消费复苏(sū)的强(qiáng)烈(liè)信号下(xià)，美妆(zhuāng)市场还没有真正等来中国消费者的回归。

　　国(guó)际美妆(zhuāng)巨(jù)头雅诗兰黛集(jí)团（NYSE:EL）公(gōng)布(bù)的(de)2023财年第三(sān)财季业绩(jì)显(xiǎn)示，在截(jié)至3月(yuè)31日的三个月内，集(jí)团净销(xiāo)售额同比下滑12％至37.5亿(yì)美元；净利润从上年同期的5.58亿美(měi)元(yuán)大跌72％至1.56亿(yì)美元。

　　雅诗兰黛将业绩下滑主要归因于中国、韩国(guó)等亚(yà)洲地区(qū)旅游(yóu)零售恢复缓(huǎn)慢导致(zhì)库存(cún)高企，在打(dǎ)折清理(lǐ)库存(cún)的同时，渠道的补货订(dìng)单也有所减少。据管理层透(tòu)露，本季度全球旅游(yóu)零售有机销售额(é)就下(xià)降(jiàng)了45％。

　　这(zhè)已(yǐ)是雅诗兰黛(dài)业绩下滑的第四个财季。2023财(cái)年(nián)前三财季，雅(yǎ)诗兰黛净销售额同比(bǐ)下(xià)降13％至(zhì)123.01亿(yì)美(měi)元；净利润同比下降55％至10.39亿美元。旅游零售的问题首(shǒu)当其冲。

　　这一局面不会很快扭(niǔ)转。该集团首席(xí)执(zhí)行官Fabrizio Freda在(zài)财(cái)报交流会上表示，“亚洲(zhōu)旅游(yóu)零售业的(de)复苏比我(wǒ)们(men)预期的更不稳定，其他(tā)地区更(gèng)加缓慢(màn)，第四财季(jì)的不利因素比我们2月份(fèn)预期的(de)要大得多。”

　　雅诗兰黛(dài)不得不再次下调全财年业绩预(yù)期。据预计(jì)，2023财年(nián)雅诗兰(lán)黛集团净(jìng)销售额(é)同比下降10％-12％；有(yǒu)机净销(xiāo)售额下降5％-7％。

　　投资者们也终于失去耐(nài)性。业绩(jì)发布当日，雅(yǎ)诗兰黛股价破(pò)纪录地暴跌超(chāo)21％，直接从245美元(yuán)/股左右跌破200美元/股。截(jié)至5月(yuè)5日收盘，雅诗(shī)兰黛股价回升至203.54美元/股，市值为727.5亿美元。但和年初相(xiāng)比，该股票股价跌(diē)幅已(yǐ)近20％，市值蒸发逾百亿美元。

　　押注旅(lǚ)游零售，零售商却在清库存

　　作(zuò)为跨(kuà)国美妆企业的重要渠道，雅诗兰黛在旅(lǚ)游零售已深(shēn)耕(gēng)超30年。如今被“控诉”的旅游零售渠道，曾以高速(sù)增长的态势让公司(sī)引(yǐn)以为傲。

　　据媒体(tǐ)报道(dào)，雅诗兰黛(dài)通过该渠(qú)道(dào)每年(nián)触及超过(guò)30亿(yì)消费者。雅诗兰(lán)黛集团(tuán)总裁Fabrizio Freda亦曾表示(shì)，旅游零售推动(dòng)雅诗兰黛(dài)在过去十年中实现巨大增长(zhǎng)。

　　根据(jù)雅(yǎ)诗(shī)兰黛集团方面透露(lù)，基于过去(qù)几(jǐ)年(nián)海南旅游零售(shòu)快速增(zēng)长，去(qù)年7月在(zài)海南发生新冠疫(yì)情(qíng)时，集团与零售商均对疫后的市场恢复信心(xīn)十足，采购(gòu)了大量产品(pǐn)。但此后因(yīn)恢复不及预期(qī)，导(dǎo)致该渠道库存高企(qǐ)，零售商目前仍在一边清理(lǐ)库存，一边减少采购量，最终导致业绩(jì)问题。

　　旅游(yóu)零售渠道(dào)何以(yǐ)撼动整个集团业绩？从全(quán)球旅(lǚ)游零售业务来(lái)看，2004财年，雅(yǎ)诗兰黛的旅游(yóu)零售业务销售额约占全(quán)年(nián)销(xiāo)售额(é)的6％，到(dào)2021财年(nián)该业务销售额占比达(dá)到(dào)28％，超过集(jí)团(tuán)销售额的(de)1/4。且旅游零售(shòu)渠(qú)道(dào)在雅(yǎ)诗兰黛(dài)集团的(de)护(hù)肤、彩妆、香水和护发等(děng)整个品类渠道中(zhōng)市场份额领先(xiān)。

　　随着海南离岛免税在疫情(qíng)期间快(kuài)速发展，中国(guó)旅游零售市场对于(yú)雅诗兰(lán)黛集团(tuán)更是举足轻重。2022财年报(bào)告(gào)指出，集团最大的客户(hù)就是在中国旅游零售渠道中(zhōng)销售产品。正(zhèng)因为(wèi)如此，海南旅游(yóu)零售渠道的疲软就直(zhí)接(jiē)导致(zhì)了在第三(sān)财季，雅诗兰黛护(hù)肤品类净(jìng)销售额从2022财年的23.95亿美元暴跌17％至2023财年的19.22亿(yì)美元。海蓝之谜、雅诗兰黛、Dr.Jart+品牌的(de)净销售额均有(yǒu)所下滑。

　　雅诗兰(lán)黛在交(jiāo)流(liú)会上(shàng)提及，过(guò)去半年里(lǐ)虽(suī)然海南旅游客流在增(zēng)加，但是该市场的美妆消费转(zhuǎn)化却远不及预(yù)期(qī)。此(cǐ)外时代财经注意到，雅诗(shī)兰黛旅(lǚ)游零售渠道商品的“地板价”一直以来(lái)被不少消费(fèi)者诟病(bìng)。

　　过去两年里，韩国、日本(běn)免税(shuì)渠道的大量(liàng)商品通过保(bǎo)税仓(cāng)形式流入(rù)中国市(shì)场，在库存饱(bǎo)和、直播、离岛免(miǎn)税(shuì)等(děng)多方(fāng)因素带(dài)动下，各渠道竞(jìng)争激(jī)烈，许多明星产品在市场上(shàng)价格“击穿地(dì)板”。雅(yǎ)诗兰黛集团旗下的品牌雅诗(shī)兰(lán)黛与倩碧就是其中典型。

　　巴克莱银行(xíng)分析师Lauren Lieberman也对雅诗兰黛集团旅(lǚ)游零售业务内部的控(kòng)制度和话语权提出质疑。今(jīn)年(nián)初，雅(yǎ)诗兰黛等(děng)国际美妆纷纷(fēn)提升售价(jià)，同时伴随(suí)的(de)还有旅游零售(shòu)渠道的折扣收缩，这(zhè)从一定程(chéng)度上(shàng)也(yě)阻(zǔ)碍(ài)了消费者“剁手”。

　　代工订单缩减，美妆(zhuāng)市场尚未复苏

　　雅诗(shī)兰黛集团的困境也并非个例。今(jīn)年以来，其(qí)他美妆(zhuāng)集团也没有等到(dào)中国消费者如预期那般回(huí)归。

　　截至3月31日，宝洁在中国最新(xīn)财季有机销(xiāo)售额同比(bǐ)增长2％，但(dàn)旗下王牌化妆(zhuāng)品牌SK-II因游客未(wèi)大规模回归而在旅游零售渠道的销售额有所下(xià)降。

　　“想到惨，没想到这(zhè)么惨。”一位国(guó)际美(měi)妆品牌内(nèi)部人士(shì)对时代财经形容(róng)今(jīn)年以来的市场情况。另据多位美妆(zhuāng)行业人士透露，今年一(yī)季度品牌销售平平，美妆消(xiāo)费(fèi)复(fù)苏不(bù)及预期也(yě)成为共(gòng)识。“经济大(dà)环境不好，化妆品成为(wèi)可以缩减的(de)支(zhī)出。”有(yǒu)人如(rú)是解释。

　　欧(ōu)莱雅集(jí)团也在最新财季指出，中国(guó)所在(zài)的北亚市场在(zài)集(jí)团增速垫底(dǐ)，仅1.9％。公(gōng)司管理层直言，线下的客(kè)流回来(lái)了，但销售尚未复苏。而本(běn)土头(tóu)部美妆(zhuāng)公司(sī)贝泰妮在今(jīn)年一季度营(yíng)收和净利润增(zēng)速均显(xiǎn)著放缓。

　　这亦导致(zhì)了上(shàng)游代工厂的订(dìng)单缩减。一位(wèi)国际美妆(zhuāng)巨头代工厂内部(bù)人士表示，“比去年好，但生意没有预期的那么乐观。”而这(zhè)个差(chà)距主(zhǔ)要反映在订单数量侗族乐器有哪些图片，侗族乐器有哪些种类上。

　　值(zhí)得关注的是，在今(jīn)年(nián)一(yī)季度，曾在疫情(qíng)三年依托直播而猛增的线上销售(shòu)彻底“哑火”。

　　据(jù)华(huá)福(fú)证券(quàn)研报(bào)，今年1-3月淘系销售口径显(xiǎn)示，欧莱雅集(jí)团旗下兰蔻，雅(yǎ)诗兰黛集团旗下雅诗兰黛、海蓝(lán)之谜，宝(bǎo)洁旗下SK-II，资生堂旗下资生(shēng)堂品(pǐn)牌(pái)，GMV与销售量均同比(bǐ)录得双位(wèi)数下滑(huá)，其(qí)中雅诗兰黛GMV下滑超30％，销售(shòu)量下滑26.2％。本土品(pǐn)牌方面，华熙生(shēng)物(wù)的润百颜，贝泰妮的薇(wēi)诺娜，上海(hǎi)家化的玉泽(zé)、佰草集，水羊(yáng)股份御泥坊等都(dōu)没(méi)能逃脱(tuō)GMV大幅下滑的命运。

　　图(tú)片来源(yuán)：华福证券

　　在某国际美妆(zhuāng)集(jí)团电商部门(mén)工(gōng)作的歪歪（化名）对时代财经透露，业绩增长贡献(xiàn)多来源(yuán)于几(jǐ)个头部品(pǐn)牌(pái)，“因为前几(jǐ)年直(zhí)播美妆腾飞，品牌(pái)目标(biāo)原本(běn)高得离(lí)谱，高得我都想摆烂(làn)了。我们品(pǐn)牌去年(nián)（销(xiāo)售）比前年涨(zhǎng)60％，但今年的全年目标比去年实(shí)际达成同比下降10％。集团还有一(yī)些品牌也在(zài)降标(biāo)。”

　　她还(hái)指出，因(yīn)为销售(shòu)疲软，今年以来品牌的各项费用均有缩(suō)减，“下调的费用有推(tuī)广费、活动费、赠(zèng)品费(fèi)，以及(jí)参与电商(shāng)平台(tái)满减活动时减(jiǎn)下来的差价(jià)。”

　　小品(pǐn)牌的日(rì)子似乎更(gèng)难。据一(yī)名纯净美妆品(pǐn)牌市场(chǎng)人员透露，“一季(jì)度销售目标倒(dào)是完成了，但是现在(zài)品(pǐn)牌方都发(fā)猛力，竞(jìng)争激烈(liè)，消费者要(yào)求也变高(gāo)了。我们线上的投放费用几乎是从1到0，去年计划还做了明星(xīng)投放、达人投放，今年本来(lái)有计划，但现(xiàn)在(zài)全部(bù)停止了。公司架(jià)构还(hái)在调整。”

　　美妆市场何时真正回暖(nuǎn)？目前鲜(xiān)少有(yǒu)人能(néng)给出(chū)明确答案(àn)，“静观其(qí)变”成了不少业内人士对当下市场的判断(duàn)。年初的(de)各(gè)公(gōng)司的(de)涨(zhǎng)价策略(lüè)显然未能解决根本问(wèn)题，与此(cǐ)同时有公司(sī)毅然选(xuǎn)择(zé)加码供应链投(tóu)资，以缩(suō)短市(shì)场反应(yīng)周期(qī)；有公司选择收购(gòu)潜力品牌，创(chuàng)造增长引擎；还有公(gōng)司则重(zhòng)押线下专柜，深入低线城市抢占市场份(fèn)额(é)。

　　疫(yì)情政策(侗族乐器有哪些图片，侗族乐器有哪些种类cè)调整(zhěng)后，消费者们(men)首先(xiān)奔向餐饮、旅游等典型的线下消费场景，而美妆领域似乎无法享(xiǎng)受到这场(chǎng)消费的(de)复苏(sū)。

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