金融界(jiè)5月11日消息(xī) 央行今日发布(bù)2023年4月份金融数据。4月末(mò)，广义(yì)货币（M2）余额(é)280.85万亿元(yuán)，同比增(zēng)长12.4%，增速比上(shàng)月末低(dī)0.3个百分点，比上年(nián)同期(qī)高1.9个百分点。初(chū)步统(tǒng)计(jì)，2023年4月(yuè)社会融资规模增量(liàng)为1.22万(wàn)亿元(yuán)，比上年(nián)同期多2729亿(yì)元(yuán)。其中，对实体经(jīng)济发放的人民币贷款增(zēng)加4431亿元，同比(bǐ)多(duō)增(zēng)729亿元；对实(shí)体(tǐ)经(jīng)济发放的外币贷款折合人(rén)民(mín)币减(jiǎn)少319亿元(yuán)，同比(bǐ)少减441亿元。

　　此外，4月份人民(mín)币存(cún)款减少4609亿元，同比多(duō)减(jiǎn)5524亿元。其中当兵的人会不会那方面不行，当兵男是不是都精力旺盛，住户(hù)存款减少1.2万(wàn)亿元，非金融企业存款减少1408亿元(yuán)，财政性存(cún)款增加5028亿(yì)元，非银(yín)行业金(jīn)融(róng)机(jī)构存(cún)款增加2912亿(yì)元(yuán)。4月末，外(wài)币存款余额(é)8819亿美元，同比下(xià)降11.6％。4月份外币存款减少296亿美元，同比少(shǎo)减192亿美元。

　　申万(wàn)宏源速评认(rèn)为(wèi)，M2同比(bǐ)回落，主因(yīn)居民(mín)存款13个月以来同(tóng)比首次转为减少，但更(gèng)可能重回表外资产(chǎn)，而(ér)非用(yòng)于消费(fèi)，消费在二季度同样处(chù)于(yú)“N型”第二步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在于居民(mín)贷款13个月以来(lái)首次(cì)转负。4月居民存款减少1.2万(wàn)亿(yì)，同比减(jiǎn)少5000亿，拖(tuō)累(lèi)M2同(tóng)比(bǐ)0.2个百分(fēn)点。

　　对此，中信证(zhèng)券点评如下：在经(jīng)历了一季度的爆发式增(zēng)长后(hòu)，信贷在(zài)4月明(míng)显(xiǎn)回落。从结(jié)构(gòu)上(shàng)来看，居民部门(mén)再次(cì)“缩表”，不过企业(yè)中(zhōng)长(zhǎng)期贷(dài)款有(yǒu)较强韧(rèn)性(xìng)。信贷回(huí)落(luò)可能(néng)是因(yīn)为一季度透支(zhī)了部分银(yín)行(xíng)信贷额度和(hé)企业信贷需求，而且4月(yuè)地产销售(shòu)也边际走弱。社融增速与上月(yuè)持平(píng)，非(fēi)标融资持续好(hǎo)转。M2增速在高(gāo)基数下(xià)回落。

　　申万宏源申(shēn)万(wàn)宏(hóng)源认为(wèi)，M2同比回落(luò)主因(yīn)居民存款(kuǎn)13个月以(yǐ)来(lái)同比首次转为减少(shǎo)，但(dàn)更可能重回表外资产(chǎn)，而非用于消费，消(xiāo)费在二季度同样(yàng)处于“N型”第(dì)二步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个(gè)百分点(diǎn)至12.4%，核心(xīn)在于居民贷款13个月以来首次转负。4月居民(mín)存款减少1.2万亿，同(tóng)比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分点(diǎn)。4月M1同比(bǐ)回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛(liǎn)0.5个百分点至(zhì)7.6%，主要源于个人存(cún)款的流出而非企(qǐ)业活(huó)期存款大幅改善，和(hé)地产销售(shòu)的再度转冷有关(guān)。

　　4月份(fèn)人民币存款大幅(fú)减(jiǎn)少的问题(tí)，中信证券认为是季(jì)节性(xìng)波(bō)动。因为银行倾向于(yú)让(ràng)理财产品在季末到期，使资金回流成存款，以(yǐ)应对考核，然后在下(xià)季初发行新(xīn)的理财(cái)产品承接。因此(cǐ)居民存款(kuǎn)在(zài)季末季(jì)初常出现波动(dòng)。4月(yuè)M1增速(sù)为5.3%，比上月(yuè)提高(gāo)0.2个百分点，或(huò)许反映了企业(yè)经营活跃度有所提升。

　　招(zhāo)商宏观与中信证券(quàn)看(kàn)法较为一致，招商宏观表示居民存款减少符合季节(jié)性(xìng)规律(lǜ)。在本月数据中，居民(mín)端出现(xiàn)了新增存款，新增贷款(kuǎn)同时收缩的情况。从历(lì)史规律来看，4月(yuè)及7月(yuè)一(yī)般是居民存款(kuǎn)减少的时(shí)点(diǎn)。以4月为(wèi)例(lì)，今年1.2万亿居民存(cún)款的减(jiǎn)少量(liàng)少(shǎo)于2017（减少(shǎo)1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万亿(yì)）及2021（减少1.57万亿）。目前无法(fǎ)从4月数据得出类似居民加速偿还房贷等结(jié)论。

　　对于居(jū)民(mín)存(cún)款(kuǎn)的去向问题，申(shēn)万(wàn)宏源分析(xī)认(rèn)为4月(yuè)居民存款减少(shǎo)更可能去向表外资产(chǎn)，而非消费领(当兵的人会不会那方面不行，当兵男是不是都精力旺盛lǐng)域。

　　对于4月的信贷结构(gòu)问(wèn)题，招商宏观表(biǎo)示在(zài)放缓的(de)信贷投放(fàng)中，结构(gòu)特征依(yī)然明显。企业(yè)中长期贷款贡献了(le)新(xīn)增信贷的绝大部分，居民端中长期信贷出现收缩(suō)。这(zhè)种(zhǒng)结构特征(zhēng)反映了居民端在前期购房需求(qiú)脉(mài)冲式释放(fàng)后信(xìn)心仍然不足的情(qíng)况(kuàng)。如果没有进一步的(de)政策支撑(chēng)，不排除居民端新增(zēng)信贷量(liàng)会(huì)持续(xù)维持(chí)在低位。

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