财联(lián)社4月(yuè)30日讯（编辑(jí) 笠(lì)晨）碳酸(suān)锂(lǐ)迎(yíng)来一波久(jiǔ)违的反(fǎn)弹，据上海钢联发布数据显(xiǎn)示，4月28日电(diàn)池(chí)级(jí)碳(tàn)酸锂涨5000元/吨(dūn)，均(jūn)价报18.9万元(yuán)/吨，继上周五(wǔ)开始止跌企稳四个(gè)交易日后(hòu)价格连续两日上(shàng)涨。暖意也提前传导到A股，锂矿股本周三表(biǎo)现强势，融捷股(gǔ)份一度涨(zhǎng)停，雅化集(jí)团和永兴(xīng)材料最高涨超9％、中矿资(zī)源(yuán)和(hé)盛新锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋(fēng)锂(lǐ)业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的(de)原(yuán)因之一是上海车(chē)展(zhǎn)有望(wàng)带动购车需求预期的提振。乘联(lián)会秘书长崔(cuī)东树表示，上海车展将(jiāng)让消费者(zhě)感受到汽(qì)车消费的火热(rè)，提升消费信心，也提振士气。国泰君安表(biǎo)示(shì)，此前车(chē)企大(dà)幅降价导甜蜜惩罚类似的有哪些 推荐一下满是车的剧男女致消费者对电动车的观望心态有(yǒu)望逐渐(jiàn)改善，市场(chǎng)开始预期5月需求回(huí)暖。

　　有(yǒu)电池企业人士(shì)提(tí)到，目前磷酸铁锂电池的价(jià)格已经逐(zhú)渐稳定(dìng)，且在谈价策略上以企稳为(wèi)主，不太可能进行降价。但未(wèi)来，止(zhǐ)跌信号能否持(chí)续稳定，受多方因(yīn)素影(yǐng)响。有(yǒu)产业人士分(fēn)析称，乐观(guān)来看(kàn)，国内动力电池(chí)厂商清库存(cún)工作或到5月完结，届时电池厂商库存水平有(yǒu)望逐步恢复至健康水平(píng)，并带动(dòng)上(shàng)游材料(liào)采购(gòu)，进而(ér)对碳酸锂价格起(qǐ)到支撑作(zuò)用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日(rì)调查(chá)的情况看，一(yī)些电池龙头(tóu)企业5月份的排产(chǎn)预(yù)计(jì)将环(huán)比(bǐ)增长20-30％，一些中小(xiǎo)企业由(yóu)于(yú)前期基数较低，环比增幅更是(shì)高(gāo)达(dá)50％以上。其中，亿纬锂能在4月(yuè)26日的业绩说明会上(shàng)表(biǎo)示，5月份(fèn)开(kāi)始会全面(miàn)恢复生产，排产(chǎn)相比(bǐ)一季度会有明显的提(tí)升。由此可见，碳酸锂市场需求回暖已是(shì)大势所趋。

　　另(lìng)有观点认为，此(cǐ)次碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)属于阶段(duàn)性反弹还是底部(bù)反转，目前仍难以判断。“一方面(miàn)需要观察下游库存(cún)状况(kuàng)，另一方面还(hái)需要看终端需(xū)求是否(fǒu)真正回(huí)暖，”华(huá)南一家主流锂盐厂商内(nèi)部人士此前对财(cái)联社(shè)记者表示(shì)。该人士表示，电池(chí)厂商实(shí)际上(shàng)从去年四季度开始便启动大规模去库(kù)存(cún)举措(cuò)，这一举措(cuò)在一季度(dù)实际上已经有所(suǒ)反映。

　　不过(guò)进入4月中(zhōng)旬以后，相关电池厂商(shāng)提到，目前库存(cún)已恢(huī)复至健(jiàn)康水平，此前暂停的产线(xiàn)也已经(jīng)逐渐(jiàn)复产(chǎn)。特别是针(zhēn)对磷酸(suān)铁锂电池库存，有业内人士直言，相关库存基本出清(qīng)，后续将根据公司规划(huà)，逐步进行补货。作为锂电产业的风(fēng)向标，宁德时代一季度报告显(xiǎn)示，其库存金额已(yǐ)从年(nián)初的766.7亿元下(xià)降到(dào)640.6亿(yì)元，环(huán)比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的(de)库存已经退回到(dào)2022年第一季度(dù)的(de)水(shuǐ)平。材料价(jià)格和(hé)库存(cún)水平，两项关键的指标(biāo)也构成锂电产业走向的关键，随(suí)价格企稳以及(jí)库存水平恢复健康，将带动锂电产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市(shì)场(chǎng)激辩未来锂盐价格走向(xiàng) 最(zuì)乐观者预判涨回(huí)25万元/吨(dūn) 最悲观(guān)者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格(gé)在不到半年时间跌去超过(guò)2/3，也引起了(le)市场热议。就在(zài)26日召开的中国(guó)汽车(chē)动(dòng)力电池产业创(chuàng)新联盟2023年度大(dà)会(huì)上，中国汽车工业协会(huì)常务副会长付炳锋指出(chū)，国内动力电池行业仍然存在一些问题，包(bāo)括电池(chí)产业链分工，价值链(liàn)分配问题(tí)。“原材料短期大幅下降也不是正常的现象，”他直言。在他(tā)看来，原材料适当涨价(jià)是正常现象，行(xíng)业要以之(zhī)前(qián)大幅涨价为(wèi)教训，保证价(jià)值(zhí)链的(de)合理分配，避免大起(qǐ)大落(luò)。

　　据财联(lián)社不完全梳理，这些业内人士和(hé)分(fēn)析师(shī)近期对锂盐价(jià)格(gé)未来(lái)走(zǒu)势进行预判并阐述具体逻辑(jí)，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信(xìn)号，一(yī)系列的数(shù)据验证锂(lǐ)电产业拐(guǎi)点或已经到来。分析人士指出，此前锂电(diàn)产业进入调整阵(zhèn)痛(tòng)期，主要在(zài)于下游车(chē)市短期(qī)需求下滑，叠加中游扩产迅速从而在需求表现(xiàn)上提前(qián)透支碳酸锂的未(wèi)来增长(zhǎng)空间。进而导致，碳酸锂价格持续下(xià)跌，中游电池厂商集体进入(rù)清库存阶段。从上游(yóu)材料(liào)价格变化(huà)来看，近期碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)率(lǜ)先实现反弹。更值得注意的是，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列材料(liào)价格(gé)也出现企稳甚至反弹的局(jú)面。

　　作为(wèi)锂电(diàn)产业拐点的另一关键(jiàn)指(zhǐ)标(biāo)，中游(yóu)电池厂(chǎng)商的库存也已经逐步(bù)恢复至健康水平。据高工锂电了(le)解，目前中游电池厂商库存水位(wèi)回退，此前(qián)部分电池厂商暂停(tíng)的生产线已经重启生产。在采购方面(miàn)，电(diàn)池厂商和(hé)下(xià)游车企已陆续(xù)重启(qǐ)订(dìng)单(dān)，带动(dòng)产业需求(qiú)回暖。从(cóng)终端新能源(yuán)汽车市场表现上看(kàn)，年初的市场恐慌情绪主要来自车(chē)市(shì)的需求腰斩。但从整体一季度新能源汽车销量数据来看(kàn)，其月销量逐步攀升并且回暖速度超过往(wǎng)年。随着二三季度(dù)到来，车市逐(zhú)渐(jiàn)转(zhuǎn)入销售旺季，也将进(jìn)一步带动锂电产业中上游的(de)订单需求(qiú)。加上(shàng)5月份临近，企业重(zhòng)新开启月度(dù)采(cǎi)购谈判(pàn)，行业有望迎来需求(qiú)订单的集中爆发。

　　后续碳酸(suān)锂价格(gé)可能会有(yǒu)回涨的(de)空间，但(dàn)幅(fú)度不可能(néng)太大，最(zuì)多(duō)在10％左(zuǒ)右(yòu)。业(yè)内人(rén)士表示(shì)，因为经历本轮碳酸锂价(jià)格的暴(bào)涨暴跌，电池(chí)厂商对于碳(tàn)酸(suān)锂真实(shí)的供给情况更加清(qīng)晰，市场预期回调下，电池(chí)厂商在(zài)价格谈判上(shàng)会更加谨慎。同时电(diàn)池(chí)厂商一体化带来的碳酸(甜蜜惩罚类似的有哪些 推荐一下满是车的剧男女suān)锂供应稳定，也将(jiāng)削弱(ruò)上(shàng)游锂矿厂商(shāng)的议价权。电池(chí)回收端，邦普、格林美、天(tiān)奇(qí)股份、华友钴业等企业(yè)持续推(tuī)进电池(chí)回收布局，来自终(zhōng)端材(cái)料回收的产能也(yě)在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回(huí)收的废旧电池的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池(chí)厂商都已(yǐ)完善在锂矿(kuàng)端的(de)布局(jú)，包括(kuò)宁德时代的宜春锂矿项目(mù)，亿纬(wěi)锂能(néng)的盐湖提锂项目(mù)均进(jìn)展(zhǎn)顺利(lì)，将(jiāng)进一(yī)步释放(fàng)碳(tàn)酸锂供给。经历过复(fù)杂的产业调(diào)整过(guò)程之后，整个锂(lǐ)电产业(yè)的运作模(mó)式正(zhèng)从“大开大合”的(de)波浪式变得(dé)更(gèng)为平滑。从(cóng)原材(cái)料(liào)到电池，再到下游车(chē)企，产业(yè)链各(gè)个(gè)环(huán)节的价格以及供需(xū)变化(huà)也将变得更加(jiā)平(píng)衡且具有可预(yù)测性。

　　然(rán)而，亦有空方(fāng)则认为，当(dāng)前(qián)上游库存水平(píng)依(yī)旧处(chù)于高位(wèi)，虽然需(xū)求端稍有好转(zhuǎn)，但(dàn)是并不(bù)足以带动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌并不是一个下游获(huò)利(lì)、上游承压的简单(dān)故(gù)事

　　过(guò)去一(yī)段时间，碳酸锂和电池(chí)材料的价格下跌过快，但这(zhè)并不为业内人士(shì)所乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年(nián)11月60万元/吨跌至当前20万元不到(dào)，价格(gé)跌去(qù)近7成(chéng)，最直接(jiē)受到冲击的当属锂矿企业(yè)。根据藏格(gé)矿业一季(jì)度数据，碳酸锂(lǐ)销量为534吨，相比于2022年(nián)四季度(dù)销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第(dì)四季度的2461吨，削减(jiǎn)至今(jīn)年一(yī)季(jì)度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行(xíng)情策动，上(shàng)游锂矿企(qǐ)业不断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业(yè)已(yǐ)经(jīng)出现主动减(jiǎn)产的情况。

　　江特电(diàn)机(jī)4月(yuè)24日公告，一(yī)季(jì)度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下(xià)降(jiàng)86％，第二(èr)日股价跌停。

　　直接生产(chǎn)、售卖(mài)碳酸锂的锂(lǐ)盐企业则命运(yùn)分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业(yè)有机(jī)会(huì)在(zài)价(jià)格下(xià)降周期(qī)中获得更(gèng)多市(shì)场份额，行业将变得(dé)更集中。这是2016年(nián)到2018年(nián)上一轮锂价(jià)下降中发生过的事。而同环(huán)节的大(dà)量中小企业，尤其是最近(jìn)两年追高(gāo)入局(jú)的新公(gōng)司，则面临停产乃至(zhì)破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去年轻松(sōng)赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪(dí)。业内人(rén)士表示，这一轮(lún)价(jià)格(gé)下降长期利好中国最大的两个(gè)锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂业。它们去(qù)年的净利润都超过200亿(yì)元，比中国(guó)最(zuì)大的新能源车(chē)企(qǐ)比亚(yà)迪还(hái)多，其(qí)中天齐锂业净(jìng)利(lì)润增长(zhǎng)超过10倍(bèi)。足够(gòu)厚的血(xuè)，使他们更能承受价格下跌和可能的未来亏损。这两家公司也有行业里最(zuì)优的成本。赣(gàn)锋锂业、天齐(qí)锂业等公司(sī)入(rù)股的海外锂矿资源开采成本普遍在3万-5万(wàn)元/吨，几乎(hū)是全球最低(dī)水平。

　　但这并(bìng)不(bù)意味(wèi)着，这两家公司(sī)能(néng)以低于5万元/吨的价格采购碳(tàn)酸锂，因(yīn)为在(zài)锂矿国际交易中，即使拥有海(hǎi)外矿产的(de)分销权或开采权，交易价格也需要通过长协确定，按市价(jià)定期(qī)调整。但能获得上游(yóu)更低成本的资源，让(ràng)这两家大企业(yè)更能容忍低(dī)价(jià)，并(bìng)能在(zài)上(shàng)游因降(jiàng)价减产时(shí)保持产能供(gōng)应。

　　锂价超(chāo)预期下跌牵动着万亿新能源车市场。不过锂(lǐ)价下降带来的连锁反应，并不(bù)是一个(gè)下(xià)游(yóu)获利，上游承压的简单故事。作为碳酸锂(lǐ)的下游，宁德时代(dài)理论上会受益(yì)，但锂价的超预期(qī)下(xià)跌，使宁德时代今(jīn)年2月(yuè)提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元(yuán)/吨的(de)碳酸锂价格绑定一些车企的三年长单。另一层影响是，宁德(dé)时代今年5月计划投产的(de)宜春(chūn)锂矿很有可能一开采就亏损。

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