30年“不败”的可转债信(xìn)仰，突然(rán)之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的(de)可转债搜特转债今天又(yòu)是(shì)暴跌19.85％，价格(gé)跌至31.66元(yuán)，30年可转债(zhài)历(lì)史(shǐ)上从未有(yǒu)过如此低(dī)价可转(zhuǎn)债，与此同(tóng)时，各类低价转(zhuǎn)债接连雪崩。分析认为，资(zī)金开(kāi)始担心(xīn)退市和违约风(fēng)险，纷纷出逃。

　　A股市场今(jīn)天也继续不乐观，自(zì)周二(èr)盘中冲高到3400点(diǎn)跳水之后，市场(chǎng)持续回落，上证(zhèng)指(zhǐ)数今天又跌超1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点(diǎn)，失(shī)守(shǒu)3300点。主要指数和多数(shù)板(bǎn)块(kuài)下跌(diē)，深证成指跌1.23％，创业板指数和科创50指数(shù)也(yě)跌(diē)超(chāo)1％。个股(gǔ)3790只(zhǐ)下跌，1209只上(shàng)涨，成交额8481亿元，与前一日(rì)有所缩量。

　　行业板块方面，此前最牛的传媒娱乐领跌，大跌超(chāo)4％，互联网(wǎng)、建筑(zhù)、有色等(děng)也跌超3％；纺(fǎng)织服装、电(diàn)力、旅(lǚ)游等行业(yè)逆势飘红上涨。

　　不过(guò)北上资(zī)金(jīn)却是逆势(shì)抄底，全(quán)天净买入13亿元。

　　两只转债面(miàn)临退市

　　带崩整个低价(jià)转债(zhài)市(shì)场(chǎng)

　　30年没(méi)有(yǒu)过(guò)的可转债(zhài)退市历史，在今年5月一下(xià)被打(dǎ)破，先是*ST蓝(lán)盾宣(xuān)告公(gōng)司和蓝盾转债被告知(zhī)要退(tuì)市，打破了30年来(lái)的可转债没有(yǒu)出(chū)现正股和(hé)转债退市(shì)的历史。接着(zhe)没几(jǐ)天，*ST搜(sōu)特锁(suǒ)定面值退市(shì)，搜(sōu)特转债持续暴(bào)跌，第2只打破历史来得(dé)太快。蓝盾转(zhuǎn)债已(yǐ)停牌，而(ér)搜特转债还在交易。

　　退市危机之下，搜特(tè)转债(zhài)今日再度暴跌(diē)19.85％，收(shōu)报31.66元，而昨日搜特转债(zhài)已经暴跌19.75％。持续上(shàng)演断崖式暴跌(diē)，面值(zhí)100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜(sōu)特转债(zhài)的正(zhèng)股*ST搜特还在一字(zì)跌停(tíng)，最新收盘(pán)价0.56元，触发(fā)面值退(tuì)市已没什么(me)悬念。

　　接(jiē)连的退(tuì)市(shì)情形，以及(jí)可能面临(lín)的(de)违约。彻底带崩了整个低(dī)价转债，过(guò)去(qù)的双低中国和哪国通婚最多，嫁中国人最多的国家策略(lüè)似乎(hū)也不再奏效。思创转(zhuǎn)债暴跌11％，而正股思创医(yī)惠只跌了(le)2％，塞(sāi)力转债暴跌8.19％，而(ér)正(zhèng)股塞力医疗只(zhǐ)跌了0.21％；金诚转债、永(yǒng)吉(jí)转(zhuǎn)债等跌(diē)超(chāo)6％。

　　如今(jīn)又涌现大批(pī)价格跌破100元的低(dī)价转债，而一(yī)年前市场还(hái)在(zài)关注“消灭”100元以下(xià)可转债，一度没有转(zhuǎn)债价格低于(yú)100元。如今(jīn)是(shì)多只接连闪崩断崖(yá)下跌。

　　沪指又跌(diē)破3300点

　　市场(chǎng)近期(qī)波动剧(jù)烈

　　上证指数周二在券商、银行等(děng)金(jīn)融股带动之下，一(yī)度冲(chōng)上3400点，而后快速跳水。然后持续下行，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点(diǎn)。早(zǎo)盘一度翻红后，市(shì)场持续走低(dī)。

　　有分(fēn)析(xī)表示(shì)，近期市场波动(dòng)加剧，资(zī)金分(fēn)歧(qí)较大。

　　华泰证券(quàn)近(jìn)日策(cè)略点评表(biǎo)示，4月新增(zēng)社(shè)融、新增信(xìn)贷、M2同比(bǐ)均低于Wind一致预期，一季度(dù)冲量明显+票(piào)据(jù)利率(lǜ)下行(xíng)，数据走(zǒu)弱(ruò)在方向上不(bù)超(chāo)预(yù)期，但幅度较(jiào)预期更大。

　　三点指(zhǐ)引：1）新增中长贷MA6同比走高(gāo)，冷热不匀再现，居民中长(zhǎng)贷(dài)在1Q脉冲式(shì)修复过(guò)后明显(xiǎn)走弱，单月新增创历史新低，与地产销售回(huí)踩匹配(pèi)；2）M1-M2同(tóng)比剪刀差(chà)微升，基数效应外，主因C端新增存款转负(fù)；3）私人(rén)部门中长贷仍在修(xiū)复→全A非金融企业盈利全年或拾级而(ér)上，但(dàn)从(cóng)M1-M2剪刀差(chà)及(jí)财报数据反(fǎn)映的制造业库(kù)存及产能周期(qī)位置(zhì)看，弹性或有(yǒu)限。金融数据再(zài)次印证复(fù)苏(sū)成(chéng)色(sè)需巩(gǒng)固(gù)，或提(tí)升政(zhèng)策加码“恢复和(hé)扩大(dà)需求”的可能。

　　前海开源基金(jīn)近(jìn)日也(yě)表示，后(hòu)续(xù)来(lái)看市场回落空间有限：

　　第一、4月出(chū)口仍超预期，外需仍有韧性。4月(yuè)出口同比增长(zhǎng)8.5％，好于市场预期，除基数效应外，欧(ōu)美的韧性与东(dōng)盟(méng)相对强劲的需(xū)求均支(zhī)撑了外(wài)需，内需同(tóng)样在修复(fù)下市(shì)场分子(zi)端边际向好。

　　第二、国内外(wài)流动(dòng)性仍然偏(piān)好(hǎo)。国(guó)内(nèi)看(kàn)，4月政治局(jú)会(huì)议仍然强调稳增长(zhǎng)，应对(duì)弱(ruò)复苏(sū)下流动性大(dà)概率仍(réng)然维持宽松，同(tóng)样仍(réng)可能有增(zēng)量政策出台(tái)，对市场均(jūn)是呵护(hù)而非(fēi)压力(lì)；海(hǎi)外(wài)看，5月FOMC会议后市场基本已定价美(měi)联储(chǔ)本(běn)轮加息已(yǐ)至顶(dǐng)点，仍然存在区域银行风险(xiǎn)隐患同时通胀仍(réng)在下行(xíng)下，后续海(hǎi)外流动性难更紧，外资对国内(nèi)市场的流出压力不大。

　　总体来看，权(quán)重板块内部的分化(huà)，热门板块交易性的波动是指数调整主因(yīn)，但在内(nèi)需修(xiū)复、外(wài)需韧性，且国内政策(cè)呵护(hù)延(yán)续、外资流出压力不大下市(shì)场无大风(fēng)险，震荡修复延续。

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