金融界4月28日消息(xī) 为规范(fàn)开(kāi)展内地与香港利率(lǜ)互换市(shì)场(chǎng)互联互通合作相关业(yè)务，保护(hù)境内外投资者(zhě)合法权(quán)益(yì)，维护利率互换(huàn)市场秩序，中国人民银行(xíng)制定了《内地与香港利率(lǜ)互(hù)换(huàn)市场互联(lián)互通合作管理暂行(xíng)办法》，现予以公布，自(zì)2023年(nián)4月28日起施行(xíng)。

　　中国人民银行有关部门负(fù)责人表示，未来中国人民(mín)银行将根(gēn)据(jù)市场(chǎng)发展情(qíng)况(kuàng)，适时增(zēng)加(jiā)投(tóu)资品种，调整交易和清算额度，优(yōu)化交(jiāo)易清算安排，为境外投资者(zhě)提供更加便(biàn)利高(gāo)效(xiào)的风险(xiǎn)管理(lǐ)工具(jù)。另外(wài)，两(liǎng)地监管当(dāng)局将结合各方面情况，在风险可控、对等互利的原(yuán)则(zé)下，适时研究扩展至“南向互换通(tōng)”。

　　以下为中(zhōng)国人民银行有关部(bù)门负责(zé)人就《内地与(yǔ)香港利(lì)率互换市场互联互通合作管理暂行办法》答(dá)记者问(wèn)

　　一、符合中国(guó)人民银行要求的境外投资者包括(kuò)哪些(xiē)？

　　答：符合(hé)《中国人(rén)民银行关(guān)于(yú)境外央行、国(guó)际(jì)金融(róng)组织(zhī)、主权财富基金运用人民(mín)币(bì)投资银行间市场有关事宜(yí)的通知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银行关于进一步做好境(jìng)外机构投资者投(tóu)资银行间债券市场有关事(shì)宜的公(gōng)告(gào)》（中(zhōng)国人民银行(xíng)公告〔2016〕第3号(hào)）和《内地与香港债券市场互(hù)联互通合作管理暂(zàn)行办法》（中国人民银行(xíng)令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要求(qiú)、完成银行间债券(quàn)市场准入备案(àn)的境外投资者等，可根据(jù)《内(nèi)地与香港利率(lǜ)互换市场互(hù)联(lián)互(hù)通合作(zuò)管理暂行(xíng)办法》（以下简(jiǎn)称《办法》）相关规定(dìng)参(cān)与“北向互换通”。

　　二、“北向(xiàng)互(hù)换通”境内(nèi)外投资(zī)者可以(yǐ)签署(shǔ)的协议范围是什(shén)么？

　　答：根据《办(bàn)法(fǎ)》，境内外投资者开(kāi)展“北(běi)向互换通”交易(yì)前可以与交(jiāo)易对(duì)手方签署经中国人民银行认可的衍(yǎn)生品主协议(yì)或(huò)其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中(zhōng)央清算衍生品(pǐn)执行(xíng)协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资(zī)者应当将是否(fǒu)签署协议、签(qiān)署协(xié)议类型等事项向(xiàng)中国外汇交易中心备案(àn)。目前，中国银行间市场(chǎng)交易商协会正在研(yán)究制定“互换(huàn)通(tōng)”衍(yǎn)生品协(xié)议(yì)，待其正式发(fā)布后(hòu)也可供(gōng)境内外投资者选择签署。

　　三、“北(běi)向互换通”境外投资者的(de)投资范围是(shì)什么？

　　答：“北向互换通(tōng)”境外投资者现阶段可纵有万般不舍的下一句是什么成语，纵有万般不舍啥意思在银行间(jiān)市(shì)场开展符合(hé)集中清算要求(qiú)的(de)人民币利率互(hù)换交易。

　　四、《办法》中(zhōng)认可的境外电(diàn)子交易平台、境内电子交易平台(tái)包括(kuò)哪些？境外投资者的(de)对手方、交易模式有哪些要求？

　　答：目前“北(běi)向互换通”下受认可的境外电子交易平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市(shì)场需求(qiú)加(jiā)入其他受认可的电子(zi)交易平台，受认可的境内电子(zi)交易平(píng)台(tái)为中(zhōng)国外(wài)汇交易(yì)中心(xīn)。

　　为便利境(jìng)外(wài)投资者开展人民币利率互换(huàn)交易，“北向互(hù)换通”参照“债券通”相关安排，由境内(nèi)投资者（即“互换通”报价商(shāng)）与境外投资者(zhě)进行交易(yì)，“互换(huàn)通”报价商名(míng)单可在中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中心网站上(shàng)查询。

　　“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易在境内电子交易(yì)平(píng)台达成，交(jiāo)易一(yī)经达(dá)成即视为(wèi)交易已确(què)认。境(jìng)外投资者可(kě)通过(guò)中国(guó)人民银行认可(kě)的境外电子(zi)交易(yì)平台与(yǔ)境内电子(zi)交易平台的(de)连接，向境内(nèi)电子交易平台发送交易(yì)指令，与“互换(huàn)通”报价商(shāng)达成(chéng)交易。

　　五、中国人民银行认可的境内清算机构和(hé)香(xiāng)港证(zhèng)监会认可的境外清算机(jī)构包括哪些(xiē)机构？

　　答：目前，中国人民(mín)银行认可的境内清算机构为银行间(jiān)市(shì)场(chǎng)清算(suàn)所股份有(yǒu)限公司（以下简称上海清算所(suǒ)），香港(gǎng)证(zhèng)监(jiān)会认可的境(jìng)外清算机构为香港交易所旗下香港场(chǎng)外结算有限(xiàn)公(gōng)司（以下简称场(chǎng)外结算公(gōng)司）。

　　六、境外投资者开展(zhǎn)集中清算的主(zhǔ)要流程是？

　　答：境外(wài)投(tóu)资(zī)者需要申请获得(dé)场外结算公司(sī)清算会(huì)员资格或作(zuò)为清算(suàn)客户委托场外结(jié)算(suàn)公司(sī)综(zōng)合(hé)清算会员代(dài)理清算，并与(yǔ)场外结算(suàn)公司综(zōng)合清算(suàn)会员签订客户清算协议(yì)。交(jiāo)易(yì)达成后，境内外清算机构对交(jiāo)易进行(xíng)风(fēng)控检查(chá)，对于符合(hé)集(jí)中清算要求(qiú)的交易及(jí)时纳(nà)入集中清算。境(jìng)外机构通过场外(wài)结算(suàn)公司(sī)或其综合(hé)清算(suàn)会员完(wán)成保证金及资金结(jié)算。

　　七(qī)、“互(hù)换通(tōng)”下，境内外清算(suàn)机构如何(hé)进(jìn)行衍(yǎn)生品(pǐn)交易的合(hé)约替代？

　　答：合约替代是指清算(suàn)机构作(zuò)为中央对手方针(zhēn)对已成交的交易(yì)充当买方的卖方(fāng)和卖方的(de)买方的一种(zhǒng)法律(lǜ)安排(pái)，并据此(cǐ)与(yǔ)买方(fāng)和卖方(fāng)建立两(liǎng)个(gè)新合约(yuē)，以(yǐ)清偿买卖双方(fāng)之间的初(chū)始债务(wù)。“北向互换通(tōng)”业务(wù)中，境外与境内参与(yǔ)者达成(chéng)的交(jiāo)易在(zài)经(jīng)过上海清算所(suǒ)与场(chǎng)外结算公(gōng)司(sī)的集中(zhōng)清(qīng)算审核(hé)后，上海清(qīng)算所与场外结(jié)算公(gōng)司于(yú)当日将(jiāng)交易进行合约替代，进(jìn)入集中清算，生成为(wèi)三个独(dú)立的新(xīn)合(hé)约(yuē)，分别为(wèi)境(jìng)外参与者与场外(wài)结算公司、场外结算公(gōng)司(sī)与上海清算(suàn)所(suǒ)、上海清算所与(yǔ)境内参与(yǔ)者(zhě)之(zhī)间(jiān)的合约。境外与境内参与(yǔ)者之间将不再(zài)存在合同关系(xì)。对于未(wèi)纳入集中清算的交(jiāo)易，依照(zhào)成交(jiāo)双方(fāng)约定的处置方式进行处置。

　　八、“互(hù)换通”业务场景(jǐng)下的跨(kuà)境(jìng)资金流动如何管理？

　　答(dá)：在(zài)“互换(huàn)通(tōng)”业务场景下，上海清算所与场外结(jié)算公司(sī)之间的跨(kuà)境资金结算(suàn)主要通过人民币跨境支付系统办理。同时，场外结算公司可在境(jìng)内银行开立人民币基本存款(kuǎn)账户和人民币“互(hù)换通”结算专用存款(kuǎn)账户（NRA账(zhàng)户(hù)），作为(wèi)极端情况(kuàng)下应急结算安排。NRA账(zhàng)户(hù)收支范围包括(kuò)：“互换通”交(jiāo)易(yì)结算资金、因“互(hù)换通”交易结算需要在应急(jí)情况下所(suǒ)融入(rù)资金的(de)本息和费用(yòng)以及符(fú)合中国人民银行规定的其(qí)他收入支出等(děng)。

　　此外，作为“互(hù)换通”业务风控方案的一部分，上(shàng)海清(qīng)算所与场外结算公司将针对双方(fāng)清(qīng)算所(suǒ)之间(jiān)的风险(xiǎn)敞口(kǒu)建立(lì)“互换通(tōng)”资源池(chí)安排。双方向“互换(huàn)通”资源池缴纳担保(bǎo)品，该资源池独纵有万般不舍的下一句是什么成语，纵有万般不舍啥意思立于每一中央(yāng)对手方从(cóng)各(gè)自清算参与者收取和追(zhuī)缴的保(bǎo)证金(jīn)、清算基金之外，不用(yòng)于任何会(huì)员机构(gòu)的(de)违约(yuē)损失分摊。上海清算所(suǒ)向资源池缴纳(nà)的(de)资金存放在以场外结算公司名义(yì)于境外开(kāi)立的“互换通(tōng)”专用账(zhàng)户，场(chǎng)外结算(suàn)公司(sī)向(xiàng)资源池缴纳(nà)的资金存放在(zài)以上海清(qīng)算所(suǒ)名义于(yú)境内开立的“互(hù)换通”专用人民币/外币账(zhàng)户，相关账户内(nèi)资金可豁(huō)免跨境债权债务(wù)登(dēng)记(jì)及额度管理(lǐ)要(yào)求。场外结(jié)算公司与(yǔ)上海清(qīng)算所每日基于双方清算所之(zhī)间的风(fēng)险敞(chǎng)口计算“互换通(tōng)”资(zī)源池要求(qiú)，并通过境内外存管银行办理人民(mín)币或外币资金的跨境划转。

　　有汇报责任的机(jī)构(gòu)应当及时履行报(bào)送(sòng)义(yì)务(wù)。上(shàng)海清(qīng)算所(suǒ)和境内资源池(chí)存管银行应(yīng)当向人民币跨境(jìng)收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被撤销的(de)交(jiāo)易如涉(shè)及双边(biān)结算补偿(cháng)金的，相关(guān)境内结算银行应当进行(xíng)跨境人民币(bì)收支(zhī)信息报(bào)送。上(shàng)海清(qīng)算所、境内投资(zī)者等相关主体应当(dāng)按照规(guī)定(dìng)履行国(guó)际收支统计(jì)申报义务，原(yuán)则(zé)上(shàng)“互换通”交(jiāo)易和资源池业(yè)务由上海清算所(suǒ)集(jí)中进行国际收支统(tǒng)计申报(bào)，补偿(cháng)金等(děng)不经由上(shàng)海清算所(suǒ)清算的交易或资金收付，由(yóu)境内(nèi)投资者等(děng)相关主体进行国(guó)际收支(zhī)统计(jì)申报。

　　九、如何理解“北向互换(huàn)通”实行(xíng)额度(dù)管(guǎn)理(lǐ)？

　　答：为确(què)保(bǎo)市(shì)场平稳运行，“北向互换通”充分考虑境外投(tóu)资者(zhě)投(tóu)资银行间债券市(shì)场(chǎng)的情况，初期全(quán)市场每日交(jiāo)易净限额为200亿元人民币(bì)（即(jí)全部境外投资者通过“北向互(hù)换通”开展(zhǎn)利率互换(huàn)交易在轧差后(hòu)的名义(yì)本金(jīn)净额每(měi)日不超过200亿(yì)元人民币(bì)），清算限额为40亿元人民币（即(jí)上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所与场外(wài)结算公司之(zhī)间(jiān)净头寸对应(yīng)的“互换通”资源池风(fēng)险敞口上(shàng)限为40亿元人民(mín)币）。未(wèi)来，可根据市(shì)场(chǎng)发展(zhǎn)情(qíng)况适时调(diào)整额度，并对(duì)外公布。

　　十、香港结算行应当遵(zūn)守的人民币购售业务相(xiāng)关规定(dìng)具(jù)体包括哪(nǎ)些文(wén)件？

　　答：目前，关于人民(mín)币购售(shòu)业务的相关文(wén)件(jiàn)主要包括：《中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)关于明确跨(kuà)境人(rén)民币业务相关(guān)问题的(de)通知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行关于(yú)调(diào)整人民币购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银行关于拓宽人民币(bì)购售业务(wù)范(fàn)围(wéi)的通知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行 国家外汇(huì)管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行(xíng)办公厅关(guān)于(yú)加强境外金融机(jī)构进入银(yín)行间外汇市场(chǎng)开(kāi)展人民币(bì)购(gòu)售业(yè)务(wù)宏观审慎管理有关(guān)事(shì)项的通知(zhī)》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人民币购售业务管理有关(guān)问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人民币(bì)购售业务境外参加行和境外清算(suàn)行进入银行间外(wài)汇市场(chǎng)有(yǒu)关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算(suàn)行在境内银(yín)行间外汇市(shì)场平盘(pán)头寸时，沿用(yòng)现有境外清算行(xíng)和境外参(cān)加(jiā)行的(de)业务模式、产品种类和(hé)信(xìn)息报送等相关(guān)安(ān)排。根据《办(bàn)法》和人民币购售业务管理规定，香港结算(suàn)行在境内银行(xíng)间(jiān)外(wài)汇(huì)市场平盘头寸时，应当确保与其相关的境外(wài)投资者在本机构(gòu)的资(zī)金兑(duì)换是(shì)基于“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”的真实合理(lǐ)需(xū)求。

　　十一、如何理解“使(shǐ)用外(wài)汇参与交(jiāo)易的(de)，其交易到期或不再继续(xù)参与的(de)，原则(zé)上应(yīng)当(dāng)通过香(xiāng)港结算(suàn)行兑换回外汇(huì)”？

　　答：为方便持有外汇的境(jìng)外投资者(zhě)通(tōng)过“北向互换通”投资内地银(yín)行间金融衍生品市场，使用外汇的境外投资者可在香港结算行办(bàn)理外(wài)汇资金兑换，香(xiāng)港结(jié)算行(xíng)由此所产生的头寸可(kě)到境(jìng)内银行间外汇市场平盘。初期，境(jìng)外投资者可选(xuǎn)择一家(j纵有万般不舍的下一句是什么成语，纵有万般不舍啥意思iā)香港结(jié)算行办理业务。香港结(jié)算(suàn)行(xíng)为境外投资者办(bàn)理外汇资金兑换时，应当做好真实性审核相(xiāng)关工作，确(què)保(bǎo)所兑(duì)换的资金用于(yú)“北(běi)向互换通(tōng)”交易。其交易到(dào)期(qī)所得的人民币资金，可继续投资(zī)，如用于(yú)非“北(běi)向(xiàng)互换通”投资用途，应当(dāng)通过香港结(jié)算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告有哪些要求？

　　答：境内(nèi)外(wài)投(tóu)资者和相关金融市场基础(chǔ)设施应当向中(zhōng)国人民银行(xíng)认(rèn)可的交易(yì)报告(gào)库报告“北向互换通(tōng)”交易(yì)相关数据(jù)。中国外汇交易(yì)中(zhōng)心是中国人民银行认可的“北向互(hù)换通”数据的(de)交易报告库，在中国外汇(huì)交易(yì)中心(xīn)达成的“北向互(hù)换通”交易，境内外投资者无需另(lìng)行报告。此外(wài)，中国人民银(yín)行和相关监管部门(mén)可以(yǐ)根据需要(yào)向基础设施调(diào)取与境(jìng)外投资(zī)者(zhě)投资活(huó)动相(xiāng)关的(de)数据。

　　十(shí)三、《办法》发(fā)布(bù)后，还会(huì)发(fā)布相关(guān)配套业务细则吗(ma)？

　　答：配合《办法》发布(bù)，境内(nèi)电子交易平台(tái)、境内外清算机构将制订配(pèi)套的业务规(guī)则等文件并(bìng)对外发布。

　　十四、“互换通”未来(lái)有什么发展计划？

　　答：未(wèi)来中国人民银行将根据市场发展情(qíng)况，适时增加(jiā)投(tóu)资品种，调(diào)整交易和清算额(é)度，优化交易清算(suàn)安(ān)排，为境(jìng)外(wài)投(tóu)资(zī)者(zhě)提(tí)供更加便利高效的风险管理工具。另外，两地监管当局将结合各(gè)方面情况，在风险可控、对等互(hù)利(lì)的原则下，适时(shí)研(yán)究扩展(zhǎn)至(zhì)“南向(xiàng)互换通”。

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