中国金融行业(yè)加(jiā)速(sù)对外开放，外资(zī)券(quàn)商(shāng)们(men)的(de)2022年过得如(rú)何？

　　近日(rì)，外(wài)资控股券商(shāng)2022年的“成绩单(dān)”陆续(xù)公布：9家外资控(kòng)股券商中，仅有4家在(zài)2022年取得盈利，另外(wài)5家均出现(xiàn)亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年(nián)获批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛(měng)进，当年净利润达(dá)到2.63亿元，领先各(gè)家“洋(yáng)券商”。相比之下，与摩根大通(tōng)证券同期获批的野村(cūn)东方国际证券(quàn)2022年亏(kuī)损达(dá)到2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合(hé)并，两家(jiā)国(guó)际(jì)金融巨头均在(zài)国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年(nián)亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿元(yuán)。后续两(liǎng)家外资控股券(quàn)商(shāng)面临的“一参一(yī)控”问题(tí)如(rú)何(hé)解决，仍是业(yè)内关注重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财(cái)富管理转型”成(chéng)为行(xíng)业热(rè)词。而透视(shì)各(gè)家(jiā)外资券(quàn)商在2022年的“打法”来看，依托于各自股东(dōng)资源禀赋、深入财富管理成为其(qí)在(zài)中国展业的首要(yào)方向(xiàng)。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控股(gǔ)券商半数亏损

　　对(duì)于国内各家(jiā)证(zhèng)券公(gōng)司(sī)来说，除了面临行业“二(èr)八分化(huà)”的激烈态势，来自“洋(yáng)券(quàn)商(shāng)”们(men)的市场竞争也同(tóng)样带来压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年siki老师是哪个大学的？(nián)报(bào)/财务(wù)数(shù)据，9家外资控股券商纷纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受制于市(shì)场行(xíng)情、成立时(shí)间、牌照资质等问题，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年(nián)实现(xiàn)营业(yè)收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村东方国际证(zhèng)券(quàn)则延续自成(chéng)立(lì)以来(lái)的(de)亏损(sǔn)状(zhuàng)态：2022年实现营业收入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年(nián)同期的8491万(wàn)元亏损(sǔn)幅度继(jì)续(xù)扩(kuò)大。

　　在2022年因(yīn)获(huò)得外资股东(dōng)增持而(ér)成为外资控股券(quàn)商的汇丰前海证(zhèng)券，业绩较上年出(chū)现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实(shí)现(xiàn)营业(yè)收入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万(wàn)元(yuán)，上年同期为(wèi)亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证(zhèng)券和星展证(zhèng)券(quàn)均于2020年(nián)获(huò)得证监(jiān)会批(pī)文，分(fēn)别(bié)于2020年底、2021年初完成(chéng)工商登记，正式(shì)展业时间不长。星展证券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同期有所收(shōu)窄(zhǎi)。大(dà)和证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受(shòu)市场影响，证券行业营业收入普遍下(xià)降，外资控股券商(shāng)也难以幸免。且新(xīn)公司建(jiàn)设(shè)成本、业(yè)务费用、员工薪(xīn)酬等支出过高(gāo)，在展(zhǎn)业(yè)初(chū)期容(róng)易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内(nèi)大型券商相(xiāng)比，外(wài)资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营(yíng)业(yè)务影响有(yǒu)限，因此(cǐ)影响2021年业绩(jì)的主要(yào)还是(shì)经纪(jì)、投行等传统(tǒng)业务(wù)。

　　例如，瑞(ruì)信证券(quàn)在2022年年报中(zhōng)表示，其(qí)当年(nián)投(tóu)行业务手(shǒu)续费及佣金净收入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出则有增无减(jiǎn)，业务及管理(lǐ)费(fèi)从(cóng)上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业(yè)绩出现(xiàn)大额(é)亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念(niàn)好了中(zhōng)国(guó)市场(chǎng)这(zhè)本经。

　　具体来(lái)看，2022年共(gòng)有4家外资控股券商(shāng)实现盈利，分别(bié)为摩根大(dà)通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利(lì)证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根(gēn)大通(tōng)证券和瑞银证券均(jūn)实现了营收、净(jìng)利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现(xiàn)营业收入(rù)8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实(shí)现(xiàn)净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年的“券业(yè)小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截(jié)至2022年底，摩(mó)根大通证(zhèng)券共有(yǒu)员工(gōng)210人(rén)，数量在行(xíng)业内排名(míng)下(xià)游，但其(qí)业(yè)绩已跻身行业中游(yóu)水平，而这只是摩根大通证(zhèng)券展(zhǎn)业的第三(sān)个完(wán)整会计(jì)年度(dù)。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大通证(zhèng)券于(yú)2019年3月获得(dé)证监会(huì)批复，成立(lì)合(hé)资证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司(sī)。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集(jí)团、珠海迈兰德等5家内资股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家(jiā)内资股东所持(chí)股权，成为摩根大通证券(quàn)唯一股(gǔ)东。

　　财务报表显(xiǎn)示(shì)，摩(mó)根大通证券2022年经纪业(yè)务大爆发，实现手续(xù)费净收(shōu)入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大(dà)通证券表示，其证券经纪业务团(tuán)队成立已逾三年，2022年业(yè)务(wù)开展和运作(zuò)取得进一步进展(zhǎn)，新客户开发(fā)稳(wěn)步推进(jìn)。摩(mó)根大(dà)通证券充分利用全球化(huà)的(de)平台优势(shì)，整合集团资(zī)源，持(chí)续关注并开(kāi)拓传统(tǒng)QFII投(tóu)资(zī)者以及新取(qǔ)得QFII牌照的(de)合格境(jìng)外机构投资者(zhě)，目标客(kè)群机构投资者(zhě)队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参一(yī)控”下或(huò)将取舍

　　除摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券外，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年也取得了较好的业(yè)绩表现：当期实(shí)现营业收入11.79亿元，同(tóng)比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)是进(jìn)入中国(guó)时间最早的(de)一批合(hé)资(zī)券商之一，早在2007年就已在国内展业(yè)。2022年3月，瑞(ruì)士(shì)银行受让(ràng)两家(jiā)内(nèi)资股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞银证券2022年投(tóu)行业务进(jìn)步明显，当期实(shí)现手(shǒu)续费净收入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银证券(quàn)表示，其在2022年完成了创业板注册制改革后的(de)IPO保荐项(xiàng)目(mù)，积(jī)极筹备并参与了沪深(shēn)交易(yì)所互联互(hù)通(tōng)全(quán)球存(cún)托凭(píng)证业务等。

　　值得关(guān)注的是(shì)，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞(jìng)争对手瑞银(yín)收(shōu)购。瑞信集(jí)团和瑞银集团(tuán)股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布达成合并协议(yì)，瑞士(shì)联(lián)邦(bāng)财政部、瑞(ruì)士(shì)国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督(dū)管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上(ssiki老师是哪个大学的？hàng)月瑞(ruì)银发布一季报时表示，对瑞信的(de)收购交易预计在(zài)6月底前完成(chéng)。不言(yán)而(ér)喻的(de)是，集团层面的合并对两家(jiā)外(wài)资控股券商在中国展(zhǎn)业情(qíng)况，也将造成一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计(jì)所普华(huá)永道(dào)对(duì)瑞信证(zhèng)券出具了带(dài)强调事项(xiàng)段的无保留意见审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集(jí)团(tuán)股份公司之间达成协议和合并计(jì)划，截止报告(gào)日，上述协议和合并计划的完(wán)成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股(gǔ)份(fèn)有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)下属控股子公(gōng)司(sī)，未(wèi)来(lái)的运(yùn)营和(hé)财务业绩受到上述(shù)合(hé)并可能产生的影响亦不明(míng)确，该事项表(biǎo)明存在可能导致(zhì)对公司持(chí)续经营(yíng)能(néng)力产生重(zhòng)大(dà)疑虑的重大(dà)不确(què)定(dìng)性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立于2008年的(de)瑞信(xìn)方正(zhèng)证券，系(xì)证监会(huì)修订《外(wài)商参股证券公司设(shè)立(lì)规则》后(hòu)首家获批的合(hé)资证(zhèng)券(quàn)公司。2020年4月，证(zhèng)监会(huì)核(hé)准瑞信向瑞信方正证券增(zēng)资2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名(míng)为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价(jià)转让(ràng)瑞信证券49％股权(quán)。在(zài)该(gāi)笔交易完(wán)成(chéng)后，瑞信(xìn)将全资(zī)持有(yǒu)瑞信证券。但(dàn)突如(rú)其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受(shòu)同一股东控制。

　　根据《证券公(gōng)司股权管理(lǐ)规定》，证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司(sī)股东(dōng)以及(jí)股东的控股股东、实际控制人参(cān)股证券公司(sī)的(de)数量不得(dé)超过2家，其中控制证券公(gōng)司的数量不得超过1家。在(zài)面临“一(yī)参(cān)一控(kòng)”的限制下，瑞银(yín)证券和瑞信证券的牌照或将面临“一去一(yī)留”的(de)局(jú)面(miàn)。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成(chéng)为(wèi)行业热词(cí)。而透视(shì)各家外资券商在2022年(nián)的(de)“打法”不难发现，依(yī)托于各自资源禀赋(fù)深入财富管(guǎn)理成为其在中(zhōng)国展业的首要(yào)方向。

　　例如，野村东(dōng)方国际证券(quàn)表示(shì)，2022年其财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务在原有“大宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一(yī)资产(chǎn)管理账户(hù)）”等(děng)业务持续推进(jìn)的(de)基础上，新增了特(tè)色投资(zī)咨(zī)询服务(wù)（如(rú)ESG行业咨询）、上市(shì)公司(sī)大宗(zōng)减持服(fú)务、集团间跨境业务(wù)联动(dòng)等多种业务模式，通过服务(wù)手段的(de)增(zēng)加及优化，为客(kè)户提(tí)供多维度、一站式的综合(hé)性金融解决方案。

　　后续，野村(cūn)东方国(guó)际证(zhèng)券财富管理业(yè)务将定位于“中国(guó)高端财富人群”，从产品配置、人(rén)员建设、中后台支持以及集团跨境合作四个(gè)方面入手(shǒu)，打造(zào)以(yǐ)产品为(wèi)中心(xīn)的业务核心竞争力(lì)，持续为中国投(tóu)资者(zhě)提供具有野村集团特色的(de)高质量财富(fù)管(guǎn)理服务。

　　在完成高盛集(jí)团全资持股备案后，高(gāo)盛高华在2021年底与北京高华签订《业务转让(ràng)协议》，受让(ràng)北(běi)京高华的所有(yǒu)业(yè)务。2022年(nián)5月，高盛(shèng)高华获(huò)证监会核发新增证券经纪、证(zhèng)券投资咨询、证(zhèng)券自营(yíng)及代销金融产品业务的业务(wù)许可(kě)。2023年2月，高盛高华与北(běi)京高华完(wán)成业(yè)务迁(qiān)移工作(zuò)。

　　高盛高华(huá)表示，其将持续(xù)以资产配置为核心进行新产品(pǐn)和服务的研发工作(zuò)，进一步赋能部门为在岸(àn)客户提供财富管理综合解(jiě)决方案，丰富(fù)客户产品种类选(xuǎn)择，开(kāi)展境内(nèi)私人财富(fù)管理(lǐ)平台未(wèi)来战略规划，并进一步拓(tuò)展境内(nèi)产品平台。

　　与此(cǐ)同时，高(gāo)盛高华(huá)将(jiāng)持(chí)续推进(jìn)私募股权(quán)基(jī)金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代销第三方金融(róng)产品并推(tuī)进(jìn)跨境投资新产品(pǐn)的研发，为客户(hù)提供(gōng)直接对(duì)接境外资本(běn)市场(chǎng)的机会(huì)。

　　另外，依托于外(wài)资股东(dōng)打造私人财富管理业务，这(zhè)在具(jù)备外资银(yín)行股东背(bèi)景的券商中(zhōng)较(jiào)为多见。例如(rú)，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式成立私人(rén)财(cái)富管理部，负(fù)责公司高净(jìng)值个人客户(hù)综合财富管理业务的运作。私人(rén)财富管理部以汇(huì)丰前海(hǎi)证券为平台，依托汇丰环球私(sī)人银行(xíng)，致(zhì)力为高净值和超高净值客户及其(qí)家族提供专业、多元及定制化(huà)的资产配置服务，为客(kè)户实现其投资目(mù)标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推(tuī)出家族信托资讯业务，与4家国内头部信托公司(sī)达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启(qǐ)深圳分公司财富管理业务，依托国家对粤港澳大湾区的新政举措(cuò)，致(zhì)力于(yú)发展财(cái)富管理大湾区业务(wù)。

　　瑞银证券表示(shì)，其财富管理部秉持着(zhe)为客户进行全(quán)方位资产配置和满足客户全生命周期财富管理(lǐ)的理念，进一步完善(shàn)投资(zī)解(jiě)决方(fāng)案(àn)和(hé)财富规(guī)划方(fāng)面的业务，一方面(miàn)积极扩充现有架(jià)上(shàng)策略，精选上架多(duō)支产品为客户(hù)在同一策(cè)略下提供差(chà)异(yì)化(huà)选择及多元化(huà)的投资方案。

　　外资券商队伍(wǔ)不断(duàn)扩(kuò)大(dà)

　　随着中国资本市场对外(wài)开放的力度不断加(jiā)大，各外资金融机(jī)构加速了在境内设立控股(gǔ)券商的进程。

　　今(jīn)年1月(yuè)，渣(zhā)打证券获批准设立，公司注册地(dì)为(wèi)北京市(shì)，注册资本(běn)为人民币10.5亿元，业务范围包(bāo)括证(zhèng)券经纪(jì)、证券自营、证券承销、证券(quàn)资产管理（限于从事(shì)资产证(zhèng)券(quàn)化(huà)业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家(jiā)新设的外商独资(zī)证券公(gōng)司。就监管批复信息来看，渣打证券由(yóu)渣(zhā)打银行（香(xiāng)港）有限公司(sī)全资设立，出资额10.5亿元(yuán)人民(mín)币(bì)。

　　算上渣打(dǎ)证券在内，目前(qián)国(guó)内的(de)外资控股券商数量已达到10家。其中，摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券（中国）、高盛高华证券、渣打(dǎ)证券(quàn)均(jūn)为外商独资券商。从(cóng)数量上来(lái)看，外资控股券商已成(chéng)为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目(mù)前还有数家外(wài)资券商的设立(lì)申请静待审批。截至5月(yuè)5日，花(huā)旗(qí)证券、法巴证(zhèng)券、日(rì)兴(xīng)证券(quàn)、青岛意才证(zhèng)券等多家外(wài)资券商的设立(lì)申请仍处于(yú)证监会审批阶段。其中(zhōng)，法巴证券(quàn)和青(qīng)岛意才(cái)证券已(yǐ)获第一次意见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主席易(yì)会满等先后在京会见美国桥(qiáo)水基金、法国东方汇理、日本大(dà)和证券、英国汇(huì)丰、加(jiā)拿(ná)大宏(hóng)利(lì)金融、新加坡(pō)淡马锡、德国安(ān)联保险(xiǎn)、意大利联合圣保罗银行、美国景顺(shùn)和(hé)高盛等国际金融机(jī)构(gòu)负责(zé)人。

　　来访的国际金融机构负责(zé)人普(pǔ)遍表示，此(cǐ)次来华亲身感(gǎn)受到中国经济(jì)的强大韧性(xìng)、潜力和活力，坚定看(kàn)好(hǎo)中国经济和中国(guó)资(zī)本(běn)市场发(fā)展前(qián)景。近年来(lái)中国资(zī)本市场对(duì)外开放(fàng)稳步推进，为国(guó)际金(jīn)融机构和全球投(tóu)资者带来了实(shí)实在在的机(jī)遇。各金(jīn)融机构高度重视中国(guó)市场(chǎng)，将继续与中国深化合(hé)作(zuò)，积极拓展在华业务(wù)和投资(zī)，期待实(shí)现互利共赢。

　　面(miàn)对来自(zì)外资券商的市场竞争，国(guó)内券商也纷纷(fēn)感受到了挑(tiāo)战和机(jī)遇。例如，华西证券(quàn)即在2022年年(nián)报中表示，外资(zī)机构来华展(zhǎn)业便利(lì)度不断提升，经营范围和监管(guǎn)要求实现国(guó)民待(dài)遇，外资券商、资产管理机构等加速(sù)布局，全力抢滩中(zhōng)国证(zhèng)券市场，对本土证券(quàn)公司既(jì)带来(lái)了国际金融(róng)机构全面参与中国(guó)资(zī)本(běn)市(shì)场(chǎng)竞争所形成的冲击，也带来(lái)了通过与(yǔ)国际金融机构直接合作(zuò)促进业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券也表示，当前证券行(xíng)业(yè)集中度稳中有升，头部券商竞争优势更(gèng)趋明显(xiǎn)，业(yè)务多元化发展趋势(shì)初步形(xíng)成(chéng)，金融科技(jì)对行业发展理念(niàn)的变革和(hé)重塑不断深化，外(wài)资券商市场冲击(jī)将逐(zhú)渐显(xiǎn)现，证(zhèng)券行业竞争新格(gé)局正(zhèng)加(jiā)速演变(biàn)。

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