5月10日(rì)，有消息称部(bù)分银(yín)行相关部门(mén)收到《关于调(diào)整(zhěng)协定存款及(jí)通(tōng)知存款自律上限的通知》，四大国有(yǒu)银行协定存款和通(tōng)知存款自律上限的下调幅度(dù)为(wèi)30BP，其它(tā)金融机构下调(diào)50BP，调整(zhěng)自(zì)2023年5月15日起执行。本次(cì)拟下调中协定存款更多是对(duì)公业务，而通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)则集中于(yú)短(duǎn)期存款。

　　就(jiù)本次协定存款(kuǎn)及(jí)通(tōng)知存款自(zì)律上限拟下(xià)调的背景(jǐng)、影响，后续货币政(zhèng)策走向等，记者采访了(le)招商(shāng)基(jī)金研(yán)究部首(shǒu)席(xí)经济学家李湛、长城(chéng)基金总经(jīng)理(lǐ)助理兼(jiān)现(xiàn)金(jīn)管理(lǐ)部总经(jīng)理邹德立、鹏扬基金固定收益副总监(jiān)兼(jiān)鹏扬(yáng)利泽基金经理陈钟闻(wén)、平(píng)安基金、光(guāng)大保德信基金(jīn)、德邦(bāng)基金等公(gōng)募基金公(gōng)司及投研人士。

　　在业内(nèi)看来，本轮调(diào)降更(gèng)多是出于推进利率(lǜ)市场(chǎng)化改革深化(huà)大背景的(de)考虑。对银行而言，存款利(lì)率(lǜ)下(xià)调(diào)有(yǒu)助于减少存(cún)款定(dìng)价(jià)的无序竞争，降低银(yín)行负债成本(běn)；同时本次(cì)降息(xī)有助于促(cù)进投资、消费(fèi)，也被(bèi)看作是促进宏观(guān)经济(jì)复苏的表现。

　　长期来看，存(cún)款利率下行仍是(shì)大势所趋(qū)。2023年经(jīng)济有所复苏，进一步降低贷(dài)款利率的(de)紧(jǐn)迫(pò)性(xìng)不高，但银行普(pǔ)遍(biàn)以量补价，使得贷(dài)款价格战激烈(liè)，贷款(kuǎn)利率(lǜ)很难(nán)上行。预计下半年货币政策不会出现急转弯，延(yán)续稳(wěn)健货(huò)币政(zhèng)策基调。

　　延续银行(xíng)存款(kuǎn)利(lì)率调(diào)降的趋势

　　中国基金报记者：四大国有银行(xíng)为何下调协定存款及通知存(cún)款自律上限？

　　李湛：我们认为，当前(qián)调降更多是出于推进利率市场化改革深化(huà)大背景(jǐng)的考(kǎo)虑。2022年4月(yuè)，央行(xíng)指导利率(lǜ)自律机制建立了存款利率市(shì)场化调整机(jī)制，自律机制成(chéng)员银行(xíng)参考以10年期国债收益率为代表的债券市场利率(lǜ)和以1年期(qī)LPR为代表的贷款市场(chǎng)利率，合理调(diào)整存(cún)款利率水平。

　　随后，国有大行(xíng)去年9月下调存(cún)款利(lì)率，中小(xiǎo)银行(xíng)陆续跟进下(xià)调存款利率。今年(nián)4月市场利率定价自(zì)律机制发(fā)布(bù)《合格审慎评估(gū)实施办法（2023年修订(dìng)版）》，在相(xiāng)关指标中引入了存款定价惩罚(fá)措施。而此前4月部(bù)分中小银行、农商行存(cún)款利率下调，5月(yuè)5日浙商(shāng)、渤海、恒(héng)丰三家股份行(xíng)挂牌(pái)利率下(xià)调，均(jūn)是(shì)在利(lì)率市场化改革(gé)推进(jìn)背景下(xià)，银行出于自身经营考虑(lǜ)的(de)自发行为。

　　邹德立：银行(xíng)近(jìn)年息差不(bù)断下行。在资(zī)产端定价压力较(jiào)大(dà)且存款持(chí)续高增的情况下，压(yā)降存款成本成(chéng)为改(gǎi)善(shàn)息差的(de)重要手(shǒu)段。此外(wài)，2023年(nián)以(yǐ)来银行贷款向企业固定资(zī)产投资传导较弱，下(xià)调协定存款及通知存(cún)款自律(lǜ)上限有利(lì)于对(duì)公客户留存的活期资金投向(xiàng)实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年(nián)来市(shì)场利(lì)率整体下行，实体经济综(zōng)合(hé)融资成本不(bù)断(duàn)下降，银行资(zī)产端收益下降较为(wèi)明(míng)显；第二，银行整(zhěng)体净息差持(chí)续走低，银行利润(rùn)空(kōng)间压缩明显；第三，企(qǐ)业和居民风险偏(piān)好(hǎo)大幅(fú)下降导致存款增长(zhǎng)比较明(míng)显，存款市场供(gōng)需关系发生了(le)变化(huà)，降低了(le)银行高吸揽储(chǔ)的(de)必(bì)要性(xìng)；第四，协(xié)定存(cún)款和通知存款介于活期与定期存款(kuǎn)之间，自2022年存款(kuǎn)自律机(jī)制对于活期存款(kuǎn)与(yǔ)定(dìng)期存款利(lì)率进行了几轮调整，本次将协(xié)定存(cún)款与通知(zhī)存款自律上限下调(diào)也是要(yào)将(jiāng)存款产品(pǐn)线的调整(zhěng)进(jìn)行统一，全面缓解银行负债压力。

　　综(zōng)合各项因(yīn)素，银行从自身(shēn)经(jīng)营情况考(kǎo)虑(lǜ)，顺(shùn)应市场趋势，通过自律机制协调调降负(fù)债成(chéng)本，有利(lì)于(yú)提升银行放(fàng)贷意愿(yuàn)，抑制资金脱(tuō)实向(xiàng)虚，更好的落实央行宽(kuān)信(xìn)用的(de)政策贯彻落实。

　　平安(ān)基金：中国的存款利率(lǜ)管控(kòng)为上限管控，贷款利率则(zé)为下限管控，近年来贷款(kuǎn)利率下限管控彻底(dǐ)取消。存(cún)款利率(lǜ)定价方(fāng)式的改变也拉(lā)开序(xù)幕，2022年(nián)4月(yuè)利率(lǜ)自(zì)律(lǜ)机制建立以来，4月和9月(yuè)经历了两(liǎng)轮大规(guī)模存款利(lì)率下(xià)降，主要是大行和股份行参与(yǔ)，今年(nián)以来的(de)调整更多是延续去年9月这一(yī)轮存款利(lì)率下调，中小(xiǎo)银行补充下(xià)调(diào)。

　　另(lìng)外，考评制度(dù)由(yóu)原来的激励为主引入惩罚措施，加(jiā)速了中小银行存款利率补降的进(jìn)度。就今年的经(jīng)济背(bèi)景(jǐng)而言，疫(yì)后脉冲式复苏后经济边际(jì)走弱，经济修复存在波折。目前居民超额(é)储蓄(xù)高增，实(shí)体融资需(xū)求有限，银行(xíng)存款增加(jiā)，降低存款(kuǎn)利率(lǜ)可以引导减少信贷套利，助力经济增长。从银行的角度，净息(xī)差不断压缩，银行经营(yíng)压力增大(dà)，调整存款成本成为改善(shàn)息差的重要手段。

　　光大保德信基金：下调协定存款及通知存款自律上限，主要(yào)影响对公(gōng)客户在(zài)商业(yè)银行的活期(qī)类存(cún)款收益，延续近期(qī)银行存(cún)款利率调降的趋(qū)势。

　　一方面，有(yǒu)助于(yú)缓解商业(yè)银行净(jìng)息差收窄趋势，特(tè)别是中小(xiǎo)行高息揽储的(de)成(chéng)本压(yā)力；另一方面，有利于引导(dǎo)超(chāo)额储蓄向消费投资(zī)转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘(pán)活存量资金(jīn)”的定位(wèi)。

　　德邦基金：存(cún)款利率机制(zhì)创设(shè)以来，两轮利(lì)率调降都集中在活期和定(dìng)期(qī)存款，实际上忽略了这些介(jiè)于活期和定期存(cún)款之间的(de)存款(kuǎn)的利率(lǜ)调整，当下(xià)有(yǒu)必(bì)要一次(cì)性调整通知(zhī)存款和协(xié)定存(cún)款利率(lǜ)上(shàng)限，保证存款利率下调的有效性。银行一季(jì)度净(jìng)息差(chà)水平(píng)均创历史新低，上市银(yín)行整体(tǐ)净(jìng)息(xī)差(chà)由22年Q4的1.93％降(jiàng)至23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通(tōng)过存(cún)款利率下调可以(yǐ)有效降低银行负债成本，增厚息(xī)差，缓解银行经营压力。

　　存款利(lì)率下行仍是大势所趋

　　中国(guó)基(jī)金报：今(jīn)年“降息潮(cháo)”迭起(qǐ)，这是(shì)未来大(dà)趋(qū)势吗？

　　邹德(dé)立：对于4月(yuè)份社融数(shù)据，居民贷(dài)款偏弱之外，企业贷款也(yě)在边际转(zhuǎn)弱，但企业(yè)中长期贷款同(tóng)比多增幅度较大。在这(zhè)种背景下(xià)，MLF利率是否下调，还要(yào)进一(yī)步观察5-6月信(xìn)贷情况。对于存款利(lì)率，2023年银行息差(chà)压力增大，控制存(cún)款成本成为当务之急。中小银行或有动力持续主动下调(diào)存款利(lì)率(lǜ)。长(zhǎng)期来看，存款利率(lǜ)下行仍是大势所趋。因此银行降息潮(cháo)可(kě)能(néng)仍聚焦于存款利率(lǜ)下调。

　　此外，广(guǎng)义上的降息潮(cháo)不(bù)仅仅集中在银行领(lǐng)域。以地方(fāng)债为(wèi)例，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙江等发(fā)达地(dì)区地方债发行利(lì)差(chà)降(jiàng)至(zhì)10Bp，未来(lái)仍可能下降至5Bp。同理(lǐ)，对于(yú)资质(zhì)较好的发债主体，其信用债收益(yì)率仍有下行(xíng)趋势和空间。

　　陈(chén)钟闻(wén)：首先(xiān)，利率的方向仍是(shì)由实体(tǐ)经济(jì)资(zī)金供需决定的，而(ér)央行的政(zhèng)策利率、基准利率(lǜ)在一方面(miàn)要合适顺应市场环(huán)境(jìng)，一(yī)方(fāng)面也代表着政(zhèng)策(cè)意(yì)愿(yuàn)强调信(xìn)号意义(yì)的(de)作用。今年是真正疫后复苏的第一年，我们仍(réng)面(miàn)临内(nèi)生动(dòng)力(lì)不(bù)强需求不足的情况，央(yāng)行已(yǐ)经通过降准以(yǐ)及结构性货币政策等多项(xiàng)举措给予了实体经济所需的一(yī)定的资金投放支持(chí)，有效(xiào)降低了实体综(zōng)合(hé)融资成本，后续(xù)需要财政政策产业政(zhèng)策等配套政策继续激活内生动力扭(niǔ)转(zhuǎn)预期(qī)。

　　当前央行需要观察跟踪经济(jì)运行情况，短(duǎn)期调整政(zhèng)策利率的概率不大，但仍会维持资金(jīn)合(hé)理充裕的环(huán)境，故从银行资产端的角度来讲，贷(dài)款利率或仍维持低位(wèi)，后续(xù)是(shì)否进一步下调(diào)要看实体经(jīng)济复(fù)苏的情况。银行负(fù)债端，存款(kuǎn)基(jī)准利(lì)率下(xià)调的概率不大，而存款利(lì)率上限的调整空间仍存在，而是否进一步(bù)下调要看银行自身(shēn)经营需(xū)要。

　　光大保德信基金：2022年(nián)4月(yuè)，人民银(yín)行指导利率自律(lǜ)机制建立(lì)了存款利率市场化调整(zhěng)机制，自律机(jī)制成员银行(xíng)参考(kǎo)以10年(nián)期国债(zhài)收(shōu)益率为(wèi)代(dài)表的(de)债券市(shì)场利率和以1年期LPR为代(dài)表(biǎo)的贷款市场(chǎng)利率(lǜ)，合理调(diào)整存款利率(lǜ)水平。在(zài)存款利率市(shì)场化调整机制(zhì)作用下(xià)，2022年(nián)4月、2022年8月大行(xíng)分别下(xià)调(diào)存(cún)款利率。

　　2023年(nián)4月，《合格审(shěn)慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》新增存款利率(lǜ)市场化定价情况作(zuò)为合格(gé)审(shěn)慎(shèn)评估的(de)扣分(fēn)项(xiàng)，引(yǐn)发中小银行跟(gēn)随调降存(cún)款利率。我们认为，通过存款利率下行(xíng)，稳定(dìng)商(shāng)业银行净息差(chà)进(jìn)而保持贷款利(lì)率维持(chí)低位或继续下行，最(zuì)终有(yǒu)利于社会融资成本下行。

　　德邦(bāng)基金：从日前公布的金(jīn)融(róng)数据(jù)看， M1增(zēng)速回升(shēng)，M2-M1略有收窄，需求(qiú)边(biān)际弱(ruò)修(xiū)复趋势或仍在(zài)。近期国债利率持续下(xià)行(xíng)，银(yín)行间利率下行，叠加银行存(cún)款(kuǎn)定价下调，4月(yuè)社融信贷低(dī)于(yú)预期，国(guó)内降息预期被进(jìn)一步(bù)强化(huà)。海外来看(kàn)，全球经济进入衰退周(zhōu)期(qī)，加息(xī)周期基本结束(shù)，后续(xù)有望逐步(bù)迎来降息高峰(fēng)。

　　平(píng)安基金：目前，我国国有大型商业银行(xíng)和股份(fèn)制商(shāng)业银行的定期(qī)存款利率已告别(bié)“3时代(dài)”。压(yā)降存款成(chéng)本仍是大势所趋。一方面(miàn)，银行仍有(yǒu)净息差压(yā)力，22Q4 新发放(fàng)贷款加(jiā)权平(píng)均利率较18Q1下(xià)降182BP，银(yín)行息差压力加(jiā)剧明显，监管层(céng)面(miàn)有动力去(qù)持续推动(dòng)存款利率下降，来保障银行合(hé)理利差范(fàn)围(wéi)，增加银行(xíng)信贷投放的(de)动力。

　　另(lìng)一方面，居民避险需求仍在，存款持续高增，在(zài)揽储(chǔ)压力不大的基础上，银行自身也有动力去下调存款定(dìng)价来保障利差。

　　缓解银行负债及经营压(yā)力

　　中国基金报：协定存(cún)款、通知存款利率自(zì)律上(shàng)限调整，将有哪(nǎ)些政策传(chuán)导效果？

　　德(dé)邦基(jī)金：一方(fāng)面银行(xíng)息差压力大是普遍现(xiàn)象，此次(cì)政策调整有望(wàng)带动中小(xiǎo)银行主动(dòng)跟随下(xià)调存款(kuǎn)利率。另一方面，由于此前(qián)经你在教我做事啊是什么意思，你在教我做事啊是什么意思济下行影响，投资者(zhě)悲观预期被放(fàng)大，大量资金集中(zhōng)在银行存款(kuǎn)端(duān)，此次存(cún)款利率下调(diào)也有望(wàng)带动存款资金的释放，盘活市场流动性(xìng)。

　　李湛：本次调降通知释放了以下信(xìn)号：①减轻银行息差(chà)压力。本次(cì)下(xià)调将引导(dǎo)银行的对公活期成(chéng)本(běn)下降，存(cún)款降(jiàng)价叠加资产(chǎn)端让利压力趋缓(huǎn)，银行息差、盈利(lì)将合理(lǐ)修复，有利于(yú)增强银你在教我做事啊是什么意思，你在教我做事啊是什么意思行内生资本补充能力；②减少企业及(jí)居民(mín)的短期存款意愿、促进企业投资、居民消费。

　　后续来看(kàn)，本次下调对市场的影响集中(zhōng)在以下两点：①规范银行的(de)协定(dìng)存款定(dìng)价秩序，减(jiǎn)少(shǎo)存(cún)款(kuǎn)定(dìng)价的(de)无(wú)序竞争。此前，部分(fēn)中小银行(xíng)的协定存款和通知(zhī)存款(kuǎn)定价过(guò)高，会对遵守自律机制、定价较低的银行产生揽储冲(chōng)击。本次上限下调(diào)后会普遍降低中(zhōng)小行协定存款及通(tōng)知存款利率，减少中小银(yín)行间揽储(chǔ)恶意竞争，而对股份行及国有(yǒu)大行影响较小。②长(zhǎng)端利率下行仍有空间。市场降息预期(qī)升温，但大概率落空(kōng)。

　　光大保德(dé)信基金：下调协(xié)定存款及(jí)通(tōng)知存(cún)款自律(lǜ)上(shàng)限(xiàn)，主(zhǔ)要(yào)影响(xiǎng)对公客户(hù)在商业(yè)银行(xíng)的活(huó)期类存(cún)款收益，使(shǐ)得(dé)对公客户活期存款收(shōu)益向对私(sī)客户看齐(qí)，一方面有助于缓解(jiě)商业银行净息差收窄趋(qū)势，另一方面有利于引导超额储(chǔ)蓄向(xiàng)消费投资转化。

　　邹德立：对于银行，存款(kuǎn)利率(lǜ)自律上(shàng)限(xiàn)调整降低了(le)银行负(fù)债成本(běn)，目前(qián)上市(shì)银行(xíng)协(xié)定存(cún)款占(zhàn)总存款的比(bǐ)重在(zài)13％左右，重新规定协定利率上限后，预计(jì)行(xíng)业(yè)资(zī)金成本可以(yǐ)缓释3-4bp左右。另一方面可以限制高(gāo)息(xī)揽储，规范行(xíng)业竞争，特别是降低银(yín)行对公活期(qī)存款成本压(yā)力(lì)，减轻银行负(fù)债及经营压力。此外，银(yín)行负债端(duān)成本的下降使得银行盈(yíng)利能力增(zēng)强，进一步(bù)打开(kāi)了资产(chǎn)端收益率下行的空间，或带动债券收(shōu)益率不断下行。

　　并非(fēi)降息的确定性信(xìn)号

　　中国基金报(bào)：未来存款利率是否还(hái)有进一(yī)步下降的(de)空间？对股债市场有何(hé)影(yǐng)响？

　　光大保德(dé)信基金：近年(nián)来(lái)，贷(dài)款(kuǎn)和存款利率的非对称下行使得商业银行净息差已(yǐ)逼近1.8％的监管下限，经营压力(lì)倒逼存款(kuǎn)利率有进(jìn)一步调降的预期。一方面，为(wèi)支持实体经济(jì)，政策导向下贷款加权平均利率创有(yǒu)统计以(yǐ)来新(xīn)低，2022年12月金(jīn)融(róng)机构人民(mín)币贷款加权平(píng)均利(lì)率(lǜ)较2020年(nián)初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场上(shàng)的竞争类似“非零和博弈”，“存款立行(xíng)”和存款(kuǎn)市场份额考核压力使(shǐ)得各(gè)行下(xià)调(diào)存款利(lì)率(lǜ)动(dòng)力不(bù)足，同样2020年以来上市银行存量存款平均成本率基本(běn)持平。贷(dài)款和存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)的(de)非对(duì)称下(xià)行作用下，2022年12月商业银行净息差(chà)缩小(xiǎo)至1.91％，已经(jīng)逼近《合格审(shěn)慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版）》规定的合格线(xiàn)1.8％。

　　存款利率(lǜ)调降预期，有利于降低全社会无风险收(shōu)益率，利(lì)多(duō)永(yǒng)续经(jīng)营性质的票息资产，比如利(lì)率债、稳定股(gǔ)息率的央(yāng)企等。

　　邹德立：存款利率仍然(rán)有下降(jiàng)的趋势和空间。从(cóng)银行(xíng)角度，2018年以来由于存(cún)款定期化，活期存款占比(bǐ)明显(xiǎn)下(xià)降，存款(kuǎn)付息率有所抬升，与此(cǐ)同时，贷款收(shōu)益率大幅(fú)下(xià)行，大幅加剧(jù)了银行息差压力，这使得控(kòng)制存款成(chéng)本尤(yóu)为重要。

　　此外，从(cóng)政策角(jiǎo)度，居民超额储蓄高增(zēng)、企业存款(kuǎn)提升、消费复苏较慢，监管层面(miàn)有动(dòng)力去持续推动(dòng)存款利率下降，促(cù)进存款流向消费(fèi)和实际投资。短期看，存款利(lì)率下(xià)调(diào)带(dài)动流动性继续进入债市，中短期利率(lǜ)，特别是中(zhōng)短期信用债利率(lǜ)仍(réng)有下行空间。如果经济复苏较强，流(liú)动性也有可能进入股市，利好(hǎo)权益资(zī)产(chǎn)。

　　德(dé)邦(bāng)基金：2023年经济有所复苏，进一步降(jiàng)低贷款(kuǎn)利率的(de)紧迫(pò)性不高。但银行(xíng)普遍以量补价，使(shǐ)得贷款价格战激烈，贷款利率很难上行。考虑到存量(liàng)贷款(kuǎn)重定(dìng)价(jià)等影响，2023年银行息差(chà)压(yā)力增大(dà)，中(zhōng)小银行或(huò)有动力主动跟进(jìn)下调存款利率。长期(qī)来看，有(yǒu)望带动存款(kuǎn)利率整(zhěng)体下行。现实中，存款利(lì)率降(jiàng)低有助于压低(dī)全社会利率水平，利好债券，同时股票市场中，对流动性敏感(gǎn)的股票也将因此(cǐ)受益。

　　李湛：从本次降息(xī)释放的信号来看，是(shì)否(fǒu)意味着货币政(zhèng)策(cè)进一步(bù)宽松？货币政策充裕延续，但解读为边际再宽(kuān)松为时尚早。2022年四季度货币政策执行报告以及(jí)2023年一季度货政例(lì)会均表(biǎo)明当(dāng)前货币政(zhèng)策基调未变，“精准有(yǒu)力”仍(réng)是第一要求，而在此(cǐ)基础(chǔ)上强(qiáng)调“着力(lì)支持扩大内(nèi)需(xū)，为实体经济提供更(gèng)有力支持”。

　　本次调降意味着当前长端利率仍有下行空(kōng)间，但(dàn)这(zhè)一(yī)调降(jiàng)是针(zhēn)对银(yín)行(xíng)协定(dìng)存款及通知存款利率自律上限，而非直接调降挂(guà)牌存款利率，存款利率下调并不等于政策(cè)利率就必须进行对等下调，市场(chǎng)不(bù)应视为降息(xī)的确(què)定性信号。

　　兼顾考量收益性、流动性以及安全性(xìng)

　　中(zhōng)国基金(jīn)报：当前利率环境下，普通投资者(zhě)应该如(rú)何守住(zhù)自(zì)己的钱袋子？你有什么建议？

　　邹德立：普通投资者的(de)投资工(gōng)具应该兼(jiān)顾考量收益性、流动性(xìng)以及安全性。在存(cún)款利(lì)率下降的背景(jǐng)下(xià)，短债基金以及其(qí)他(tā)固收类(lèi)基金在具(jù)一定流动性的同时，相较活期存款和相当部分的银(yín)行理财(cái)产品，具有(yǒu)一定的超(chāo)额收益(yì)，是风(fēng)险偏(piān)好(hǎo)较低和风险偏好适中投资者的合适投资工具(jù)。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：今年初以来，债券(quàn)市(shì)场利(lì)率整体下行，4月以来下行加速，当前无论从绝对利(lì)率水(shuǐ)平还是(shì)从信用利差，都回到(dào)了较低历史分位数水平，虽然债(zhài)市多头环境仍未改变，但一致预期(qī)导(dǎo)致行情走的(de)比较(jiào)迅速，市场进一步盈利空(kōng)间被压缩，若看(kàn)不到央行(xíng)货币(bì)政策增量(liàng)政策，后续或进(jìn)入(rù)震荡环(huán)境，而存量博(bó)弈交(jiāo)易下也可(kě)能(néng)会放(fàng)大市场波动。

　　对于普(pǔ)通投资者来说，在(zài)这样的环(huán)境下尽量选择防守类型的(de)产品，规避市场(chǎng)波动，例如货币基金，而短债基金(jīn)中要选择久期短流动性好、历史回撤控制好(hǎo)的产(chǎn)品(pǐn)。

　　德邦基金：随着经济高频(pín)数据的(de)弱化(huà)趋势(shì)显现(xiàn)，且4月底政治(zhì)局会(huì)议从疫情后稳增长转向中长期(qī)调结构，政(zhèng)策发(fā)力预期下降，市场对经济的“弱复苏(sū)”预期进一步强(qiáng)化，因此股票市(shì)场也(yě)进入到“休整期”。在市场震荡休整期，高(gāo)股(gǔ)息(xī)策略(lüè)往往跑赢市场。因此在当前环境下，建(jiàn)议关注行业估(gū)值(zhí)水平较低，高股息的个股。

　　平安基金(jīn)：目前面临低(dī)利率环(huán)境，需要我们识别金融陷阱，抵挡住金融陷阱的(de)诱惑，比如(rú)面对收(shōu)益率高(gāo)达20％且能(néng)保本(běn)的所谓(wèi)理财产品。对普通投资(zī)者而(ér)言，如果(guǒ)不具备相关专(zhuān)业知识，可以选择把投资理财交给少数专业的(de)人来做，让优秀的基金(jīn)经理管理自己(jǐ)的钱袋子。具备一定投资能力(lì)和(hé)风控能力的人士可通(tōng)过理财和投资试图跑赢通胀，但(dàn)前(qián)提(tí)条件是做好风控，选(xuǎn)择适合自己(jǐ)风险偏好的(de)方(fāng)向和标的。

　　光大保德信基金：随着存款利率下行(xíng)，普通投资者储蓄收益下降，为保(bǎo)持资(zī)金保(bǎo)值增值，投(tóu)资者在评估(gū)自身风险承受能力后可适当考虑公募货币(bì)基金、公募(mù)中短债(zhài)基金、商业银行现金管理(lǐ)类(lèi)产品(pǐn)等风险等级较低、支取相对灵活(huó)的产(chǎn)品(pǐn)。

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