近日，笑果文化(huà)HOUSE事(shì)玩梗过火事件，引(yǐn)发舆论地(dì)震。曝光的网友(yǒu)称，使用(yòng)大(dà)家广泛知晓的(de)“强军(jūn)口号”来进行调侃式(shì)的比喻，让其感到不适(shì)。

　　北京文旅局5月17日(rì)发布通报，决定没收笑果文化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不(bù)恰当言(yán)论引发的风(fēng)波中，《科创板日报》记者发现，随着脱(tuō)口秀不断破圈，笑果文化也(yě)成为了备(bèi)受资本青睐的宠(chǒng)儿，在6年中获得众多资(zī)本8轮融资，并(bìng)于(yú)2021腾(téng)讯入(rù)股后，估(gū)值超过40亿元。

　　资本(běn)宠(chǒng)儿笑果(guǒ)6年8轮融(róng)资，对(duì)外投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等(děng)人成立笑(xiào)果文化(huà)，注册资本为(wèi)208.13万元，经营范围(wéi)包(bāo)括(kuò)文化艺术交流(liú)策(cè)划(huà)、演出经纪、文艺创(chuàng)作(zuò)与表演等。

　　脱口秀(xiù)近几年(nián)的发(fā)展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽大会》等节目的(de)火爆，让脱口秀(xiù)演员和脱口秀俱乐(lè)部成(chéng)为了(le)炙手可热的行业，笑果文化也成为中国(guó)最成(chéng)功的脱口秀(xiù)俱乐部(bù)之(zhī)一。

　　由此，资本(běn)敏锐察觉到商机并(bìng)押宝这一赛(sài)道，《科(kē)创板日报》记者整理(lǐ)公开信息发现，笑果文化(huà)于2016年至2021年(nián)共(gòng)完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化后，估(gū)值超(chāo)过40亿元。

　　财(cái)联社创投通数据显示，2016年6月，笑果(guǒ)文化得(dé)到游族网络天使(shǐ)轮投资。同年9月，得到游(yóu)族网(wǎng)络、普思(sī)资本数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族(zú)网络、CMC资本(běn)、普思(sī)资本1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同(tóng)年(nián)5月，得到南山(shān)资本、游(yóu)族网(wǎng)络、CMC资本、天(tiān)图投资近(jìn)亿元A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本(běn)、华(huá)人文化集团、泽时投资(zī)的战略投资，此(cǐ)轮未(wèi)披露具体金(jīn)额(é)。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本、天图投资的(de)B轮投资。

　　2020年(nián)12月(yuè)，得(dé)到(dào)南山(shān)资本的战略投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾(téng)讯的战略投资。

　　可以(yǐ)看出(chū)，南(nán)山资本和游(yóu)族网络对笑(xiào)果文(wén)化最(zuì)为青睐，8轮融资(zī)中一共投了4次(cì)，游族网(wǎng)络更(gèng)是(shì)笑果文化的(de)天(tiān)使投资人。

　　与此同时，线下是笑果(guǒ)文(wén)化走向扩张的关(guān)键一子，今年4月(yuè)，位于北京东城区隆(lóng)福(fú)寺的笑果文化线下(xià)喜剧空间(jiān)“笑果工(gōng)厂”开业(yè)，这是(shì)笑果工厂继上海、南京(jīng)、苏州之后的第四个演艺空间(jiān)。此外(wài)，近年(nián)来对(duì)外投资也在扩张。

　　《科创板日(rì)报》记者发现，笑果文化(huà)对外(wài)投资(zī)的(de)企业(yè)共有9家，其(qí)中有6家已经注销。如(rú)今存续的企业有(yǒu)：笑果挺棒文化传媒（上海）有限(xiàn)公(gōng)司(sī)、上海(hǎi)青豆结(jié)冰文化传(chuán)播有限(xiàn)公司、上海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果(guǒ)文(wén)化此(cǐ)前控股的(de)笑果演艺股权也发生(shēng)了变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺原股东笑(xiào)果文(wén)化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类(lèi)型(xíng)变(biàn)更为有限(xiàn)责任公(gōng)司（港澳(ào)台法(fǎ)人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香港注(zhù)册。

　　此前曾有业内人士猜(cāi)测，笑(xiào)果文化或(huò)许是(shì)在悄悄开启(qǐ)上(shàng)市(shì)的(de)前奏。

　　作为普思资本(běn)的前高管，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑果文化(huà)的A轮投资过(guò)程，他对(duì)《科创板(bǎn)日报(bào)》记者(zhě)表示，他也是刚从网上看到本次出事(shì)，此前脱(tuō)口(kǒu)秀行业(yè)在国内处(chù)于快速发展阶段(duàn)，表现形式(shì)丰富多样，而在该(gāi)领域(yù)笑果文化做(zuò)的(de)很早，成绩也很突(tū)出，其《吐槽大会》在年轻(qīng)人圈子里很(hěn)火爆，出于这些原因进行(xíng)了投资。

　　脱口秀又(yòu)被称为(wèi)“冒犯的(de)艺术”，追求的就是一(yī)种针砭(biān)时弊、刺中痛点，让观(guān)众(zhòng)一边大笑一边(biān)反思的感觉。对本(běn)次“翻车”事件，他(tā)个(gè)人认为，出(chū)于节目效果可能(néng)需要张狂(kuáng)和外向(xiàng)一些，但(dàn)公众场合下(xià)脱口秀中(zhōng)的(de)开玩笑(xiào)也要(yào)注意把(bǎ)握分寸，尤其涉及到(dào)国家(jiā)政治和解(jiě)放军形象等严(yán)肃话题，确实不该(gāi)口(kǒu)无(wú)遮拦，“踩红线的事(shì)肯定是(shì)不能干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在风控方面，可(kě)能没有进行(xíng)非常严格的(de)把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑果(guǒ)文化的业务和腾讯关(guān)联(lián)颇(pǒ)深，资料显示(shì)，目(mù)前大股东叶(yè)烽持有31.57％的股份，宁波(bō)梅山(shān)保税港(gǎng)区泽禧股权投资合伙企业(yè)持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第三大股东(dōng)，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果(guǒ)文化(huà)打造了(le)《吐槽大会》，该(gāi)节目让担任吐槽团(tuán)成员、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和(hé)笑果(guǒ)文化联合出品的《脱口秀大(dà)会》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑果文化相关(guān)人(rén)士去年称，受(shòu)众面最广的是线(xiàn)上长视频(pín)业(yè)务(wù)，如(rú)《脱口秀(xiù)大会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等以跟腾讯合作的(de)长(zhǎng)视频节目(mù)，可以占到(dào)公司(sī)百分之四十的业务营收。

　　市场(chǎng)迅猛上(shàng)升(shēng)，资本却(què)后劲不足(zú)？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发展历史，脱口秀这个舶来品(pǐn)在国内的发展历程要短得多也(yě)快得多。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀(xiù)大会》等热门综艺(yì)频频占据收(shōu)视(shì)榜(bǎng)与网络热议话题榜首，由(yóu)此(cǐ)带来(lái)一(yī)波迅猛发展(zhǎn)的(de)脱(tuō)口秀(xiù)风潮(cháo)。

　　热度席(xí)卷而来，资本也闻(wén)风而至。财联社创投(tóu)通数(shù)据(jù)显示，自2015年(nián)以来，有超(chāo)过9家(jiā)脱(tuō)口(kǒu)秀企(qǐ)业获得融(róng)资。其中，不乏明星投资机(jī)构。

　　如红杉中国(guó)、腾讯投资投了罗(luó)永(yǒng)浩旗下的思(sī)维造物(wù)，乐游资(zī)本投了鲜(xiān)榨喜剧，原子创投、合(hé)一(yī)集(jí)团(tuán)投(tóu)了单立人(rén)。

　　值(zhí)得(dé)注(zhù)意(yì)的是，资(zī)本(běn)对(duì)脱口秀(xiù)行业也明显呈(chéng)现出“一(yī)家独大”的(de)趋势(shì)，除(chú)斩(zhǎn)获(huò)8轮融资的笑果文(wén)化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅有(yǒu)一两轮(lún)，且(qiě)集中在2018年及以前。同(tóng)时，资(zī)本对脱(tuō)口(kǒu)秀的倾(qīng)注也有些后劲不足，2021年之后，市怎样跟情人要钱才不尴尬，怎么问情人要钱的技巧场(chǎng)上暂(zàn)无新的脱(tuō)口秀企业获得融资。

　　资本市场(chǎng)的反应与高速增(zēng)长的(de)市场(chǎng)似乎并不匹配。据《中(zhōng)国脱(tuō)口秀行业发展趋势(shì)分析(xī)与未来(lái)投资预(yù)测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上(shàng)，预计(jì)2021年至2029年(nián)，行业年均(jūn)复合增速将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍在上升期，资(zī)本为(wèi)何却逐(zhú)渐远离了这一赛道？眺远营销咨询创始人高承(chéng)远对《科创板日(rì)报(bào)》记(jì)者表示(shì)，脱口秀(xiù)行(xíng)业虽然发展(zhǎn)迅(xùn)猛，深受观众喜(xǐ)爱(ài)，但(dàn)在资本(běn)市(shì)场并不吃香。其核心原(yuán)因在于，资本(běn)的(de)投资(zī)逻(luó)辑天(tiān)然是确定性和可复制性，而脱(tuō)口(kǒu)秀行业却具有巨大的不确定性和不可复制性。演员的不(bù)确定(dìng)性(xìng)、创作的不确定性、观众审美的不确定性，以及踩(cǎi)红线等(děng)重要(yào)舆(yú)情事件等，都可能让(ràng)经营面临(lín)巨大的风险。

　　因(yīn)此，有投资(zī)人指出，“脱口(kǒu)秀行业未(wèi)来想要(yào)可持续(xù)发展(zhǎn)，就需要拥抱(bào)监管(guǎn)，在合法合(hé)规的底线之(zhī)上，不断运营爆款，激活创作，带(dài)动整个行(xíng)业的上线，这才是这个行业可持(chí)续(xù)、良性发展的可靠(kào)路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦(yì)对(duì)《科创板日报》记(jì)者表(biǎo)示，脱(tuō)口秀行业作为大(dà)文娱行(xíng)业中(zhōng)的一(y怎样跟情人要钱才不尴尬，怎么问情人要钱的技巧ī)员，和这个行业中的其余行业(yè)一样（如影(yǐng)视剧作(zuò)、游戏(xì)等等），都严重(zhòng)依赖IP本身而(ér)非平台，行(xíng)业(yè)本身的“护城河”相对(duì)浅，而(ér)脱(tuō)口秀本身(shēn)是靠故事起家的，但这(zhè)个行业的“故事”却很难讲(jiǎng)述，这也是备受资本市场冷遇的原因。

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