今年A股(gǔ)市场(chǎng)最为火热的“中特估(gū)”板块又将迎来(lái)重磅(bàng)级指数ETF产品！

　　中国基(jī)金报记者获悉，4月末刚刚获(huò)批的3只中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF，发(fā)行(xíng)日期已经正(zhèng)式定(dìng)档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商、汇添富3家基金公(gōng)司(sī)旗下的中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF同(tóng)时公(gōng)告(gào)，基金将于(yú)5月15日至19日正式发售，其中(zhōng)，网下现(xiàn)金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现(xiàn)金(jīn)认购期为5月17日19日，产品的(de)首发募集上限(xiàn)均为(wèi)20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位业内人(rén)士用“乐观、理性”来形容。在(zài)他们看(kàn)来，首先，中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF契(qì)合目前资本(běn)市场的行情主线，预计(jì)发(fā)行情(qíng)况较为(wèi)理想；其次，上述(shù)ETF设置了发(fā)行(xíng)上限(xiàn)，加(jiā)上部(bù)分券商近期对于基金(jīn)的发(fā)行(xíng)导向转(zhuǎn)为保(bǎo)有量考核，也不(bù)会过份(fèn)冲刺首(shǒu)发规模。

　　还有业内人(rén)士表示(shì)，中(zhōng)证国新央(yāng)企主题系列指数(shù)有(yǒu)助于(yú)资本市(shì)场从科技(jì)领域、能源(yuán)产业等多维度服务央企(qǐ)，强化股东(dōng)回(huí)报，帮(bāng)助投资(zī)者走(zǒu)进(jìn)央企、认识央企，支持(chí)央企利(lì)用(yòng)资本市场做强做(zuò)优做(zuò)大，提升(shēng)市场影响(xiǎng)力(lì)、号(hào)召力，切(qiè)实促(cù)进央企(qǐ)上市公司实现高质量发展。

　　3只(zhǐ)央企股东回报ETF“官宣(xuān)”15日(rì)正式(shì)发行(xíng)

　　4月末(mò)刚刚获批的(de)3只(zhǐ)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF，正式对外“官(guān)宣”发行日(rì)期。

　　5月9日，包括广发(fā)、招商、汇(huì)添富(fù)3家基金(jīn)公(gōng)司旗下(xià)的(de)中证国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF同时对外发布基金(jīn)发售(shòu)公(gōng)告。

　　公(gōng)告显示(shì)，3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF定于5月15日至19日期间正(zhèng)式发售，其(qí)中，网下(xià)现金、网下股票认购期为5月15日(rì)至19日，网上现金认购(gòu)期为(wèi)5月17日19日。

　　从(cóng)发(fā)行规模上(shàng)看(kàn)，3只基金均设置20亿(yì)元的首发募集上限。3只基金费率也(yě)稍有(yǒu)差异，招商及汇添富(fù)旗下(xià)的中证国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报(bào)ETF管理费+托管费(fèi)合(hé)计0.6％，广(guǎng)发中证国新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF管(guǎn)理费(fèi)+托管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认(rèn)购份额小于50 万份的，认购(gòu)费(fèi)为(wèi)0.8％；认购份额(é)在50万份至100万(wàn)份之间的，广(guǎng)发中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的(de)中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF的(de)认购(gòu)费(fèi)为0.5％；若是认购份额(é)大(dà)于(yú)100万份的，认购费用统一(yī)为(wèi)1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方(fāng)面，广发中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF由工商银行(xíng)托管，汇添(tiān)富(fù)中证国(guó)新央企股东回报ETF由建设银行托管，招商中证国新央企股东回报ETF的(de)托管(guǎn)方则(zé)是中信建投(tóu)证券。

　　此外，据(jù)基(jī)金君(jūn)了解(jiě)，上交所(suǒ)拟定于(yú)5月11日举办(bàn)“发现央(yāng)企投资价值(zhí)促进(jìn)央企估值(zhí)回归”业务交流(liú)会(huì)暨国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF宣介(jiè)会(huì)。会议主旨(zhǐ)为进一步探索建立中国(guó)特色估值体系，引导央企投(tóu)资价值发现，推动央(yāng)企估值(zhí)回(huí)归(guī)合理(lǐ)水平。上交所(suǒ)、中国国新(xīn)、指数公司(sī)、券商、基金公司(sī)等相关(guān)领导(dǎo)将(jiāng)出席会议。

　　在多位(wèi)业内(nèi)人(rén)士看来，3只(zhǐ)中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF未来都将在上交(jiāo)所上市，上交所此次(cì)会议或(huò)为产品发行(xíng)预热。

　　不(bù)少行业人(rén)士也看好(hǎo)央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报(bào)ETF的发行(xíng)情(qíng)况。“‘中特估’是近期(qī)资本市场的行情主(zhǔ)线，包括(kuò)交易所、券商、基金工商各方对此也比较(jiào)重视，基金(jīn)公(gōng)司肯定会重点发行，但目(mù)前市场上(shàng)也存在不少央企(qǐ)主题基金，因此预计(jì)此次(cì)央企(qǐ)股东回报ETF发行也会相对理性。”一位基金(jīn)公司人士表(biǎo)现(xiàn)。

　　一(yī)位券商人士也表示，所在券商会参与其中(zhōng)一(yī)只(zhǐ)央企股东回报ETF的发(fā)行工作，但(dàn)并不会(huì)过度冲刺首发规模(mó)。

　　“首先，央企(qǐ)股东回(huí)报ETF契合目前(qián)资(zī)本市场(chǎng)的(de)行情主(zhǔ)线(xiàn)，产品本身就比较好(hǎo)卖(mài)；其次，我(wǒ)们近期已将考核侧(cè)重点放(fàng)在产(chǎn)品(pǐn)保(bǎo)有量上(shàng)，同时降低基金首发(fā)的(de)考核权重。”上述券商人(rén)士称。

　　一位基金公司人士也预计，类似去年中证(zhèng)1000ETF的(de)发行大战(zhàn)不会在此次央企股东回报ETF上上(shàng)演。“近期(qī)多家基金公司(sī)上(shàng)报(bào)的中(zhōng)证国新央企(qǐ)ETF已经分为三(sān)批陆续推向市场，而不是九只同(tóng)时获批发售，就(jiù)是为了避免发行大战(zhàn)的出现。”

　　“尽管销售(shòu)机构(gòu)不会过度拼基金首发，不过，目前市场上非常(cháng)关注‘中特估’板块，预(yù)计(jì)发行情(qíng)况(kuàng)也会比(bǐ)较乐观。”

　　基金(jīn)积极(jí)布局央企主(zhǔ)题产品

　　为(wèi)投资者(zhě)带来分(fēn)享改革红利工具

　　“中(zhōng)特估”成(chéng)为(wèi)今年以(yǐ)来资(zī)本市场的热门，基金公司也积极布局相关产品。

　　中国基金报从(cóng)Wind数据发现，今年以来全市场已有18家基金公司陆续申报了21只央国企主题基金，易(yì)方达、汇添(tiān)富、南方、博时、招商等各大公募(mù)巨头都(dōu)有(yǒu)参与(yǔ)，其中嘉实(shí)、华安、银华基金等多(duō)家机构，还(hái)各申报了主、被动两只产品(pǐn)，积极填补这一产(chǎn)品(pǐn)条线。

　　除了中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF之外(wài)，此前，易(yì)方达、南(nán)方、银华还同(tóng)时上报了跟踪“中(zhōng)证国(guó)新央企科(kē)技引领指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉(jiā)实则(zé)上(shàng)报(bào)了(le)中证国新(xīn)央(yāng)企现代能源ETF，据了解，上述中证国新(xīn)央企ETF也有望(wàng)尽快获批，会陆(lù)续进入(rù)发(fā)行。

　　伴随着(zhe)这些主(zhǔ)题产(chǎn)品的(de)发行(xíng)，意味着，个(gè)人和机(jī)构(gòu)投(tóu)资者拥(yōng)有配置央企特色指(zhǐ)数、分享(xiǎng)改革红利的便捷(jié)工具。

　　据业(yè)内人士表示，早在(zài)去年(nián)11月(yuè)，证监会(huì)主席(xí)易(yì)会满(mǎn)提(tí)出“探(tàn)索建立具(jù)有中(zhōng)国特色的(de)估值(zhí)体系，促进(jìn)市场资源(yuán)配置功能更好发(fā)挥”。这(zhè)一讲话(huà)为(wèi)A股市场(chǎng)未(wèi)来发(fā)展和改革指明了方向(xiàng)，成(chéng)熟完(wán)善的估值体系对于资本市场的价值发现以及(jí)资源配置功能的发挥有重要作用，也是资本市(shì)场支持实体经济发展的重要基础。因此，看(kàn)准“中国特(tè)色估值(zhí)体(tǐ)系”背景之下，央国企估(gū)值(zhí)重塑的机遇，行业对(duì)这一领域的产(chǎn)品积极布局。

　　“我们目前储备了不少央(yāng)国企主题基金(jīn)，就是(shì)看(kàn)准这类企业的投资价值。”据一(yī)位基金公(gōng)司人士表示，建立(lì)具(jù)有中国特色的(de)估(gū)值(zhí)体系(xì)，有助于提升(shēng)市场(chǎng)对国有(yǒu)上市企业的(de)关注度，对企(qǐ)业估值层面(miàn)的各类因素(sù)做进一步的研究(jiū)和探讨，强(qiáng)化相关领域在新环境(jìng)下的(de)资产价格(gé)预期。

　　此(cǐ)外，广发基金罗国(guó)庆表示，从长期来(lái)看，央国(guó)企板块的投资(zī)逻辑是比(bǐ)较(jiào)完备的：一是(shì)央企是实现国家战略(lüè)发展(zhǎn)的“排头兵”，不断受到(dào)政策的(de)支持(chí)与(yǔ)引(yǐn)导(dǎo)；二(èr)是央企作为资本市场“压舱石”“基本(běn)盘”具有重要(yào)作(zuò)用；三是(shì)央企(qǐ)引领(lǐng)科技创(chuàng)新，研发占比逐年提升；四是央企(qǐ)仍是A股估值洼地(dì)。未来在不断完(wán)善中国特色现代资(zī)本市(shì)场下(xià)，预(yù)计国资(zī)央企有望迎来估值修(xiū)复。

　　汇添富基金经理晏(yàn)阳也表示，当(dāng)前稳健的经营(yíng)业(yè)绩为央国企的估值重(zhòng)塑提(tí)供了市场认(rèn)可的基(jī)础。从盈利能(néng)力方面来看，近(jìn)年(nián)来央国企ROE出现(xiàn)明(míng)显企稳回升，目前已(yǐ)超过(guò)其他类(lèi)型企业，高于(yú)A股平均水平，体现出央国企较强的“价值创造”能力。从成长性来看，2022年(nián)三季度(dù)国(guó)资委(wěi)旗下(xià)上市央企营业总收(shōu)入同(tóng)比(bǐ)增长8.53％，同期(qī)全部(bù)A股(gǔ)为2.52％；归(guī)母净利润(rùn)同比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央国企的发展韧劲。展望(wàng)未来，央(yāng)国(guó)企上市公司质量的(de)提升或将成为(wèi)央国(guó)企(qǐ)估值重(zhòng)塑的核心动力。

　　招商基金量化投(tóu)资部基(jī)金经理刘重杰也表示，从公司经营的(de)角度看，上(shàng)市央、国企的盈利能力相比(bǐ)A股市场整体(tǐ)而言更加稳健，ROE、分红(hóng)率、股息率过往长期领(lǐng)先(xiān)，具备较高(gāo)的长期(qī)投资价值(zhí)，或(huò)更符合机构投资(zī)者、个人养老(lǎo)金等(děng)配置(zhì)性的(de)需求。在中(zhōng)国(guó)特色估值体系(xì)的(de)推进(jìn)过程中(zhōng)，央(yāng)企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数(shù)具(jù)备(bèi)较好的长期配置价值。

　　关于央(yāng)企(qǐ)回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟(gēn)踪的央企股东回报指数是什(shén)么？

　　答(dá)：中证国新央企股东回报指数，指数(shù)由国新投资有限公司定制，主(zhǔ)要选取国务院国资委下(xià)属(shǔ)现 金分红或回购(gòu)总额(é)占总市值比率较高的50只上市公司证券作为指数样(yàng)本， 以反(fǎn)映(yìng)央企股东(dōng)回报主(zhǔ)题上市公司证券(quàn)的(de)整体表(biǎo)现。

　　指数(shù)行业(yè)覆盖钢铁、建(jiàn)筑(zhù)装饰、公用事(shì)业、石油石化、煤炭、建筑(zhù)材料、房地产(chǎn)、机械设备等，前十(shí)大成(chéng)份股权重合(hé)计约33％，均为央企板块蓝筹(chóu)股。

　　央企股东回报指数(shù)前十大成份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证国(guó)新央企股东(dōng)回报(bào)指数有哪些特(tè)色？

　　答：高分红：央企股东回报指(zhǐ)数聚焦高分红(hóng)与高回购(gòu)央企，指数近12个月(yuè)股息率为(wèi)4.86％，远高于主流指(zhǐ)数(shù)的(de)分红水平。

　　低(dī)估值：央企股东回(huí)报指数当前市盈率约为9倍，相对(duì)于主流(liú)指数表现出更低的估值水(shuǐ)平，央企估值重塑潜力(lì)大微信拍一拍怎么关闭，微信拍一拍怎么关闭太气人。

　　高(gāo)ROE：央企股东(dōng)回(huí)报指数近(jìn)五年ROE水平均稳定保持在8％以上(shàng)，体(tǐ)现出较好的(de)盈利(lì)水平和盈利稳定性。

　　3、问(wèn)：目前这3只央企回(huí)报ETF发行(xíng)时间是？

　　答(dá)：产品募(mù)集(jí)日基本是(shì)5月15日至(zhì)5月19日。投资者(zhě)可选择网上现金认购、网下现金(jīn)认购和(hé)网下(xià)股票认(rèn)购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前(qián)3只产品募集规模上限为(wèi)20亿元(yuán)，如果(guǒ)募集规模超过20亿元，将采取比例配售(shòu)的措(cuò)施。

　　5、问：目前(qián)这(zhè)3只央企回(huí)报ETF的费用如何(hé)？

　　答：一般(bān)ETF产品涉及(jí)认(rèn)购(gòu)费、管理费、托管(guǎn)费(fèi)等。

　　目(mù)前3只产品认购(gòu)费用来(lái)看，在认购金额(é)低(dī)于50万，认购费(fèi)均为(wèi)0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广发(fā)旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品(pǐn)均为0.5％，而托管费上(shàng)，广(guǎng)发旗(qí)下产品为(wèi)0.05％，招商和汇(huì)添富(fù)为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做(zuò)市商如何(hé)安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在上(shàng)交所(suǒ)上(shàng)市。多(duō)家(jiā)公(gōng)司后续(xù)将安排做市商(shāng)，保障充分的流动性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的基金(jīn)经理人选(xuǎn)？

　　答：从目前(qián)看，这三(sān)家基金公司都由“实力(lì)派(pài)”来担纲基金经理。其中广发(fā)央企回(huí)报ETF拟(nǐ)任(rèn)基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)罗国庆为广(guǎng)发基(jī)金(jīn)指数(shù)投(tóu)资部副总经理(lǐ)，而(ér)汇添(tiān)富央(yāng)企回报(bào)ETF采(cǎi)取了双基金(jīn)经理来(lái)管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史(shǐ)表现怎么(me)样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据显示(shì)，截至(zhì)3月31日(rì)，央企股东回(huí)报(bào)指(zhǐ)数(shù)过去三年累计涨幅(fú)41.42％，过(guò)去三年历史年化回报(bào)12.60％，超越同期沪深(shēn)300和(hé)上(shàng)证红利指数的表(biǎo)现(xiàn)。

　　9、问：如何看(kàn)待(dài)央企(qǐ)指(zhǐ)数(shù)的投资价值？

　　第(dì)一(yī)、央(yāng)企特色突(tū)出：1、市值优势(shì)明显(xiǎn)，具备较高的长期投资价值(zhí)；2、央企(qǐ)经营较稳健，整(zhěng)体平均盈(yíng)利高于A股；3、肩(jiān)负社会责任，是(shì)国家战(zhàn)略(lüè)发展主力军。

　　第(dì)二、“中(zhōng)特估”背景：估值较低，重塑(sù)中国特色估值体系背景下估值提升空间较大。

　　第三(sān)、红利(lì)因子叠微信拍一拍怎么关闭，微信拍一拍怎么关闭太气人加(jiā)：1、红利属性更明显，追求(qiú)分享高(gāo)质(zhì)量发展成果2、具备一(yī)定抗通胀(zhàng)能力和抗风(fēng)险的配置(zhì)效益。

　　10、问(wèn)：目前央企概念已经涨过一轮了，板(bǎn)块持续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低分位水平。截至2023年4月底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全(quán)市场中证全指的(de)17.07。自2014年底至今，中证央(yāng)企指数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横(héng)向(xiàng)对比还是纵向比较，央企整体估值水平与(yǔ)其(qí)经济地位并(bìng)不匹(pǐ)配，亟待改善，在(zài)政策支(zhī)持下有(yǒu)望迎来重塑(sù)。

　　二、央企重估或是贯穿(chuān)全年的主线(xiàn)。从券商机构的(de)对外观(guān)点来看，多(duō)家券(quàn)商明(míng)确(què)表示今年(nián)的投资主线(xiàn)之(zhī)一就(jiù)是央国企价值重估。部分券(quàn)商的观点如下：

　　国信证券：继续把握国企价值重(zhòng)估这(zhè)一(yī)投资(zī)主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干(gàn)扰，坚持数字经济+国企改革主线(xiàn)；

　　平(píng)安(ān)证券：数字经济+国企(qǐ)改(gǎi)革的投资主线(xiàn)更为清晰；

　　光大(dà)证券：在新一轮国企(qǐ)改革和中国特色估值体系推动(dòng)下，当前国(guó)企价值重(zhòng)估行情有望(wàng)持续并(bìng)形成主线行情(qíng)。

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