AI板块成为2023年(nián)最火爆(bào)的板块，吸(xī)引人全市场的(de)目光。

　　随(suí)之而来的是，不仅不少上市(shì)公司宣布试水人工智能、基金(jīn)经理开始布局AI概念，也(yě)有基金(jīn)公司尝试以AI试水投资者关系管理，更有基金经理(lǐ)尝试用AI撰写(xiě)季报！

　　引(yǐn)起市场关注的(de)是，此次公募基(jī)金2023年一季度(dù)报(bào)中，无(wú)论(lùn)是成长派、还是价(jià)值派，众(zhòng)多(duō)基(jī)金经理(lǐ)均谈及对AI投资机遇。各大(dà)派别基金经(jīng)理均认可(kě)AI所带来(lái)的(de)颠覆(fù)性影(yǐng)响，并看(kàn)好其中长期投资价值，但是对于短期人工(gōng)智能极致行情演绎下，也有基金(jīn)经理对AI保留了(le)一份清醒(xǐng)。

　　基金经理试水

　　部分季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱(yú)乐公(gōng)布2023年一季报(bào)，引人关注(zhù)的是，季报中部分内(nèi)容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明确写道，这段AI生(shēng)成的(de)内容阐述了人(rén)工(gōng)智能(néng)对(duì)各个(gè)行业(yè)的(de)改(gǎi)变(biàn)，比如医疗(liáo)、教育、工业生(shēng)产、环境保护和(hé)可持续发展(zhǎn)，以及新能源开发和利用等领(lǐng)域。文中(zhōng)表示，人工(gōng)智能领(lǐng)域的快(kuài)速发展为(wèi)全球带来无数机遇和挑战，将极大地影响我们的生(shēng)活(huó)方式和社(shè)会(huì)发展，为(wèi)确(què)保AI技(jì)术的健康、可持(chí)续发展，需要建立完善的法(fǎ)律法规(guī)和伦(lún)理准则，以保护个人隐私(sī)、确保(bǎo)数(shù)据安全并(bìng)防止滥用(yòng)。在应对挑战的同时，也应(yīng)抓住人工智能带(dài)来(lái)的机遇，共(gòng)同推动这(zhè)一(yī)领域的创(chuàng)新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文c42排列组合公式怎么算，A42排列组合公式体娱乐基金经理王贵重在季(jì)报中(zhōng)也明确(què)表示，产业方向(xic42排列组合公式怎么算，A42排列组合公式àng)上，我(wǒ)们坚定的看好人(rén)工(gōng)智能对各个(gè)行(xíng)业的改变。他还专门谈(tán)及，一季度进行(xíng)了一定比例(lì)的调仓，方向上主要是受益于人工智能的计算(suàn)机和传媒(méi)互联(lián)网行业。数字化的核心(xīn)逻辑是提高效率，而高质量(liàng)发展的核心在于效(xiào)率的(de)提升。

　　在谈到(dào)具体TMT行(xíng)业的(de)观点时，他针对半(bàn)导体、数字化(huà)、互联(lián)网平(píng)台等提(tí)出自己想(xiǎng)法。说(shuō)到数(shù)字化时，表示其本质(zhì)是利用技术的手段(duàn)，提升组(zǔ)织信息计算、存储、传播的效率，这是一个长期向上的类消费行(xíng)业，在美国(guó)是一个和(hé)互联网(wǎng)行业一样(yàng)大规模的产业。在中国，依然处于产业的早期，但是我们(men)可以看到疫(yì)情背景下(xià)，大(dà)家越来越意识到数字化的(de)重要性。而(ér)此(cǐ)轮(lún)数(shù)字(zì)化将会和人(rén)工智能(néng)深(shēn)度融合，也(yě)会给中国公司(sī)带来发展的(de)机会。目前整(zhěng)个板块(kuài)的估(gū)值都到了历(lì)史最低(dī)的水平(píng)。

　　此次是基金经理首次利用(yòng)人工智能完(wán)成季报，也显示出人工(gōng)智能确实开(kāi)始(shǐ)方方(fāng)面面(miàn)开始影响我们的生活、工作等(děng)，是(shì)一个历(lì)史(shǐ)性大浪潮。此前，也有基金公司积(jī)极拥抱AI，如(rú)鹏华基金投资者教(jiào)育基地宣(xuān)布成为百(bǎi)度文心一言首批生态合作伙伴，鹏(péng)华(huá)基金投教基(jī)地也将(jiāng)通过c42排列组合公式怎么算，A42排列组合公式百度(dù)智(zhì)能云接(jiē)入文心(xīn)一(yī)言能力，致力于创新投(tóu)资者关系管理新模式，提升客户投资体验感。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都积极(jí)布局AI领域

　　随(suí)着人工(gōng)智能成为一季度市(shì)场(chǎng)热点，不少基(jī)金经理选择(zé)了积极(jí)参(cān)与布局，其中(zhōng)，除了科技(jì)成(chéng)长派(pài)基金经(jīng)理，也(yě)不乏价(jià)值投资派(pài)基金经理。

　　从上述嘉实文(wén)体娱乐一季报(bào)可以看出(chū)，该基金一季度进行了一定比(bǐ)例的调仓，方(fāng)向上(shàng)主要(yào)是受益于人工智能的计算机和传(chuán)媒(méi)互联网(wǎng)行业。前(qián)十(shí)大重仓股中，除了海(hǎi)康威视、金山(shān)办(bàn)公，其余神(shén)州泰岳、吉比(bǐ)特等8只(zhǐ)个股(gǔ)均(jūn)为一季(jì)度新进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一(yī)季报前(qián)十(shí)大重仓股

　　嘉(jiā)实(shí)大科(kē)技研究总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表示，产(chǎn)业方向上，坚定(dìng)看好人工智能对各(gè)个行业的改变。

　　“我们(men)长期聚焦的三(sān)大需求就(jiù)是能源、信息、生(shēng)命(mìng)。从而衍生出看好(hǎo)的5大(dà)方(fāng)向，半导(dǎo)体、数字(zì)化、新能源(yuán)、互联网平(píng)台(tái)、创新(xīn)药。我们认为，各个细分行业的beta收(shōu)敛之后(hòu)，竞争力会重(zhòng)新成(chéng)为最(zuì)重要的增(zēng)长要(yào)素。另外，我们依然旗帜鲜明的(de)看(kàn)好港(gǎng)股(gǔ)的(de)机会，特别(bié)是(shì)软件和互(hù)联网领域(yù)的(de)机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重(zhòng)，在(zài)嘉实(shí)基金科技成长团队中，有不少基金经理明确看(kàn)好人(rén)工智(zhì)能(néng)带来的投资(zī)机(jī)遇。

　　比(bǐ)如，嘉实(shí)成(chéng)长增强基(jī)金经理陈涛(tāo)在去年(nián)下半年开始增持软件(jiàn)，当时基本处于估值、机(jī)构持仓(cāng)的历史底(dǐ)部的位置。他认为，行(xíng)业(yè)在信创、数(shù)字化、智能化等长期需求刺激下将迎来3年(nián)以上的景气(qì)周期，也是为数不多处于成(chéng)长前期、对标国(guó)际(jì)也还有巨大成长空间的板(bǎn)块，长期(qī)坚(jiān)定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开(kāi)新一轮科技(jì)创新周期的序幕，带来以(yǐ)十年为维度的(de)产业变革机(jī)会，同(tóng)时配(pèi)合2023年(nián)一季度的复苏和业绩(jì)修(xiū)复，以(yǐ)软件计算机为代表的(de)科技板块(kuài)内会(huì)持(chí)续(xù)有个股(gǔ)投(tóu)资机会。”李涛(tāo)表示(shì)。

　　此外，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉实新(xīn)能源新材料(liào)基金经理(lǐ)姚(yáo)志鹏(péng)等也表示，未来，毫(háo)无疑问人(rén)工(gōng)智(zhì)能和可再(zài)生能源(yuán)将构(gòu)成未来社(shè)会的基石。在当(dāng)下，随着经济(jì)的企稳(wěn)和(hé)新人工智能浪潮的进入，未来新(xīn)的产业机会将(jiāng)进入新一轮的爆发期(qī)。

　　谢治(zhì)宇也是积极的一派。他在一季报中表示，随(suí)着ChatGPT取得(dé)突破性(xìng)的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子(zi)版块带动(dòng)的人(rén)工智能、中字(zì)头的(de)“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅(fú)较大，在(zài)GPT应用端中游(yóu)戏(xì)、影视(shì)等(děng)板块也实现较大(dà)幅(fú)度上涨。

　　一季度，他所管(guǎn)理的基金维(wéi)持了较(jiào)高仓位，对人(rén)工(gōng)智能相关(guān)产业链(liàn)进行(xíng)挖掘(jué)，对(duì)有(yǒu)长期竞争力(lì)、应用空(kōng)间广阔的硬件和软件公司(sī)进(jìn)行(xíng)精选和布(bù)局。海康威视、澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭创、晶晨(chén)股(gǔ)份新(xīn)入(rù)兴全(quán)合润前十大(dà)重仓股名单(dān)，立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退(tuì)出。其(qí)中(zhōng)，澜起(qǐ)科技(jì)、中(zhōng)际旭创(chuàng)，是2022年年末的0持仓，直接买到了(le)十大重仓(cāng)股。兴(xīng)全合宜的重仓股(gǔ)上，也体现(xiàn)了对人工(gōng)智(zhì)能相(xiāng)关产业(yè)链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　莫海波的(de)万家品质(zhì)生活在一(yī)季(jì)度也进行了调仓(cāng)换股(gǔ)，提高TMT行业结构(gòu)占比(bǐ)，减持地产、军(jūn)工比例(lì)，目前主(zhǔ)要(yào)持仓TMT、农林牧渔(yú)、军工为前(qián)三大持仓，产品总仓位90％以(yǐ)上(shàng)。

　　具体(tǐ)来看，科大讯飞(fēi)、三六(liù)零、金(jīn)山办公(gōng)、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股(gǔ)之列，招商蛇口、保利发展退(tuì)出(chū)十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业(yè)的原因，莫海(hǎi)波(bō)表示，主要是基(jī)于对未来2年(nián)数字(zì)经济的看好。随着人口老龄化与经济发展模式转变，数据(jù)成为新的生产要(yào)素(sù)，高质量发展的核心在(zài)于全要素生产率的提升，充分利用好云(yún)计(jì)算(suàn)、大数据、人工(gōng)智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产(chǎn)业逻辑，通(tōng)过信息技术(shù)全方位赋能(néng)传统行业，从生产(chǎn)和服(fú)务端(duān)全面提升(shēng)效率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖底层(céng)的通(tōng)信网(wǎng)络、算力、算(suàn)法，以及多样(yàng)化(huà)的行业(yè)应用等，这是一(yī)个系统(tǒng)性工(gōng)程，产业(yè)空间较(jiào)大、持续时间(jiān)较(jiào)长，是(shì)未(wèi)来具有成(chéng)长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外，建信基(jī)金权益投资部总(zǒng)经理(lǐ)陶灿管理的基金也重点布局了TMT或人工智能相关板块。比(bǐ)如，建信智能生活在一季(jì)度(dù)继(jì)续(xù)调(diào)整了(le)行业配(pèi)置，降低了(le)制造(zào)业、大金融地产行业的配置，增(zēng)加了消(xiāo)费、TMT 板块的配置，特(tè)别(bié)是重点布局(jú)了人(rén)工智能技术创新带来的相关产(chǎn)业趋(qū)势机(jī)会(huì)。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不(bù)过(guò)，在人工智能极致行情演(yǎn)绎下，也有基(jī)金经理对AI保(bǎo)留了一(yī)份(fèn)清醒。

　　泓(hóng)德臻远(yuǎn)回报基(jī)金经理秦毅(yì)虽然(rán)在(zài)一季报中表达了(le)对人(rén)工智能的重视(shì)，但一季度并未(wèi)加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代表的(de)科技板块走出(chū)了(le)轰轰烈烈(liè)的行(xíng)情，以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的人(rén)工智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型(xíng)路线的成(chéng)功，这(zhè)一成功比之(zhī)前(qián)几(jǐ)次(cì)的如(rú)AlphaGo等(děng)更具现实意义，因为(wèi)本(běn)次的(de)人(rén)工智能的应用领域得到了极大(dà)的拓展(zhǎn)，模(mó)型(xíng)具备了强大(dà)的通用性(xìng)。这属于科技史上的一次重大创新，未来多个行业(yè)将极大(dà)受(shòu)益于这(zhè)一技术的应用和普及(jí)。未来我们应该更加重视(shì)这一领(lǐng)域(yù)的研究和投资(zī)。

　　泓德臻(zhēn)远回报一季度(dù)前十大重仓股

　　坚(jiān)持低估值价值(zhí)投资理念的丘栋荣在一(yī)季报(bào)中也提(tí)到了对AI的看好，但他的基金持仓中也鲜(xiān)少见到(dào)对相关(guān)板块的布局。他表(biǎo)示，除(chú)复合国家(jiā)安全自主可(kě)控和产业趋(qū)势外(wài)，今年(nián)市场高(gāo)度关注(zhù)的以ChatGPT为(wèi)代表的大(dà)模型技术，有(yǒu)望开启(qǐ)新一(yī)轮的科技创新周期，深(shēn)入和广泛应用，将对IT产业产生更大、更(gèng)持久的需(xū)求(qiú)拉动(dòng)，因此，计(jì)算机、电(diàn)子(zi)等偏成长行业的部(bù)分成长股是(shì)未来关注的(de)方向(xiàng)之一(yī)。

　　中庚(gēng)价值(zhí)领(lǐng)航一季度前十大(dà)重(zhòng)仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发现基金经理蔡丞丰表示，他注意到市(shì)场(chǎng)在(zài)追逐ChatGPT热点资产时(shí)抛(pāo)弃了新能源板(bǎn)块的(de)非(fēi)理性行为，就(jiù)如同(tóng)去年三季度半导体及医药板块的抛(pāo)售(shòu)，反而造就(jiù)了(le)难得的机会。“我(wǒ)们这时反而(ér)应该加大对(duì)能(néng)源板块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势(shì)成长基金经(jīng)理孟夏虽然也(yě)认为，AI是(shì)不(bù)亚于互联网级别的(de)技术要素革命，或许我们已经站在新一轮科技浪潮带来的全球繁荣(róng)的开端(duān)。作为(wèi)成长投资者(zhě)，会积(jī)极学习和拥抱，非常庆(qìng)幸有生(shēng)之年能看到(dào)AGI通(tōng)用人工智(zhì)能的雏形。但(dàn)她同(tóng)时表示，也会努力在火(huǒ)热(rè)的行情面前保(bǎo)留一份清醒，大(dà)胆(dǎn)假设、小(xiǎo)心(xīn)求证，仔细甄(zhēn)别真正(zhèng)能够兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓星的看(kàn)法(fǎ)也颇为谨慎，他表示，AI产业(yè)的发展不会一蹴(cù)而就，中(zhōng)间也必然(rán)会有曲折(zhé)，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板块后续(xù)波动(dòng)。正因为此，他在(zài)去年三四季度布(bù)局了不少(shǎo)人工智能相关的(de)标的，在一季(jì)度对TMT板块有所减仓，现在的配置大概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易占比已经超过了40％。当(dāng)然市(shì)场中有不少(shǎo)声音说这次不一样，交易占比创新高代表(biǎo)了主线行(xíng)情的确(què)立，但我们还是(shì)认为太(tài)阳底下没有新鲜事，过(guò)度(dù)的热情在某个阶段总会消退(tuì)。”李晓星(xīng)在银(yín)华心怡一季报中表示。

　　“一季(jì)度的市场走势再次佐证了一个(gè)道理，即市场是难以(yǐ)预测的(de)。迄今为止，表现最好的是(shì)AI相关板块，这在(zài)今年初是(shì)想(xiǎng)象不到的。就好比去年初我(wǒ)们(men)想象不(bù)到俄乌冲突，和后来的(de)疫情(qíng)。”中泰资管基金经理姜诚也在一(yī)季报中表示。

　　姜诚(chéng)认(rèn)为，AI或许是(shì)科技发展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪些影(yǐng)响却很难。利润(rùn)在(zài)产业(yè)链不同(tóng)环节之间将如何(hé)分配？市场(chǎng)当前(qián)认为的(de)受益环节是否能(néng)如愿受益？它的“智能”水平(píng)达到了什么(me)程度，以(yǐ)及渗透率将多快(kuài)提升？都是很容(róng)易让人兴奋、可细(xì)说起来又让人不明(míng)就里(lǐ)的难题(tí)。谈资和投资之间(jiān)，隔(gé)着一道(dào)鸿沟。

　　在(zài)姜诚看(kàn)来，人(rén)工智能的发(fā)展是(shì)一个长期因(yīn)素，我们还没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带来的(de)投资机(jī)会，但可以尽量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可(kě)能低的价格买尽可能(néng)好的资产，是(shì)我(wǒ)们的投资目(mù)标(biāo)。

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