自4月下(xià)旬(xún)高点(diǎn)回调接近13％，科创板再迎(yíng)巨资抄底。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月(yuè)23日(rì)，最近一个(gè)月时间，场(chǎng)内资金在科创板(bǎn)投资上采取“越跌(diē)越买”的操作，主(zhǔ)要跟(gēn)踪(zōng)科创(chuàng)板及其关联(lián)指(zhǐ)数的(de)ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿元(yuán)，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸(xī)金”高达169亿(yì)元，位居全(quán)市场股票(piào)ETF资(zī)金净(jìng)流入榜(bǎng)首(shǒu)。

　　除了(le)科创(chuàng)板(bǎn)之外(wài)，半导(dǎo)体相关ETF也持续吸引场内资金(jīn)的(de)目光。场内11只跟踪半导(dǎo)体及芯片指数(shù)的ETF合计资(zī)金净流入超过(guò)202亿元(yuán)。3只半(bàn)导体相关ETF更是(shì)“霸榜(bǎng)”最近一个(gè)月全市场(chǎng)行业ETF资金净流(liú)入榜单前(qián)三(sān)名。

　　在业内人士(shì)看(kàn)来，场内资金(jīn)不断(duàn)借道ETF基金加速布局科创板、半导(dǎo)体板块，体现出市场对上述板块投资(zī)价值的认(rèn)可(kě)。经过前期(qī)调(diào)整(zhěng)，这两(liǎng)大板(bǎn)块性价比(bǐ)也在逐渐(jiàn)提升。

　　科创(chuàng)板ETF最(zuì)近一个月(yuè)“吸金”超256亿元

　　作为场内(nèi)资金配置的(de)工具性产品，ETF市场一直有着(zhe)逆势(shì)投资的特征(zhēng)，最近(jìn)一个(gè)月，随着科(kē)创板的回(huí)调，相(xiāng)关ETF也成为资(zī)金追逐的(de)对(duì)象。

　　据(jù)Wind数(shù)据统计(jì)，截止5月23日，最近一个月(yuè)时间，主要跟踪科创板及其关联(lián)指数(shù)的(de)ETF产品(pǐn)合计(jì)“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华(huá)夏(xià)科创50ETF“吸金”更是高(gāo)达169亿元对角线相等的四边形是什么四边形，对角线相等的平行四边形是什么，位居全(quán)市场ETF资金净流入榜首(shǒu)，除此之外，易方达(dá)科创50ETF资金净流(liú)入也超过(guò)30亿元(yuán)，嘉实科(kē)创芯片ETF、工银瑞信(xìn)科创ETF两(liǎng)只(zhǐ)基金资金净流入(对角线相等的四边形是什么四边形，对角线相等的平行四边形是什么rù)也均在(zài)10亿元之上。

　　今年以来，场内资金持续流入科创板相关(guān)ETF，华夏科创50ETF规(guī)模从年(nián)初仅500亿元(yuán)出头涨至目(mù)前的606.24亿元，规模(mó)位居股票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电(diàn)子、计算(suàn)机等科创板的核(hé)心权重行业持续获得资金青睐，一方面源于一季度(dù)以ChatGPT为(wèi)代表的AI产业成为市场关注(zhù)焦点(diǎn)，另一方面(miàn)随着半导体(tǐ)下行周期拐点临近，业绩(jì)边际改善的(de)预期吸引资金切换赛(sài)道(dào)。

　　从科创板的核心板块(kuài)业绩变(biàn)化来看，电子(zi)、计算机和通信板块的(de)2023年盈利和收入预期增速保持在较高水平(píng)，相比过去(qù)明(míng)显改善(shàn)，与此同时新(xīn)能源(yuán)板(bǎn)块的增速(sù)依然稳健，凸显出科创(chuàng)板整体较高的盈利(lì)质(zhì)量。

　　易方达基金进一步(bù)分析(xī)指(zhǐ)出，整体(tǐ)来看，科创(chuàng)50作为成长性(xìng)宽基，今年一季度的利润增速相(xiāng)对较高，配置(zhì)吸引力(lì)显现。从未(wèi)来的一致预期净(jìng)利润增速来(lái)看(kàn)，科创(chuàng)50相比其他(tā)宽基(jī)指数(shù)仍有优(yōu)势，配置性价(jià)比较(jiào)高，反映出较(jiào)好的(de)基本面。

　　从估值水平来看(kàn)，科创50仍处(chù)于历史(shǐ)较低水平(píng)，同时盈利(lì)估值(zhí)匹配度依然较优(yōu)。截至2023年(nián)4月27日，科创(chuàng)50指数估值的(de)PE（TTM）为44.10，处于过去(qù)三年估值分位数(shù)32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板基金经(jīng)理姜英也看好今年以来科创板走(zǒu)势。“从板块(kuài)整体(tǐ)估值性价比(bǐ)以及对(duì)未来产业的反应程度，都(dōu)是优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好(hǎo)科(kē)创板的表现，经过了(le)三年(nián)的估值(zhí)回归，很多公司的估值(zhí)与(yǔ)成长匹配，买(mǎi)入并持(chí)有(yǒu)可以享受行业和(hé)公(gōng)司的长(zhǎng)期(qī)成长。”华南一位基(jī)金经理更是(shì)直言(yán)。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净流入前三名

　　最近一(yī)段时(shí)间，半导体(tǐ)行业风声不断。

　　5月23日，日本经济产业省(shěng)公布外汇法法(fǎ)令修正案，将先(xiān)进芯片制(zhì)造设备等23个品类(lèi)追(zhuī)加列(liè)入(rù)出口(kǒu)管理的管制对(duì)象，上(shàng)述(shù)修正(zhèng)案(àn)在(zài)经(jīng)过2个月(yuè)的公告期后，并将于7月(yuè)开始实施。受益于国产替代(dài)加(jiā)速的预期(qī)，半导体板(bǎn)块成(chéng)为5月24日A股市场少数(shù)逆势飘红的板块之一(yī)。

　　而在(zài)ETF市场(chǎng)上(shàng)，随(suí)着前段时间半(bàn)导体(tǐ)板块回调，资金也在加速抄底这一板块(kuài)。

　　Wind数(shù)据统(tǒng)计显示，场(chǎng)内11只跟踪半导体或是芯片(piàn)指数的ETF合计资金净流入超过202亿元(yuán)。其中，国(guó)联安半导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华夏芯(xīn)片ETF、国泰芯片ETF资金净流(liú)入也分别达到46.29亿(yì)元、43.28亿元(yuán)。上述3只半导体相(xiāng)关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月行业ETF资金(jīn)净流(liú)入前(qián)三名(míng)。

　　展望未来半(bàn)导(dǎo)体行(xíng)业走势，国泰(tài)基金(jīn)认(rèn)为，存储(chǔ)芯片自(zì)2022年(nián)四季(jì)度至2023年(nián)一季(jì)度价(jià)格持(chí)续下(xià)探之后(hòu)，当前阶段或已(yǐ)接近(jìn)行业底部。

　　存储(chǔ)芯片行业周(zhōu)期相较于(yú)其(qí)他半导体产业链环节，具备(bèi)较强的大(dà)宗商(shāng)品属性，国际龙头会在(zài)下(xià)游新兴需求(qiú)诞生时，提(tí)升自(zì)身产能(néng)。而当扩(kuò)产落地时，行业(yè)进入供过于求周期(qī)，各厂商则(zé)会通过(guò)降价进行库存(cún)去化。供给与需求(qiú)的(de)错配使得存储行(xíng)业(yè)具有较(jiào)强(qiáng)的周期(qī)性。

　　国泰基(jī)金称，回顾历(lì)史上存储芯片的周期(qī)走势，结合(hé)2022年(nián)四(sì)季度行业龙头营收数据，营收增速为-44％。存储芯片当前处于筑(zhù)底(dǐ)阶段(duàn)，下半年有望迎来存储芯片(piàn)行业(yè)周期的反弹(dàn)机遇。

　　随着下(xià)游GPT-4大模型(xíng)为代表的人工智能新兴需(xū)求(qiú)爆发，对于算力以及存储(chǔ)的爆发性需求由产业(yè)链下游传导到上游，促进(jìn)上游芯片(piàn)厂商提升(shēng)自身(shēn)产量。叠(dié)加(jiā)近两个(gè)季(jì)度量价持续(xù)下(xià)探的周期(qī)性磨底，芯片板块有(yǒu)望在今(jīn)年下半(bàn)年(nián)迎来反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需要(yào)警(jǐng)惕国际局(jú)势以及通胀带来(lái)的负(fù)面影响。

　　创金合信芯片产(chǎn)业基金经理刘扬(yáng)则表示，硬科技的投(tóu)资机会需要看到真正的业绩触(chù)底(dǐ)、拐点出现，以(yǐ)及一些真正(zhèng)的创(chuàng)新落地。预(yù)计半导(dǎo)体(tǐ)和消费电(diàn)子(zi)大概率(lǜ)在二季度及二季度以后触底，当行业周期触底(dǐ)，科(kē)技创新蓄能才能真正地(dì)释(shì)放出(chū)来，下(xià)半年硬科技的投资(zī)机会更多(duō)。

　　鹏华国(guó)证半(bàn)导体芯片ETF基金经理罗(luó)英宇(yǔ)也倾(qīng)向判断，半(bàn)导体产业链正(zhèng)处于(yú)供给侧收缩匹配(pèi)需求端，进(jìn)一步(bù)压缩(suō)产业链库存的(de)时期，价格下行压力逐步减轻，行业有望迎来库存加速出清，营收和(hé)利润迎(yíng)来(lái)拐点。

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