本周(zhōu)，56只首发基金中（份(fèn)额分开(kāi)计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中。目前，第2批4只北(běi)证50指数(shù)基金产(chǎn)品已有3只成立(lì)，分别为(wèi)鹏(péng)扬(yáng)北证50成份指数基金、工银瑞信北(běi)证50成(chéng)份(fèn)指数(shù)基(jī)金和万(wàn)家北证50成份指数(shù)基金(jīn)。

　　多位业内人士表示，流(liú)动性问题是制约北交所发展的首(shǒu)要因素，不过随(suí)着公募基金加(jiā)速布局，增量资金不断涌入下，流动性问题有望(wàng)持续改善(shàn)；同时，当前(qián)北交所优(yōu)质公司被(bèi)显著低估，正是长(zhǎng)线(xiàn)资金布局的良(liáng)好机遇(yù)。

　　第二批北证50指数基金成(chéng)立(lì)过半

　　本周(zhōu)，56只首发基(jī)金(jīn)中（份额分开计(jì)算），博时北(běi)证50成份指数(shù)（A/C）位列其(qí)中(zhōng)，根据招(zhāo)募说明书(shū)，该基金主要跟踪北证50成份指(zhǐ)数(shù)，由(yóu)于是发(fā)起式基金，认购金额满1000万元即可成立，认购(gòu)期为(wèi)5月(yuè)8日至(zhì)5月19日。

　　今年3月7日，第(dì)二(èr)批北(běi)证(zhèng)50指数(shù)基(jī)金(jīn)产品成功获批，工银瑞信基(jī)金、万家基金、鹏扬基金、博时基金四(sì)家公(gōng)募基金公(gōng)司(sī)拿到批(pī)文。除博时基金(jīn)外，万(wàn)家基(jī)金(jīn)的北证50指数产品也是(shì)以发起式的(de)形式设(shè)立。

　　截至目前，除博(bó)时基金(jīn)旗(qí)下产品正在发行外(wài)，其余(yú)3只产品均已成(chéng)立(lì)。其中，鹏(péng)扬北证(zhèng)50成份指数基(jī)金于4月(yuè)25日成(chéng)立，获2225户有效(xiào)认购，募集规模(mó)3.89亿元；工银(yín)瑞信北证(zhèng)50成份指数基金于4月27日(rì)正式成(chéng)立，获1496户有效认购，募(mù)集规(guī)模(mó)2.39亿元(yuán)；万家北证50成份指数(shù)基金(jīn)于5月5日正式成立，获1717户有效认购(gòu)，募(mù)集规模(mó)1.68亿元(yuán)。

　　对(duì)于北证50指数的(de)投资价值，万(wàn)家(jiā)北(běi)证50成份指(zhǐ)数基金经理杨坤(kūn)曾表示，

　　北交所(suǒ)股票估值普(pǔ)遍显著低(dī)于(yú)其他上(shàng)市板块中业务相(xiāng)关度较(jiào)高(gāo)的同类股票，具有较大估值提升(shēng)空间。随着市场(chǎng)流动(dòng)性的(de)增强和创新型中匚这个部首的名称叫什么怎么读，匚这个偏旁读什么小企业的高(gāo)速成长，有望实(shí)现业绩(jì)和估值双升，长期(qī)投资价值显著。

　　首批北(běi)证(zhèng)50指数基金(jīn)月内加(jiā)速“回(huí)血”

　　去年12月，首批8只北(běi)证50成份指数基金相继成立。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月12日，这8只产品年内回报、成立以(yǐ)来回报悉(xī)数为负，其中年内平均收益率为-4.36％，成立以来收益率中(zhōng)位数(shù)为(wèi)-4.74％。不过5月以来，这些产品开始加速“回血”，月内(nèi)产品均获正收益(yì)，平(píng)均回报(bào)达(dá)2.82％。

　　北证50指数(shù)方面，自去年11月(yuè)发(fā)布以来，该指数(shù)经历小幅下滑后(hòu)，今年一季(jì)度(dù)上涨1.76％。二季度以来虽有震荡下跌，但5月以来(lái)又(yòu)开始持续上涨，且(qiě)市场(chǎng)表现居前。截至5月12日(rì)，该指数月内(nèi)涨幅达(dá)2.98％，对比沪(hù)深(shēn)市场核心指数表现，除红利指数月内(nèi)涨(zhǎng)1.91％外，包括(kuò)上证指数(shù)、沪深(shēn)300、上证50等在内的30只核(hé)心(xīn)指(zhǐ)数月(yuè)内均(jūn)下跌。

　　“北证50指数(shù)推出后，多个(gè)指数基金相继成立，这使得北交所(suǒ)整体流动性有所改善。从(cóng)中(zhōng)观维(wéi)度来看(kàn)，北交(jiāo)所很多优质企业的估值仍然偏低，预计随着流动性逐步改(gǎi)善(shàn)，以及(jí)公司业(yè)绩持续释放，北交所板块整(zhěng)体走势有望持续(xù)向好(hǎo)。”北京一大型公募基金人士表示。

　　北交所官网显示，截至5月12日(rì)，北交所上市(shì)公司193家，总股本258.31亿股，总(zǒng)市值2606.91亿元。从(cóng)北交(jiāo)所上市(shì)公司业绩表现(xiàn)来看，2021年北交(jiāo)所(suǒ)上市公(gōng)司(sī)盈利面(miàn)达99％，净利润总额(é)增长23.8％，超四成的(de)公司净利润达5000万元以上；2022年北交所上市(shì)公司全年共实(shí)现净利润138.11亿元，平均实现净利润(rùn)7230.81万元，同比(bǐ)增长12.17％，盈利面达(dá)92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家公(gōng)司净利润超过1亿元，42家公(gōng)司连续三年实现(xiàn)利润(rùn)正(zhèng)增长。北交所上市(shì)公司业绩正(zhèng)持续(xù)释放。

　　此外(wài)，10只北交所主(zhǔ)题权(quán)益基金年(nián)内表现上，Wind数据显示，截至5月12日(rì)，除大成北交所两年定(dìng)开年内收益(yì)为负(fù)外(wài)，其(qí)余9只北交所(suǒ)主题权益基金(jīn)年内均斩获正收益(yì)。其中(zhōng)，华夏(xià)北交所(suǒ)创新(xīn)中小(xiǎo)企(qǐ)业精(jīng)选两年定开年内回(huí)报最高，达(dá)18.46％，万(wàn)家(jiā)北交(jiāo)所慧选两年定(dìng)开(kāi)、嘉实北交所(suǒ)精选两年定开分别以12％、7.54％的回报排在(zài)二三位(wèi)。

　　当前(qián)估值偏低(dī)

　　正是长线资金(jīn)布局(jú)良机

　　对于(yú)北(běi)交(jiāo)所投资价值，多(duō)位业内人士认为(wèi)，当前北(běi)交所优质公司(sī)被显著低估(gū)，不过正是长线资金布局(jú)的良(liáng)好机遇(yù)。

　　万(wàn)家北交所慧(huì)选两年基金经(jīng)理叶勇直(zhí)言，北交所市场上，制约其发展的依然(rán)是市场本(běn)身较(jiào)差(chà)的流动(dòng)性问题，市场制(zhì)度性(xìng)差异导致其(qí)与(yǔ)沪深市场相比，可比公司(sī)估值表现差异较(jiào)大。除了继(jì)续(xù)降低投(tóu)资者门槛(kǎn)、扩(kuò)大(dà)优质上市企(qǐ)业数量外，后(hòu)续北(běi)交所市场有必要完善转板制度，畅通转板通道(dào)，从而活(huó)跃市(shì)场(chǎng)交易，通过沪深市场的引(yǐn)领，提升流动性(xìng)，平抑估值鸿沟(gōu)。不过(guò)，从另外一个(gè)角(jiǎo)度(dù)上讲，目(mù)前的北交所优质公(gōng)司被显著低估，也是(shì)长线(xiàn)资(zī)金布(bù)局的(de)良好机遇。

　　华夏北(běi)交所创(chuàng)新(xīn)中小企业精选两年(nián)定(dìng)开基金经理顾鑫峰表示，站在当前的位(wèi)置，对于北交所的后续表现充满信(xìn)心，信(xìn)心来(lái)源于四个方面。

　　一是北交所公司目前估值(zhí)已经(jīng)非常便宜，他们测(cè)算前几大(dà)重仓(cāng)股的平均估(gū)值(zhí)在20倍(bèi)以(yǐ)内，切换到2023年估值在15倍以内，这(zhè)个估(gū)值水(shuǐ)平对于具备专精特新特性的中小成长(zhǎng)型企业而(ér)言是(shì)非常具有吸(xī)引力(lì)的。

　　二是从(cóng)业绩表现(xiàn)来看，他们发现很多(duō)北(běi)交所公司(sī)今年以来依然延续了较(jiào)快的增长速(sù)度，发展整(zhěng)体是符合预期的，业绩的持续增长(zhǎng)进一步消化了估值(zhí)。

　　三是从政策来看，去年四(sì)季度以来北交所出了(le)不少政策利(lì)好，包括发布《北京(jīng)证(zhèng)券(quàn)交(jiāo)易所股票做市(shì)交(jiāo)易业(yè)务细则》和《北京证(zhèng)券交易所(suǒ)股票做市交易业(yè)务指引》，下调(diào)部分交易费率，北交所股票将纳入中(zhōng)证(zhèng)、国证跨市场指数(shù)体系(xì)，北(běi)证(zhèng)50指数11月份(fèn)正式上线等政策(cè)的(de)密集发布，可以(yǐ)说对这(zhè)个(gè)市场是加(jiā)大了呵护的力(lì匚这个部首的名称叫什么怎么读，匚这个偏旁读什么)度(dù)，政(zhèng)策的暖风对整个市场构成中长期(qī)利好。

　　四(sì)是北交所目前新挂牌的公司较(jiào)多，其(qí)中(zhōng)不乏优质的个股，供给上来了，给他们增加了筛选的范围，尽管短期可(kě)能由于(yú)供给增(zēng)加对整个市场的(de)流(liú)动性造成一定的扰动，但增加优质(zhì)供给(gěi)是市(shì)场长期发展的基(jī)石，这使(shǐ)得他(tā)们选择优质中小专精特新企业的(de)难度是相对降低的。

　　景顺长城北交所精选两(liǎng)年(nián)定开(kāi)基(jī)金经理张(zhāng)靖表示，北交所作为新兴的(de)股票(piào)交易(yì)市场，目前仍处(chù)于初创期(qī)，上市股票数量(liàng)还(hái)不够多，市(shì)场关(guān)注(zhù)度还不高，整体估值水平(píng)相(xiāng)较于(yú)沪深交易所(suǒ)明显(xiǎn)低(dī)估。随(suí)着宏(hóng)观经济触(chù)底回升，和北交所(suǒ)快速发展，投资机(jī)会(huì)应会越来越多(duō)。

　　开源证券研报(bào)表示，“中特估(gū)”下，北交所作(zuò)为A股“中特估(gū)”组成(chéng)部分之一，或有望随着(zhe)北交所(suǒ)改革的(de)不断(duàn)推进(jìn)和投资(zī)者关注(zhù)度提升逐渐得到估值体系修复。从2023年一(yī)季度(dù)的(de)公募基(jī)金持仓变化来看，这一趋势已经(jīng)初(chū)露端倪，部(bù)分专精特新(xīn)次新(xīn)股及北证(zhèng)50中高权重、低估值公司获增(zēng)持较多。此外(wài)，北证50成分股中(zhōng)尚拥有多个被(bèi)低估标(biāo)的，未来随着北交(jiāo)所(suǒ)改革(gé)的不断推进和投资者关注度提升，北交所流动性随之改善，这(zhè)些大(dà)市值(zhí)、高权(quán)重、低估值的公司获得重估(gū)可能性较大。

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