随着公募(mù)基金2023年一季报(bào)披露拉开帷幕(mù)，多位知名基(jī)金(jīn)经(jīng)理调(diào)仓换股(gǔ)以(yǐ)及对后市看法跃(yuè)然纸上。

　　银华(huá)基金李晓(xiǎo)星在(zài)一季报中表(biǎo)示(shì)，看好半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)、电动车、风光电(diàn)储、军工等领(lǐng)域投资机(jī)会。他认为(wèi)AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行(xíng)的(de)算力产(chǎn)业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直类应用场景值得关注。

　　信达(dá)澳(ào)亚基(jī)金冯明远一(yī)季报中表示，二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司(sī)加入(rù) AI 或数字经济等热(rè)门(mén)概念的(de)创新，以及半导体和制造业正经历触底(dǐ)反弹的复苏(sū)，市(shì)场整体会逐步回暖，产生一定正面效应(yīng)。会继续(xù)在新 能(néng)源、科技、高(gāo)端制(zhì)造等主(zhǔ)要(yào)赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的(de)优质(zhì)个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰(tài)资管姜诚(chéng)、中信保(bǎo)诚基(jī)金(jīn)王睿等人也发(fā)布了一季报，均谈到了自己对AI领域的密切(qiè)关注，但观(guān)点(diǎn)略有不同。

　　“果链”龙头新进(jìn)成为(wèi)第一大重(zhòng)仓股

　　李(lǐ)晓星(xīng)一季度大幅调入AI相关概念股

　　一季报数据显示，从银华基金李晓星在(zài)管的10只基金来(lái)看，整体基金(jīn)仓(cāng)位维持(chí)在90％左右。

　　其(qí)中，银华中小盘精选、银华盛世精(jīng)选A、银(yín)华大(dà)盘(pán)定开、银华(huá)丰享一年持有、银华心选一年持有A 在今年一季度小幅(fú)减仓(cāng)，其中(zhōng)，减仓幅度最(zuì)大的是银华心选(xuǎn)一年持有A，较去年(nián)底下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心(xīn)佳两年持有期(qī)、银华心享一年持有、银华心兴三年持(chí)有(yǒu)A 则(zé)在一季度小幅加(jiā)仓，其中(zhōng)，加(jiā)仓幅度(dù)最(zuì)大的是银华(huá)心兴三年持有(yǒu)A，较去年(nián)底(dǐ)加仓了2.30个(gè)百分点(diǎn)。

　　一季度(dù)，李晓星旗下基(jī)金产品(pǐn)大幅提高了(le)港股仓位，比(bǐ)如银华心佳两年(nián)持有期港(gǎng)股仓位从(cóng)去(qù)年(nián)底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三年持有A港(gǎng)股仓位从去(qù)年底14.93％上升到一季(jì)度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代(dài)表作银(yín)华中小盘为例，前(qián)十(shí)大重仓股变动较大。今年(nián)一季度，立讯精密、金山办(bàn)公、用友(yǒu)网络、中科创达、中(zhōng)微公(gōng)司(sī)、星环科(kē)技-U “新(xīn)进”前十大。其(qí)中，“果链(liàn)”龙头立讯精密成为第一大重仓股，截至一季(jì)报，该(gāi)基金持有立(lì)讯(xùn)精密(mì)826.3万股，持有(yǒu)市(shì)值约2.5亿元。一季度，该基金还增持了(le)精测电子(zi)，较去(qù)年(nián)底增加了16倍，目前持有(yǒu)市值约1.61亿元，新晋成为第7大(dà)重仓股。值得(dé)注意(yì)的是，上述“进新”个股大(dà)多(duō)数是AI相(xiāng)关概念股。

　　而宁(níng)德时代、晶澳科(kē)技、德业股份(fèn)、晶科(kē)能源、海光信息(xī)、复旦微(wēi)电、锦浪科技则(zé)退出前十大。

　　减持方面，今(jīn)年一季(jì)度，该基(jī)金减持紫光国微、华海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报(bào)，该基金分别持有紫(zǐ)光国微、华海清科(kē)189.3万股(gǔ)、63.1万(wàn)，对应(yīng)持有市值2.10亿元、2亿元，位列第(dì)二(èr)、四(sì)大重仓股。

　　在(zài)一季报中(zhōng)，李晓(xiǎo)星再次用(yòng)“千字小作文”表达了自己对市场的看法，基金君为大家做了些重点(diǎn)摘要。

　　李(lǐ)晓星在(zài)一季报中表示(shì)，对于今(jīn)年国(guó)内的宏观判断依然是经济整体稳(wěn)健复苏(sū)，产业(yè)结构(gòu)调(diào)整(zhěng)继续升级(jí)，居(jū)民消费信(xìn)心逐(zhú)渐恢复(fù)；我们判断(duàn)由于(yú)国家自身(shēn)实力的不断增(zēng)强，国际伙伴跟我(wǒ)们的利益共同点(diǎn)变多，国际形势相对之(zhī)前(qián)会趋(qū)暖，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一季度(dù)市场最火(huǒ)热的(de)方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联网之(zhī)后又一革命性(xìng)的技术，现(xiàn)象(xiàng)级应(yīng)用推出后，国内外各(gè)巨头(tóu)加速入局。需(xū)要无法企及是什么意思，不可企及是什么意思关注的是，AI 产(chǎn)业(yè)的(de)发(fā)展不会一蹴而就(jiù)，中间也(yě)必然(rán)会有曲折，包括(kuò)数(shù)据(jù)隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可(kě)能造成板块(kuài)后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的(de)算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户(hù)赋能(néng)的垂直类应用场景值得关注。

　　半导体(tǐ)方面，我们维持看好国产(chǎn)替(tì)代方向，集中在半导体设备、材料、零部件(jiàn)环节，中长(zhǎng)期 看，伴随国产供(gōng)应商积极验(yàn)证导入，国内晶圆产(chǎn)线建设将再(zài)度提速(sù)。在景气复苏方向，我们的(de)看 法边际(jì)转向积极，全球半导体下行周期接近尾声，经历了过去(qù)几个季度的去(qù)库存(cún)，有望在今(jīn)年下 半年重启上行周期，向上弹性(xìng)取(qǔ)决于下游需求恢(huī)复的力(lì)度，数据中(zhōng)心(xīn)有(yǒu)望率先(xiān)回暖(nuǎn)，其次(cì)是汽车、 消费电(diàn)子，关注相关左侧布局机会(huì)。

　　新能源板块是一季度被市(shì)场抛弃(qì)较多(duō)的板块，交易占比(bǐ)和估值已经处于历(lì)史偏低的位(wèi)置(zhì)。只是市场对于上涨的(de)标的更(gèng)多地关注利好(hǎo)，对(duì)于下跌的板(bǎn)块更多地关注利空。我们(men)总体认为现在市场(chǎng)对于(yú)新能源(yuán)板块的担忧(yōu)讨论，更多是对(duì)于一(yī)个下(xià)跌(diē)板块的应激式(shì)反应。在去年的中报(bào)中，我(wǒ)们(men)曾(céng)经提到(dào)了(le)新能源板块的一些风险点，这些风险点(diǎn)在经过大半年的消化(huà)后，在这个估(gū)值分位以及股价(jià)位置下(xià)，我们认为新能源板块的风险因素已经充(chōng)分释放，目前这(zhè)个时间段(duàn)，具有较强(qiáng)吸引力(lì)。

　　此外，李晓星(xīng)还看好(hǎo)电动车、风光电储、军(jūn)工等领域投资机会(huì)。

　　璞泰来仍是第一大重仓(cāng)股

　　冯明(míng)远(yuǎn)继续加仓新能源相(xiāng)关个(gè)股

　　一(yī)季报数据显示，信(xìn)达澳亚基金冯明远在管的6只基金(jīn)平均仓(cāng)位为(wèi)92.27％，其中，信澳(ào)研究优选(xuǎn)A的股(gǔ)票仓位从去年(nián)底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信(xìn)澳新(xīn)能(néng)源产业、信澳(ào)科(kē)技创新一年定开A、信澳星奕(yì)A则不(bù)同程度(dù)小幅(fú)减(jiǎn)仓。

　　从持仓(cāng)情况来看(kàn)，以冯(féng)明远的代表作信澳新能源产业为例(lì)，该基金(jīn)一季度(dù)增持(chí)璞(pú)泰来，较去年末加(jiā)仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持(chí)有市(shì)值为4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还增(zēng)持(chí)了科达利、中(zhōng)伟股(gǔ)份、宁德时代(dài)、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅度最大(dà)的是中伟股份，今(jīn)年一季度较去年(nián)底增持了129.40％，目前持有(yǒu)市值2.16亿元，为例(lì)第5大(dà)重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技为“新(xīn)进(jìn)”前十(shí)大个股(gǔ)，斯莱克、保隆(lóng)科(kē)技、比亚迪则退出(chū)前(qián)十大之(zhī)列(liè)。

　　一季(jì)度，该基金对爱(ài)柯(kē)迪、天齐(qí)锂业(yè)、赣锋锂业(yè)进行不同程(chéng)度减持，其(qí)中，减持幅度(dù)最大的是天齐锂业，今年一季度较去年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿(yì)元(yuán)，为(wèi)例第4大重(zhòng)仓股。

　　冯明(míng)远在一季(jì)报中表示，2023 年一季度 A 股市场经(jīng)历了(le)疫情复(fù)苏后的调(diào)整修复，经(jīng)济先(xiān)是在大家“强复苏(sū)”的预期 中(zhōng)趋于明显的回暖，但基于“强预期，弱现实”的(de)担忧，随后(hòu)又出现了显著的回调，从而总体呈 现出震荡趋势。本基金(jīn)的投(tóu)资主要聚焦在新能源、科技(jì)、高(gāo)端制造等(děng)新兴(xīng)产业领域，细分板块的整体走势与市场(chǎng)趋同，导致本基金的净(jìng)值也出现小幅震荡(dàng)。

　　展望二季(jì)度，随(suí)着 TMT 板(bǎn)块部分(fēn)公司加入(rù) AI 或(huò)数字经(jīng)济(jì)等热门概念的(de)创新，以及半(bàn)导体 和制造业正经历(lì)触(chù)底(dǐ)反弹的复苏，市场(chǎng)整(zhěng)体会逐步(bù)回(huí)暖，产生一定(dìng)正面效应(yīng)。我们会继续在新(xīn) 能源、科技、高端(duān)制造等主(zhǔ)要赛(sài)道耕耘，深挖基(jī)本面(miàn)扎(zhā)实的优质个股，自下而上挖掘(jué)投(tóu)资机会。

　　中信保诚基金王(wáng)睿：

　　谨慎乐观看(kàn)待人工(gōng)智能

　　今(jīn)日，中信保诚基金旗下多位基金经理也发布了一季(jì)报。其中，中信(xìn)保(bǎo)诚(chéng)基金权益投资部总监(jiān)王睿在一季报中表示，宏观经(jīng)济目前处在一个温和复苏的通道，在海外加息进入尾声后，社会流动性将相(xiāng)对(duì)宽(kuān)松，宏观及(jí)货币环境有利于权(quán)益市(shì)场行情的开展，二季度指数仍有可(kě)能会是震荡上行的态势。

　　一(yī)季度，王睿减表示持了部分短期达到目标价的相关(guān)品种(zhǒng)，并根据收(shōu)益率预(yù)期的变化调整了一部分科技(jì)持仓。具体来看，以其(qí)代表作(zuò)中信(xìn)保诚创新成长(zhǎng)为(wèi)例(lì)，该基金(jīn)在一季度增持了晶盛机电、TCL中(zhōng)环、当升科(kē)技、中航光电(diàn)等个股(gǔ)，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在一季(jì)报中表示，对于人(rén)工智能这一非常宏大的命题，他(tā)目前持(chí)谨慎乐观的态度(dù)。首(shǒu)先我们相信这(zhè)是(shì)一项会对(duì)目前的生产和生(shēng)活(huó)方式带来重大变(biàn)化的(de)技术变革，值得(dé)我们投(tóu)入非常多(duō)的精力去跟(gēn)踪和研究。但(dàn)另一方(fāng)面(miàn)，我们目前(qián)还无法相对准确的评估(gū)这项(xiàng)技(jì)术革命给具体公司和行业格局带来(lái)的影(yǐng)响，也不能(néng)给出(chū)大部分公司一(yī)个相对(duì)清晰的定价，因此我(wǒ)们一季度暂(zàn)时还没(méi)有明显(xiǎn)增(zēng)加相(xiāng)关的持仓。后续我们(men)会紧(jǐn)密跟踪(zōng)。一季度我们(men)持仓较多的电动车(chē)和光伏表现不佳，受到(dào)了一些短(duǎn)期因素的干扰，投资者的(de)信(xìn)心出现了波动。投资(zī)者预期变(biàn)化导致部分个股出现了较大(dà)回调，目前行业整体估值水(shuǐ)平处于历史较低位置，而这两个行业未来的发展(zhǎn)方向(xiàng)还是(shì)相对比较确(què)定(dìng)的。

　　中泰资管姜(jiāng)诚：

　　投(tóu)资，永远(yuǎn)没有躺平的一天

　　今日，中泰(tài)资管基金经理姜诚也发(fā)布了一季(jì)报(bào)在一季报(bào)中(zhōng)，姜诚表示(shì)，一季度(dù)的市(shì)场走势再次(cì)佐证了一个道(dào)理，即市场是难以预(yù)测的。迄今为止，表现最好的是AI相(xiāng)关板块，AI或许(xǔ)是科技发展进程中最重要的(de)事件之一，但要搞清(qīng)楚它对投资有哪(nǎ)些影(yǐng)响却很难。利润在产业链(liàn)不同环(huán)节(jié)之间将(jiāng)如何分配？ 市(shì)场当前(qián)认为(wèi)的受益环(huán)节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么(me)程度以及渗(shèn)透率(lǜ)将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让人不明(míng)就(jiù)里的(de)难题。谈资(zī)和投资之间(jiān)，隔着一(yī)道鸿沟。

　　价值投资的基本(běn)原(yuán)理告诉我们，价值(zhí)会(huì)随着时间增长(zhǎng)，而非随着利润波动(dòng)。所以在(zài)海(hǎi)量信息中，我们需要(yào)重点关注长期因素，淡化短期因素。人(rén)工智能的发展是(shì)一个(gè)长(zhǎng)期因(yīn)素，我们(men)还(hái)没有(yǒu)足够的把握(wò)去捕捉到它(tā)带来的投资机会，但可以尽量回避它(tā)带来的伤(shāng)害。以尽可能低(dī)的价格买尽(jǐn)可(kě)能(néng)好的资产(chǎn)，是(shì)我们(men)的投资目(mù)标。好资产(chǎn)的标(biāo)准是活得久(jiǔ)、 站得牢、竞争优势维持得(dé)长、平(píng)均净(jìng)资产收益率高，以及在好的公司治理加持下(xià)能够把(bǎ)长(zhǎng)期(qī)利润(rùn)转(zhuǎn)化(huà)为(wèi)诱(yòu)人分红。所(suǒ)以，我们会一如(rú)既往，不去猜测和追逐(zhú)市场热(rè)点(diǎn)。

　　具体(tǐ)持仓方面，以(yǐ)姜诚代(dài)表作(zuò)中(zhōng)泰星元价(jià)值优选A代(dài)表(biǎo)作为例(lì)，该基金(jīn)在一季度(dù)减持了中(zhōng)国建(jiàn)筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔(ěr)、海螺(luó)水泥、美的集团，增持了工商银行、建发股份、招商银行、扬农(nóng)化工。

　　过去(qù)的一个季度，姜诚表(biǎo)示，自己的(de)组合(hé)没(méi)有大的变化，是因为长(zhǎng)期观点没有大的变(biàn)化(huà)。对中国经济的长期乐(lè)观(guān)，结合当前市场提供(gōng)的较低估值水平，让我们可以在(zài)热(rè)点不断(duàn)切换(huàn)的市场中保持平(píng)和。但投资是一项苦差事，需(xū)要随时准备证伪自己的观(guān)点(diǎn)，需要保持学习无法企及是什么意思，不可企及是什么意思，永远(yuǎn)没有躺平的一天。

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