5月迎(yíng)来开门红，A股成(chéng)交额连续20日保(bǎo)持(chí)在1万亿(yì)以上，市场对(duì)于(yú)人工智能、消费、新(xīn)能源等板(bǎn)块看法分歧(qí)较(jiào)大，截至(zhì)5月4日，已有多家券商发布了5月金(jīn)股(gǔ)和策略。

　　一、5月金股出炉(lú)，传(chuán)媒、银(yín)行关注度提(tí)升(shēng)最大

　　截至5月4日(rì)，15家券商共计推荐了154只金股(gǔ)，从(cóng)行业来看，机(jī)械设备行业(yè)板块(kuài)暂时(shí)是5月(yuè)机构(gòu)人气最高的板块(kuài)，占比接近1成，银行板块(kuài)罕(hǎn)见出现多(duō)只金股，两者一定程度与(yǔ)中特估(gū)概(gài)念有(yǒu)所重叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业出现分化，传(chuán)媒(méi)板块关注度提(tí)升最(zuì)为(wèi)明显，计算(suàn)机板块关(guān)注度则快(kuài)速(sù)下(xià)降，这也与4月份行情走势相互(hù)印证，传媒板块率先突破，可能会成为AI概(gài)念笑到最后(hòu)的(de)那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售(shòu)的关注度也小幅回暖，可能(néng)与(yǔ)淄博烧烤和五一旅游(yóu)市(shì)场的(de)火爆(bào)有关。

　　从各家券商推荐的金(jīn)股标的集中(zhōng)度来看，150多只金(jīn)股中，有(yǒu)22只(zhǐ)金(jīn)股同(tóng)时被2家(jiā)及(jí)以(yǐ)上的机构共同推荐。其中三(sān)只传媒股同时获(huò)得3家以上机构推荐，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板(bǎn)块受关注的逻(luó)辑也(yě)主要是两点：1.底部(bù)复苏(sū)，2.版(bǎn)号放开(kāi)后，新产品(pǐn)（游戏）有望放量（出现爆(bào)款(kuǎn)）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回顾，小商(shāng)品城67%涨幅登顶

　　回看4月(y硅酸铝针刺毯两公分厚是多长的 硅酸铝针刺毯有害吗uè)金股策略表现(xiàn)，东(dōng)吴证券以12.58%收益名列(liè)前茅，精测电子贡献(xiàn)其中绝大多(duō)数收益(yì)，海通证券以12.42%的收益(yì)紧随其后。总体来看，34家(jiā)券商中仅11家券商金股策略盈利，收益中位数(shù)为-1.65%，各项成绩均(jūn)不如近几(jǐ)期，主要与(yǔ)大盘行情的撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极端(duān)行(xíng)情(qíng)的演(yǎn)绎体(tǐ)现在(zài)热(rè)门(mén)金股上则(zé)表现(xiàn)为“全军覆没(méi)”，8只同时获得4家(jiā)机构的金股中仅宁德时代涨幅(fú)为正，腾讯控股、泸州(zhōu)老窖则出(chū)现了10%以上(shàng)的回(huí)撤。

　　而(ér)小商(shāng)品城、精(jīng)测电子涨幅超过(guò)60%，为(wèi)4月涨(zhǎng)幅最高的(de)金股。

　　三(sān)、5月行(xíng)情(qíng)怎(zěn)么走(zǒu)？机构多(duō)数持保守看法

　　各(gè)大券商对五月份的(de)投资方向做了预判，综合多(duō)家观点，券商们对五月的大(dà)盘(pán)的看法比(bǐ)较保守(shǒu)，建议(yì)多看(kàn)少动，推(tuī)荐较多的行业(yè)是电气设备、消费、医药、军工，对地产(chǎn)股的走势机构有分歧，区(qū)域规划(huà)、券商、沪(hù)港通(tōng)、个股期权则因有事件驱(qū)动所以有短(duǎn)期的机会(huì)。

　　安信策略阐(chǎn)述了(le)美(měi)国股票投(tóu)资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月(yuè)股(gǔ)票市(shì)场的相对(duì)弱(ruò)势。这有悖于现代投资(zī)理论，但又屡(lǚ)见不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市场中，我们也发(fā)现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数(shù)在(zài)5月(yuè)出现上涨(zhǎng)，其他年份(fèn)均现下(xià)跌。如果(guǒ)统计5、6两(liǎng)个月的市场表现，则四年均报下跌(diē)，平均(jūn)跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表示经(jīng)济(jì)的微刺激(包(bāo)括(kuò)重(zhòng)大项目的陆(lù)续推出和开(kāi)工)不会停(tíng)止;同时，管理层对信用风险及资产价格风险(xiǎn)的容忍(rěn)度(dù)正(zhèng)在(zài)降低(dī)，但在投资缺(quē)口重(zhòng)回(huí)下行(xíng)通道、通胀继续低位徘徊的经济周(zhōu)期格局下，只托不(bù)举、定(dìng)点发力(lì)的“微(wēi)刺激”难(nán)以扭转市场有底无高度的现状(zhuàng)。

　　申万(wàn)策略认为市场依然(rán)维持(chí)震荡格硅酸铝针刺毯两公分厚是多长的 硅酸铝针刺毯有害吗局，长期看二级市场估值体(tǐ)系(xì)国(guó)际化是趋(qū)势，优(yōu)质(zhì)成长有望迎(yíng)来深蹲起跳的机会，可以做一把反弹(dàn)，国企(qǐ)改革红利(lì)释放非常值得期待。

　　招(zhāo)商(shāng)策(cè)略(lüè)判断在(zài)去杠杆的背景下，要么(me)减少负债，要(yào)么增加资本，减负债会(huì)带(dài)来经济(jì)收缩压(yā)力，增资本会带来(lái)股票供给压力，市场尚未走出这种被动局面的影响(xiǎng)。PMI数据(jù)显示(shì)经济下行压(yā)力(lì)暂时有所缓和(hé)，但尚无法期望(wàng)经(jīng)济会出现(xiàn)持续或者大幅改善;资金利率(lǜ)的(de)回落是(shì)衰退性的，不意味着流动性出现主动式改善(shàn);风险(xiǎn)偏(piān)好受刚性兑(duì)付打破(pò)预期影响(xiǎng)仍(réng)难以出(chū)现改善(shàn);IPO开闸预期增加股票供(gōng)给担忧。总体上(shàng)仍维持二季度投(tóu)资(zī)策(cè)略观点，谨慎为上，保持低仓位;相对来说，中盘(pán)股如(rú)医药、家(jiā)电、汽车(chē)、食(shí)品饮料等一线白马等(děng)业绩增(zēng)长确定(dìng)性高、估(gū)值不高(gāo)，可以有相对(duì)收益。(关(guān)键(jiàn)词：医药、食品饮(yǐn)料等白马(mǎ)股)

　　海通策略展(zhǎn)望5月市场环(huán)境，一些积极因素(sù)正(zhèng)出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏(hóng)观面，政策底限(xiàn)思(sī)维仍在，悲观预期(qī)或(huò)修正。(2)微观(guān)面，部分龙头成(chéng)长股业(yè)绩仍靓丽。(3)市场面(miàn)，政策性、事件性(xìng)亮点(diǎn)望(wàng)提(tí)振(zhèn)市场情绪。从管理层(céng)的(de)政策取(qǔ)向来看，短期打破概率偏低，震荡市特征没变。短期市(shì)硅酸铝针刺毯两公分厚是多长的 硅酸铝针刺毯有害吗场下跌后5月有些积(jī)极因素出现，建议备(bèi)战回调后的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股(gǔ)盈(yíng)利增速下行确立，并将继续;其次，前期小批多次的微刺激下(xià)，市场对短(duǎn)期(qī)经济(jì)预(yù)期偏(piān)乐观(guān)，而实(shí)际(jì)政策效果难以对(duì)冲来自房地产等领域带(dài)来的(de)经济下行动(dòng)能，基本(běn)面预(yù)期很有可能下修(xiū);再次，改革和结构调整依然(rán)是政策(cè)主要目标(biāo)，政府不托(tuō)底(dǐ)，政(zhèng)策不全面放松的情况下，房地产(chǎn)风险发(fā)酵，IPO重启对风险偏好都有不利影响。监管(guǎn)部门的维稳措施亦难以改变基本面弱平衡向下(xià)打破(pò)的(de)趋(qū)势(shì)，5月(yuè)份(fèn)市(shì)场(chǎng)仍将(jiāng)继续(xù)维持弱(ruò)势下跌(diē)格局。

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