30年“不败”的可转债信仰，突然之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的可转债(zhài)搜特转债今天又是暴跌19.85％，价格跌至(zhì)31.66元，30年(nián)可转债历史上从未有过如此低价可转债，与(yǔ)此同时(shí)，各类低价转债接连雪崩。分析认为，资金(jīn)开始担心退市和违约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今天也继续不乐观，自(zì)周二盘中冲高到3400点(diǎn)跳水之后，市场持续回落，上证指(zhǐ)数今天又跌超1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和多数板块下(xià)跌，深证成指跌1.23％，创(chuàng)业板指数和科(kē)创50指(zhǐ)数也跌超1％。个(gè)股3790只下跌(diē)，1209只(zhǐ)上涨，成交额8481亿元(yuán)，与(yǔ)前(qián)一(yī)日有所缩量。

　　行业板(bǎn)块方面，此前最(zuì)牛的传媒娱乐领(lǐng)跌，大跌超(chāo)4％，互联网、建筑(zhù)、有色等也跌超3％；纺织服装、电力、旅游等行(xíng)业逆势飘红(hóng)上涨。

　　不(bù)过北上资金却是逆(nì)势抄底，全天(tiān)净买入13亿(yì)元。

　　两只(zhǐ)转债面临退市

　　带崩整(zhěng)个低(dī)价转债市场

　　30年没有过的可转债(zhài)退(tuì)市(shì)历史，在今年5月一下被打(dǎ)破(pò)，先(xiān)是*ST蓝盾(dùn)宣(xuān)告公司和蓝盾转债被告知要(yào)退市(shì)，打破了30年来的可(kě)转(zhuǎn)债没有出现正股(gǔ)和转债退市的历史。接着没几天，*ST搜特锁(suǒ)定面值退市，搜特转债持续(xù)暴跌，第2只打(dǎ)破(pò)历史来(lái)得太快。蓝盾(dùn)转债已停(tíng)牌，而搜特转债还在交易。

　　退市危机(jī)之下，搜特转债今日再度(dù)暴跌19.85％，收报31.66元，而昨(zuó)日(rì)搜特转债(zhài)已(yǐ)经暴跌19.75％。持续上演断崖式暴(bào)跌，面(miàn)值100元(yuán)的转债如今只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜(sōu)特转债的正股*ST搜特还在一字跌停，最新收(shōu)盘价0.56元，触发面值(zhí)退市已没(méi)什么悬念(niàn)。

　　接连的(de)退市情形，以及可能面临的违约。彻底带崩了整(zhěng)个低价转(zhuǎn)债，过去的(de)双低策略似乎也不(bù)再(zài)奏效。思创转债暴跌11％，而正比玉皇大帝还大的是谁，比玉皇大帝还厉害的是谁股思创医惠只(zhǐ)跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正(zhèng)股塞力医疗只跌了0.21％；金诚转债、永吉转债等跌超6％。

　　如今(jīn)又涌现(xiàn)大批价格跌(diē)破100元的低价转债，而(ér)一(yī)年前(qián)市(shì)场还(hái)在(zài)关注“消灭”100元以(yǐ)下可转债(zhài)，一度没有转债(zhài)价格(gé)低于100元。如今是多只接连(lián)闪崩断崖(yá)下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市(shì)场近(jìn)期波动剧烈(liè)

　　上证指数周二在券商、银行等金融股(gǔ)带动之(zhī)下(xià)，一度冲(chōng)上3400点，而(ér)后快速跳水(shuǐ)。然后持续下(xià)行，今(jīn)日又跌超(chāo)1％，失守(shǒu)3300点，报(bào)3372点(diǎn)。早盘一度翻(fān)红后，市(shì)场(chǎng)持续走低。

　　有分析表示，近期(qī)市场波动加剧，资金分歧(qí)较大。

　　华泰证券近日策略点(diǎn)评表示，4月新增(zēng)社融、新增信贷、M2同比均低于Wind一致预期，一季(jì)度冲(chōng)量(liàng)明显+票据利率(lǜ)下行，数(shù)据走弱在方向上不超(chāo)预(yù)期，但幅度较预期更大(dà)。

　　三点指(zhǐ)引：1）新(xīn)增中长(zhǎng)贷MA6同比走高，冷(lěng)热不匀再现，居(jū)民中(zhōng)长贷在1Q脉冲式修(xiū)复过后(hòu)明显(xiǎn)走弱，单月新增创历史新低，与地(dì)产销(xiāo)售(shòu)回(huí)踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差(chà)微升，基(jī)数效应外，主因C端新增存款转负；3）私人部门中长(zhǎng)贷仍在修复→全A非金融企业盈(yíng)利(lì)全年或(huò)拾级而上，但从M1-M2剪刀(dāo)差及财报数据反映的(de)制造(zào)业库存及产能周期位置看，弹(dàn)性或有限。金(jīn)融数据再(zài)次印(yìn)证复(fù)苏成色需巩固(gù)，或提升政策(cè)加码(mǎ)“恢(huī)复和(hé)扩大(dà)需求”的可能。

　　前海开源基金近日也表示，后续来看市(shì)场回落空间有(yǒu)限：

　　第一、4月出口仍(réng)超(chāo)预期，外(wài)需仍有韧(rèn)性。4月出口同比增长8.5％，好于市场(chǎng)预(yù)期，除基数效(xiào)应外，欧(ōu)美的(de)韧性(xìng)与(yǔ)东盟(méng)相对(duì)强劲(jìn)的需求(qiú)均支(zhī)撑了(le)外需(xū)，内需同样在修复下市场(chǎng)分子端边际向好。

　　第二、国内(nèi)外流动性仍然(rán)偏好(hǎo)。国内看，4月政治局会议仍然强调稳增长，应对弱复苏(sū)下流动性大概率仍然(rán)维持宽松，同样(yàng)仍(réng)可(kě)能(néng)有增量政策出台，对市场(chǎng)均是(shì)呵护(hù)而非(fēi)压力；海(hǎi)外(wài)看，5月FOMC会议后市场基本已定价美联(lián)储(chǔ)本轮加(jiā)息已至顶点，仍(réng)然存(cún)在区域银行风险隐患同(tóng)时通胀仍在(zài)下行下，后续海外(wài)流动性难更紧，外资(zī)对(duì)国内市场(chǎng)的(de)流出压力不(bù)大。

　　总体来看，权重板(bǎn)块内部的分化，热(rè)门板(bǎn)块交易(yì)性(xìng)的波动是指数调整(zhěng)主因，但在内需(xū)修复、外需韧性，且(qiě)国内政策呵护延续、外资流出压力(lì)不大下市场无大风险，震荡(dàng)修复延续。

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