中芯集成(chéng)成立于2018年3月，总部位(wèi)于浙江绍兴，是一家专注于功(gōng)率、传感和传输应用领域，提(tí)供模拟芯片及模块封装的代工服务的制造商。中芯集成以晶圆代工为起点，向(xiàng)下延伸到(dào)模组封装，为国内(nèi)外客户提供一(yī)站式代工解决方案，为(wèi)功率、传感和(hé)传输(shū)等领域的半导体产品(pǐn)公(gōng)司(sī)提供完整生产制造平台，支持客户(hù)研(yán)发以及(jí)大规(guī)模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联企业，处于规模扩(kuò)张阶段，但由于规模扩(kuò)大太快(kuài)，折旧(jiù)研发(fā)投入初期(qī)非常高，因此利润大(dà)幅(fú)亏损(sǔn)，好不(bù)容易快熬出(chū)头(tóu)了(le)（资本(běn)支出(chū)高峰在22年结束），公司也预(yù)期23年底会(huì)转为盈利，但(dàn)下游需求在23年大幅放缓，公司面对的(de)压力显然是要比那些已经规模化完(wán)成有利(lì)润的公(gōng)司大得多，且公司过于(yú)依赖中芯国际(jì)，未(wèi)来还有(yǒu)可能面(miàn)临同业竞争而收(shōu)回许可的风(fēng)险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐(lè)观未来的(de)走(zǒu)势。

　　五(wǔ)、万丰股份（603172）

　　万丰股(gǔ)份主要从事(shì)分散(sàn)染料及其滤饼的研发(fā)、生产(chǎn)及销售，产品以中(zhōng)高端分(fēn)散(sàn)染料为主，主要用于涤纶及其混纺织物的染色和印花，经(jīng)分散染料印染加(jiā)工的化纤纺织品(pǐn)，色泽艳丽，耐(nài)洗牢度优良，用途(tú)广泛(fàn)。其中部分终端应用品牌包括：安踏、李(lǐ)宁、阿迪达斯、耐(nài)克、优衣库、迪(dí)卡侬(nóng)等(děng)。

　　传统(tǒng)染料公司(sī)，毫无亮点，业(yè)绩在19年(nián)后一路下(xià)滑(huá)，22年利润只有19年的一半都不到，下游服装行(xíng)业景气度(dù)也一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车(chē)成立于2003年，自设立以来，公(gōng)司(sī)主营业(yè)务一直聚(jù)焦于汽(qì)车行业营(yíng)销与后市(shì)场服务领域，为客户提供(gōng)相关软件产品及(jí)服务。2010年被用友网(wǎng)络收购后，公司继续独(dú)立(lì)经(jīng)营上述业务(wù)。用友汽车主(zhǔ)要面向(xiàng)汽车行(xíng)业的(de)整车厂、经销商、服务站等客户(hù)，提(tí)供营销与后市场(chǎng)服(fú)务(wù)领域的(de)数智化解决方(fāng)案(àn)、云(yún)服(fú)务、软件及专业(yè)服务。

　　用(yòng)友(yǒu)集团(tuán)旗下子公司分拆上市，汽车软(ruǎn)件服务，汽(qì)车数字化是趋(qū)势，且随着人均保有(yǒu)量的增长，公司行(xíng)业前景不算很差，但公(gōng)司自身技术含(hán)量较低，产(chǎn)品以车企(qǐ)营(yíng)销系统为主，基本没什么(me)研发，都(dōu)靠销售，且汽车行业有明显周(zhōu)期性(xìng)。

　　七(qī)、经(jīng)纬股份（301390）

　　成(chéng)立于(yú)2003年3月的经纬股(gǔ)份(fèn)主要从事(shì)电力工程技术服务及地(dì)理(lǐ)信息(xī)技术(shù)服务(wù)。电(diàn)力工程技术服务占主营业务收入比重超过80％，是(shì)公司主要收入和利(lì)润来源。电力工程技(jì)术服务主要系为电网企业(yè)、工商业(yè)企业电力相(xiāng)关(guān)工(gōng)程提供规划(huà)咨询(xún)、设计、工程建设等服务。

　　电(diàn)网和地理信(xìn)息设计(jì)咨询公司，主要是电力工程技术(shù)服务收入为主，比较(jiào)依(yī)赖内蒙和浙(zhè)江地区的国家电网，本质上是工程类(lèi)企业，设(shè)备施(shī)工(gōng)业务，所以应(yīng)收款(kuǎn)高，坏账多，现金流差，不关注了(le)。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智(zhì)微是一家(jiā)为(wèi)智能手机(jī)、物联(lián)网(wǎng)等(děng)领(lǐng)域提供射(shè)频前端(duān)的芯片(piàn)设计公司，主营业务为射频(pín)前端(duān)芯片及(jí)模组的研(yán)发、设计和销售。慧智微具备全(quán)套射(shè)频前端(duān)芯片设计能力和集成化模组研发能力，技术(shù)体系(xì)以功率放大(dà)器（PA）的设计能力为(wèi)核心，兼具低噪(zào)声(shēng)放大(dà)器(qì)（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源(yuán)器件滤波器（IPDFilter）等射(shè)频器件的设(shè)计(jì)能(néng)力(lì)，产品系列覆(fù)盖的通信频(pín)段(duàn)需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无线通(tōng)信射频前端发射(shè)模组、接收模组等。

　　射频前端芯片(piàn)模组公(gōng)司，下游主要是消费电子，22年业绩大幅放缓，下游砍(kǎn)单存货大幅增(zēng)长，亏损不断扩大，主(zhǔ)要是大(dà)量研发投入(rù)，但高研发(fā)下，公司毛(máo)利率极低，远低于同行业(yè)公司，但(dàn)即(jí)便这样(yàng)，估值(zhí)却(què)一路上(shàng)升到150亿，在(zài)IPO之前(qián)大量机构（近(jìn)40家）参(cān)股（未来解禁后都会成为抛售(shòu)的主力）。搞不懂这公司的(de)价值在(zài)哪里，但现在(zài)风口，很(hěn)可(kě)能被炒作(zuò)。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要(yào)从事防(fáng)空预警雷达(dá)研(yán)发、生产、销售和服(fú)务的国家级高新技术和专精(jīng)特新(xīn)“小巨人”企业。公司产品(pǐn)主要包(bāo)括雷达及配套(tào)装备，重点供应国(guó)内军(jūn)方客户(hù)和(hé)军工集团。成立(lì)至今(jīn)，航天南(nán)湖已成为我国(guó)防空预警(jǐng)雷达(dá)主要(yào)生产(chǎn)单位之一。

　　军工雷(léi)达企(qǐ)业，21年后业绩大幅下(xià)滑(huá)，22年(nián)虽然收入增长较快，但利润(rùn)远没(méi)有回到(dào)20年，且关联交(jiāo)易占比越(yuè)来越高，对于这(zhè)种客户不透明度极(jí)高(gāo)的军工企业，实在无法判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助手是一家互联(一美元等于多少美分,美元和美分的符号，一美元等于多少钱的人民币lián)网数字化虚拟商品综合服务提(tí)供商(shāng)，主要为移动(dòng)互联网相关场景客户(hù)提供移动互联网数(shù)字(zì)化虚拟(nǐ)商品聚合运营、融合运(yùn)营、分发(fā)运营等综合运营服务，为(wèi)物联网相关场景提供物联网流量接入、硬件方案、场景应用等综合(hé)解决(jué)方案及云终端解决方案，并根据客(kè)户需求提供定制化的(de)运营支(zhī)撑服(fú)务及技术服(fú)务。一家售卖(mài)移动流量、话费、爱优芒会(huì)员(yuán)卡等数(shù)字化虚拟商(shāng)品的(de)综(zōng)合型中(zhōng)间商(shāng)，其(qí)主(zhǔ)要盈利(lì)模(mó)式是获得购销差价或服(fú)务佣(yōng)金，占公司总收(shōu)入超过9成。

　　流(liú)量(liàng)中间商，互联网卖流(liú)量的公司(sī)，主要(yào)是卖(mài)视频会(huì)员(yuán)和其他通用流量(liàng)，业(yè)绩过(guò)去(qù)几年看起来不错，但公司现金流(liú)越来(lái)越差，且(qiě)互联网流量(liàng)已经见顶，大(dà)互联网公司越来(lái)越不(bù)依(yī)赖买量(liàng)来拓(tuò)广(guǎng)业务(wù)，感(gǎn)觉上市就(jiù)是业绩顶峰。

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