华(huá)尔街(jiē)真是风(fēng)云诡(guǐ)谲。

　　曾发百页(yè)报告做(zuò)空印度首富阿(ā)达尼(ní)集(jí)团（Adani Group）而引起轩然大波的(de)美(měi)国新(xīn)兴做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击(jī)，此次矛(máo)头(tóu)对准的是(shì)“华尔街之狼”、著名亿万(wàn)富翁投资者(zhě)卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊(yī)坎旗下(xià)控股(gǔ)公司伊坎企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价(jià)美东时间5月(yuè)2日周(zhōu)二(èr)收(shōu)盘暴(bào)跌19.95％，创有史(shǐ)以来最(zuì)大(dà)单日跌幅(fú)，市值蒸(zhēng)发40多亿美元(yuán)。

　　而伊坎(kǎn)个人身(shēn)价，也一夜(yè)蒸发29亿美元（约200亿人民币）。根据(jù)福(fú)布斯榜单显示，截至收稿，伊坎(kǎn)个人(rén)身价为147亿美元，排(pái)名(míng)世(shì)界(jiè)富豪榜第123位。

　　（来(lái)源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研究：

　　伊坎企业经济结构 “类似(shì)庞氏骗(piàn)局”

　　兴登堡研究在报告(gào)中指出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局(jú)” 的经济结构。

　　兴(xīng)登堡研究表(biǎo)示，IEP利用来(lái)自新投(tóu)资者的资金向老投资者支付股息(xī)。报告指出，简而言之，伊坎一直在使用从(cóng)新投资者那里获(huò)得的资金向(xiàng)老投资(zī)者支付(fù)股(gǔ)息。“这种(zhǒng)类似庞氏(shì)骗局(jú)的经(jīng)济结构只有在新资金愿意(yì)冒着(巾帼不让须眉的意思下一句是什么，巾帼不让须眉是什么意思zhe)成为最后一批(pī)'持有(yǒu)资金的风险的情(qíng)况下才(cái)是(shì)可持续的”，报告说道。

　　兴(xīng)登堡研(yán)究还在(zài)报告(gào)中称，IEP的(de)56亿美元年终净资(zī)产价值被夸大了至(zhì)少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报(bào)告中表示(shì)，IEP的股票被高估了75％以上(shàng)，“IEP的交易(yì)价格比(bǐ)上次报告(gào)的资产(chǎn)净值(zhí)高出218％，远远高于(yú)所有可(kě)比公(gōng)司。”

　　报告指出(chū)，另一(yī)方面，伊(yī)坎企业的同(tóng)行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比尔(ěr)·阿克曼（Bill Ackman）的潘(pān)兴广场控股公司(sī)，其交易(yì)价格均低于各自(zì)的资产净值。资(zī)产净值是衡量基(jī)金业(yè)绩的关键指标，衡量基金所持证券的市场价值。

　　兴登堡认(rèn)为，推动IEP股票泡沫的(de)是其(qí)15.8％的股息收益率，这是迄(qì)今(jīn)为止美国大(dà)型(xíng)股(gǔ)公司中最高的。兴登堡指(zhǐ)责(zé)伊坎(kǎn)以股票而不是现金(jīn)的形式发放股息，并让伊坎企业出售新股(gǔ)，以满足股东的支(zhī)出，从而抬(tái)高了股息收益率(lǜ)。

　　兴登堡的报告还举例(lì)称，IEP在(zài)2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一个月后(hòu)，该部门(mén)的一(yī)家(jiā)重要(yào)子公司申请破(pò)产。

　　兴登堡还指责唯一一(yī)家(jiā)跟踪伊(yī)坎(kǎn)企业的大型(xíng)投(tóu)行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关系密切(qiè)。报告称，杰富瑞在(zài)其研究(jiū)中(zhōng)假设，即使在最坏(huài)的情况下(xià)，伊坎的股息(xī)也将(jiāng)永(yǒng)久支付(fù)，同时(shí)还从(cóng)安排IEP股(gǔ)票发(fā)售(shòu)中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡(bǎo)的(de)报告“自(zì)以为是”

　　这份做空(kōng)报告(gào)对伊坎来(lái)说是一个重(zhòng)大挑战。他也在报告刊登的几小时后发(fā)声反击。

　　伊坎在一份声明中表(biǎo)示(shì)，兴登堡(bǎo)“自以为是”的报告旨在以牺(xī)牲IEP长(zhǎng)期股(gǔ)东的利益为代价获取利润。伊坎表(biǎo)示：“我们坚持公开披露的信息(xī)，我们相信，从长期(qī)来(lái)看，IEP的业绩(jì)将会像以往一样不言自明。”

　　伊坎表示，我们仍然相信激进主义是最(zuì)好的投(tóu)资范例(lì)。“我过去25年的激进主义投(tóu)资(zī)已经很好地证明了这(zhè)一点。我(wǒ)们定期将我们的维(wéi)权原则付诸于我(wǒ)们的多(duō)数(shù)控股公司以及我们投资部门持有的少(shǎo)数股(gǔ)权，目(mù)前在14个上市(shì)公司董(dǒng)事会中都(dōu)有代表(biǎo)。此外，我(wǒ)们坚(jiān)信(xìn)通过对冲(chōng)头寸来降(jiàng)低风险，尤(yóu)其是在我们(men)今(jīn)天(tiān)所处的市场中。”

　　伊坎的公(gōng)司持有他在能源、汽车、食(shí)品包(bāo)装、房(fáng)地产(chǎn)和其他行业的各种投资。他(tā)是IEP的控股(gǔ)股(gǔ)东(dōng)，持有(yǒu)85％的股份。

　　申明还(hái)指出，报告中的说法 “不会(huì)阻(zǔ)止IEP履行其(qí)对IEP的单位持有人和员工的承诺”。

　　此(cǐ)外，股东权益机构也坐不(bù)住了！股(gǔ)东权益律所Johnson Fistel发表敦促(cù)亏损的投资(zī)者就(jiù)兴登(dēng)堡(bǎo)研究做空报告(gào)伸(shēn)出援手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印(yìn)度首富

　　兴登堡研究(jiū)“一战成(chéng)名”

　　回数兴登堡研究(jiū)的(de)做(zuò)空实例，最出名的莫过于今(jīn)年2月做(zuò)空(kōng)印度首富的阿达尼集团了(le)。兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究百页的(de)做空报告使得前“亚洲首富”高(gāo)塔(tǎ)姆·阿达(dá)尼(ní)跌下神(shén)坛(tán)，引发(fā)了(le)外资纷纷从印度股市撤(chè)离(lí)，更(gèng)让印度总(zǒng)理(lǐ)莫(mò)迪(dí)受到反对派质疑。

　　根据(jù)当时美国全国(guó)公(gōng)共广(guǎng)播电台(tái)称，截至2023年2月6日，阿达尼集团(tuán)市(shì)值在短短10日内(nèi)蒸发逾1000亿美(měi)元，集(jí)团的债券价格跌至垃(lā)圾债水平。阿达(dá)尼的(de)个人净资产也缩(suō)水(shuǐ)近500 亿美元。

　　那(nà)么，兴登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)究竟什么(me)来头？公开资(zī)料显示，兴登堡研究(jiū)公司成立于(yú)2017年，总部(bù)位(wèi)于纽(niǔ)约市。据(jù)兴登(dēng)堡研究官网介绍，公司的主要业(yè)务包(bāo)括披露企(qǐ)业的(de)会计造假、管理问题、未公开关联交易、财报违规等。媒体(tǐ)统计显示，从2020年至今，兴登堡研究公司共对30家公(gōng)司发过难。他们雇佣金融(róng)分析师、会计师和记(jì)者，来进行调查。

　　兴登堡研究的创(chuàng)始？为内特(tè)·安(ān)德森（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的安德森来自(zì)中产(chǎn)家(jiā)庭，曾在(zài)康涅狄(dí)格(gé)大(dà)学学习商科。 据(jù)其Linkedin资(zī)料，大学期(qī)间，他加入(rù)了以色列的救护车急救部门，是拥(yōng)有以色列证书的救护人(rén)员。

　　公司官(guān)网显示，“兴登堡研究”这个名字源于(yú)1937年在新泽西(xī)上空不幸(xìng)坠毁的(de)飞艇——“兴(xīng)登堡”号。“我们将兴(xīng)登堡视为完全可以避免(miǎn)的人为灾难的缩影，”该公司的网站上(shàng)写道。

　　除了此次的IEP以(yǐ)及(jí)阿达尼集团，兴(xīng)登堡研究也(yě)曾(céng)瞄(miáo)准其他企(qǐ)业。2020年，兴登堡研(yán)究？份(fèn)69页的做空报告，让市值一度达到340亿美元的“卡车界(jiè)特(tè)斯拉”公司(sī)Nikola的(de)创始人被迫辞职，美国司法(fǎ)部和(hé)证券监管机构随后跟进调查，Nikola的创始人(rén)最终被判(pàn)欺诈罪成(chéng)立(lì)。

　　2021年(nián)3月(yuè)，兴登堡研究指控电动汽车(chē)制造商Lordstown Motors伪造订单并在生产能(néng)力方面误导投资(zī)者。该公司的市值一(yī)度(dù)超过50亿(yì)美元(yuán)，如今已缩水至(zhì)不到(dào)2.6亿美(měi)元，其股票在兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)做空(kōng)报告公(gōng)布后(hòu)暴跌90％以上(shàng)。

　　兴登堡(bǎo)研究还曾介入马斯(sī)克对(duì)推特的收购案。在(zài)兴登堡研究宣布做空推特后，推特的(de)股价从49.80美元(yuán)跌至37.39美(měi)元，随后安德森宣布关闭做空仓(cāng)位。去年7月中旬(xún)，当推特的股价位(wèi)于低点附近时，兴登堡巾帼不让须眉的意思下一句是什么，巾帼不让须眉是什么意思研(yán)究宣布转为做空推(tuī)特(tè)，推特(tè)股价随(suí)即大涨约8％。

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