北京时(shí)间(jiān)5月6日晚，伯克(kè)希尔(ěr)·哈(hā)撒(sā)韦召开年度股(gǔ)东大会(huì)。公司董事长(zhǎng)93岁的沃伦·巴菲特和副董事(shì)长——99岁的查(chá)理·芒格先生，一(yī)边吃喜诗(shī)糖果，一边回答(dá)了来自全球投资者5个(gè)多小时的互动提(tí)问。

　　在这次股(gǔ)东(dōng)会中，两位奥马哈“先知”再度和投资者分享了投资(zī)、成功以及长寿的秘诀，并就市场关(guān)注的(de)AI、新能源、美国银行危机、苹(píng)果以及公司“接(jiē)班人”等热点(diǎn)话题进行了探(tàn)讨。

　　例如，巴菲特在股东会上表示，他(tā)和芒(máng)格(gé)依然高度看好苹果公司。“如果让消(xiāo)费者选择(zé)，是放弃(qì)第(dì)二台车，还是放弃iPhone，我想大多数人会放弃第二(èr)辆车。这是消费者行为对苹果公司带来的机(jī)会。”

　　同时，也(yě)谈到了台积电在产业链中的重要位置。巴菲特认为，“目前没(méi)有一家公司(sī)可以与台积电相(xiāng)比拟，这家公司拥有(yǒu)非(fēi)凡(fán)的领导(dǎo)地位。”

　　为了让读者能够在第一时(shí)间获取(qǔ)本次股(gǔ)东会最新观点，筛选(xuǎn)出40条核心精华内容，以飨读(dú)者。

　　重点企业背后价值(zhí)

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比(bǐ)较并不(bù)合理，

　　Pilot的选址要比后者好许多(duō)

　　会上，巴菲(fēi)特说，“伯克(kè)希尔买(mǎi)卡车加油站Pilot比英国(guó)石(shí)油买Travel Centers贵的(de)原(yuán)因(yīn)是，买Pilot是一个(gè)分成三(sān)个阶(jiē)段(duàn)的交易，第(dì)一个阶段价格很好(hǎo)，第二个阶段(duàn)由于他们(men)去年优异(yì)的业绩对卖家很有利。

　　自从我(wǒ)们在(zài) 2017 年(nián)购买(mǎi)了(le)Pilot 的(de)股份以来，这(zhè)部分股份已进行(xíng)了(le)“股权”会计处(chù)理(lǐ)。2023年初，伯克希尔将购买Pilot的额(é)外权益，这将使我们的所有权提高到80％，并导(dǎo)致(zhì)我们在财务报表中(zhōng)充(chōng)分(fēn)整合Pilot的收益、资产和负(fù)债。拿Pilot和Travel Centers比较(jiào)并不太合理(lǐ)，Pilot的(de)选址要比后(hòu)者好(hǎo)许多。”。

　　02.

　　巴菲特(tè)：希望能(néng)够拥有(yǒu)多个

　　具备(bèi)沃(wò)尔玛一样分(fēn)销(xiāo)能力的分销商

　　巴菲特表示，“沃尔玛的(de)分销(xiāo)做的很好，我们有很多产品供应(yīng)给它，但有些产品(pǐn)很难让人(rén)们只(zhǐ)去沃尔(ěr)玛购买(mǎi)，我们也会把(bǎ)产品的分销渠(qú)道多元化，我们希望能够(gòu)拥有多个具备沃(wò)尔玛一样分销能力的分销商”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗糖(táng)果虽然有101年(nián)的历史，

　　但其魔力也(yě)不是无限的

　　再谈自身钟爱的喜诗糖果，巴菲特说(shuō)，“喜(xǐ)诗(shī)糖果当前面临的问题不在于是否开新(xīn)店。我和查(chá)理为(wèi)了(le)把这个品牌推向全球做过很(hěn)多(duō)尝试，每(měi)次我们都是在最初(chū)觉(jué)得走对了方向，但后来发现(xiàn)还(hái)是不行。喜(xǐ)诗(shī)糖果有101年(nián)的历(lì)史，虽然有(yǒu)自己(jǐ)的(de)魔力，但(dàn)魔(mó)力(lì)也不是(shì)无(wú)限(xiàn)的。”

　　04.

　　芒格：电影行业(yè)经营难题比较多

　　关于电影和迪士尼，芒格说，电影行业是(shì)一个(gè)（经营）非(fēi)常困难的行业(yè)，是（竞争(zhēng)）非常严峻的行业。“举(jǔ)个例子(zi)，假如疫情前有(yǒu)70％的业务，随(suí)着(zhe)疫(yì)情的来临，客流(liú)量(liàng)减少了，但电影(yǐng)院不(bù)能减少影片(piàn)供(gōng)应，也不能减少(shǎo)其他消耗品供应。”

　　05.

　　巴(bā)菲(fēi)特：在(zài)收购动视暴(bào)雪的(de)事情上

　　微软已经做得非(fēi)常出色了

　　有投资人提问，伯克希尔1mol等于多少克怎么算，0.1mol等于多少克出售(shòu)动视暴雪股份是(shì)否影响到(dào)了(le)微软对其的收购？对此，巴菲特回复(fù)：“伯克希尔所有(yǒu)监(jiān)管要(yào)求(qiú)下应披露的事项都已(yǐ)在13-F或10Q文件里写(xiě)明了(le)。至于微软，我认(rèn)为他们已经做得非常出色了，为(wèi)了达成这笔收购，微软与英(yīng)国有关(guān)部门积极地进行了合作，但这并不代表他们(men)最终(zhōng)一定(dìng)会(huì)成功(gōng)，这也(yě)不是愿(yuàn)意多(duō)花钱就(jiù)能(néng)解决的问题。我(wǒ)还不清楚最(zuì)终(zhōng)结果(guǒ)会如(rú)何，但(dàn)即使这(zhè)笔收购最(zuì)终没有成功，也不代表微(wēi)软(ruǎn)或动视暴雪有任何的缺陷(xiàn)。”

　　关于苹果(guǒ)

　　06.

　　巴菲特(tè)高度肯定苹果(guǒ)公司，

　　其(qí)在伯克希尔持仓占比(bǐ)已超过了能源业(yè)务

　　在股东(dōng)大会上(shàng)，巴(bā)菲特高度肯(kěn)定了苹果公(gōng)司。他说，“苹果(guǒ)公(gōng)司在我们仓(cāng)位中的占比超过了(le)能源业务(wù)。虽(suī)然我们持有苹果的股(gǔ)份占比不高，但(dàn)每(měi)年的权(quán)重都在增加。我不懂手机，但我能(néng)看明白(bái)消费者的习惯。如(rú)果让消费者选是放弃(qì)买(mǎi)手(shǒu)机还是(shì)放弃买汽车(chē)，我想很(hěn)多人会(huì)选放(fàng)弃(qì)汽车(chē)。”

　　“我们不知道未来趋势会如(rú)何发展，但我们知道什么是(shì)正确的价格，我(wǒ)们可以在消费者行为(wèi)方面做一定的预测(cè)，以(yǐ)及它(tā)对(duì)企业(yè)的威胁。”

　　07.

　　巴菲(fēi)特(tè)：在买第二(èr)辆车和买iPhone之间选择，多数人可能会选择放弃(qì)买车

　　有投资(zī)者对于苹果占伯克希尔组合的35％表(biǎo)示担忧，认为这已经接近了危险范围。

　　对(duì)此(cǐ)，巴菲特肯定地表示(shì)，“你的美元是好的(de)。”以此来表示，这笔投资是没(méi)问题的，甚至(zhì)是(shì)非常有机会(huì)的。“铁路、能源和喜诗糖(táng)果等(děng)都是生意，而苹果的商业模式(shì)更好。消费者花钱的时候都有自(zì)己的喜好，有些(xiē)人会花1500美元买一部(bù)手机(jī)，同样，也(yě)有(yǒu)人(rén)花3.5万美元买(mǎi)第二辆车。我认(rèn)为，如果(guǒ)他们要么放弃第二辆车(chē)，要么放弃他(tā)们的iPhone，我(wǒ)想(xiǎng)，他(tā)们(men)会放弃(qì)第(dì)二辆车。”

　　08.

　　巴菲特：在芯片(piàn)行业台积(jī)电(diàn)拥有非凡的领导地(dì)位

　　《红周刊》事前发送了提问(wèn)，想(xiǎng)了解伯克(kè)希(xī)尔在一个(gè)季度内(nèi)快速买入卖出台积电的(de)原(yuán)因。在问答环节，巴菲特对此进行了说明，在他(tā)看来(lái)台积电(diàn)是世界范围内(nèi)管(guǎn)理最完(wán)善且最(zuì)重要(yào)的(de)公司(sī)之一，即使是5至20年后也不会变(biàn)。

　　“我(wǒ)重估过，尽管(guǎn)很多人想(xiǎng)要提高美国(guó)的芯片产能，但(dàn)我认(rèn)为，它只能留在(zài)（中国(guó)）台湾地区。我(wǒ)们通过Allegheny购买的一家(jiā)子公司参与了亚(yà)利(lì)桑那州的部分芯片工作，但至少在我看来，目前我们没有一家公司可(kě)以与台积电比拟，这家公司(sī)拥(yōng)有非凡(fán)的领(lǐng)导地位(wèi)。何况它们还拥有一位91岁的创始人，这家公司非(fēi)常(cháng)棒。”

　　关于电(diàn)动车

　　09.

　　巴菲特：马斯(sī)克高估(gū)了自己，

　　可他是天才

　　有观众问(wèn)巴菲特，你是否(fǒu)认为埃隆·马斯克高估了自己？巴菲(fēi)特的回答(dá)是(shì)，“是(shì)的，我认为埃隆·马(mǎ)斯(sī)克高估了(le)自己，但他很(hěn)有(yǒu)才华(huá)。所以，他高(gāo)估(gū)了一个不需要高估就能成(chéng)为天才的人。他真的很(hěn)聪明，我想他(tā)的(de)智商可(kě)能会(huì)超过170。”

　　“他(tā)梦想完成一些（伟大的）目(mù)标(biāo)，他(tā)喜(xǐ)欢接受不可能的(de)目标。我(wǒ)们的不同之处(chù)在于(yú)，我想要的不多，我在寻找(zhǎo)简单、确定性高的工(gōng)作，我不想要(yào)那(nà)么多的失败(bài)。但埃隆·马(mǎ)斯克(kè)需要狂热，致力于解决(jué)不可能(néng)的问题。我喜(xǐ)欢我现在(zài)的生活方式(shì)，我(wǒ)不喜欢和他在(zài)一起(qǐ)，他也(yě)不喜欢和(hé)我在一起。”

　　10.

　　芒格(gé)：电动汽车(chē)即将大获成功，

　　但我并不喜欢

　　关(guān)于(yú)新(xīn)能源(yuán)和(hé)汽(qì)车厂商，巴菲(fēi)特表(biǎo)示，“很长一段时间内，我和查理都觉得，汽车行业太艰难了。例(lì)如福特汽车公司，曾经亨利(lì)·福特看起来拥有整个世界(jiè)，但20年(nián)后(hòu)，他(tā)们正在赔钱。前几天，我读了通用(yòng)汽(qì)车(chē)公司1932年的(de)年度报(bào)告，其(qí)中(zhōng)显示，他(tā)们有19000个经销商，而当时人(rén)口(kǒu)大约是1.2亿左右。现在美国有3.3亿人(rén)，所有汽车品牌(pái)只有18000左右个(gè)经销(xiāo)商(shāng)。此外，美国的汽车公(gōng)司还会面临来自世界(jiè)各(gè)地(dì)的竞争。”

　　芒(máng)格补(bǔ)充道(dào)，“但事(shì)实也并非如此，法拉利就处于一个特殊的位置(zhì)。虽然我们觉得，汽车不是(shì)一个(gè)吸引人的行业(yè)，但电(diàn)动汽车(chē)即将大获(huò)成功。现在它(tā)带来了巨(jù)大的成本和(hé)巨大(dà)的风险，但我不喜欢巨(jù)大的资金成(chéng)本和巨大(dà)的风险。”

　　关于(yú)新(xīn)技术 新能源

　　11.

　　芒(máng)格对人(rén)工(gōng)智能持怀疑态度

　　在回(huí)答新加坡投资者关于(yú)人(rén)工智(zhì)能的问题时(shí)，芒格表示，如果(guǒ)你到(dào)中(zhōng)国的比亚迪工厂(chǎng)去(qù)看一看，会发现自动(dòng)化操作程(chéng)度非常高，但我还是觉得(dé)用人可能更(gèng)好，因为人工(gōng)智能(néng)并不能取代(dài)很多领域的人才。

　　巴菲特也表示，人工智能虽然可以做(zuò)一些(xiē)令(lìng)人惊奇的(de)事情，比(bǐ)尔盖茨(cí)也曾带我去看微软的产品(pǐn)，但这类(lèi)产品仍不完善，譬(pì)如目前还不能(néng)讲笑话。发明(míng)AI的(de)初衷是好的，但(dàn)很多事情是不能掌控的。人工智能可以改变(biàn)全世(shì)界，但它并不能改变(biàn)人(rén)类(lèi)的思维和(hé)行为。

　　12.

　　巴菲(fēi)特：赚取超额(é)收益的机会(huì)在降低，

　　但(dàn)总会有新技术创造新机会

　　巴菲特说，“现在赚取超(chāo)额收益的机会在相对降(jiàng)低，但(dàn)这并不代表没(méi)有投资机会。从1940年(nián)到现在(zài)，无论(lùn)汽车、工业、飞机以(yǐ)及能源(yuán)等领域都有新的改变，新的(de)事物永远在不断出现，而(ér)且会取代一些原(yuán)有的技术，因此，在这其中会(huì)存在很(hěn)多机会”。

　　13.

　　巴(bā)菲特：伯克希尔(ěr)在(zài)新能(néng)源方面

　　做了很多投入(rù)，但还远(yuǎn)远不够

　　针(zhēn)对新能(néng)源(yuán)前(qián)景(jǐng)，巴菲特说(shuō)，“之前买(mǎi)下伯克希尔能源这家公司，就是希望能(néng)够(gòu)帮助解决(jué)一(yī)些(xiē)环境方(fāng)面(miàn)的(de)问题。从传(chuán)统能源向(xiàng)新能(néng)源的(de)转变(biàn)，我们在这个方面做了(le)非常(cháng)多的(de)投入。不过，现在(zài)做的还远远(yuǎn)不够。”更多精彩观点请关注证(zhèng)券市(shì)场红周刊公(gōng)众号。

　　14.

　　“股(gǔ)神”接(jiē)班人：希望2030年的碳足迹(jì)

　　与2005年相(xiāng)比(bǐ)降低50％

　　伯克希尔(ěr)哈撒韦非(fēi)保险(xiǎn)业(yè)务副董事长格(gé)雷格·阿贝尔(ěr)表(biǎo)示，“我们(men)现在正在经历能源行业的变革，全球(qiú)都是如此，我们有3家美国的公(gōng)共事业(yè)公司，我们希望(wàng)能够在全国的每一个州(zhōu)制定(dìng)不同的计划，然(rán)后将这些计(jì)划进行(xíng)整合。我们也将我们的目(mù)标进行了(le)同(tóng)步规划，我们希望(wàng)2030年的(de)碳(tàn)足迹与2005年(nián)相比(bǐ)能(néng)够降低(dī)50％。这是我们在(zài)公共事(shì)业(yè)方面希望能(néng)够取得(dé)的成(chéng)绩，但这(zhè)个过程是不(bù)容易(yì)的(de)”。

　　关于(yú)美国(guó)银行(xíng)危机

　　15.

　　硅谷银行事件引(yǐn)发的蝴(hú)蝶效应

　　会扰乱世界金融体系

　　在(zài)针对投资(zī)者提(tí)出的硅(guī)谷银行破(pò)产事(shì)件会带来怎样的经济后果时(shí)，巴菲(fēi)特(tè)表示，这是灾难(nán)性(xìng)的，即使(shǐ)联邦存(cún)款保险公司的(de)限额是25万美元，这(zhè)是法令的规定(dìng)，但(dàn)这不是(shì)美(měi)国的行(xíng)为方(fāng)式，就像他们不会让债务上限导致世界(jiè)陷入混乱一(yī)样。他判(pàn)断(duàn)FDIC不会有人愿意公开(kāi)向(xiàng)美(měi)国(guó)公(gōng)众解释为什么(me)只有25万美元(yuán)有“存款”保险，这(zhè)次事件引发的后续问题会扰乱世(shì)界金(jīn)融(róng)体系。

　　16.

　　巴菲特：对银(yín)行存(cún)款挤兑感(gǎn)到担忧，

　　这(zhè)是(shì)不应(yīng)该(gāi)发(fā)生的

　　巴菲特说，“银(yín)行业一直以(yǐ)来的情(qíng)况都非常相似，恐惧总是会传染的，我父亲在1931年(nián)因为银行挤兑而失去了工作(zuò)。不过，这些年来，银行系统发生了很大变化。二战后(hòu)的那一(yī)年，有多达2000家银(yín)行倒闭，也是在(zài)那时，我(wǒ)们做了一件非常明智的事情，就是成立联邦存款保险公司。现在已经是2023年了，人们仍（对银行挤兑）感到担忧，这是不应(yīng)该发生(shēng)的(de)”。

　　17.

　　美(měi)联储(chǔ)多(duō)次修(xiū)改规则

　　导致银(yín)行系统风险(xiǎn)增加

　　巴菲特(tè)说(shuō)，“美联储被赋予了制定保证(zhèng)金要求(qiú)的责任。他们(men)改(gǎi)变(biàn)了很(hěn)多(duō)次保证(zhèng)金要(yào)求，因为我们都知道，借了很多(duō)钱(qián)的人会给银行系统带来(lái)危险”

　　18.

　　巴菲特：美联储(chǔ)解决(jué)不了(le)财(cái)政问(wèn)题

　　由于美联储投放的天(tiān)量流动性，引发了严重(zhòng)的通(tōng)货膨(péng)胀，市(shì)场普遍在批评(píng)美联储(chǔ)失职。不(bù)过，巴菲特却(què)认(rèn)为，问(wèn)题不在美(měi)联(lián)储，“他们无法解决财政问(wèn)题，他们正在履行其职(zhí)能(néng)。现金也不是垃圾。”

　　不过芒格对此(cǐ)也不很乐观(guān)，他(tā)表(biǎo)示，我们在第二(èr)次世(shì)界大战中付出(chū)了(le)代价(jià)。我们(men)每个(gè)人(rén)，包括学(xué)校的孩子和(hé)其他人(rén)，也(yě)包(bāo)括我自(zì)己。我们(men)购买了(le)最初所谓的战争债券、国(guó)防债券(quàn)和储(chǔ)蓄债券等(děng)等。如果不停印钞票，我无法预计宏观环境(jìng)会变得多糟(zāo)糕。

　　19.

　　巴菲特谈美国(guó)银(yín)行危机(jī)：

　　银行可以有(yǒu)新发明，但要恪守旧的价值观

　　巴菲特说(shuō)，“银行业(yè)可以有各种(zhǒng)各样的新发(fā)明，但它需要有旧的价值观。我们不(bù)知道(dào)会发生什(shén)么，因为在目(mù)前的情况(kuàng)下(xià)，可能会发生(shēng)很多事情(qíng)。你(nǐ)必须(xū)有惩(chéng)罚，打击那些制造问题的(de)人。如(rú)果他们承担了不(bù)该承担的风险，如果你要改变(biàn)人们未来的(de)行为(wèi)方(fāng)式，风险就必须落在他们身上(shàng)”。

　　20.

　　巴菲特：50多(duō)年(nián)前，

　　我们(men)准备买下许多(duō)银行

　　巴菲特说，“如果你遵循健全(quán)的银行投资方(fāng)法，不做别人做的一些风险性(xìng)事情，银行(xíng)可能是一(yī)个非(fēi)常(cháng)不(bù)错的投资。最初在(zài)1969年(nián)，查理和我以(yǐ)1900万美元投资了一家银行。如(rú)果1970年的《银行控股公司修正法案》没有通过，我们(men)最终可能会拥有许(xǔ)多(duō)银行，而(ér)不是许多保险公(gōng)司”。

　　21.

　　巴(bā)菲特：当人们对货币失去信心，

　　这不会(huì)是一个好现象

　　针对去美元化与“放水”，巴菲(fēi)特(tè)说，“美元是储备货币，我看不(bù)到(dào)任何其他货(huò)币(bì)能(néng)够取代(dài)它。我觉得没人能理解现在的(de)情况，只有鲍威尔（美(měi)联储主席(xí)）可(kě)能比(bǐ)我(wǒ)们(men)更清(qīng)楚，但是他(tā)也不能完全(quán)控制我们的财政政策。当(dāng)疫情发生的时候，并没有人知道需要印(yìn)多少数额(é)的货币才能解决问题，而直到它失(shī)控。人们会(huì)对货币失去(qù)信心(xīn)，他们的行为方式可(kě)能会(huì)完全不同。我(wǒ)们无法预测，但我们(men)知道这不(bù)是一个(gè)好现象”。

　　关于大(dà)周期(qī)行业(yè)

　　22.

　　盖可保险(xiǎn)仍是一(yī)家保险公司

　　巴菲(fēi)特表示，过去10年，虽(suī)然有很多上(shàng)市公司涉及(jí)保(bǎo)险业务(wù)，但没有一家是自己愿意去投的。虽然(rán)有人(rén)诟病盖可保险已经(jīng)是一家技术公司，但在我们(men)看来，其依然是一家保险公司(sī)。他(tā)同(tóng)时解释，盖可在技术方面需要做的工作要比(bǐ)想象的(de)多(duō)很(hěn)多。

　　作为政府雇员保险公司，盖可第一季(jì)度(dù)业绩表现得非常好，这背后有(yǒu)两(liǎng)个原因，首先是(shì)减少了前一年(nián)的保险准备金，其次一季度还是汽(qì)车保(bǎo)险的旺季，此外(wài)在远程信息处(chù)理(lǐ)方面，盖可也取(qǔ)得了长足的(de)进步。

　　23.

　　伯克希尔在商业(yè)地产领域

　　从(cóng)来就不特别活跃

　　在回答有(yǒu)投资(zī)者提出的(de)商业地产损失情况(kuàng)有多(duō)严重，和伯克希(xī)尔是否会在商业地产领域更活跃时？巴菲特表示(shì)，伯克希尔在(zài)商(shāng)业地产领域从来不是特别(bié)活跃(yuè)，因(yīn)此也不会受到(dào)不良(liáng)贷(dài)款等一系列负面因素影(yǐng)响。

　　但美国和世界很多地(dì)方(fāng)市中心的空洞化却是非常严重的，它会影响很多人。建筑不会消失，但所有者会(huì)变化，人们总是喜欢买没有追索权的房(fáng)地产。

　　24.

　　伯(bó)灵顿铁路的重(zhòng)点是

　　以安全的方式恢(huī)复长期运(yùn)营

　　在(zài)回答有投资者提出(chū)的(de)伯灵顿北方圣太菲铁路公司(sī)面临的(de)机遇和挑(tiāo)战(zhàn)时(shí)？巴菲特(tè)表示，他(tā)密切关注这一(yī)团队的运营指标，其中不仅有美国的铁路，而(ér)且还有加(jiā)拿(ná)大的铁路。

　　他强(qiáng)调：“2022年因为疫情确实经历了一段困难时间，但好在我(wǒ)们走(zǒu)出(chū)疫情和供(gōng)应方面的(de)挑战，不(bù)过还面临(lín)劳工问题和其他一些问(wèn)题(tí)。我们的(de)团队(duì)优先考(kǎo)虑的是恢复(fù)铁路的长期运营，而不是短期专(zhuān)注于在20年内达到某一运营指标(biāo)，要长期为客户提供可持(chí)续的优质(zhì)服务。”

　　复盘投(tóu)资之路

　　25.

　　伯克希尔(ěr)的(de)历史上

　　没有一次情绪化(huà)投资决定

　　在回答有没有(yǒu)因为情绪作(zuò)出(chū)错(cuò)误的投资决定时，巴菲特表示：“虽然在(zài)生(shēng)活中谁1mol等于多少克怎么算，0.1mol等于多少克都不想成为一个没有感情的人(rén)，但(dàn)肯定想(xiǎng)在做投资或商(shāng)业决定时成为一个(gè)没有感情的人。

　　26.

　　伯(bó)克希尔投资并(bìng)创造了

　　超(chāo)过5000亿美(měi)元的股东权益

　　巴菲特强调：“如(rú)果我们拥(yōng)有(yǒu)更多的(de)企(qǐ)业，企业赚更多的钱，作为(wèi)股(gǔ)东(dōng)的份额，作为伯克希尔的所有者，每年都在增(zēng)加，而投资者(zhě)不(bù)需(xū)要花任何钱。我们投资并创(chuàng)造了超(chāo)过5000亿美元(yuán)的股东(dōng)权益(yì)和超过300亿美(měi)元的运营收益(yì)。”

　　27.

　　巴菲特(tè)：我们收购的机会是非常有限(xiàn)的

　　关于(yú)是(shì)否对(duì)持有的超过1000亿美元(yuán)的现金(jīn)充满信心？巴(bā)菲特回答道，为什么要派发(fā)现金？我们感兴(xīng)趣的、真正想做的是收购伟大的企(qǐ)业。我们可以做到(dào)以500亿或(huò)750亿美元的价格，收购一家价值1000亿美元的公司。

　　“适当的情(qíng)况(kuàng)下(xià)，没(méi)有(yǒu)人能像我们一样达成交易。2008年我(wǒ)收购了(le)一大堆公(gōng)司(sī)，这种事(shì)情会再(zài)次发生。但(dàn)问(wèn)题是，我们收购的机会是非常有限的，所以当一家好公司面临被卖掉的时(shí)候(hòu)，我们需要足(zú)够的资金。但我们的(de)股东可能会把股票卖得太便宜，而且无法做什(shén)么(me)让股价稳步上涨(zhǎng)。我(wǒ)们有足(zú)够的(de)钱，我们正(zhèng)在用我们(men)所(suǒ)拥(yōng)有(yǒu)的东西赚(zhuàn)钱。”

　　28.

　　巴(bā)菲特：投资的(de)秘(mì)诀是洞(dòng)悉消费者(zhě)的行为

　　关于公(gōng)司(sī)如(rú)何(hé)在短期(qī)利润和长期防御能力(lì)之间做出(chū)选择？巴菲特对(duì)此表(biǎo)示：“我们不关心季度预算是否(fǒu)达标(biāo)，我们感(gǎn)兴趣的是，永远拥有一个美(měi)好的事(shì)业(yè)。好的企业不多(duō)，但我们确(què)实找到了一些，例如，当我们在1966年试图涉足百货商店业(yè)务时，我(wǒ)们学到的是，在奖(jiǎng)品上做图案绘制，这可(kě)以算是(shì)一件(jiàn)愚(yú)蠢的事。我们(men)一直(zhí)在(zài)试图(tú)洞(dòng)悉(xī)的(de)是消费(fèi)者的行为，我(wǒ)们不能洞悉企业的技术趋势，如果(guǒ)能做到这点，那也能获利！但这并不重要。”

　　回(huí)应接(jiē)班人

　　29.

　　巴菲特重(zhòng)申(shēn)，格雷格(gé)·阿贝尔将(jiāng)接班！

　　关于投资人关(guān)注的接班人(rén)话(huà)题，巴菲特说，“格雷格•阿贝尔(ěr)一(yī)定(dìng)会继(jì)承我的(de)工作，当然现(xiàn)在我还在位，格雷格的主要价值是可以把一些事情(qíng)做得更好，或(huò)者去(qù)管理更(gèng)多的(de)事情。阿(ā)吉特•贾恩也会给他一(yī)些好(hǎo)的建议，但格雷格是(shì)做出(chū)最终(zhōng)决(jué)定的那个人。未来我们还需要(yào)更(gèng)多(duō)的优(yōu)秀人才(cái)，去涉及更多(duō)的业务。如果这(zhè)些人不足够聪明，我们是绝(jué)不会让他们接替我们做任何决定的”。

　　30.

　　伯克希尔的优秀在于(yú)从不会频(pín)繁更(gèng)换经理人

　　查理•芒格表示，“伯克(kè)希尔有很(hěn)多很优(yōu)秀(xiù)的经理人，相(xiāng)对其他大型(xíng)公司，伯克希尔之所(suǒ)以能够做的更好原因之一，是从(cóng)不会频(pín)繁更换经(jīng)理人”。

　　31.

　　来自“股神”巴菲特的认可：

　　阿吉(jí)特•贾恩的(de)地位无可取代

　　沃伦•巴菲特说，“阿(ā)吉特•贾(jiǎ)恩是全球选出的十大最佳保险经理人之一，他(tā)的地位无可取代。阿吉特从不会去尝试改变一个体(tǐ)系，而总(zǒng)是会去改善(shàn)一(yī)个体(tǐ)系。我很享受与他交流，以(yǐ)前我们每天都(dōu)会聊(liáo)天，现在没有那么(me)频繁了，但(dàn)他绝对是世界上(shàng)独一无二的(de)人”。

　　32.

　　巴(bā)菲特透露到访日(rì)本五(wǔ)大商社(shè)

　　是为“接(jiē)班人(rén)”铺路

　　巴菲特谈到了为(wèi)何到访日本，并参观五大商(shāng)社。“我去那里的部分原因，是为了把格雷格(gé)介绍给那(nà)些生(shēng)意伙伴。至于那些企业，让(ràng)人感到非常惊(jīng)喜(xǐ)”，巴菲(fēi)特说。

　　格(gé)雷(léi)格补充道，“我们确实(shí)希望和(hé)（那些企业(yè)）有长期合作(zuò)的机会。它们是一(yī)些(xiē)令人难以置(zhì)信(xìn)的投资机会，一(yī)直是(shì)非常(cháng)好的投资(zī)机会(huì)。我很喜欢这些(xiē)公司(sī)的文(wén)化(huà)和(hé)历史。我们对五大商(shāng)社(shè)的(de)两天(tiān)走(zǒu)访(fǎng)是非常棒的。”

　　伯克希尔未(wèi)来展望(wàng)

　　33.

　　巴菲特展望百年(nián)后的伯克希尔：

　　被(bèi)股东眷顾，为社(shè)会带(dài)来(lái)幸福感

　　在问(wèn)答环节(jié)，巴菲(fēi)特提(tí)出(chū)了一百年后伯(bó)克希尔的发展愿(yuàn)景，他说，希望这家公司仍能被股东们(men)眷(juàn)顾，并且为(wèi)1mol等于多少克怎么算，0.1mol等于多少克社会(huì)带来幸(xìng)福(fú)感，拥(yōng)有(yǒu)无(wú)限的资本(běn)和(hé)大量的(de)人(rén)才。“就像格(gé)雷厄姆1949年(nián)写下的书(shū)时至今日依然畅销(xiāo)且屹立不倒一样(yàng)，成为其(qí)他人的榜样(yàng)。”

　　34.

　　未(wèi)来12~15年伯克希尔的(de)资本

　　仍会比大部分公司都要多(duō)

　　巴菲特表示(shì)，“伯克希尔被(bèi)认为(wèi)是(shì)一个国(guó)家的资(zī)产而非负债，以往记录已经说明(míng)了这一点。未来(lái)12~15年，伯克希尔的资本(běn)还是会比大部(bù)分(fēn)公司都(dōu)要多，也仍然可以在国家(jiā)的(de)经(jīng)济中投入(rù)非常多(duō)的钱，带(dài)来更多的(de)就(jiù)业。”

　　35.

　　巴菲特：伯克希尔的股票回购(gòu)不会停

　　巴菲(fēi)特(tè)说(shuō)，“相信在格雷格继任(rèn)后(hòu)，他仍会(huì)做出与现在相同的股票回购决定(dìng)。”

　　伯(bó)克希尔哈撒韦非保险业务副(fù)董事长格雷格·阿贝尔补充道：“沃伦和查理定下(xià)了非常(cháng)优秀的回购计划框架，我会继续沿用，因为股票回购将(jiāng)同(tóng)时(shí)对股东和公司(sī)自身的运营产生益(yì)处，如(rú)果资本(běn)足(zú)够且股(gǔ)票很有吸引(yǐn)力，那(nà)么(me)为什(shén)么不(bù)通过(guò)回(huí)购来提升(shēng)单股(gǔ)内在价值(zhí)呢？因此当时机来临，我们会成(chéng)为活跃(yuè)的(de)股票(piào)回购方。”

　　谆谆人(rén)生(shēng)教(jiào)诲

　　36.

　　巴菲(fēi)特(tè)：给自己写讣告，

　　并逆(nì)向行动，人生的路就清晰了

　　在回(huí)答关于遗产(chǎn)规划的(de)问题时，巴菲特说，在伯克希尔，只要把某几只(zhǐ)股票拿好(hǎo)就(jiù)行(xíng)，但这(zhè)并(bìng)不适合(hé)所有人(rén)。如果(guǒ)你想要你的孩子拥有(yǒu)某种价值(zhí)观，重(zhòng)要的是：你要践(jiàn)行这样的价(jià)值观，并(bìng)和他们谈论这个价值观，从他们出生起(qǐ)，他们(men)就在(zài)学习你。“你(nǐ)的意志与(yǔ)此有(yǒu)关。”

　　巴菲(fēi)特说：“如果你想弄(nòng)清楚如何度过这一生，你可以写一(yī)下讣(fù)告，并进行(xíng)逆向行动”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲特(tè)：

　　我年事已高但没(méi)有写(xiě)过遗(yí)嘱

　　巴菲特(tè)说，“之(zhī)前(qián)观察过(guò)很多富裕家庭，它们在财产规划分配上(shàng)都存在各自的问题。我年事已高，可我并没有签过遗嘱，因为签(qiān)订遗嘱需要孩子的理解以及他们的建议。这件事情对(duì)于孩子而言(yán)，在20岁和60岁的不同(tóng)时期来做(zuò)，效果(guǒ)是不(bù)一(yī)样(yàng)的”。

　　在(zài)他看来，过早向孩(hái)子宣告遗嘱会绑架(jià)他们的(de)成(chéng)长。“有(yǒu)一些人完(wán)全不(bù)向他们的孩(hái)子透露任何遗(yí)嘱有关的事(shì)情，而有些(xiē)人(rén)则用遗嘱去绑架(jià)孩子(zi)的成(chéng)长。当过早地向孩(hái)子宣读(dú)遗嘱，比(bǐ)如在(zài)他们的成长阶段，让他(tā)们知道遗嘱上的内容(róng)——这在以后会很(hěn)难更改，我(wǒ)认为这(zhè)是家长犯(fàn)下(xià)的(de)一个巨大错误”。

　　38.

　　查理·芒格分享(xiǎng)成(chéng)功的秘诀：

　　活(huó)到(dào)老学到老(lǎo)，并学会感恩

　　会上，查理·芒格(gé)说(shuō)，“成功很简单，比如花(huā)钱要量入为出，花的(de)钱要(yào)比赚的钱少；避(bì)免身边有能量的人(rén)和活动；要活到老学到老(lǎo)，要(yào)学(xué)会感恩。如(rú)果你能做(zuò)到这一(yī)切(qiè)，那你一定(dìng)会成功。如果(guǒ)做不到，成功(gōng)就需要更多的(de)运气，当(dāng)然，你一定不要把(bǎ)自己的命运(yùn)都(dōu)押宝在运气(qì)赌注上”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔赛”？和自己喜(xǐ)欢的人一起(qǐ)工作，业务中没有困难

　　巴菲特说，“我们的业务(wù)中没有困难(nán)，我们都非常热爱(ài)自(zì)己的事业。每天(tiān)早上起床时，我都感觉(jué)非常(cháng)棒。和一群我喜欢的(de)人一(yī)起工作，彼此欣赏(shǎng)对方，而且我上班通勤也只需要约5分钟的路(lù)程，这是非常理想的工(gōng)作环境(jìng)，没(méi)有(yǒu)什(shén)么能比这更美妙的事情了！”

　　40.

　　巴菲(fēi)特(tè)：我(wǒ)时常(cháng)关注《聪明的投资者(zhě)》

　　在亚马(mǎ)逊的排(pái)名

　　股东大会上，巴菲(fēi)特再(zài)度提起本·格雷厄姆在(zài)投(tóu)资上对他(tā)产生的积极影响，他说：“1949年，格雷(léi)厄(è)姆在(zài)他(tā)的书中写下一些非常有说服力(lì)的话，告(gào)诉(sù)我我在过(guò)去(qù)8、9年间(jiān)所从事和热爱的(de)工(gōng)作都是错误的。我(wǒ)看(kàn)了这本书（注(zhù)：即《聪明(míng)的投资者(zhě)》）一遍又(yòu)一遍(biàn)。无论他的想(xiǎng)法(fǎ)是否(fǒu)正确，我都非常喜(xǐ)欢，甚至还不(bù)时去亚马逊看看这本书的(de)排名(míng)，它一(yī)直在(zài)畅销榜上(shàng)排在差不多第300名(míng)或第350名的位置。试想下，到哪里再找一本(běn)书在其(qí)领域里具(jù)有这(zhè)样持续的(de)地(dì)位？”

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 1mol等于多少克怎么算，0.1mol等于多少克