5月12日(rì)晚间，根据美(měi)国(guó)证券(quàn)交易委员会（SEC）披(pī)露，国内千(qiān)亿私募景(jǐng)林(lín)资产递交了截至2023年3月(yuè)31日(rì)的(de)第一季度持(chí)仓报告(gào)（13F）。

　　景林(lín)资(zī)产是国内管理超(chāo)千亿元人民币的对冲基金机(jī)构(gòu)，亦是内地(dì)少有(yǒu)的进行大手笔持(chí)有(yǒu)美股(gǔ)的买(mǎi)方机(jī)构之一，景(jǐng)林的动向受到了(le)市场(chǎng)广(guǎng)泛的(de)关注。

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　　千(qiān)亿私募景林(lín)资产持仓曝(pù)光

　　报告期(qī)内，景林资产(chǎn)整(zhěng)体持仓规(guī)模(mó)小(xiǎo)幅提升至17.29亿美元，折合(hé)人民币120.2亿元，相较于2022年四季度(dù)的16.29亿美元规模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截(jié)止2023年一(yī)季(jì)度末，景(jǐng)林(lín)资产在美(měi)股(gǔ)市场持有34家上(shàng)市公司(sī)的股(gǔ)票。其中，前十大持(chí)仓(cāng)标的(de)在(zài)总市(shì)值中的占比(bǐ)下降到77.89％，上(shàng)季(jì)度这一数(shù)据(jù)为82.33％。

　　一季度，景林共建(jiàn)仓5只(zhǐ)股票，分(fēn)别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓(cāng)和减持方(fāng)面，景林资产一(yī)季(jì)度前五大卖(mài)出标的包括：京东、满帮、贝壳(ké)、雾芯科技(jì)、拼(pīn)多多。

　　景林(lín)资产美(měi)股持(chí)仓前十大(dà)重仓(cāng)股分别(bié)为：拼(pīn)多多、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股(gǔ)头号(hào)重仓股依旧(jiù)是拼(pīn)多多(duō)，与上季度对比，景林资产减(jiǎn)仓(cāng)了133.85万(wàn)股，较上(shàng)季(jì)度持仓数量(liàng)下降24％。

　　此前，景林连续三个季度增持拼多多(duō)。2022年(nián)二季度增持拼多多24.02万(wàn)股，三(sān)季度增(zēng)持123.39万(wàn)股，四季度则增持233.75万股，一次(cì)比一(yī)次猛。拼多多也不负众(zhòng)望，从股价表(biǎo)现看，拼多多(duō)去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和3048k纸是多少厘米 48k纸是a4纸的一半吗.31％。

　　然而，拼(pīn)多多的(de)上涨势(shì)头在今年2月初便戛然而止了，景林资产在(zài)此前“越跌越(yuè)买”的策(cè)略奏效(xiào)后(hòu)，或许在股(gǔ)价“掉头”之际进(jìn)行了止盈(yíng)操作。？？？

　　此外，一(yī)季(jì)度景林(lín)新建仓的英伟(wěi)达，空(kōng)降前十大重仓股第七位(wèi)，一口气买入32.53万股，一季度末持(chí)仓市值为0.9亿元(yuán)。截止(zhǐ)至5月12日，今年以来英伟达累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一(yī)季度，景林资产在美股的操作(zuò)中(zhōng)，最为亮(liàng)眼的当属(shǔ)重点加仓教育股。

　　数据(jù)显示，截(jié)至(zhì)今(jīn)年一季度末，景(jǐng)林(lín)资产持有新(xīn)东方430万股，环(huán)比去年底加仓368.8万股，期末持股市(shì)值超1.6亿美元，一(yī)跃成(chéng)为景(jǐng)林资产的第(dì)二大重仓股。与(yǔ)此同时，景林资(zī)产一(yī)季度还建(jiàn)仓(cāng)了好未来，期末(mò)持股数量达224.6万股。

　　今(jīn)年以来(lái)，上(shàng)述两只教育个股股价均处于震荡态势(shì)，并无太(tài)多亮眼(yǎn)表现。

　　景(jǐng)林资产认为，从全行(xíng)业(yè)来(lái)看，不同年龄层的用户对“教育”的(de)需(xū)求依然旺盛(shèng)，除了(le)应(yīng)对(duì)考试，还包(bāo)括(kuò)开拓(tuò)眼界、增长知识、潜力挖(wā)掘、提升综合能力(lì)等。双减(jiǎn)政策(cè)推行之后(hòu)，目(mù)前行(xíng)业政策环境(jìng)趋于稳定，但过程中(zhōng)很多公司退(tuì)出(chū)离开，使得行业竞争格(gé)局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从(cóng)行业龙头(tóu)公司本身来(lái)说，凭(píng)借多年积累的口碑和(hé)公信力，品牌的护城河依然很深。个别头(tóu)部企业(yè)在K9学科之外(wài)的教育领域业(yè)务基础扎实，原(yuán)有的留学(xué)等业务恢复增长，同(tóng)时素质教育、直播电商业务等新(xīn)业务成为新(xīn)的增长驱动力。且公司的利润和现(xiàn)金(jīn)流稳中转好(hǎo)，同时账上资金充足，当时(shí)的估值下有足够(gòu)的(de)安全边际。在过去几个季度的财报中，我(wǒ)们看(kàn)到(dào)了相关的(de)积(jī)极信号(hào)。”景林(lín)资产(chǎn)表示。

　　值得一提(tí)的是，高毅资产(chǎn)对(duì)于教育(yù)领域也颇为看好(hǎo)，但是标的选择似乎与景林(lín)资产存(cún)在分(fēn)歧。

　　美国证券交(jiāo)易委员会公开资(zī)料显示，截至(zhì)今年一(yī)季度末，高毅资产持有新东方24.4万股(gǔ)，相(xiāng)比于去年底(dǐ)减(jiǎn)仓超10万股，减仓比例接近(jìn)三成。而(ér)一季(jì)度(dù)高毅(yì)资(zī)产大举买入近156万(wàn)股好未来，相(xiāng)比(bǐ)于(yú)去年底增持(chí)幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰(hōng)市场投机之风(fēng)

　　自五(wǔ)一节过后(hòu)，传(chuán)媒、游(yóu)戏(xì)板块成为资金炒作(zuò)AI的重(zhòng)点(diǎn)方向，中特(tè)估(gū)支(zhī)线也由暗转明，晋升市(shì)场第(dì)二大主线。

　　可好(hǎo)景不长，本周中特估仅热(rè)闹了(le)一两天(tiān)，随后便开始持(chí)续下跌，传媒、游戏板块(kuài)更是大幅杀跌，高位股接连(lián)跳(tiào)水。

　　（本文内容(róng)为客观数据信息罗列，不构成任何投资(zī)建议）

　　此(cǐ)前连续24个交易(yì)日成交额超(chāo)万亿元(yuán)阶段纪录，在本周遭遇终结(jié)。周三时，市场成交量尚且保(bǎo)持在1.2万亿水(shuǐ)平，周四便(biàn)陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成(chéng)交额连(lián)续两日萎缩，分(fēn)别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元，48k纸是多少厘米 48k纸是a4纸的一半吗沪深两市陷(xiàn)入缩量(liàng)震荡阶段(duàn)。

　　面对市场的急剧(jù)降温，市场观点认为，主要原因是5月(yuè)11日(rì)晚间发布(bù)的金融数据大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新(xīn)增(zēng)信贷(dài)7188亿元，虽(suī)然同比多增734亿元，但是考虑到去年4月基数的异常，因而与往年相比(bǐ)，今年4月信贷则是明显(xiǎn)跌落(luò)，而今年4月(yuè)信贷低于(yú)2021年同(tóng)期7512亿元。居(jū)民贷款回落再度成(chéng)为信贷回落(luò)的(de)主(zhǔ)要原因(yīn)。而企业中长(zhǎng)期贷款继(jì)续保(bǎo)持同(tóng)比多(duō)增，4月(yuè)同(tóng)比多(duō)增4017亿元至(zhì)6669亿元。信贷下(xià)滑带动(dòng)社融增速回落(luò)，4月新增社(shè)融1.22万(wàn)亿，与2021年4月相比，今年4月同比少增(zēng)6370亿元。

　　署名光大(dà)证券(quàn)的点评称，4月下旬票据利率先下后(hòu)上，并(bìng)不意味着(zhe)贷款好(hǎo)转了，主要(yào)因为今年国股行NIM和(hé)营收压力很大，一直在压降票(piào)据等低效资(zī)产，对分行收票(piào)额度控制(zhì)很(hěn)严。4月前两旬已经(jīng)收了很多票，后面改用其他(tā)贷款(kuǎn)来冲。5月上旬票据已经快要接近(jìn)零利率(lǜ)了，信(xìn)贷再度出(chū)现深(shēn)度负增(zēng)长，这(zhè)是4月信贷斜率过于(yú)陡(dǒu)峭化(huà)产生(shēng)的(de)后果，5月份(fèn)的贷(dài)款可(kě)能仍然不太乐观(guān)。

　　在这种(zhǒng)背(bèi)景之下，市场要想好(hǎo)起来(lái)，必然要让(ràng)大家看(kàn)到宽(kuān)信用的信号出现，而这(zhè)可能(néng)还需(xū)要一(yī)定的(de)时间。

　　当(dāng)前市场存量资金博弈的背景不改，而两大主线人工智能和中(zhōng)特(tè)估，今年(nián)已然累计不小的涨(zhǎng)幅。中特估(gū)这边，本月还有多(duō)只(zhǐ)央企ETF等待进场(chǎng)，而人工智能这(zhè)边(biān)，在未有增(zēng)量资金进场的情况之下，再想继续(xù)向上，压力不小。

　　本周大跌(diē)之后，但斌更是(shì)罕(hǎn)见的在深夜抒发感(gǎn)想。大谈公募基金经(jīng)理(lǐ)的(de)难处，在业绩和投资信仰(yǎng)之间无法两全。紧(jǐn)接着，炮轰当下市场投(tóu)机之风大盛，认为当下(xià)市场交易机制应(yīng)要有所改变(biàn)。

　　相信(xìn)，这不仅(jǐn)仅只是但总一个人的心声(shēng)。

　　今(jīn)年(nián)以(yǐ)来，市场(chǎng)看着红红火火，但很多投资(zī)者都(dōu)是“买在3000点(diǎn)，套在(zài)3400点”。公(gōng)募基金经理更(gèng)是有(yǒu)苦难言，市场上(shàng)大热的人工(gōng)智(zhì)能，游资炒作(zuò)的“星辰大海”，根本(běn)不符合他们的机构(gòu)审美。直白点说，市场根(gēn)本就是绕着公募持仓在涨。

　　大(dà)家都是有苦难(nán)言.......

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