今年AI波澜壮阔的(de)大行情之下，引(yǐn)发了全(quán)行业所(suǒ)有基(jī)金经理关注，而公募基金2023年一(yī)季报揭开(kāi)了(le)基金经理的观点和真实持(chí)仓。

　　一季报显(xiǎn)示，蔡嵩松所(suǒ)管理的诺(nuò)安积极回报基金，一季度主要投资在(zài)人工智能、算(suàn)法、应用、算力端等领(lǐng)域，因抓住了市场机遇实现了超62％的收益(yì)，成为今年以来业绩最领先的(de)主动(dòng)权(quán)益(yì)基金。同(tóng)时，较好的业(yè)绩也(yě)让(ràng)这只冠军基金(jīn)一季度规模暴(bào)增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩(sōng)松，AI板块在一季度也吸引了多(duō)位(wèi)明星基金经(jīng)理的关注(zhù)目光。

　　兴证(zhèng)全(quán)球谢治宇就在一季(jì)报(bào)表(biǎo)示，一季(jì)度(dù)在人(rén)工智(zhì)能相关产业(yè)链(liàn)进行挖(wā)掘，对有长(zhǎng)期竞(jìng)争(zhēng)力(lì)、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精(jīng)选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智(zhì)能

　　开年(nián)以来，计算机行业在人工智能板(bǎn)块(kuài)的带(dài)动(dòng)下，走出了(le)波澜(lán)壮阔的行(xíng)情。因抓住(zhù)市场机遇，业绩(jì)一路(lù)领跑，诺安基金蔡嵩松(sōng)的知名度(dù)更(gèng)上一层楼。

　　他在一季度积极(jí)拥抱AI，所(suǒ)管理的(de)诺安(ān)积(jī)极回(huí)报成为2023年表现最强的主动权益基金，最新观(guān)点(diǎn)备(bèi)受市场关(guān)注(zhù)。

　　蔡嵩松写道(dào)：随着chatgpt的(de)问世(shì)，人工智能出现了突飞(fēi)猛进的发展(zhǎn)，将(jiāng)影响(xiǎng)几乎(hū)我(wǒ)们所(suǒ)有的行业，或将成为未来(lái)最(zuì)强的产业趋势。

　　他还提到，海外引领，从算(suàn)法大模型持续迭代，到各(gè)种(zhǒng)应用接(jiē)入AI，再到算力芯片(piàn)的(de)突飞猛(měng)进，产业(yè)进展迅(xùn)速。国内(nèi)厂商也纷纷开展结合自身(shēn)业(yè)务(wù)的人工智能领(lǐng)域的研(yán)究，在(zài)股价飞涨的背后，是相关公司在产业端的积极布局，人工智能(néng)浪潮不(bù)可逆(nì)。

　　他也直言，诺安积极回报(bào)基金一(yī)季度(dù)主要投资在人工智(zhì)能领域，算法、应(yīng)用(yòng)、算力端都有相应(yīng)布局。

　　从(cóng)诺安(ān)积极回(huí)报(bào)的持仓看(kàn)，前(qián)十大重仓(cāng)股进行了较大幅度的调整。相较去年底，除了中(zhōng)微公(gōng)司、沪硅产业(yè)仍(réng)出现在其前十大重仓股之列外，其(qí)他重(zhòng)仓股全(quán)部换，新进了(le)长川(chuān)科(kē)技、华海清科、盛美上(shàng)海、拓荆(jīng)科技、韦尔股份、浪潮信息、中(zhōng)芯国际、江波龙。

　　其重仓股不少(shǎo)在2023年表现(xiàn)神勇(yǒng)，如(rú)诺(nuò)安积(jī)极回报的头(tóu)号重仓股中微(wēi)公司，截至4月(yuè)21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息(xī)更是年内(nèi)拥有超100％的涨幅，而华海清科、拓荆科技、江波(bō)龙(lóng)等年内(nèi)涨(zhǎng)幅也超60％，这(zhè)些表现(xiàn)较好(hǎo)的重仓股推动基金净(jìng)值大涨。

　　从(cóng)股票仓位来看，诺安积极回(huí)报并没(méi)有保持去(qù)年(nián)底的高仓位，一(yī)季度末仓位仅84.29％，处于中性水平。去年三、四季度(dù)基本保(bǎo)持(chí)在90％以(yǐ)上的仓位水平，去年三季末、四季末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季末，股票仓位一度低至(zhì)0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理(lǐ)的另外一只基金(jīn)诺(nuò)安(ān)成长并没(méi)有(yǒu)太大变化(huà)，前十(shí)大重仓股相较去年底变化很小，仍重点布局卓胜(shèng)微、中微公司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成长的一(yī)季报中写道，主要布局芯片板块，在当前的市(shì)场位置，迎接即将到(dào)来的科技大行(xíng)情。

　　他(tā)还谈及(jí)芯片板块的两(liǎng)大细(xì)分领域(yù)，在一季度都到了临近拐(guǎi)点的阶段。

　　首先是芯片设计(jì)板块(kuài)，从2021年四(sì)季度(dù)开(kāi)启的芯(xīn)片(piàn)产业下行周期，随着疫情落下帷(wéi)幕，在今年(nián)一季度拐(guǎi)点将至。产业端一季度库存水平接近正常(cháng)，各厂商二季度毛(máo)利率水平见底。伴(bàn)随着疫后经济恢复，未来(lái)需求端(duān)将对(duì)设计板块持续(xù)拉动。

　　同(tóng)时(shí)我们应该觉察到，随着(zhe)chatgpt的问世(shì)，人工智能出现了突(tū)飞猛(měng)进的(de)发展(zhǎn)，将(jiāng)影响几乎我们所有的行业，或将(jiāng)成为未来最强的产业趋势。海(hǎi)外引领，从(cóng)算法大(dà)模型持(chí)续迭代，到各种应用接(jiē)入(rù)AI，再到算(suàn)力芯片(piàn)的突飞猛进(jìn)，产业(yè)进展(zhǎn)迅速(sù)。而算力几何级的(de)增长(zhǎng)和边缘侧硬件(jiàn)的拉动，都是未来芯片需求(qiú)的重(zhòng)要增(zēng)长。新需求将让芯片周期拐点(diǎn)提前到来(lái)。

　　另外一个重(zhòng)要板块(kuài)是芯(xīn)片设备材料EDA，美国(guó)对中国半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)的制裁已经(jīng)到了穷途末路的地(dì)步，暨2022年(nián)10月7日美国半(bàn)导体出口(kǒu)新法案(àn)对我国(guó)晶圆厂极限(xiàn)施压之后，进(jìn)一步的(de)制(zhì)裁已经乏善可陈。国内晶圆代工厂一方面(miàn)加(jiā)速(sù)扩产成(chéng)熟(shú)制程，另(lìng)一方面在国内(nèi)设备厂商(shāng)的配合下(xià)，继续研发攻克先进制程。虽然美国的(de)制裁对我国(guó)先进制程的扩产造(zào)成了一定(dìng)的(de)影响，但(dàn)是另外一个角度看，芯(xīn)片(piàn)设备的国产化率却取得了突飞猛进的增(zēng)长。在(zài)全球晶圆扩产处(chù)于下行周期的大背景(jǐng)下，国产替(tì)代进(jìn)程加速对设备材料EDA板块的拉动，很可能会超预期(qī)。

　　冠军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业(yè)绩一路领跑，冠军基金的规模(mó)也出现迅(xùn)猛(měng)增(zēng)长。

　　数(shù)据显示，截(jié)至4月21日，蔡嵩松(sōng)管(guǎn)理(lǐ)的诺安积极回报A以62.04％的收益，成为2023年以(yǐ)来业绩最强(qiáng)的主动权益基金。这(zhè)一业绩(jì)还是受到4月21日AI、半导体等(děng)领(lǐng)域大跌(diē)影响，若截(jié)至4月20日，该基金业绩(jì)超过72％，一(yī)路涨(zhǎng)势如虹。

　　较好的(de)业绩也(yě)让这只(zhǐ)冠(guān)军(jūn)基金一季度规模暴增超(chāo)900％。数据显(xiǎn)示，诺安积极回报去年底的规模仅(jǐn)0.7亿元(yuán)，而一季度末规模已达到7.11亿元(yuán)，增(zēng)幅为(wèi)913.85％。相较其(qí)2023年一季度的(de)净值(zhí)涨(zhǎng)幅，这一规(guī)模暴涨(zhǎng)更多来(lái)自(zì)于投资者申(shēn)购。相关(guān)蔡嵩松以(yǐ)及诺安积(jī)极(jí)回(huí)报基(jī)金的话题也屡见报端，成(chéng)为基民热议的(de)话题。

　　同样，受益于净(jìng)值大涨(zhǎng)以及(jí)投资(zī)者申购，蔡嵩松管(guǎn)理(lǐ)的(de)5只基金在一季度规模均(jūn)出现上(shàng)涨，除了诺(nuò)安积极回(huí)报(bào)之外，2023年业绩(jì)超40％的诺安优化配置(zhì)同样规(guī)模暴(bào)增，从去年(nián)底的0.77亿(yì)元增加(jiā)到(dào)1.48亿(yì)元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管理基金的(de)总规模也从(cóng)去年底的293.25亿元增长到一季度(dù)末的(de)331.33亿元，幅(fú)度(dù)为12.95％，成为一季(jì)度末“300亿基金经理(lǐ)俱乐部”中的一员。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)：对人工(gōng)智能相关产业链进行挖(wā)掘

　　作为兴证全球基(jī)金分管投研的副总(zǒng)，市场上管(guǎn)理(lǐ)规模超过700亿(yì)的基金经理，谢治(zhì)宇一(yī)季度(dù)调仓换股方向也受(shòu)到(dào)市场关注。

　　从最新一季报(bào)披(pī)露(lù)情况看，谢治宇主要加(jiā)仓半导(dǎo)体及(jí)光模块(kuài)相关板块，他也坦言在一(yī)季度主要对对人(rén)工智(zhì)能(néng)相(xiāng)关产业链(liàn)进行了挖掘。

　　他管理的兴全合润(rùn)基金一季度新(xīn)进了海康威视、澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭(xù)创、晶晨股(gǔ)份四(sì)只个股，几乎(hū)全部是与(yǔ)AI、半导体(tǐ)、光模块方向(xiàng)相关。

　　其中，安(ān)防龙头——海康威(wēi)视(shì)在2022年已将AI技术应用于设备检(jiǎn)测、产(chǎn)品盘点、安检等(děng)多类产品。在4月15日发(fā)布的《投资者(zhě)关系(xì)活(huó)动(dòng)记录表(biǎo)》中，海康威视表示，AI技术对海康(kāng)威视的营(yíng)收增(zēng)长起了很大的作(zuò)用。

　　澜起科(kē)技主(zhǔ)营(yíng)业务是为云计(jì)算(suàn)和人工智能(néng)领域提(tí)提供(gōng)以芯片为基础的解决方案，目前(qián)主要(yào)产品包(bāo)括(kuò)内存接(jiē)口等。晶晨股份也是全球布局、国(guó)内领(lǐng)先的无(wú)晶圆半(bàn)导体系统设(shè)计厂商。

　　作为数(shù)据中心(xīn)光模块供应商(shāng)。截止4月21日(rì)，中际(jì)旭(xù)创今年以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也(yě)在积极加仓，仅(jǐn)一个季度的时间就狂买(mǎi)8个多亿，直接买进第七大重仓(cāng)股。

　　而(ér)包(bāo)括立讯精(jīng)密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛(luò)药业在内的(de)四只个股(gǔ)在一季度退出兴全合润前十大重(zhòng)仓股。

　　除了(le)兴全合润(rùn)，谢治宇管理(lǐ)的另外一只可投港股的兴(xīng)全合宜基(jī)金在一(yī)季度除了加(jiā)仓半导体等(děng)板块之(zhī)外，互联网板块中的腾讯控股也是其主要加仓方向(xiàng)。

　　谢治宇(yǔ)在一季报中(zhōng)表示，随着(zhe)各种风险(xiǎn)因素减(jiǎn)弱，一季度A股市场上证指数上(shàng)涨5.94％，创业板指(zhǐ)上(shàng)涨2.25％，恒生(shēng)指数上涨(zhǎng)3.13％。港股电(diàn)讯、能源板块指数上涨较多，A股板块分化更明(míng)显。

　　随着(zhe)chatGPT取(qǔ)得了(le)突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)版(bǎn)块带动的人工(gōng)智能、中字(zì)头(tóu)的“中特估(gū)”、半(bàn)导体等板块(kuài)涨幅(fú)较大，在GPT应用(yòng)端(duān)中(zhōng)游戏(xì)、影视等板(bǎn)块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　基金(jīn)报告(gào)期内(nèi)维持了较高仓位，对(duì)人(rén)工智能相关产业(yè)链进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公(gōng)司进行精(jīng)选和(hé)布局。未来仍(réng)将坚持挖掘公司长期成长(zhǎng)价值，不断寻找具有良好(hǎo)投(tóu)资(zī)性(xìng)价(jià)比的优(yōu)秀公司。

　　朱(zhū)红欲：增持了计(jì)算机、大众(zhòng)消(xiāo)费品

　　2022年4月(yuè)13日成立，招商核心竞争力在当年为什么管拜登叫拜振华？ 拜登是哪年出生弱市环境下斩(zhǎn)获(huò)超47％的收益，让招商基金朱红裕成为市场备受关注的基金(jīn)经理。

　　招(zhāo)商核心竞争力一(yī)季报的披露(lù)揭(jiē)开(kāi)了朱红裕的投资思路和路(lù)径(jìng)。从(cóng)股票持仓来看，一季度末该基金股票市值占(zhàn)基金总资产比例为(wèi)93.84％，处于该基金成(chéng)立以来的(de)最高值，显(xiǎn)示出一种(zhǒng)积极(jí)的态度。从该基金(jīn)2022年(nián)中报、三季报、年报来(lái)看，其仓位分别为90.17％、77为什么管拜登叫拜振华？ 拜登是哪年出生.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底(dǐ)，一季度(dù)朱红裕配置A股比例有(yǒu)所降低(dī)，配置港股(gǔ)比例有所提升。数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，招商(shāng)核心竞争力配置中(zhōng)国大陆、中(zhōng)国(guó)香港(gǎng)股票市(shì)值占基金净(jìng)值比例分(fēn)别达到(dào)56.01％、38.59％，而去年底这(zhè)两(liǎng)个数(shù)据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心竞争(zhēng)力(lì)配置来看，重点(diǎn)布局了(le)信息技术、可(kě)选消费等(děng)。前十大重仓股来看，重仓(cāng)卫宁健康、振华科技、美的(de)集(jí)团、金蝶(dié)国际等(děng)。其中卫宁(níng)健康(kāng)持有比例(lì)达到11.46％。

　　相较去(qù)年底，朱红裕整体做了(le)一些持仓(cāng)调整，绿城服务、中国民航(háng)信息网络、安琪酵母新进前十(shí)大重仓股之列，通威股(gǔ)份、希(xī)望教育(yù)、中航光电则退出前十大。

　　朱红裕(yù)也在季报中写道，一季度初期(qī)，我们基于对(duì)经济复(fù)苏(sū)预(yù)期大概(gài)率偏弱的判断(duàn)，主要(yào)减持了经济复苏(sū)敏感度(dù)相对较(jiào)高(gāo)的部分制造业，增持了计算机、大(dà)众消费品(pǐn)等行(xíng)业，同时，我(wǒ)们(men)亦(yì)在(zài)一季度末期(qī)逐步逢低增(zēng)持了港股中可能面临业(yè)绩拐点的物业(yè)及计算机等公司。

　　他也坦言，虽然创造了一定(dìng)的超(chāo)额(é)收益(yì)，但市(shì)场的博弈程度超出了我们的预期(qī)，导致对部分(fēn)行业的定(dìng)价出现了(le)较为显著的偏离(lí)。我们将基于中(zhōng)长期(qī)的(de)行业(yè)研究视野(yě)，逆势而(ér)行。

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