金融界5月23日 万物(wù)皆周(zhōu)期,周(zhōu)期皆(jiē)供需！

　　日(rì)前(qián)，六年(nián)一个周期(qī)轮(lún)回的(de)白糖(táng)期货(huò)正在迎来疯(fēng)狂(kuáng)时刻。五一假(jiǎ)期之前的最(zuì)后一(yī)个交易日，在郑(zhèng)州商品交易所(suǒ)交易的白糖主力期货合约(yuē)收盘成(chéng)功站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾的是，如此关键的(de)信息湮没在五一假期的兴奋(fèn)与(yǔ)快乐之中，并(bìng)未(wèi)引(yǐn)起市场关(guān)注。直至昨日（5月22日），白(bái)糖主力合(hé)约(yuē)收盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯(qū)一震，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主力合约盘中继续狂(kuáng)飙，盘中一度(dù)打破(pò)7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六年(nián)一(yī)次的白糖周期

　　而上一次白(bái)糖主力期(qī)货合约打破7000元/吨大关还是6年半前(qián)。

　　2016年(nián)11月28日，彼(bǐ)时的白糖(táng)主力合约正在上(shàng)演最后的末日疯狂，一天(tiān)之(zhī)内，白糖主力合约(yuē)连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键(jiàn)点位(wèi)，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白(bái)糖主力合约盘中就创(chuàng)下(xià)7314元/吨的周期高点，随即白(bái)糖期货(huò)开始一(yī)路狂跌(diē)，直至(zhì)2019年年初才勉强止住(zhù)颓势(shì)。

　　真的注意的是，从白糖主力合(hé)约(yuē)价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约(yuē)六(liù)年一次的白糖周期(qī)十(shí)分准时(shí)，从未(wèi)缺席过。而形(xíng)成这种周期的原因与白糖期货的种植(zhí)周期(qī)有(yǒu)关，一般甘蔗的每三(sān)年(nián)一(yī)个种植周(zhōu)期，这从(cóng)根本决定(dìng)了白糖周期到来(lái)。

　　此轮白糖周期已经渐(jiàn)入高潮

　　目前，此轮白糖周期已(yǐ)经渐入高潮(cháo)，据生意(yì)社(shè)显示，截至5月22日(rì)，白糖现货(huò)市场价格报(bào)6962元/吨，较去(qù)年底涨幅约(yuē)20%。与历史对比(bǐ)来看，白(bái)糖价格已经创下(xià)2018年以(yǐ)来的新高(gāo)。

　　国内白糖(táng)供(gōng)给方面，减产是大概率事(shì)件(jiàn)。

　　中(zhōng)国糖(táng)业协会(huì)发布的全国食(shí)糖产销数据显示，2022年(nián)/2023年制糖期(qī)截至(zhì)今年4月底(dǐ)，甜菜糖厂已全部(bù)停(tíng)机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在生产外，其他(tā)省(区(qū))糖(táng)厂已全部收榨(zhà)。

　　广发证券(quàn)认(rèn)为(wèi)，22/23年(nián)白糖生(shēng)产季(jì)逐步进入(rù)尾声，除(chú)云南(nán)地区外(wài)，广西等(děng)主(zhǔ)产区陆(lù)续收榨。由于广西(xī)前期(qī)受不利天气影响，甘蔗单产降幅高(gāo)于预期，22/23榨季(jì)国内糖产量(liàng)延续(xù)下滑趋(qū)势。

　　据农业(yè)农(nóng)村(cūn)部(bù)预(yù)测(cè)，22/23榨季(jì)全国食糖产量约933万(wàn)吨，同比(bǐ)下(xià)降2.4%，其(qí)中广(guǎng)西白糖产量约530万吨(dūn)，同比减少约80万吨。考虑(lǜ)国内白糖需求(qiú)量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过500万吨(dūn)。

　　短时间(jiān)增产对白(bái)糖来说(shuō)并不(bù)现实，由(yóu)于国内糖料作物种植面(miàn)积增(zēng)长有限，国(guó)内糖料作物(wù)产量也增长缓(huǎn)慢且有限，我国(guó)食(shí)糖产量整体(tǐ)保(bǎo)持(chí)平稳(wěn)，年产量在(zài)1000万(wàn)吨(dūn)左右(yòu)。目前国内食糖(tángacross 和 cross的区别，cross和across区别和用法)消费量每(měi)年在1500万吨(dūn)左右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但(dàn)是，国际市(shì)场供需情况也不容乐观。

　　据消费日报报道(dào)，联合国(guó)粮食及农业组(zǔ)织（粮农组(zǔ)织(zhī)）发布的报告显示，4月(yuè)国际食品价格指数出现(xiàn)1年以来的首次回升，食(shí)糖、肉类及大米的世界报(bào)价(jià)上涨。粮农组(zǔ)织(zhī)食糖价格指(zhǐ)数4月环比上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以(yǐ)来的新高。

　　白糖全球(qiú)主要生产国和地(dì)区包括巴西(xī)、印度(dù)、欧盟、泰国(guó)、中国、美国(guó)、墨(mò)西哥、俄(é)罗斯(sī)、巴基斯坦和澳大利亚(yà)等，其中前(qián)十位食(shí)糖产量(liàng)约(yuē)占全球总产量的76%；前四大出(chū)口国分别是巴西、泰国、澳大利(lì)亚和印(yìn)度(dù)，整体(tǐ)贸易量占全(quán)球比重超(chāo)过67%。

　　但是作为全(quán)球(qiú)主要产糖国之一，印度正面临甘蔗产量下降危机(jī)，加across 和 cross的区别，cross和across区别和用法height: 24px;'>across 和 cross的区别，cross和across区别和用法上政府实施的出口(kǒu)限(xiàn)制，世界各地的糖价可能会(huì)进(jìn)一(yī)步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是(shì)闻风而动，5月22日，两大白糖龙头(tóu)股中粮糖(táng)业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨(zhǎng)，收盘大(dà)涨超4%。截至目前，今年(nián)以来，中粮糖业累计上涨幅度超(chāo)过(guò)30%，南宁(níng)糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖(táng)主力合约是(shì)否会(huì)重(zhòng)蹈(dǎo)覆辙(zhé)，还(hái)是继续(xù)挑战极限，市场将会给出答案。

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