北京时间5月7日(rì)，备受关注的巴(bā)菲特股东大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他(tā)的(de)老搭档(dàng)芒格在5个半(bàn)小时(shí)的提问(wèn)环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云集了来自全球各地的(de)投资(zī)者。“来自中(zhōng)国的投资者是最(zuì)多(duō)的，据说达到1万人。”5月6日，前海(hǎi)开源基(jī)金首(shǒu)席(xí)基金学家杨(yáng)德龙如此分(fēn)享自己(jǐ)在股(gǔ)东大会的现场见闻。

　　往(wǎng)届(jiè)大会上，巴菲特都(dōu)会谈到中国(guó)经济，今年(nián)也不例外(wài)。

　　“中美两国都具有(yǒu)竞(jìng)争(zhēng)力，都(dōu)能达成繁荣(róng)发展(zhǎn)的(de)前景。中国将会(huì)成为更好的国(guó)家(jiā)，美国(guó)也可(kě)以如此。”巴菲特(tè)说道。此前，他(tā)也曾多(duō)次公开表示十分看好中国(guó)市场。

　　巴菲特也曾(céng)围绕中(zhōng)国公(gōng)司进行(xíng)过(guò)投资部署，不过投(tóu)资对象(xiàng)均(jūn)为中国公(gōng)司的H股。根据公(gōng)开资料(liào)，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗(sú)，收(shōu)益率(lǜ)达到了10倍甚至30倍以(yǐ)上(shàng)。

　　在(zài)今(jīn)年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为董(dǒng)事长(zhǎng)的芒格也曾表示，“投资人(rén)去投资中(zhōng)国是(shì)没有问题的(de)。相较于投资美(měi)国(guó)而言，投资中国可以让(ràng)你用(yòng)便(biàn)宜(yí)的价格买到一些更好的公司，而这即(jí)便有一些(xiē)不确(què)定因(yīn)素(sù)的(de)影响，也是值(zhí)得的。”

　　那么，按照巴(bā)菲特的投资标准，A股(gǔ)哪些股票可能会得到(dào)他的(de)青睐？

　　时(shí)代财(cái)经根据巴菲特(tè)提出的“净资产收益率不(bù)低于20％而且能稳定增长”的最低标(biāo)准，加(jiā)上其投资特点，对A股5167家上市公(gōng)司进行了梳理，选出(chū)了相对符合巴菲特(tè)投资逻辑的(de)18只股票。

　　18只(zhǐ)股(gǔ)票中，消(xiāo)费仍(réng)占据(jù)三分之一，其中酒企表现(xiàn)尤为出色；而(ér)从近3年的净资产收益率(lǜ)来看，医疗行业无疑是(shì)“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成(chéng)“最大赢家”

　　此(cǐ)次选股(gǔ)，时代财经首先考(kǎo)虑净资产收益率指标，且出于对公司(sī)的价值判断而不是价格判断，选择的(de)是加权平(píng)均（年化）净(jìng)资产收(shōu)益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到(dào)巴(bā)菲特(tè)“20％”标准的A股上市公司(sī)共(gòng)有100家。

　　以过去3年(nián)的净资产(chǎn)收益率来看，排名第一的(de)分(fēn)别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物(wù)行业(yè)公司(sī)。

　　其次，时代财经参考了上市(shì)公(gōng)司(sī)最(zuì)新(xīn)（截(jié)至(zhì)5月5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并(bìng)通过与其(qí)所属行业(yè)算术(shù)平均(jūn)值进(jìn)行对比，又从(cóng)100家公司中挑选出了(le)估值相对行业平均值(zhí)偏低的(de)67家公司(sī)。

　　最后，时代财经通过(guò)巴菲特的持(chí)仓变动发现，巴(bā)菲特一如既(jì)往偏爱快消领(lǐng)域(yù)，同时也在重金(jīn)押(yā)注能源领(lǐng)域，如西方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特多次(cì)减仓银(yín)行股，包括2006年入手的(de)合众(zhòng)银行和2010年(nián)入手的纽约梅(méi)隆银行，分别减持(chí)约90％和60％，甚至在2022年一季(jì)度清仓持(chí)有(yǒu)33年的百年老(lǎo)行——富国银北京北站属于哪个区 北京北站在地铁几号线？行(xíng)。但巴(bā)菲特对金融(róng)领域的持仓仍有一定(dìng)比(bǐ)重。

　　因(yīn)而，时代财经(jīng)又(yòu)进行了行业(yè)筛选，还对(duì)海(hǎi)天(tiān)味业等这类之前商(shāng北京北站属于哪个区 北京北站在地铁几号线？)品(pǐn)信誉受过不良影响(xiǎng)的公(gōng)司进行了剔除。最终，“淘”出了(le)18家相对符合(hé)巴菲特(tè)标(biāo)准的公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中证指数(shù)官网。时代财经制(zhì)图

　　如上(shàng)表所示，这(zhè)18家公(gōng)司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮(yǐn)料行业约有5家，占比近三分之一。而在近五年内，酒(jiǔ)企表(biǎo)现出色，净利润复(fù)合年增长率均(jūn)在22％以上(shàng)，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净利润(rùn)复合(hé)年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料界，明星家电潜力大

　　实际上(shàng)，在A股市场上(shàng)，有(yǒu)不少(shǎo)行业龙(lóng)头股(gǔ)五(wǔ)年ROE超20％且净(jìng)资(zī)产(chǎn)收益(yì)率为正，达到巴菲(fēi)特(tè)关(guān)注的最低标(biāo)准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企业的TTM高于其(qí)所(suǒ)属行(xíng)业(yè)滚动市盈(yíng)率，所以或还(hái)需要等待(dài)入场时机。

　　时代财(cái)经筛选出的18家公司中，家用电(diàn)器行(xíng)业公司上榜不(bù)少。其中(zhōng)，有专做厨卫电器的浙(zhè)江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌(pái)的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及(jí)“插座大(dà)王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过(北京北站属于哪个区 北京北站在地铁几号线？guò)相比起酒企，上述三家(jiā)企业的5年净利润复合年(nián)增长率表现略显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与(yǔ)行(xíng)业(yè)市(shì)盈(yíng)率之差来看，差(chà)距最大的是(shì)主营集成(chéng)电路设计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行(xíng)（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁露的承德(dé)露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最小的是(shì)公(gōng)牛集团（603195.SH），公司(sī)最新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨跌(diē)幅来看，2018年1月2日(rì)至(zhì)2023年(nián)5月5日(rì)，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企(qǐ)业股价均有上涨。其中，区间涨幅前(qián)三名仍是酒企(qǐ)，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在(zài)1997年、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财(cái)经(jīng)也曾筛选出相对符(fú)合巴菲特(tè)投资逻辑(jí)的22只股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已(yǐ)上(shàng)榜(bǎng)。

　　而上述两(liǎng)家公司自2018年以来，股价涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证指数的(de)0.83％以及(jí)沪深指数的-0.35％。

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