“非农之夜”不平静(jìng)！

　　6月2日，美国劳工部数据显(xiǎn)示，美国5月非农新(xīn)增就业33.9万人(rén)，几乎是估计中值(zhí)19.5万的两倍(bèi)，为(wèi)2023年(nián)1月以(yǐ)来最大(dà)增幅。5月失业率为3.7％，高于前值(zhí)3.4％和(hé)预期3.5％，创下2022年10月(yuè)以来新高。

　　非农就业数据公布后，美国国债价格盘中(zhōng)跳水(shuǐ)，收益率拉升，对(duì)利率前景(jǐng)更敏感的两年期美债收益率日内升(shēng)幅扩大到10个基点以(yǐ)上；美元指数迅速转涨，摆脱(tuō)两周低位。互(hù)换合约定价显示，投资者(zhě)预期的美联储7月加息几率增(zēng)加，预计(jì)未来两次会议期间将加息25个基点(diǎn)，6月加(jiā)息(xī)的几率不(bù)到50％。

　　三大美(měi)国股指(zhǐ)集体高开，早盘均曾涨超1％，午盘刷新(xīn)日高时，道琼斯工业平均(jūn)指数涨超740点、涨超(chāo)2.2％，标普500指数涨近(jìn)1.7％，纳斯(sī)达(dá)克综合指数涨近1.2％。 最终，三大指数连(lián)续两日集(jí)体收涨。

　　道指(zhǐ)收涨701.19点，涨(zhǎng)幅2.12％，创去年11月30日(rì)鲍威尔讲话暗示(shì)12月放缓加息当天以来最大收盘涨幅 报(bào)33762.76点(diǎn)，创5月1日以(yǐ)来收(shōu)盘新(xīn)高。标普收(shōu)涨(zhǎng)1.45％，创5月5日苹果一季报公布次日(rì)以来最大涨幅，报4282.37点，纳(nà)指收涨(zhǎng)1.07％，报(bào)13240.77点，和标普均创(chuàng)去(qù)年4月以来收盘新(xīn)高。

　　国际原油盘中涨近3％，美油继(jì)续脱(tuō)离两(liǎng)个月(yuè)低(dī)谷，但未(wèi)能抹平全周跌(diē)幅，和布油(yóu)均三周来首(shǒ撒贝宁个人资料简历u)次累跌，市场(chǎng)焦点转向本周(zhōu)末的OPEC+会议。黄金在(zài)美元和美债收益率反弹的(de)打击下持(chí)续下(xià)行(xíng)，创两周多来最差单(dān)日表现(xiàn)。

　　东证(zhèng)衍生品研究院分析师徐颖表示，就5月新增就(jiù)业人数而言，美国劳动力市场存在韧性。可以看到(dào)，5月(yuè)美国非(fēi)农(nóng)新增就业33.9万(wàn)人(rén)，好于市场预期的19万人，同时4月(yuè)非农(nóng)从(cóng)25.3万上修至25.4万，3月(yuè)非(fēi)农从16.5万上修至(zhì)21.7万(wàn)，4月和3月(yuè)合计(jì)上修9.3万人，2023年至今平均每月新增就(jiù)业31.4万。

　　具体来(lái)看，5月新增就业主要(yào)集(jí)中在(zài)教育(yù)与医疗(liáo)（+9.7万）、休闲与(yǔ)酒店（+4.8万）、专(zhuān)业及商业(yè)服(fú)务（+6.4万），以及政(zhèng)府部门（+5.6万），信息行业就业(yè)人数减少，私人服务行(xíng)业整体表现好(hǎo)于4月，生产部门就业稳定(dìng)，建筑(zhù)业表现(xiàn)亮(liàng)眼，与近期房地产(chǎn)市(shì)场的反弹一致(zhì)，建筑业新增(zēng)就业2.5万人，制造业中非耐用品生产连续三(sān)个月就业人数(shù)减(jiǎn)少(shǎo)，与(yǔ)制造业目前(qián)持(chí)续(xù)收缩的状态吻(wěn)合。同时(shí)她(tā)指出(chū)，5月非农就业(yè)报告也显示出就业市(shì)场(chǎng)边际降温(wēn)的更多迹象，5月失业人数增加44万至(zhì)640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高于市场预期的3.5％。后续(xù)随着各行业裁员人数(shù)的增(zēng)加，失业率预(yù)计会继(jì)续回升，但3.5％的失业率水平基本(běn)是60年代以来(lái)的(de)最低(dī)水平，在失业率回升至4％之前，预(yù)计还不会引(yǐn)发市场(chǎng)和官方的(de)明显担忧。

　　此外(wài)，劳动参与率稳定(dìng)在(zài)62.6％，4月职位(wèi)空缺数量回升，就业市场供(gōng)需矛盾仍在，但(dàn)随着需求(qiú)降温(wēn)，已(yǐ)经有所缓解，体现为工(gōng)资上涨压力开(kāi)始降温，5月工资增速环比回落至(zhì)0.3％符合市场(chǎng)预期，同比降至4.3％，低于市场预期，工资对(duì)通胀的助推作用(yòng)缓解后，核心通胀压力减弱，美联(lián)储进一步加息的必要性降低(dī)。

　　她表示，美联储6月利(lì)率会议“按(àn)兵不动”是大概率(lǜ)事件，还需要关注(zhù)后续公布的5月美(měi)国通胀(zhàng)数据，当前(qián)的就业市(shì)场状态可(kě)以支撑在通胀压力较大时继续(xù)加息。美联储利率会(huì)议落(luò)地前(qián)，市(shì)场步入振荡(dàng)盘(pán)整(zhěng)状(zhuàng)态，预计美元指(zhǐ)数在(zài)105附近偏(piān)强(qiáng)运行，随着美国(guó)政府债务上(shàng)限问题(tí)落地，美债收(shōu)益(yì)率风险偏向(xiàng)上行，预计国际金价在1950美元/盎司附近筑(zhù)底。

　　又有变数？欧佩克+可能会(huì)进一步(bù)减产

　　据消息(xī)人士声称(chēng)，在(zài)周日(rì)（6月4日）的部长级会议(yì)上，欧佩(pèi)克(kè)+可能(néng)会宣布(bù)进一步减产，以(yǐ)提振原(yuán)油价格(gé)。

　　据悉，可能的选(xuǎn)项之一是额外减产约100万(wàn)桶/日。而此前(qián)有报道称，欧佩克+不太(tài)可能在会(huì)议(yì)上决定进(jìn)一步削减石(shí)油产能。

　　虚虚实实的消息(xī)意味着更(gèng)多的不(bù)确定性，结果仍然不(bù)明朗。眼下(xià)欧佩(pèi)克+面临(lín)诸多挑战，不仅成员(yuán)国之间相(xiāng)互争吵，美(měi)国、加拿大(dà)和(hé)巴西等(děng)国家还(hái)在蚕食该集团的市场(chǎng)份额(é)，这(zhè)也让分(fēn)析师们左(zuǒ)右为难。

　　随着经济前景的恶化，欧佩克(kè)+成员国在4月份(fèn)承诺(nuò)，从5月份开始自愿减产，不过这些行动都未能止住油价(jià)的下跌(diē)势(shì)头。

　　上周，沙特能源大臣(chén)威胁要进(jìn)一步减产，他告诫投(tóu)机者(zhě)要“当心(xīn)”。两(liǎng)天后，俄罗斯副总(zǒng)理诺瓦克则与沙特能源大臣唱了反调，这位俄罗(luó)斯(sī)官员表示，他认为(wèi)欧佩克(kè)+本(běn)周(zhōu)末(mò)不可能减产，布伦(lún)特油(yóu)价可能会(huì)在年底前自(zì)行回(huí)升至(zhì)每桶(tǒng)80美(měi)元。

　　数(shù)据和分析(xī)公司OANDA的高(gāo)级市(shì)场分析师Edward Moya表示：“没有人(rén)想在(zài)欧佩克+会议之前做空原(yuán)油，交易员永(yǒng)远不应该低(dī)估沙特在欧佩(pèi)克(kè)+会(huì)议期间采(cǎi)取行(xíng)动的可能。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表示，欧佩克+希望(wàng)维持石油市场稳定(dìng)，我们(men)将毫不犹豫地做出(chū)任何决定，以使市场更加(jiā)平衡。他似乎支(zhī)持进一步减产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步减产的可能(néng)性为(wèi)40％。他们(men)写道：“各国石油(yóu)部(bù)长们(men)决心避(bì)免重蹈(dǎo)2008年的覆辙(zhé)，当时(shí)全球经济和金融稳(wěn)定突然崩溃，导(dǎo)致原油(yóu)价格(gé)在六个月内从逾140美元跌(diē)至(zhì)35美元。”

　　泽(zé)连斯基：俄(é)乌冲突(tū)期间(jiān)，乌(wū)克兰不会成为北(běi)约(yuē)成(chéng)员！

　　当地时间6月2日，乌(wū)克(kè)兰(lán)总统泽连斯基撒贝宁个人资料简历在与(yǔ)爱沙尼亚总统(tǒng)的联合新(xīn)闻发布会上表示，在俄乌(wū)冲突进行期间，乌克兰不会成为北(běi)约成员。泽连斯基(jī)说，不是因为不想，而是因为目前(qián)很难。乌克兰只(zhǐ)是希(xī)望北约合作(zuò)伙伴听到声音，这一点非常重要。

　　同时，他(tā)指出，乌(wū)克兰(lán)在成为(wèi)北约成员国(guó)之前(qián)需要更多安全(quán)保障，乌克兰需要把这些保障(zhàng)都写在纸(zhǐ)上，直到乌克(kè)兰能真正获得安全保证，有资格成为北约(yuē)成员。

　　据参考消息援引俄新社莫(mò)斯科5月31日报(bào)道，英国《金融时(shí)报》援引知情人士的话(huà)报道称，乌克兰总统泽连(lián)斯基向(xiàng)北约各国(guó)领导人明确表(biǎo)示，除非(fēi)向基辅提(tí)供加入北约的路线(xiàn)图，否则他将(jiāng)不会出席(xí)7月举行的(de)维(wéi)尔纽斯峰会(huì)。此外，泽连(lián)斯(sī)基6月1日(rì)在访问摩尔多瓦(wǎ)时表示，乌克兰已经做好了加入(rù)北约的(de)准备，基辅正(zhèng)在等(děng)待北(běi)约接(jiē)纳(nà)乌克(kè)兰。

　　对乌克(kè)兰近期加入北约一事，法(fǎ)国、德(dé)国等北约国(guó)家持反对意见。

　　德国国外长贝尔伯(bó)克当地时间6月1日在奥斯陆参加北约外长会期(qī)间表示(shì)，德国不认为北约应(yīng)该在近期内接纳乌克兰。此外，包括法国在内(nèi)的其他(tā)一(yī)些北约成员国也不希望(wàng)乌(wū)克兰迅速成为北约(yuē)成员国，而只是希望为乌克兰提供安全保障。

　　进入6月，在宏观市场情绪(xù)回暖影响(xiǎng)下，大宗(zōng)商品(pǐn)市场出现(xiàn)普涨行情。从海外宏观层面来(lái)看，美(měi)国债务(wù)上限危机(jī)“闹剧”落幕，美国(guó)参议院(yuàn)通过(guò)债务上限法案，暂时取消(xiāo)了政府31.4万(wàn)亿美(měi)元的债务(wù)上(shàng)限，避(bì)免了可能出现的美国(guó)有史以来首次违(wéi)约，使得市场避险(xiǎn)情绪消退。同(tóng)时在美联储本月会议或暂停(tíng)加息(xī)的预期(qī)推动下，美元指数回落至一周低点，对风险资(zī)产的(de)压制减(jiǎn)弱。

　　国内方面，中国5月财新PMI重返50上方(fāng)，好于(yú)预期的数据改善(shàn)了(le)市场情绪，同时市场也在翘首等(děng)待新一轮(lún)稳增长政策(cè)的出台。

　　天胶价格重(zhòng)返万二关口

　　周五，在市(shì)场(chǎng)情绪回暖(nuǎn)的带动(dòng)下，天(tiān)然(rán)橡胶(jiāo)期货价格(gé)回升(shēng)。截至收(shōu)盘，天(tiān)然橡(xiàng)胶期(qī)货主(zhǔ)力合约(yuē)站上(shàng)12000元(yuán)/吨的整(zhěng)数关(guān)口。纵观本周(zhōu)，沪胶期货(huò)主力价格(gé)表现振荡微升，周(zhōu)度收涨1.05％。整(zhěng)体来(lái)看，本周国内(nèi)天(tiān)胶市场利(lì)好支(zhī)撑(chēng)疲软，胶价维持(chí)宽幅振(zhèn)荡格局。

　　可以看到，近两个月以来，天然橡胶市场消息(xī)比较热闹，前有(yǒu)云(yún)南(nán)旱(hàn)灾(zāi)消息发(fā)酵，后(hòu)有收储传(chuán)闻(wén)，然(rán)而天然橡(xiàng)胶期价(jià)终究(jiū)支撑(chēng)不力，逐步归于(yú)平(píng)静。从整(zhěng)个(gè)5月行情来看，生(shēng)意社指(zhǐ)出(chū)，5月天(tiān)然橡(xiàng)胶(jiāo)行情上(shàng)半月上行，下半月回调，全月呈倒“V形”走势。生(shēng)意社商品行情分析(xī)系统监测显(xiǎn)示，5月沪胶(jiāo)持续小(xiǎo)幅波(bō)动，12000元/吨点位轻易(yì)被破，行情维(wéi)持偏弱(ruò)振荡(dàng)。综合来看，5月天然橡胶盘面微涨1.04％，行情短(duǎn)期受消息(xī)提振(zhèn)有小幅上行，但市(shì)场供多需(xū)少，终(zhōng)究无(wú)力支撑，上(shàng)行态势转而向下。

　　五一假期归来，市场传言称国储今年将(jiāng)收储(chǔ)10万吨天然橡胶新胶，天胶(jiāo)价(jià)格应声上涨，影响持续多日。直至(zhì)5月月中(zhōng)，收储传闻叠加产区降雨，市(shì)场氛围再次提升(shēng)，沪胶突破12300元/吨，国产全乳现(xiàn)货(huò)胶主流报价至11880元(yuán)/吨(dūn)。而后该消(xiāo)息始终未得到证实，市场影(yǐng)响逐步消(xiāo)失匿(nì)迹。

　　可以看到，继此前云(yún)南干旱传闻(wén)发酵(jiào)后，5月以收(shōu)储为核心展开的新一季交割品博弈仍然(rán)激(jī)烈。中(zhōng)信建投期货能(néng)化(huà)分析师(shī)童长(zhǎng)征表示，天然橡胶此(cǐ)轮的上涨与下跌，与(yǔ)收储这(zhè)一传闻息息相关。他指(zhǐ)出(chū)，国储收储的政治、战略(lüè)意义大于经(jīng)济意义，橡胶与石油、钢(gāng)铁(tiě)、煤炭并称为四大工业原(yuán)料，是关系国(guó)计民(mín)生、国防安全的重要战略物(wù)资(zī)。毫(háo)无疑(yí)问的是，对(duì)于(yú)全球来说，天然橡胶是严重(zhòng)过(guò)剩(shèng)的。但要考虑到一个事(shì)实：中(zhōng)国的天然橡胶的自(zì)给(gěi)率不足(zú)20％，高(gāo)度依(yī)赖进口(kǒu)。从中国(guó)本身(shēn)的(de)天然(rán)橡胶来说，是供不(bù)应求的(de)。因此(cǐ)，在当(dāng)前诡(guǐ)谲(jué)多变的国际政治格局(jú)中，对天然橡胶的储备其实是有很(hěn)高(gāo)的必(bì)要(yào)性(xìng)。

　　“此(cǐ)前橡胶收储传闻(wén)的收储量(liàng)为10万吨，收储的对(duì)象(xiàng)是国产全乳胶(jiāo)（即期货交(jiāo)割品）。10万吨的量(liàng)相(xiāng)对于整个天(tiān)然橡胶的年产量来(lái)说(shuō)非常(cháng)小，不(bù)过才占0.7％，即便对中国全年的(de)消费量来说也只占1.7％。从(cóng)这个角度(dù)来(lái)说，对(duì)天然橡胶整体的(de)供求(qiú)几无影响。但是如(rú)果收储的对(duì)象是(shì)交割品的话(huà)，性(xìng)质就不同(tóng)了。因为目前全(quán)年国产全乳的最大产(chǎn)量不过30万(wàn)吨(dūn)（去年仅(jǐn)17万吨，今(jīn)年估计在20万—25万吨(dūn)），那么收(shōu)储的量其实占到相当全年交割(gē)品产量(liàng)的1/3—1/2，这是非常大(dà)的一个比例。”在童长征看来，如果国储轮储(chǔ)橡胶(jiāo)事件(jiàn)成立，根(gēn)据交割品的供求判断影响，再结合历史上收储的影响，RU的价格有可能会更上一层(céng)楼。但(dàn)是(shì)，由于整(zhěng)个事件的进程会非常缓慢，价格的反(fǎn)应(yīng)不会即刻见(jiàn)效。

　　供应旺(wàng)季(jì)来袭(xí) 基本面难言乐观(guān)

　　进(jìn)入6月，伴随着物候条件的改变，产(chǎn)区全面开割上(shàng)量，橡胶供应(yīng)旺季(jì)到来，然而天胶下游需求并未有趋势性改善，胶价上涨动(dòng)能驱动依(yī)旧缺(quē)乏。

　　国投安信期货能化分析师(shī)胡华(huá)钎告(gào)诉(sù)记者(zhě)，目前全球天(tiān)然(rán)橡胶(jiāo)供(gōng)应(yīng)进入(rù)季节性(xìng)的(de)增产期，中国云南(nán)天然(rán)橡胶(jiāo)产区加速恢复开(kāi)割，预计6月(yuè)中旬全面开割，海南产(chǎn)区已(yǐ)经(jīng)全(quán)面(miàn)开割，海外越南天然橡胶产区也全(quán)面开割(gē)，目前主要(yào)产胶国产(chǎn)区逐(zhú)渐进入(rù)雨季，物候条(tiáo)件已经由差变好。但是由于目前天(tiān)然橡胶上游(yóu)原料价(jià)格相对偏(piān)低，胶农割胶(jiāo)积极性不高，加工厂利润(rùn)也偏(piān)低，工厂加工积(jī)极性也不(bù)高。

　　大地期货(huò)橡胶研究员唐逸表示，后续橡胶(jiāo)供应端将逐(zhú)步恢复正常，产量逐渐增加。目(mù)前云(yún)南(nán)产区(qū)大面积开割，预(yù)计后市仍有(yǒu)较多降雨，干旱情(qíng)况已(yǐ)得到缓解。海南日收胶量在3500—4000吨/天，供应(yīng)相对正常。泰国东北部产(chǎn)区逐步(bù)上量，南部产出仍在(zài)低位，本周以及(jí)下周预计雨水较(jiào)多。越南(nán)、柬埔(pǔ)寨产区已大(dà)面积开(kāi)割，原料数量逐(zhú)步增加。同时根据历史降雨数据来看，厄(è)尔(ěr)尼(ní)诺现(xiàn)象下橡胶产区降雨(yǔ)量虽然处于历史均值以下的概(gài)率较高，但由于季节性的(de)因素，降雨绝对数(shù)量仍然能够(gòu)保证。因此，他预计后市“厄(è)尔尼诺”现象不(bù)会是引发(fā)行情上涨的主(zhǔ)要(yào)因素。

　　从需求(qiú)端来(lái)看，东证衍生品研(yán)究院能(néng)化高(gāo)级(jí)分析师曹璐(lù)表示，目(mù)前(qián)轮胎厂家外贸订单量较为充足(zú)，对开工率形成(chéng)一定支撑，加(jiā)上轮胎(tāi)用原料价格处于低位(wèi)，轮胎厂(chǎng)家开工积极性(xìng)尚可。而内(nèi)销市场需求(qiú)表现依(yī)然偏弱，各层(céng)级经销商(shāng)仍以消(xiāo)耗前期库存为主(zhǔ)，对后市(shì)较为悲观、谨慎补(bǔ)货。

　　隆众资讯最新数据显示，目前下游外贸订(dìng)单充足，加之内销(xiāo)订(dìng)单(dān)缺货现象仍(réng)存，企(qǐ)业排产积极性(xìng)不减。半钢胎样本企业产(chǎn)能利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过(guò)全(quán)钢胎厂(chǎng)开(kāi)工小降，个(gè)别企业因内销出货压力(lì)加大，为(wèi)控制成品库存压力，存适(shì)度(dù)降(jiàng)负现象，全钢(gāng)胎样本企业产能(néng)利用率为66.34％，环(huán)比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来(lái)看，胡华钎认为(wèi)，目前天然橡胶基本面处于供需两(liǎng)弱的格局(jú)中，尤(yóu)其(qí)是下游需求分(fēn)歧较(jiào)大。“主(zhǔ)要(yào)是不同(tóng)的市场主体预期不同，但是(shì)整(zhěng)体来说此前市场(chǎng)对(duì)今年的(de)预期(qī)过高(gāo)。从下游轮(lún)胎(tāi)行业来看(kàn)，今年以来国(guó)内轮胎开工、产量和出口同比数据(jù)还是不错的，反映国内(nèi)实际需求(qiú)并(bìng)不差。但是从汽车(chē)行业来看，由于汽车刺激政(zhèng)策(cè)退出，今年国内汽车(chē)市(shì)场(chǎng)相对疲(pí)软，价格(gé)战等(děng)负面消息较多(duō)，市场总(zǒng)体上(shàng)偏悲观。此外(wài)，青岛地(dì)区天然橡胶现货库存持(chí)续攀升(shēng)，有些人认为(wèi)是国内需求(qiú)不行，但是其实是进(jìn)口过多导致(zhì)的。”

　　在胡华钎(qiān)看来，目前(qián)主要还是(shì)宏观面主(zhǔ)导(dǎo)胶价走势，一方面(miàn)中(zhōng)国(guó)经济复苏进程(chéng)、人民币汇率(lǜ)波动；另一方面美联储加(jiā)息进(jìn)程，以及(jí)美国银行危机和美债上限问题等。看向下半(bàn)年，他认为天然橡(xiàng)胶基本面仍然缺乏指引，只(zhǐ)有天气(qì)和轮储仍有可能“掀起(qǐ)波澜“，而(ér)宏观面预计比上半年(nián)好(hǎo)，比如美联(lián)储(chǔ)加息步伐暂缓、国内经济回暖(nuǎn)等，因此对天然橡胶市场(chǎng)不宜过度(dù)悲观。

　　“短期市场没有明确方(fāng)向，主要跟(gēn)随宏观因素(sù)波动。”唐逸认为(wèi)，“供应(yīng)端仍然是主导后(hòu)市胶(jiāo)价走势的主要因素，随(suí)着各(gè)产撒贝宁个人资料简历区开割后产量逐渐增加(jiā)，海外(wài)恢复速度(dù)仍然偏(piān)慢，预(yù)计干胶的数量(liàng)并不(bù)会少，包括今年交(jiāo)割(gē)品的数量。我们(men)中(zhōng)期观点仍然(rán)偏空，后市预计存在下跌(diē)的空间。”

　　曹璐则表示，在供给端(duān)没有天气影响的(de)情(qíng)况下(xià)，后续(xù)主(zhǔ)导胶(jiāo)价的(de)因素主要在需求端(duān)。从下半年来看，外需受海外经(jīng)济衰退和汽车半导体短缺(quē)影(yǐng)响，预计(jì)难有起色(sè)。外(wài)需走弱也导致(zhì)海外货源涌(yǒng)入国内，对国内现货端构成压力。内(nèi)需(xū)方面，春(chūn)节前市场(chǎng)基于内需(xū)复苏(sū)的逻辑(jí)，已经出现一波反(fǎn)弹行(xíng)情，但节(jié)后市场从交易(yì)预期开始(shǐ)转向交(jiāo)易现实，由于国内(nèi)需求复苏不及(jí)预(yù)期，胶价因此持续承压运行。整(zhěng)体来(lái)看，她表示短期胶价基本面缺乏向上驱动，只有价(jià)格的绝对低位才能(néng)刺激有效的去库和资金再次(cì)做多的意愿。后续还需继(jì)续关(guān)注天(tiān)气端是否有扰动因(yīn)素，一旦天(tiān)气出现异常状况(kuàng)，或将带来新的阶段性行(xíng)情(qíng)。（有删减）

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