财联社4月28日讯（记者(zhě) 吴雨其）随(suí)着公募基(jī)金2023年一季报披露完(wán)成，多位(wèi)知名基(jī)金经理(lǐ)大幅调仓换股(gǔ)的动(dòng)向和(hé)投资(zī)方向也浮出(chū)水面。

　　其中，张(zhāng)坤(kūn)大(dà)幅加(jiā)仓中(zhōng)国(guó)海(hǎi)洋(yáng)石油(yóu)，刘(liú)彦(yàn)春则(zé)加(jiā)仓海康威视、美的(de)集团(tuán)、腾讯控股(gǔ)，谢治宇布(bù)局AI板(bǎn)块，加仓海康(kāng)威视、晶晨股份(fèn)、中际旭创、澜(lán)起(qǐ)科(kē)技(jì)、中国移动(dòng)、腾(téng)讯控股、赛腾股份(fèn)、星环科技-U，常(cháng)处于风口浪尖的(de)葛兰(lán)，也开始布局人工智(zhì)能，加仓同花顺(shùn)、金山(shān)办(bàn)公、寒武纪-U等概(gài)念股。

　　在人工智能大行其道的首季，包括谢治宇(yǔ)、周(zhōu)蔚文、葛兰(lán)等(děng)顶流开始追(zhuī)逐AI，另一面(miàn)，一些专注长期成(chéng)长价值的基金经理仍坚守新能源，如(rú)曾经(jīng)的公(gōng)募冠军刘(liú)格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风

　　观(guān)察一季报的调仓换股，可(kě)见越来越多的基金经(jīng)理选择了前者。“不买AI就是等死，追(zhuī)买AI可能是找死(sǐ)，横(héng)竖都(dōu)是死(sǐ)，不如搏一把(bǎ)再死，也许富(fù)贵险中求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光(guāng)大证券统(tǒng)计数据(jù)也证明了这一点，公募基(jī)金一季度(dù)大(dà)幅加(jiā)仓TMT板(bǎn)块中的计算机(jī)和通(tōng)信行业(yè)。截至2023年3月(yuè)31日(rì)，主动偏股(gǔ)基(jī)金重(zhòng)仓(cāng)股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括(kuò)一直深(shēn)耕医(yī)疗的葛兰在(zài)内，众多知名基金经(jīng)理布(bù)局AI。具(jù)体来看，中(zhōng)欧(ōu)阿尔法混合一季度大(dà)手笔(bǐ)新(xīn)进中芯国际、上(shàng)海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万(wàn)股。其所(suǒ)管的另一(yī)只中欧研究精选混合一(yī)季度(dù)新进金山办公14.37万股。此(cǐ)外，中欧明(míng)睿新起点混合一季度新进中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股(gǔ)加(jiā)到28.53万股，金(jīn)山办公的仓位从0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从上述调仓换股(gǔ)中也能(néng)看出葛兰的(de)人工(gōng)智能投资方(fāng)向——从AI上(shàng)游的(de)芯(xīn)片、到算(suàn)力以及终端的应用、办公等(děng)。

　　窥一(yī)斑而知(zhī)全豹，葛兰的操作只是(shì)公(gōng)募(mù)基金经理加(jiā)仓AI的(de)一(yī)个缩影。从各位知名基金(jīn)经理调仓动(dòng)向可(kě)以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样(yàng)为中(zhōng)欧“顶梁柱”的(de)周蔚(wèi)文(wén)也在一季报中也提到(dào)，随着ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外大模型以(yǐ)及相(xiāng)关(guān)人工智能的产业趋势受到市场关注(zhù)，并很快扩散到国(guó)内产业界，市(shì)场(chǎng)聚(jù)焦于上游(yóu)算(suàn)力、传输和下(xià)游运用，在(zài)经济(jì)复苏相对温和的情景下，计算机、1lb等于多少斤kg，10lb等于多少斤通(tōng)讯、传(chuán)媒、电子(zi)行业受到(dào)各方资金的追捧，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从(cóng)十(shí)大(dà)重仓股来看，万达电影新入他所管理的中欧(ōu)新趋势(shì)十大重仓股(gǔ)，中欧洞见(jiàn)一年持有则加仓了立(lì)讯精密、腾讯控股等个股；中欧明睿新常态则加(jiā)仓深信服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威(wēi)视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋(jìn)兴全(quán)合润重仓股。

　　他也表(biǎo)示(shì)，随着ChatGPT取得了突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子板(bǎn)块带动的人工智能、中字头的“中特(tè)估”、半(bàn)导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应(yīng)用端(duān)中游(yóu)戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招商(shāng)证(zhèng)券研报称，从历史上来看，30％是(shì)主(zhǔ)动偏股公募(mù)基(jī)金大类行业配(pèi)置比例(lì)一个很重要(yào)的临(lín)界(jiè)值，往(wǎng)往(wǎng)预示(shì)着某个板块(kuài)进入过热阶段。截至(zhì)2023年(nián)一(yī)季度末，主动偏股公募基(jī)金(jīn)对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界(jiè)值(zhí)尚存安全距(jù)离。从这点看，基金经理对于TMT来说仍称(chēng)不上(shàng)“抱团(tuán)”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守(shǒu)候(hòu)成了景

　　在“追(zhuī)风(fēng)”的另一(yī)面，仍有(yǒu)一(yī)部分仍(réng)坚守(shǒu)新能源，也(yě)有一部分试图低(dī)位捡(jiǎn)拾新(xīn)能源(yuán)筹码。

　　如曾经的公(gōng)募状元刘格菘。据了(le)解(jiě)，广发基金成长团队(duì)对新(xīn)能源的(de)钟爱业内闻名，最新披露的一(yī)季报中(zhōng)也证实了他(tā)们(men)的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的(de)冠军基金广发双擎(qíng)升级，从其(qí)十大重仓股来看(kàn)，前五(wǔ)大重仓股的占比均超过了(le)8.5％，分别是(shì)晶澳科(kē)技、阳光电源、亿(yì)纬锂能、隆基绿能，圣(shèng)邦股份(fèn)，均属于新能源概(gài)念股。除此之外，他还仍加仓了天合(hé)光能、荣盛(shèng)石化等个股，且新晋晶科(kē)能源为十(shí)大(dà)重仓股。

　1lb等于多少斤kg，10lb等于多少斤　刘格菘在一季报表(biǎo)达了(le)仍(réng)对新能源保持信(xìn)心，“我(wǒ)们(men)对本(běn)产品重点持仓的(de)光伏、储能、新能源车方向(xiàng)保持相对乐(lè)观，投资中相信基本面优秀和增量价值(zhí)积累的公(gōng)司。经过(guò)调整，行业估值水平已在历史低位，产业(yè)链的变化在市场定价中(zhōng)未被充分认(rèn)知(zhī)和体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管理的(de)睿远(yuǎn)成长价值(zhí)混合前(qián)十大重(zhòng)仓股分别为中国移(yí)动、宁德时代(dài)、三安光电(diàn)、通威股份、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹(hóng)、立讯(xùn)精密、三(sān)诺生物、新宙邦。对比去年年底该基(jī)金(jīn)增持了(le)宁德时代(dài)、通威(wēi)股份、万华(huá)化学、广汇能源(yuán)、东方(fāng)雨虹。值得(dé)关注(zhù)的是(shì)，加(jiā)仓幅度最多的是(shì)光伏龙(lóng)头通威股(gǔ)份(fèn)，为60％。

　　李晓星(xīng)所管(guǎn)的银(yín)华心(xīn)怡混(hùn)合也(yě)加仓(cāng)了新能源(yuán)，如晶科(kē)能源、锦浪(làng)科(kē)技、东方(fāng)电缆(lǎn)等。他表示，“我们(men)曾(céng)经提到(dào)了新(xīn)能源板块的(de)一些(xiē)风险点，这(zhè)些(xiē)风险(xiǎn)点(diǎn)在经(jīng)过大(dà)半年的(de)消化后，在这个估值分(fēn)位以及股价位(wèi)置下(xià)，我们(men)认为新能(néng)源板块的(de)风险因素(sù)已经充分释(shì)放(fàng)，目前这(zhè)个时间段，新能源非常(cháng)具有吸引力。在一季(jì)度我(wǒ)们对于电动车、光伏、储能、海风的一些(xiē)标的，都增加(jiā)了一些仓位。”

　　对于人(rén)工智(zhì)能，他认为(wèi)，“太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的(de)热情在某个阶(jiē)段(duàn)总会(huì)消退。”

　　实(shí)际(jì)上，许多基金经理在(zài)AI的“大风”之下，并(bìng)没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在(zài)接受(shòu)财(cái)联社记者(zhě)采访时(shí)提到，他曾重点关注过TMT板(bǎn)块(kuài)，但并不喜欢去追逐风口，他(tā)选择会在全(quán)市场做行业轮动，在操作上(shàng)绝(jué)对(duì)不是去捕捉每个时期(qī)的(de)“最(zuì)靓的(de)仔”。“对于自己看好的行业(yè)，你(nǐ)重仓押进去，不确定性(xìng)来的(de)时候，无论是(shì)基(jī)金经(jīng)理个(gè)人还(hái)是投资者，其(qí)实都(dōu)是(shì)无(wú)法承(chéng)受的。所以，任何(hé)一个行(xíng)业，即使你再看好，也要控制持有(yǒu)比例，分散风险(xiǎn)。”他(tā)表示。

　　交银施(shī)罗德基金(jīn)的(de)王崇一季(jì)报表示暂时无(wú)法预测(cè)其兑现(xiàn)节(jié)奏和时(shí)间，短期内(nèi)也(yě)很难在A股找到明显的受益标(biāo)的，就没有参与(yǔ)。不过(guò)他(tā)也认为这(zhè)些股票的(de)估值体系还(hái)在合理接受范(fàn)围(wéi)内。

　　极(jí)致(zhì)行情(qíng)下，AI还(hái)能“爱”吗(ma)？

　　上述分析可知，今年一季度仍有(yǒu)不少(shǎo)基金(jīn)经理(lǐ)重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走(zǒu)势将(jiāng)如何(hé)？

　　一(yī)部分市场人士仍看好AI。

　　国(guó)海策略目前(qián)仍(réng)维持TMT为(wèi)全年市场主线的判(pàn)断(duàn)，相关领域如(rú)AI芯片、服务器以(yǐ)及光模块等细分赛道将陆续迎来基本面的确认，中微观层面上尚有空间，估值修复(fù)尚未结(jié)束，个股上是(shì)找机会的格局(jú)。

　　中金(jīn)公(gōng)司研报指出，年初(chū)至今市场对AI关注度持(chí)续高企，上一轮行(xíng)情催化主(zhǔ)要集(jí)中于大(dà)模(mó)型的突破(pò)进展；而4月以来，我(wǒ)们观察到各个领域的应用厂商正加速AI融合应用产品的研发和发布，其中(zhōng)办公场景进展(zhǎn)相(xiāng)对较快，我们预计5月之后将进(jìn)入(rù)AI应(yīng)用(yòng)的加(jiā)速繁(fán)荣阶段。我们持续看(kàn)多AI，并在应(yīng)用、算力、模型三层中建(jiàn)议投资(zī)者优先关(guān)注应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看(kàn)好相关板块，他认为，2011年之(zhī)前是周(zhōu)期(qī)的(de)时代，2011年之后是消(xiāo)费的时代(dài)，但未来(lái)10年(nián)，最牛的(de)资产是科技。他坦言，自己目前重仓半导体(tǐ)板(bǎn)块。

　　不过另一部分(fēn)市(shì)场人士也指出，AI后续(xù)或(huò)有波动(dòng)或调整。

　　中信建(jiàn)投证券策略首席分析师陈果，在A股二季度投资策略会上提到“今年大概率还是一个偏成(chéng)长风格占优，尤其(qí)是很多科(kē)技股在过(guò)去几年其实没有太多的(de)表现(xiàn)。以前(qián)我们讲茅指数、宁(níng)组合，其实(shí)TMT板块有(yǒu)很长时间没有(yǒu)太多表(biǎo)现(xiàn)。今年(nián)要推(tuī)动数字经济，今年半(bàn)导体周期要见(jiàn)底(dǐ)，本身今(jīn)年科技股的机会是(shì)可以期(qī)待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有(yǒu)走完，但二季度可能会有一些波动。AI现在还是主题投资阶段(duàn)不太适合大(dà)多数(shù)的(de)投(tóu)资者(zhě)，不适合在(zài)这个位置(zhì)上去追。”

　　广发证券研报(bào)中判断，本轮AI板(bǎn)块已进入第一轮调整(zhěng)期，但对标2013年“移动(dòng)互联网+”行情节奏，预计本(běn)轮后续调整(zhěng)时(shí)长与幅(fú)度有限。对于下一阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢低布局(jú)有望率先实现业绩(jì)兑现(xiàn)的环节，即满足“自身产(chǎn)业周期(qī)向上(shàng)+AI加持下的(de)业绩(jì)增厚(hòu)机遇”的(de)领域，比如，电子(zi)、计算(suàn)机(jī)、传媒、通信。

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