nèi)贸(mào)易商(shāng)进口利润深(shēn)度亏损，5月(yuè)船期频(pín)现(xiàn)洗船，进口到港(gǎng)数量将明显(xiǎn)减少。在(zài)此基础上(shàng)，随着天气升温，棕榈油(yóu)消费季节(jié)性(xìng)回暖。第(dì)二轮疫情(qíng)虽可能(néng)有影响(xiǎng)，但无法改变消(xiāo)费逐步恢复(fù)的大势，国内库存短(duǎn)期内仍(réng)可(kě)能加速去化。长期(qī)市场对于未来(lái)供应充裕的(de)预期(qī)基本一(yī)致。天(tiān)气(qì)情况(kuàng)有(yǒu)所(suǒ)好转(zhuǎn)，马(mǎ)来(lái)西亚(yà)与印尼步(bù)入增产周(zhōu)期，供应增(zēng)加而出口需求较(jiào)差，未来产地存在(zài)累库预期。与此同时(shí)，国际豆粽FOB价差处于历史极低负值，棕榈(lǘ)油价格丧失竞(jìng)争(zhēng)优势，在豆油、菜油未来存在(zài)集中(zhōng)供应压力的情况下，棕榈油长(zhǎng)期需求不容乐观。

　　“综合来(lái)看，短期(qī)利多因素对盘(pán)面(miàn)有(yǒu)一定支撑，价格或(huò)以区间调整为主。长(zhǎng)期来看，棕榈油将逐渐演变为供强需(xū)弱格局，叠加全球宏(hóng)观经济环境(jìng)偏弱(ruò)，价格重心或逐步下(xià)移。”姜颖说。

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